, (1)
где - чистая приведенная стоимость полезностей, возникающих при функционировании энергоэффективных технологий;
-- величина положительного условно-денежного потока в точке в момент времени (здесь и далее под величиной положительного условно-денежного потока подразумевается сумма денежных потоков, порождаемых экономической, экологической и социальной составляющей полезности энергоэффективной технологии - обобщенный положительный поток полезностей);
-- вероятность возникновения соответствующего положительного условно-денежного потока в точке в момент времени , отражающая связанный с ним экономический риск;
-- величина положительного условно-денежного потока в точке в момент времени , с учетом вероятности его возникновения и присущего ему экономического риска;
-- величина дополнительного положительного условно-денежного потока в точке в момент времени ;
-- вероятность возникновения соответствующего дополнительного положительного условно-денежного потока в точке в момент времени , отражающая связанный с ним экономический риск;
-- величина дополнительного положительного условно-денежного потока в точке в момент времени , с учетом вероятности его возникновения и присущего ему экономического риска;
-- величина отрицательного условно-денежного потока в точке в момент времени ;
-- вероятность возникновения соответствующего отрицательного условно-денежного потока в точке в момент времени ;
-- величина отрицательного условно-денежного потока в точке в момент времени , с учетом вероятности его возникновения;
-- величина дополнительного отрицательного условно-денежного потока в точке в момент времени , отражающего экономический риск, связанный с отрицательным условно-денежным потоком;
-- вероятность возникновения соответствующего дополнительного отрицательного условно-денежного потока в точке в момент времени , отражающего экономический риск, связанный с отрицательным условно-денежным потоком;
-- величина экономического риска, присущего отрицательному условно-денежному потоку в точке в момент времени ;
-- годовая ставка дисконта в точке в момент времени .
Индексы и в формуле (1), соответствующие временной и пространственной составляющим денежных потоков, указывают на необходимость учета времени возникновения того или иного денежного потока и точки экономического пространства его возникновения.
Особенность данной модели заключается в том, что она позволяет проводить оценку экономической полезности технологии на глубину до 25 лет. Открытая архитектура модели предполагает использование функциональных возможностей для отражения факторов неопределенности и риска при меняющихся со временем экономических условиях.
Для оценки энергоэффективности служит коэффициент общей эффективности технологии, имеющий вид отношения полученных полезностей к сумме произведенных затрат:
(2)
Формулы (1), (2) дают возможность определить энергоэффективность технологии с учетом экономических рисков и вероятностного характера положительных и отрицательных денежных потоков возникающих во времени и пространстве.
В отличие от известного классического подхода при определении эффективности технологии, основанного на понятии чистой приведенной стоимости, в качестве положительного потока денежных средств в формуле (1) используется денежный поток обобщенных положительных полезностей, и который порождается экономической, экологической и социальной полезностями, возникающими в процессе функционировании энергоэффективных технологий.
Если технология является эффективной, то в какой-то момент времени чистый обобщенный денежный поток, представляющий собой разницу между обобщенным положительным потоком полезностей и отрицательным денежным потоком, выйдет в положительную область. Это является признаком достижения положительного экономического эффекта в использовании данной технологии. В качестве оценки эффективности рассматривается значение времени окупаемости технологии.
В работе выявлены основные критерии энергоэффективности технологии, основанные на соотношении (1). Ими являются срок окупаемости начальных затрат, дисконтированный срок окупаемости и соответствующие ему время окупаемости , время достижения расчетной прибыли - , время достижения максимальной прибыли - и время жизненного цикла энергоэффективной технологии - .
Простой срок окупаемости характеризуется временем , за которое реализация данного энергоэффективного мероприятия приводит к возмещению начальных затрат, то есть суммарные положительные денежные потоки достигают первоначальных затрат. Такая оценка срока окупаемости является грубой и довольно приближенной. Она может использоваться в процессе начального ранжирования технологий по их эффективности.
Алгоритм использования предполагаемой экономико-математической модели представлен на рис. 4.
Разработанная модель описывает реализацию энергоэффективных технологий в условиях как стабильного экономического развития, так и при отклонениях от сценария стабильного экономического развития в силу возможных экономических неопределенностей и рисков.
Формула, составляющая основу модели, дает возможность рассчитать и сравнить эффективность применяемых технологий в различных экономических условиях, позволяет корректно учитывать экономические риски при определении эффективности в условиях экономической неопределенности. Разработанные алгоритмы позволяют определять энергоэффективность технологии практически в любых реальных экономических ситуациях, в том числе и во время кризиса.
Результаты проведенных расчетов показывают возможности разработанной расчетной модели определять показатели энергоэффективности технологии - коэффициентов общей эффективности энергоэффективной технологии и значений чистой приведенной стоимости полезностей технологии - с учетом разных экономических условий, в котором находятся предприятия ЖКК.
Нет
Рис 4 Алгоритм отбора и формирования оптимального инвестиционного портфеля предприятия ЖКК муниципального образования
Экономическая неопределенность и риски определяются вероятностью возникновения обобщенных положительных условно-денежных потоков полезностей , вероятностью возникновения отрицательных условно-денежных потоков и вероятностью возникновения дополнительных отрицательных условно-денежных потоков .
Предлагаемая экономико-математическая модель позволяет, меняя переменные, гибко реагировать на изменяющиеся экономические, экологические и социальные условия.
Также помимо проблемы поиска, привлечения и возврата инвестиций, перед предприятиями ЖКК муниципального образования, реализующими энергоэффективные проекты, стоит проблема выбора проектов и формирования оптимального инвестиционного портфеля.
Алгоритм формирования оптимального портфеля энергоэффективных проектов и технологий может быть представлен в идее методических рекомендаций, включающих в себя следующие этапы.
I этап. Определение инициаторов энергоэффективного проекта ЖКК.
II этап. Выбор объектов ЖКК как объектов инвестирования либо по результатам энергоаудита, либо по уровню износа, либо в результате наступления форс-мажорных обстоятельств. При этом оценка реализации проекта с использованием экономико-математической модели предусматривает разные варианты модернизации: новое строительство, проведение планового капитального ремонта или установку оборудования в качестве резервного источника.
III этап. Выбор энергоэффективной технологии с проведением оценки требуемых затрат для ее реализации, определение технико-экономической эффективности и сроков окупаемости. В данном случае выбор производится сравнительным анализом трех определяющих технологий: централизованного теплоснабжения, индивидуального теплоснабжения и автономной отопительной системы с разбиением на три условные группы по затратам на их внедрение и функционирование: малозатратные, среднезатратные и высокозатратные энергоэффективные технологии.
IV этап. Выбор инструментов финансирования проекта. Реальными источниками привлечения займов являются рефинансируемые ипотечные займы, а также средства внебюджетных фондов энергосбережения и фонда содействия реформированию ЖКХ.
V этап. Обеспечение мероприятий по снижению рисков кредитования, в первую очередь, возвратности кредитов.
Представленная методика была апробирована в реальных условиях на примере жилого микрорайона и городской инфраструктуры микрорайона 3 г. Юбилейного Московской области. Инициатором проекта выступает администрация муниципального образования, которая реализует социальную программу перевода жилого фонда района на энергоэффективные технологии в рамках реализации реформы ЖКХ.
В соответствии с предложенной методикой формирования оптимального инвестиционного портфеля после определения инициатора энергоэффективного проекта ЖКК, в качестве которого выступает само муниципальное образование, необходимо определить объекты инвестирования, оптимальную технологию, источники и схему возврата инвестиций.
Выбор объекта инвестирования осуществляется по уровню изношенности как самого объекта, так и как сетей, предполагаемых к проведению капитального ремонта.
Последовательность выбора базовой энергоэффективной технологии осуществлялся в несколько этапов, представленных на рис.5.
Рис 5 Последовательность выбора базовой энергоэффективной технологии
Выбор остановился на технологии автономной отопительной системы (АОС), которая характеризуется преимуществами, присущими как индивидуальному, так и централизованному теплоснабжению, но свободно от их недостатков. Оценку целесообразности перехода от центральной системы отопления к автономной можно получить на основе сравнительного анализа преимуществ и недостатков двух систем.
Сохранение системы центрального отопления:
- потребует высоких дополнительных затрат, связанных с ремонтом компонентов центральной системы отопления (по данным Госстроя износ оборудования превысил критический уровень и составил 60%);
- приведет к повышению стоимости оплаты населением отопительных услуг, поскольку в рамках реформу ЖКХ в России предусмотрен перенос 100% оплаты на население;
- вызовет сложность обоснования величины тарифов, определения реальных услуг, учета объема потребляемого тепла.
Кроме того, система центрального отопления:
- неэкономична (высокий расход газа и потери тепла на теплотрассах);
- неэффективна (высокие эксплуатационные и капитальные затраты).
Автономное теплоснабжение имеет минимальные потери тепла и затраты электроэнергии на транспортировку теплоносителя. Автоматизированные блочные и крышные котельные работают без постоянного обслуживающего персонала, обеспечивая возможность осуществлять подачу тепла в соответствии с погодными условиями и круглогодично без перерывов в снабжении горячей водой. Применение таких технических решений позволяет избежать затрат на создание внешних магистральных сетей, уменьшить тепловые нагрузки в системе, рассредоточить выбросы вредных веществ в атмосферу.
Сумма капитальных вложений, необходимых для перехода от существующей центральной системы отопления к энергоэффективным технологиям, состоит из двух блоков затрат:
- расходы на закупку оборудования,
- расходы на установку оборудования.
При этом затраты по проекту распределяются между инициатором проекта и населением, которое выступает заемщиком средств на установку оборудования перед инициатором.
Определив затраты на внедрение и суммарную чистую приведенную стоимость полезности, суммарный коэффициент общей эффективности АОС энергоэффективных технологий микрорайона, можно оценить энергоэффективность муниципального образования в целом.
В качестве источника финансирования энергоэффективного проекта в г. Юбилейный Московской области используется местный бюджет и собственные средства муниципального предприятия.
Что касается последнего этапа формирования инвестиционного портфеля, то на сегодняшний день не созданы специализированные гарантийные агентства. Поэтому для снижения рисков кредитования гарантом возвратности средств выступает муниципалитет (реальное обеспечение - строка в бюджете). Возврат бюджетных средств предполагается осуществлять за счет текущих доходов предприятия и платежей населения.
В результате применения предложенной экономико-математической модели определяются зоны применения АОС на территории муниципального образования и производится выбор характеристик АОС в соответствии с имеющейся номенклатурой изделий с указанием конкретных адресов и мест их установки. Выбор характеристик АОС осуществляется по результатам расчета суммарной чистой приведенной стоимости полезности технологий и суммарного коэффициента общей эффективности. Согласно полученным результатам чистая приведенная стоимость полезностей энергоэффективных технологий микрорайона - , в процессе функционирования, начиная с 7 года, принимает положительное значение. Соответственно в этой области энергоэффективные технологии микрорайона находятся в области своей энергоэффективности.
Таким образом, в рамках рассматриваемой модели осуществляется выбор энергоэффективных технологий и оцениваются перспективы технико-экономического развития ЖКК на примере конкретного муниципального образования. Создание эффективной системы управления на уровне муниципального образования в соответствии с требованиями рыночных отношений рассматривается как наиболее приоритетная задача в условиях реформирования ЖКК. Для работы в долгосрочной перспективе необходимо составление генеральных планов развития территорий (территориальное стратегическое планирование) и на их базе - перспективных программ развития коммунальной инфраструктуры и финансовых источников для их реализации (долгосрочное планирование).