Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг» инвестор определяется как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)».
Инвесторов можно классифицировать по статусу: индивидуальные (физические лица), институциональные (коллективные) и профессионалы рынка; - и по цели инвестирования: стратегические и портфельные. Стратегический инвестор через владение акциями переходит к полному контролю над акционерным обществом (или получает его в собственность), портфельный рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг. Для портфельного инвестора наиболее актуально постоянное взаимодействие с биржей, чтобы решать, что, где и когда покупать.
Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - индивидуальный инвестор: физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг. При этом количество индивидуальных инвесторов может в определенной степени служить показателем благосостояния граждан, поскольку частные лица начинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда достигают достаточной степени личного богатства и становится актуальным вопрос управления им.
Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, составляют группу институциональных инвесторов.
Инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нём, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.
На рынке денежных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается переход от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов, что важно для развития рынка, поскольку дает возможность расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги. Схема инвесторов разных уровней и типов инвестирования приведена на рис. 1.
Рис. 1. Схема инвесторов фондового рынка [1]
Первыми институциональными инвесторами, которые стали вкладывать в ценные бумаги средства, доверенные им их клиентами для доходного помещения, стали траст-департаменты коммерческих банков. Так, в США в конце 80-х годов траст-департаменты банков управляли активами частных лиц и деловых предприятий на сумму порядка 775 миллиардов долларов.
Крупнейшими инвесторами сначала в США, а затем и в других развитых странах стали страховые компании и пенсионные фонды - государственные, местных органов власти, корпоративные. Все свои свободные средства они инвестируют в наиболее надежные ценные бумаги, извлекая огромные доходы. Активы пенсионных фондов в США в конце 80-х годов составляли примерно 2,4 триллиона долларов.
Большую роль в качестве инвесторов приобретают так называемые взаимные фонды, или инвестиционные фонды - крупные финансовые учреждения, возникшие еще в 20-х годах текущего века, но особенно быстро развившиеся за последние 20 лет. Фонд - это управляемый портфель ценных бумаг. Отдельные инвесторы покупают долю в этом фонде, получая в свое распоряжение некий усредненный актив, приносящий доход с усредненным риском. В США после второй мировой войны чистые активы всех взаимных фондов составили сумму порядка 1 миллиарда долларов, в конце 1980-х годов они превысили 800 миллиардов долларов.
1.8 Профессиональная деятельность участников фондового рынка
Виды профессиональной деятельности участников фондового рынка.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:
перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
брокерская деятельность,
дилерская деятельность,
деятельность по организации торговли ценными бумагами,
организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
депозитарная деятельность,
консультационная деятельность,
деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
На основании Указа Президента РФ от 4.11.1994 г. "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" и закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют:
Брокерской деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).
Деятельность по организации торговли ценными бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).
Депозитарной деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационной деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).
Деятельность по ведению и хранению реестра - это оказание услуг эмитенту по внесению имени (наименования) владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр (специализированные регистраторы).
Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагам признается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют право совмещать различные виды деятельности, за исключением совмещения деятельности дилера или брокера с посреднической деятельностью.
1.9 Как вступить на фондовый рынок. Необходимые условия начала биржевых операций
Для начала необходимо иметь техническую возможность для того, чтобы покупать-продавать акции. Для частного инвестора доступ на биржу осуществляется через брокера. Брокер (брокерская компания) - это юридическое лицо, обладающее лицензией на осуществление брокерской деятельности на территории Российской Федерации, которое предоставляет своим клиентам услуги доступа на биржу. Для этого брокер заключает с клиентом договор на брокерское обслуживание, в соответствии с которым Вам предоставят доступ к фондовому рынку. Не забудьте! брокер всегда имеет лицензию на осуществление брокерской деятельности на территории РФ!. Если инвестору предлагают брокерское обслуживание без лицензии -- его обманывают.
Когда договор на брокерское обслуживание заключен, частному инверсору предоставляется доступ к торговому терминалу, позволяющему торговать акциями на бирже напрямую через интернет. Это называется технология интернет-трейдинга. Еще 10-15 лет тому назад торги акциями проводились в режиме голосовых торгов. Это была та самая биржа, образ которой все мы привыкли видеть по телевизору. Люди что-то кричат, жестикулируют, активно двигаются. Биржа -- это большой зал со множеством людей. Сейчас такие торги уже ушли в прошлое.(о ней было сказано выше) Сейчас биржа -- это юридическое лицо, которое позволяет покупателям и продавцам акций находить друг друга, но не посредством личных встреч, а через интернет. Таким образом, получить доступ к бирже сейчас проще простого. Для этого надо заключить договор с брокером, иметь доступ к интернету и установить у себя на компьютере торговый терминал.
Что касается минимальной суммы, с которой можно практиковаться в осуществлении хоть каких-нибудь операций с акциями, составляет 5-10 тыс. рублей. Средняя сумма, с которой сейчас работают многие начинающие частные инвесторы, составляет около 100 тыс. руб.
За предоставление доступа к биржевым торгам брокер берёт определенную плату. В соответствии с договором брокерского обслуживания, расходы составят:
Комиссия с оборота (от 0,03% до 0,06% от оборота в зависимости от объема сделок по акциям -- чем больше объем сделок, тем меньше комиссия). Взимается в конце дня, если тарифным планом предусмотрена комиссия с оборота за день или в конце месяца, если тарифным планом предусмотрена комиссия с оборота за месяц.
Комиссия биржи (0,01% с суммы сделки). Взимается в момент совершения сделки.
Эта комиссия очень низкая. Чтобы «отбить» ее, достаточно продать акцию на 0,1-0,2% дороже, чем Вы ее купили. Это вполне легко сделать, поскольку цены большинства акций меняются, в среднем на 1-2% в день.
Шаг второй, который необходимо сделать -- пройти обучение. Успешное инвестирование без обучения практически невозможно.
Третий шаг -- необходимо определиться с тем, какой доход частный инвестор хочет получать на бирже -- инвестиционный или спекулятивный, в каком объеме и какие риски на собственный капитал готов принять.
Дело в том, что существует специфика получения различного вида доходов -- инвестиционный доход требует терпения и длительного времени, при этом вовсе нет необходимости каждый день тратить помногу времени на анализ рынка . Спекулятивный доход, с другой стороны, требует больше знаний, больше ежедневного внимания к рынку, зато получить его можно гораздо быстрее. И конечно, в случае успеха спекулятивный доход может в разы превзойти инвестиционный.
Шаг четвертый -- внесение денег на счет и начало работы с акциями. Любое инвестирование требует терпения, поэтому Ваш энтузиазм, возможно, иссякнет через пару-тройку месяцев.
Пятый шаг -- при правильно разработанной и осуществленной торговой стратегии, по прошествии времени нужно не забыть получить доход. Налогообложение на фондовом рынке составляет 13% от полученной прибыли и уплачивается брокером до получения денег инвестором, т.к. он является налоговым агентом. Налог на доходы физических лиц уплачивается либо по итогам налогового периода (года) либо пропорционально снимаемой инвестором прибыли со счета в течение года.
2. Объёмы, динамика и структура мировых рынков ценных бумаг. Рынок акций. Фондовые биржи
В силу разнообразия инструментов финансового рынка давать единую синтетическую оценку его масштабов представляется нецелесообразным (да и просто невозможным), хотя в известных пределах суммирование допустимо, например рынков долговых и долевых ценных бумаг. Тем не менее более корректно рассмотреть рынки ценных бумаг по укрупненным группам: рынки акций (долевых бумаг), рынки долговых бумаг и рынки производных финансовых инструментов (деривативов).
2.1 Рынки акций/Фондовые биржи
Наиболее обобщающим показателем масштабов рынка акций является капитализация -- совокупная курсовая стоимость акций, допущенных к торговле на фондовых биржах Акции компаний, не имеющих котировку на бирже, в расчёт капитализации, таким образом, не входят. под биржами при подсчете капитализации понимаются также организованные внебиржевые торговые системы.. Рост капитализации может происходить за счет двух факторов:
1) роста цен на акции и 2) увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов. Второй фактор имеет существенное значение только на формирующихся рынках. Например, в Китае количество компаний, имеющих котировку на фондовых биржах, выросло с нескольких десятков в 1991 г. до 1400 к концу 2004 г. На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную: она росла, но относительно умеренными темпами. Таким образом, рост капитализации связан в основном с ростом курсовой стоимости акций.
За 20 лет (1980-1999 гг.) капитализация мировых рынков акций (Приложение 4) выросла почти в 13 раз, в то время как совокупный ВВП увеличился за тот же период примерно в 2,5 раза. В результате соотношение капитализации и ВВП в мире в целом повысилось с 23 до 118%. Обращает на себя внимание факт заметного роста высокий уровень концентрации активов у нескольких крупнейших финансовых учреждений. Так, в Китае на долю четырех крупнейших банков (все -- государственные) приходится примерно 70% всех активов. В России пяти крупнейшим банкам принадлежит 40% активов.
Впрочем, высокий уровень концентрации характерен не только для формирующихся рынков. Аналогичные показатели свойственны банковским системам Великобритании, Бельгии, Канады, Франции, Нидерландов и Швеции. Лишь в США и ФРГ рынок банковских услуг отличается низкой концентрацией (в США, например, 10 крупнейших американских банков, таких как Citigroup, Bank of America, Bank of New York, J.P.Morgan-Chase и др., контролируют только 36% всех банковских активов в стране).