С помощью модели оценить эффективность проекта на протяжении жизненного цикла. Этот цикл определяется продолжительностью действия проекта в течении t лет (t = 1,2,…, n).

В этот период осуществляют инвестиции, и мы наблюдаем отток денежных средств I_j ; j = 1,2,…, m; (m<n). После ввода в действие производственных мощностей появляются доходы предприятия, которые образуют приток денежных средств в период t; (t = 1,2, …, n).

Инвестируемый капитал в виде активов предприятия в процессе производства подвержен моральному старению и физическому износу. Это значит, что его первоначальная стоимость уменьшается, и в конце жизненного цикла мы получаем оценку ликвидационной стоимости активов , t = 1,2, …, n.

Таким образом, за t лет можно оценить совокупный денежный поток:

(32)

Дисконтирование – это приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду (к началу реализации проекта или иному моменту) путем умножения этих показателей на коэффициент дисконтирования.

Для определения коэффициентов дисконтирования для каждого периода времени существуют два подхода.

1. Использование расчетной формулы коэффициента дисконтирования:

(33)

где Ен – ставка дисконтирования (норма доходности вложения).

2. Использование таблицы норм дисконтов, в которой уже рассчитаны коэффициенты дисконтирования для разных периодов и разных ставок.

Чистая текущая стоимость (чистый приведенный доход, чистый дисконтированный доход, интегральный экономический эффект или Net Present Value, NPV). Определяют дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками денег по проекту, накапливаемыми в течение жизни проекта. Эта разница приводится к моменту времени, когда предполагается начало осуществления проекта.

, ( 34 )

где СFt - денежный поток в году t,

α_t - коэффициент приведения по фактору времени (коэффициент дисконтирования),

Т - экономический срок жизни инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций (PI) позволяет определить, в какой мере возрастает экономический потенциал предприятия в расчете на 1 рубль инвестиционных вложений

(35)

Если PI > 1 - проект следует принять.

Если PI < 1 - проект неприемлем.

Если PI = 1 - проект безубыточный.

Срок окупаемости, период возврата инвестиций (payback period), PP - это период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначальных инвестиций.

Срок окупаемости определяют без учета фактора времени (статический РР) и с учетом фактора времени (динамический РР)

Срок окупаемости дает оценку привлекательности инвестиций с точки зрения возвращения вложенных средств и измеряется числом лет, необходимых для их возвращения из ожидаемых денежных потоков

, (36)

где - суммарная величина денежных потоков от реализации проекта, р.;

t_ОК - период времени, лет.

Если PP  Т_Н - проект приемлем.

Если PP > Т_Н - проект неприемлем,

T_Н - принятое ограничение по сроку окупаемости (норматив срока окупаемости), лет.

DPP - это продолжительность периода, в течение которого сумма чистых денежных потоков, дисконтированных на момент завершения инвестиций, станет равной сумме первоначальных инвестиций:

. (37)

где - суммарная величина дисконтированных денежных потоков от реализации проекта, р.;

Если DPP  Т_Н - проект приемлем.

Если DPP > Т_Н - проект неприемлем.

Задачи для решения

ЗАДАЧА 6.1.

Рассчитать чистую текущую стоимость.

Предприятие планирует модернизировать компрессорные станции линейной части магистрального газопровода. Инвестиционные затраты 100 млн. руб. Продолжительность проекта 6 лет. Фаза инвестиций - два года по 50 млн. руб. Срок эксплуатации газопровода - 5 лет, ежегодный доход 40, 50, 60, 70, 75 млн. руб. соответственно. Ставка дисконта – 20%.

ЗАДАЧА 6.2.

Рассчитать индекс рентабельности инвестиций.

Предприятие планирует реконструировать участок нефтепровода. Инвестиционные затраты 140 млн. руб. реализуются в первый год. Ежегодные доходы в фазе эксплуатации: 50, 70, 80 млн. руб. соответственно. Продолжительность проекта 3 года, ставка дисконтирования – 15%.

ЗАДАЧА 6.3.

Рассчитать дисконтированный срок окупаемости проекта.

На участке газопровода планируется сооружение газораспределительной станции. Ожидаемые инвестиции 120 млн. руб. планируется реализовать в первый год. Доход от эксплуатации прогнозируется в течении 4 лет соответственно: 40, 50, 60, 70 млн. руб. Ставка дисконтирования – 12%.

ЗАДАЧА 6.4. (для самостоятельной работы)

Проект создания газотранспортного предприятия требует определённых капитальных вложений. По проекту спрогнозированы чистые потоки реальных денег, представленные в табл. 7. Компания для оценки проекта использует установленную ставку дисконта (табл. 7).

Рассчитать показатели оценки экономической эффективности инвестиций и сделать вывод о необходимости реализации проекта.

Построить финансовый профиль проекта.

Показать на основе расчёта, как изменилось бы значение показателя NPV, если для оценки проектов использовать ставку дисконта 18%.

Таблица 7

Показатели инвестиционного проекта

Библиографический список

1. Антошкина А.В. Экономика предприятия нефтегазового комплекса. Практикум: учебное пособие. / А.В. Антошкина. Томск: Изд-во Томского политехнического университета. 2011. 119 с.

2. Инвестиции: Учебник / Л.Л. Игонина. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2013. 752 с.

3. Рощупкина И.В. Экономика нефтегазового производства: учеб. пособие / И.В. Рощупкина. ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет». Воронеж, 2011. 209 с.

4. Самогородская М.И. Экономика и организации производства: учеб. пособие. Часть 1/ М.И. Самогородская. Воронеж: ГОУВПО «Воронежский государственный технический университет», 2009. 220 с.

5. Экономика предприятия: учеб. пособие / под ред. А.В. Ростовой. - 2-е изд., испр. и доп. – Воронеж: ГОУВПО «Воронежский государственный технический университет», 2009. 205 с.

СОДЕРЖАНИЕ

Тема 1. Предприятие как объект и субъект

предпринимательской деятельности……............................2

Тема 2. Внеоборотные активы предприятия…………......…9

Тема 3. Оборотные средства предприятия......................….17

Тема 4. Персонал, производительность и оплата труда.....25

Тема 5. Формирование издержек производства на

предприятиях нефтегазового комплекса, прибыль

и рентабельность………………………...….....................…37

Тема 6. Инвестиционная деятельность предприятия…….47

Библиографический список……………………….……….54

Методические указания

по проведению практических занятий и самостоятельной

работе по дисциплине

«Экономика и организация нефтегазового производства»

разделу «Экономические основы деятельности

предприятия» для направления подготовки

131000.62 «Нефтегазовое дело»

очной формы обучения

Составитель: Рощупкина Инна Валериевна

В авторской редакции

Подписано к изданию 28.11.2014.

Уч.-изд. л. 3,4. "С"

ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет»

394026 Воронеж, Московский просп., 14

СПРАВОЧНИК МАГНИТНОГО ДИСКА

(Кафедра инженерной экономики)

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

по проведению практических занятий и самостоятельной

работе по дисциплине

«Экономика и организация нефтегазового производства»

разделу «Экономические основы деятельности

предприятия» для направления подготовки

131000.62 «Нефтегазовое дело»

очной формы обучения

Составитель: Рощупкина Инна Валериевна

МУ ПЗ Экон и орг НГД1.doc 771Кб 28.11.2014 уч.-изд. 3,4 л.

(наименование файла) (объем файла) (дата) (объем издания)