По результатам проведенного анализа на основе ряда мультипликаторов наиболее привлекательными и недооцененными выступают акции компании «ПИК»: показатели P/E и EV/EBITDA являются наименьшими, а долговая нагрузка - наиболее комфортная, помимо этого у компании высокая прибыль на акцию и рекордная рентабельность активов и собственного капитала. Схожие показатели и у группы ЛСР, а по мультипликаторам P/B и P/S компания выглядит даже лучше чем ГК «ПИК». Отметим «Эталон»: Группа получила убыток на фоне пандемии в первом полугодии 2020 года, в результате которого большинство показателей приняли отрицательные значения. В то же время необходимо упомянуть о крайней недооцененности застройщика по мультипликаторам P/B и P/S. Кроме того, по показателю EV/EBITDA Группа «Эталон» лишь чуть дороже Группы ЛСР и ГК «ПИК», в связи с этим глобальные депозитарные расписки Группы «Эталон» также можно рассмотреть в качестве объекта вложения части инвестиционного капитала, особенно учитывая будущее поступательное восстановление размера чистой прибыли застройщика. ГК «Самолет» нельзя назвать инвестиционно-привлекательной компанией в текущее время, большинство мультипликаторов свидетельствует о переоцененности эмитента в сравнении с конкурентами.
Г оворя о перспективе инвестирования в акции российских строительных компаний, стоит учитывать прогноз относительно дальнейшего роста финансовых показателей девелоперов на фоне рекордного роста ипотечного кредитования и цен на недвижимость, триггерами которых стали повышенный спрос населения на жилье в условиях рыночной волатильности с начала 2020 года, а в последующем - создание программы льготного ипотечного кредитования, стартовавшей в апреле 2020 года и продленной Правительством РФ до середины 2021 года. В связи с этим, по нашему мнению, акции и депозитарные расписки отечественных девелоперов представляются довольно интересным инвестиционным инструментом в настоящее время.
Таким образом, чтобы сформировать инвестиционный портфель, состоящий из качественных и перспективных ценных бумаг, необходимо на основании финансовой отчетности эмитентов произвести расчет мультипликаторов и сопоставить в совокупности полученные результаты. Это позволит провести сравнительный анализ конкурентных предприятий, представленных одним сектором экономики. Но нужно подчеркнуть то, что сегодня даже переоцененные по мультипликаторам акции способны годами расти в цене (например, большинство американских акций компаний IT сектора). Такая ситуация возникает по причине огромной ликвидности фондового рынка или психологического «эффекта толпы», когда люди инвестируют необдуманно, лишь на основании чужих мнений. Поэтому, даже несмотря на то, что мультипликаторы имеют важное значение при разработке инвестиционной стратегии, при вложении собственного капитала не стоит полагаться исключительно на них, необходимо проводить комплексный фундаментальный и технический анализ.
Список использованной литературы
Выступление Эльвиры Набиуллиной на совместном заседании профильных комитетов Госдумы по Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2021-2023 годы // Банк России. - Москва, 2020. - URL: https://cbr.ru/press/event/?id=8258 (дата обращения: 10.12.2020).
Обзор финансовой стабильности // Банк России. - Москва, 2020. - №
2 (17). - URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/31582/OFS_20-2.pdf (дата обращения: 10.12.2020).
Обзор рынка ипотеки в октябре 2020 года // ДОМ.РФ. - Москва,
2020. - URL:
https://дом.рф/upload/iblock/7a7/7a7e5e4be35cc757c29a79f7e1c5c494.pdf (дата обращения: 10.12.2020).
Московская биржа начнет рассчитывать индексы информационных технологий и строительных компаний // Московская биржа. - Москва, 2020. - URL: https://www.moex.com/n31411UntM08 (дата обращения: 09.12.2020).
Группа ЛСР. - Санкт-Петербург, 2020. - URL:
https://www.lsrgroup.ru/investors-and-shareholders/disclosure-of-information (дата обращения: 11.12.2020).
Группа Самолет. - Москва, 2020. - URL:
https://samolet.ru/investors/documents/ (дата обращения: 11.12.2020).
Группа Эталон. - Санкт-Петербург, 2020. - URL:
https://www.etalongroup.com/ru/investoram/godovye-otchety-i-finansovaja- otchetnost/ (дата обращения: 11.12.2020).
ПИК. - Москва, 2020. - URL: https://www.pik.ru/about/news-and- reports/financial-results (дата обращения: 11.12.2020).