Курсовая работа (т): Обґрунтування економічної ефективності інвестиційного проекту

Як показано в класифікації, ризики розділяють за можливостями запобігання на систематичні та несистематичні, а за можливостями компенсації втрат на ті що страхуються та ті, що не страхуються. До систематичних ризиків відносять ризик, пов'язаний з загальною політичною, законодавчою й економічною ситуацією в країні, зростанням цін на ресурси, підвищенням інфляції, зміною грошової політики, кредитної політики та ін. До несистематичних ризиків відносять неплатоспроможність споживача, банкрутство постачальників, розвиток конкуренції, страйки та ін.

Рисунок 4.1 - класифікація ризиків

.2 Вимір і врахування впливу ризику

Вимір ризику можна здійснити статистичним методом, методом експертних оцінок, комбінуванням статистичного й експертного методів та спеціальних методів. Мета цього процесу полягає у встановленні розміру аналізованого фактора, що характеризує прибутки або втрати, та ймовірності його настання. З використанням статистичного методу ймовірність настання події визначається на підставі частоти, із якою відбувається ця подія.

При експертному методі ці дані базуються на суб'єктивних оцінках експертів, тобто їхніх пропозиціях. Для використання об'єктивного статистичного методу необхідно мати статистичні дані про рівень прибутків або втрат, що мали місце при здійсненні оцінюваного або аналогічного йому процесу, для встановлення розміру і частоти одержання визначеного результату та упорядкування прогнозу.

Метод експертних оцінок використовується в тому випадку, коли відсутня необхідна статистична інформація для розрахунку показників, що характеризує рівень ризику, а також коли інвестиційний проект не має аналогів.

Зміна ризику складає лише один бік впливу фактора невизначеності. Необхідно співвіднести ризик з очікуваними прибутками і відібрати прийнятні виробленій стратегії інвестиції. У практиці одержали поширення наступні методи урахування впливу невизначеності і ризику:

метод поправок;

аналіз чутливості;

побудова профілю ризику;

спеціальні методи формалізованого опису невизначеності.

Найпростішим є метод поправок. Цей метод дозволяє врахувати невизначеність шляхом коригування параметрів проекту на величину поправок. З поправленими даними потім проводять обчислення як у випадку визначеної інформації. Метод поправок спрямований на встановлення результатів інвестування в гіршій ситуації. Якщо інвестиція залишиться вигідною в несприятливій ситуації, що створюється штучно за допомогою поправок, то вона буде задовольняти встановленим критеріям у сприятливішій ситуації.

Широке поширення одержало коригування норми дисконтування або норми накопичення капіталу. Для врахування ризику, користуючись методом поправок, необхідно змінювати ставку дисконтування. Розмір коригування залежить від розміру ризику. В результаті ставка дисконтування (i) коригується на розмір ризику (Z):

= (i +Z) (4.1)

Визначити розмір коригування ставки дисконтування на ризик можна на підставі експертних оцінок, а також за допомогою спеціальних методів.

При використанні методу поправок необхідно враховувати, що він недостатньо точно обгрунтовує розмір поправок, що може призвести до нереальності інвестиційних розрахунків по проекту. Тому цей метод можна назвати простим, але недостатньо точним. Його використовують частіше усього для оцінки загального ризику інвестиції, а потім окремі операції по проекту підрозділяють за рівнем ризику та уточнюють вплив ризику.

Наступним методом виконання інвестиційних розрахунків при невизначеності є аналіз чутливості. Аналіз чутливості відповідає на запитання, чи залишиться колишнім рішення при змінах даних. У випадку якщо рішення є незмінними для визначених областей з інтервалу невизначеності даних, необхідно визначити критичні значення, при яких оптимальне рішення змінюється.

Аналіз чутливості інвестиційного проекту включає наступні етапи:

вибір ключового показника, щодо якого відбувається оцінка чутливості (прибуток, чиста дисконтована вартість капіталу, внутрішня норма рентабельності та ін.);

вибір факторів, що обумовлюють зміну ключового показника (рівень інфляції, конкуренції та ін.);

розрахунок значення ключового показника на різних стадіях здійснення проекту та перевірка чутливості прийнятого рішення.

Аналіз ризику інвестиції може виконуватися на основі профілю ризику, тобто накопичених ймовірностей досягнення визначених результатів. Для його побудови повинні бути виділені параметри проекту, які впливають на результативність інвестиції, що пов'язане з невизначеністю, та задані варіанти їхніх значень, що формуються в залежності від сформованої ситуації. Наочно це можна подати у вигляді дерева рішень.

Аналіз ступеня ризику здійснюється по таких правилах:

аналіз умов здійснення інвестиційного проекту та вибір параметрів, пов'язаних із невизначеністю інформації;

фіксація точки ухвалення рішення, вхідної інформації, установлення цільової функції;

встановлення альтернативних варіантів випадкового розвитку подій;

установлення ймовірності здійснення події;

визначення значень цільової функції;

побудова профілю ризику;

аналіз профілю ризику та прийняття інвестиційного рішення відповідно виробленої стратегії.

Водночас цей метод аналізу ризику має такі обмеження:

велика кількість альтернатив у реальних умовах здійснення інвестицій, що значно ускладнює розрахунок;

проблема в одержанні альтернативної оцінки ймовірності настання аналізованих ситуацій.

Зважаючи на короткий строк окупності проекту, високу внутрішню норму прибутку в порівнянні з мінімальною ставкою дисконтування, в рамках курсової роботи ставка дисконтування (i) не коригується на розмір ризику.

.3 Визначення граничних параметрів інвестиційного проекту

Граничні параметри змінних - це параметри, відносно значень яких інвестиція не надає прибутків, але ще залишається вигідною. Визначення таких параметрів проекту доповнює розрахунок економічної ефективності. Формулювання граничних параметрів може здійснюватися

відносно оцінки окремої інвестиції;

порівняння альтернативних варіантів інвестування.

Відносно окремої інвестиції умову розкриття граничних параметрів можна представити у вигляді:

Ця умова при використанні різних критеріїв оцінки ефективності конкретизується через наступні рівняння:

Основним рівнянням для визначення граничних показників даного інвестиційного проекту використовуємо умову: ЧДВ=0.

Максимальну вартість проекту знаходимо з рівняння:

;

= 1375,0*(1,1532)-1+3300,0*(1,1532)-2+3300,0*(1,1532)-3+ +3300,0*(1,1532)-4+3300,0*(1,1532)-5 =1192,3+2481,4+2151,8+1865,9 + +1618,0=9309,5 (тис.грн.)

Аналогічно знаходимо мінімальний обсяг реалізації та мінімальну рентабельність продаж при незмінних інших умовах. Мінімальну тривалість використання об’єкту знаходимо із умови: Tmin = Tокуп, тобто Tmin =35 місяців.

Розрахунки зводимо в таблицю 5:

Таблиця 5 - Параметри інвестиції, що обумовлюють граничний рівень ефективності

5. РОЗРОБКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРОПОЗИЦІЇ

Інвестування в будівництво торгових приміщень на території України є досить перспективною і прибутковою справою. У вкладенні коштів в будівництво супермаркетів зацікавлені багато інвесторів. На сьогоднішній день прибутковість проекту може становити 20-25%, термін окупності проектів залежить від індивідуальних особливостей проекту і складає в середньому 30 - 36 місяців.

На підставі маркетингових досліджень, проведених спеціалістами ТОВ «АТБ-маркет», встановлена можливість розширення торгової мережі в регіоні. У зв'язку із цим підприємство розглядає доцільність будівництва приміщення магазину у місті Рубіжне Луганської області. Оцінка можливого збільшення обсягу продажів встановлена на підставі аналізу даних про потенційні можливості конкурентів та кількість і платоспроможність населення м. Рубіжне.

Ініціатором проекту є ТОВ "АТБ-маркет".

Юридична адреса: Україна, м. Дніпропетровськ, проспект Кірова, 40.

Організаційно-правова форма підприємства - товариство з обмеженою відповідальністю.

Основними видами діяльності підприємства є продаж харчових продуктів, а також товарів побутового призначення, надання послуг оренди приміщень.

Ініціатори проекту мають досвід успішної реалізації проектів будівництва типових торгівельних приміщень по всій території України.

Проектований об'єкт включає торгівельний зал, складське приміщення, приміщення для оренди з вільним плануванням, сервісні площі, паркінг. Одноповерхове приміщення магазину розміром 24х42м загальною площею 1008 квадратних метрів відноситься до категорії швидко споруджуваних, з утеплених сандвічів, з вільним плануванням внутрішнього простору. Будівництво таких споруд потребує мінімум матеріальних витрат і виконується в короткі строки. Згідно цін, що склалися на ринку будівництва подібних споруд в лютому 2013 року, вартість будівництва 1м2 складає близько 3100,00 грн. Відповідно, загальна вартість будівництва приміщення з врахуванням непередбачуваних витрат на рівні 5% становить 3281,0 тис. грн.

На сьогоднішній момент за проектом проведені наступні роботи:

• здійснена купівля земельної ділянки;

• фахівцями ТОВ «АТБ-маркет» проведено маркетингові дослідження мережі супермаркетів;

• архітекторами доопрацьований ескізний проект торгівельного приміщення;

• отримані всі технічні умови;

• проведені переговори з підрядниками;

• розроблено технічний проект будівництва торгівельного приміщення.

Загальна вартість будівництва становить 6041,0 тис.грн.

Власний капітал ТОВ «АТБ-маркет» в даному проекті складає 4041,0 тис.грн., планується до залучення - 2000,0 тис.грн.

Період окупності проекту складає 35 місяців.

Внутрішня норма прибутку становить 15,32%.

Чистий прибуток від реалізації проекту за п’ять років складає 5327,5 тис.грн.

Контактна інформація для зацікавлених осіб:

Центральний офіс ТОВ "АТБ-маркет"

Адреса: 49101, Україна, м. Дніпропетровськ, проспект Кірова, 40

Телефони: (056) 770-04-57 (0562) 231-93-80

Детальна інформація про контакти на сайті: www.atbmarket.com

. РЕКЛАМНИЙ ПРОСПЕКТ

БУДІВНИЦТВО НОВОГО МАГАЗИНУ!

ТОВ "АТБ-маркет" - один з лідерів роздрібної торгівлі продуктами харчування в Україні, лідер за кількістю магазинів у мережі. Асортимент включає близько 3500 найменувань товарів.

Підприємство показує найвищі темпи розвитку в Україні останні роки. На сьогоднішній день продуктова мережа «АТБ» налічує понад 720 магазинів в 180 містах України. За 20 років роботи дискаунтери АТБ зарекомендували себе як магазини, де можна придбати якісний товар і при цьому заощадити сімейний бюджет.

ТОВ "АТБ-маркет" розпочато роботи по будівництву приміщення магазину у місті Рубіжне Луганської області.

ТОВ "АТБ-маркет" - один з лідерів роздрібної торгівлі України, лідер за кількістю магазинів у мережі. Компанія заснована в 1993 році. Магазини торговельної мережі "АТБ" працюють у форматі "м'який дискаунтер". Асортимент включає близько 3500 найменувань товарів. Дискаунтери "АТБ" торгують продуктами харчування і товарами першої необхідності непродовольчої групи. Начало формы

Загальна вартість будівництва становить 6041,0 тис.грн.

Період окупності проекту 35 місяців.

Власний капітал ТОВ «АТБ-маркет» в даному проекті складає 4041,0 тис.грн., планується до залучення - 2000,0 тис.грн.

Контактна інформація для зацікавлених осіб:

Центральний офіс ТОВ "АТБ-маркет"

Адреса: 49101, Україна, м. Дніпропетровськ, проспект Кірова, 40

Телефони: (056) 770-04-57 (0562) 231-93-80

ВИСНОВОК

Об’єктом цієї курсової роботи став інвестиційний проект будівництва нового приміщення магазину ТОВ «АТБ-маркет» у місті Рубіжне Луганської області.

З метою збереження необхідного обсягу обігових коштів підприємству вигідне використання зовнішніх джерел фінансування, таких як кредити банку чи інвестиції інших учасників проекту.

В даній роботі на основі матеріалів бізнес-плану проекту, календарного плану виконання робіт та планових грошових потоків розраховано основні показники інвестиційного проекту будівництва, розраховано основні граничні показники, які обумовлюють граничний рівень ефективності інвестицій, проведено їх аналіз, обґрунтована доцільність реалізації проекту.

Для цілей проекту необхідні кошти у розмірі 6041,0 тис.грн. (враховуючи всі стадії здійснення інвестиційного проекту). Власний капітал ТОВ «АТБ-маркет» в даному проекті складає 4041,0 тис.грн., планується до залучення - 2000,0 тис.грн.

Період окупності проекту складає 35 місяців.

Внутрішня норма прибутку становить 15,32%.

Чистий прибуток від реалізації проекту за п’ять років складає 5327,5 тис.грн. Реалізація цього проекту дозволить ТОВ «АТБ-маркет» значно укріпити фінансовий стан підприємства, а населенню м. Рубіжне надати можливість купувати якісні товари і при цьому заощадити сімейний бюджет, так як ціни в АТБ найнижчі.

ПЕРЕЛІК ПОСИЛАНЬ

Балацький О.Ф. Управління інвестиціями / Навчальний посібник для ВНЗ. - Суми: ВТД «Університетська книга», 2004. - 232 с.

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 160 с.: ил.

Вихров А.В. Источники инвестиционных ресурсов предприятия, А.В. Вихров . - М. : Ин-т микроэкономики, 2002 . - 70с.

Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрямки їх реалізації. - К., 1999.

Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" // Государственный информационный бюллетень "О приватизации". - 1993. - №1 (5). - С. 5-10.

Кикоть И.И. Финансирование и кредитование инвестиций: Учеб. пособие для вузов. - Минск: Выш. шк., 2003. - 255 с.

Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений. - М., 2002.

Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посіб. для ВНЗ. - 3-є вид. перероб. та доп. - К.: Центр навч. літ., 2004. - 376 с.

Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов и техникумов. - М.: ЭКМОС, 2001. - 204 с.

Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент. - М.: Акад. проект, 2002. - 272 с.

Овсийчук М.Ф. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала. - М., 1996.

Решецкий В.И. Экон. Анализ и расчет инвестиционных проектов: Учеб. пособие. - Калининград: Янтарный сказ, 2001. - 477 с.

Савчук А.В. Анализ эффективности инвестиционных проектов и экономических условий их реализации / А.В.Савчук; НАН Украины. - Одесса: ИПРЭЭИ, 2000. - 176 с.

Сергеев И. В. Организация и финансирование инвестиций, Учеб.пособие для вузов, И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова . - М.: Финансы и статистика, 2000 . - 272с. економічна інвестиційна фінансування ризик

Федоренко В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: Підручник / За наук. ред. В.Г.Федоренка. - К.: МАУП, 2000. - 408 с.

Хобта В.М. Управління інвестиціями: навчальний посібник. - Донецьк: ДонНТУ, 2005. - 394 с.