85
модели. Обратите внимание, что если хотя бы один из элементов
финансового плана не имеет достаточных оснований, все перечисленные
ниже свойства могут быть бессмысленными. Эти особенности
непосредственно участвуют, когда решения включают в себя:
Традиционные показатели экономической эффективности инвестиций.
Как правило, рассчитывается чистая величина тока денежных потоков (NPV),
срок окупаемости (PBP) и внутренняя рентабельность (IRR). Иногда в этот
список вносятся небольшие изменения, но это происходит не часто. Все
показатели рассчитываются как с позиции проектного спонсора, так и с
позиции кредитора, что, конечно, подразумевает, что прогноз проектных
потоков должен обеспечить выделение чистого потока для каждого
участника.
Общее покрытие долгов. Кредитор не только ограничивает
максимальную долю его участия в проекте, он также устанавливает
решающую долю доходов проекта, которые могут пойти на погашение
кредита. Как правило, эта доля определяется общим охватом долга, который
рассчитывается как соотношение чистых доходов за каждый период проекта
к сумме процентов и основного долга, запланированного на тот же период.
Нормальное значение этого коэффициента находится в диапазоне от 1,2 до
1,5, в зависимости от стабильности доходов проекта. То есть около трети
дохода согласно плану, что спонсоры должны сохранять — это гарантирует
кредитору стабильность выплат при колебаниях в деятельности проектного
предприятия.
Точка безубыточности и чувствительности графики. Там практически
нет таких проектов, все коммерческие свойства, которые определены и
защищены проектных контрактов. Это означает, что проект будет реализован
в неопределенности и даже обоснованный прогноз его результатов - только
предположение. Таким образом, кредитор стремится не только проверить
основной прогноз, но и оценить пределы, в которых исходные условия могут
отличаться, не затрагивая интересы участников проекта. Для этих целей