Целью опционных стратегий хеджирования является уменьшение рисков при падении курсовой стоимости имеющегося у вас актива или страховка от повышения стоимости актива, который может понадобиться вам в дальнейшем.
Для защиты от падения курсовой стоимости акций, или курса валюты имеющейся в наличии, можно провести стратегию хеджирования рисков путем покупки опциона Пут (Put). В этом случае покупатель опциона получает право продать свой актив (акции, валюту, облигации) в оговоренный срок по оговоренной на текущий момент цене, заплатив за это право премию продавцу опциона.
Предположим, что компания, через 3 месяца получит сумму в 1,000,000 евро за продажу оборудования своему зарубежному партнеру.
Существует два варианта:
1. Не использовать хеджирование опционами, подождать и через три месяца после получения 1 000 000 евро продать их.
2. Провести операцию опционного хеджирования и купить опцион пут (Put) на продажу евро через 3 месяца, выплатив за этот опцион премию.
В случае, если курс национальной валюты действительно упадет, экспортер исполнит опцион и продаст евро по старой цене. Таким образом, убытки компании будут равны премии опциона, но риска потерять курсовую разницу уже не будет. Если курс останется прежним или вырастет, то экспортер просто откажется от исполнения опциона и продаст полученные евро на рынке по более высокой цене.
Записи на бухгалтерских счетах по опциону пут (Put) поданы в таблице 3.
Таблица 3 - Записи на бухгалтерских счетах по валютному опциону пут (Put)
|
Содержание операции |
Дебет |
Кредит |
|
|
1. Покупка опциона пут (Put) |
06 "Гарантии и обеспечения полученные" |
||
|
2. Уплата премии |
Дебет 379 "Расчеты по операциям с деривативами" |
311 "Текущий счет в национальной валюте" |
|
|
3. Исполнение опциона пут (Put) |
334 "Денежные средства в пути в иностранной валюте" 311 "Текущие счета в национальной валюте" |
312 "Текущие счета в иностранной валюте" 334 "Денежные средства в пути в иностранной валюте" |
|
|
4. Отражение уплаченной премии в расходах текущего периода |
952 "Прочие финансовые расходы" |
Дебет 379 "Расчеты по операциям с деривативами" |
|
|
5. Прекращение действия опциона пут (Put) |
06 "Гарантии и обеспечения полученные" |
Приведем следующий пример. Предположим, что компании через 3 месяца понадобится сумма в 1,000,000 евро для закупки оборудования у своего зарубежного партнера.
Существует два варианта:
1. Не использовать хеджирование опционами и просто купить 1 000 000 евро. В этом случае, если курс евро вырастет, то компания понесет убытки.
2. Провести операцию опционного хеджирования и купить опцион колл (Call) на покупку евро через 3 месяца, выплатив за этот опцион премию.
В случае, если обменный курс действительно повысится, экспортер исполнит опцион и купит евро по старой цене. Таким образом, убытки компании будут равны премии опциона, но риска потерять курсовую разницу уже не будет. Если курс останется прежним или упадет, то импортер просто откажется от исполнения опциона и купит валюту на рынке по более низкой цене.
Записи на бухгалтерских счетах по опциону колл (Call) поданы в таблице 4.
Таблица 4 - Записи на бухгалтерских счетах по валютному опциону колл (Call)
|
Содержание операции |
Дебет |
Кредит |
|
|
1. Покупка опциона колл (Call) |
06 "Гарантии и обеспечения полученные" |
||
|
2. Уплата премии |
Дебет 379 "Расчеты по операциям с деривативами" |
311 "Текущий счет в национальной валюте" |
|
|
3. Исполнение опциона колл (Call) |
333 "Денежные средства в пути в национальной валюте" 312 "Текущие счета в иностранной валюте" |
311 "Текущие счета в национальной валюте" 333 "Денежные средства в пути в национальной валюте" |
|
|
4. Отражение уплаченной премии в расходах текущего периода |
952 "Прочие финансовые расходы" |
Дебет 379 "Расчеты по операциям с деривативами" |
|
|
5. Прекращение действия опциона колл (Call) |
06 "Гарантии и обеспечения полученные" |
Внебиржевые инструменты хеджирования - это, в первую очередь, форвардные контракты и свопы.
Виды форвардов и фьючерсов совпадают, как совпадают и их основные характеристики. Однако, поскольку заключение форвардных контрактов носит индивидуальный характер, то все существенные условия (базовый актив, объём сделки, срок, цена) определяются по соглашению сторон. Форвардный контракт не предусматривает проведения расчетов посредством перечисления вариационной маржи и не требует привлечения клиринговой организации (уплаты и отражения на счетах расходов премии по сделке) (таблицы 1 и 2).
Сделки типа своп заключаются напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера. В общем виде хеджирование свопом можно рассматривать как портфель форвардных или фьючерсных контрактов, заключенных между двумя сторонами.
В настоящее время свопы организуются обычно финансовыми посредниками, которые часто заключают соглашение с одной компанией и после этого ищут другую компанию для заключения оффсетного свопа. Свопы заключают на внебиржевом рынке, поэтому гарантию их исполнения для участвующих компаний обеспечивают финансовые посредники.
Посредник обычно привлекается в случае, когда сложно найти контрагента с аналогичными интересами. Такая сделка позволяет производителю захеджироваться свопом от последствий понижения цены, а потребителю - предотвратить неблагоприятные последствия, связанные с увеличением цены. Обычно хеджирование свопом подразумевает заключение двух самостоятельных контрактов.
Порядок учета деривативов на ценные бумаги зависит от вида контракта (форвард, опцион "колл" или опцион "пут") и от предусмотренного способа расчетов (акциями, акциями на нетто-основе или денежными средствами на нетто-основе).
В соответствии с МСФУ 32 "Финансовые инструменты: представление" [4] контракты на ценные бумаги классифицируются на четыре группы: долевое инструменты (типа А), долевые инструменты, которые содержат финансовое обязательство относительно цены покупки (типа Б), финансовые обязательства (типа В) и финансовые активы или обязательства (типа Г).
Для отображения уплаченной опционной премии предлагаем предусмотреть субсчет 426 "Опционная премия в капитале", для учета расчетов по деривативам - счет 686 "Обязательства по срочным контрактам" в разрезе субсчетов по отдельным элементам обязательств, в частности, по чистой дисконтированной стоимости и сумме начисленных процентов.
Бухгалтерские проводки по операциям с производными финансовыми инструментами (деривативами) на ценные бумаги представлены в таблице 5.
Таблица 5 - Бухгалтерские проводки по операциям с производными финансовыми инструментами (деривативами) на ценные бумаги
|
Содержание операции |
Дебет |
Кредит |
|
|
Выполнение форвардного контракта на продажу собственных акций (типа А) |
31 31 |
401 421 |
|
|
Уплата опционной премии на дату покупки опциона "пут" на собственные акции (типа А) |
426 |
31 |
|
|
Выполнение опциона "пут" на собственные акции (типа А) |
31 31 442 |
401 421 426 |
|
|
Невыполнение опциона "пут" на собственные акции (типа А) |
442 |
426 |
|
|
Заключение фьючерного контракта типа Б на собственные ценные бумаги (по чистой дисконтированной стоимости) |
379 |
31 |
|
|
Начисление процентов за отчетный период по фьючерсным контрактам типа Б на собственные ценные бумаги |
951 |
686 |
|
|
Погашение обязательств по фьючерсным контрактам типа Б на собственные ценные бумаги |
686 |
31 |
|
|
Продажа опциона "пут" типа Б на собственные ценные бумаги (по чистой дисконтированной стоимости) |
31 |
379 |
|
|
Начисление процентов за отчетный период по опциону "пут" типа Б на собственные ценные бумаги |
951 |
686 |
|
|
Непогашение обязательств по опциону "пут" типа Б на собственные ценные бумаги |
686 379 |
441 441 |
|
|
Погашение обязательств по опциону "пут" типа Б на собственные акции |
686 379 |
31 441 |
|
|
Покупка опциона "колл" типа В на сумму выплаченной опционной премии на дату покупки |
379 |
31 |
|
|
Увеличение справедливой стоимости опциона "колл" типа В на отчетную дату |
379 |
746 |
|
|
Уменьшение справедливой стоимости опциона "колл" типа В на отчетную дату |
977 |
379 |
|
|
Проведенные расчеты по опциону "колл" типа В по справедливой стоимости |
31 |
379 |
|
|
Продажа варранта Варрант - это контракт, который дает держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени, как правило, по более низкой по сравнению с текущей рыночной ценой. типа Г на сумму премии на дату продажи |
31 |
43 |
|
|
Выполнение варранта типа Г |
31 43 |
401 421 |
|
|
Невыполнение варранта типа Г |
43 |
442 |
|
|
Продажа варранта типа Г с компенсацией на дату продажи |
31 31 |
43 686 |
|
|
Начисление процентов по варранту типа Г с выплатой суммы компенсации |
952 |
686 |
|
|
Невыполнение варранта типа Г с выплатой суммы компенсации |
686 |
31 |
|
|
Выполнение варранта типа Г в срок с выплатой суммы компенсации |
31 43 686 |
401 421 31 |
Таким образом, в условиях классификации дериватива как долевого инструмента доходы от операции не отражаются в отчете о финансовых результатах, а относятся непосредственно на увеличение капитала, однако расходы в отчете о финансовых результатах отображаются. Справедливая стоимость дериватива в этом случае не корректируется. Если дериватив классифицируется как финансовое обязательство или актив, то на отчетные даты происходит корректировка его справедливой стоимости, а также все расходы и доходы, возникающие по операциям с данным деривативом, отражаются в отчете о финансовых результатах компании.
Выводы
Критическая оценка различных подходов к отражению операций с производными финансовыми инструментами на счетах бухгалтерского учета позволили выделить их недостатки: несоответствие требованиям налогового законодательства, игнорирование экономической сущности деривативов, игнорирование отражения операций с базовым активом при исполнении контрактов, игнорирование особенностей отдельных видов деривативов.
Методические рекомендации по отражению в бухгалтерском учете операций с фьючерсными и опционными контрактами участниками фондового рынка, разработанные НКЦБФР, подвергаются критике ввиду их несовершенства. При отражении операций с деривативами на счетах бухгалтерского учета не учтено то, что приобретение опциона предоставляет лишь права, а не обязанности, поэтому учитывать покупку опционов на внебалансовом счете 03 "Контрактные обязательства" не имеет смысла. Целесообразно отражать покупку опционов на внебалансовом счете 06 "Гарантии и обеспечения полученные". Гарантийное обеспечение исполнения биржевых деривативов целесообразно сопровождать бухгалтерской проводкой: Дебет 379 "Расчеты по операциям с деривативами" Кредит 31 "Счета в банках", так как эта операция не является покупкой-продажей. Нельзя согласиться с отражением вариационной маржи в составе прочих операционных доходов и расходов, если мы имеем дело с финансовыми доходами и расходами.
На основании исследования литературных источников относительно отражения операций хеджирования на счетах бухгалтерского учета необходимо учитывать несколько аспектов: различать внебиржевые и биржевые инструменты хеджирования; различать инструменты с исполнением и расчетные; учитывать права и обязанности сторон по каждому виду контрактов; различать дату подписания контракта и дату расчетов по нему; ежедневно производить переоценку биржевых инструментов с учетом размера вариационной маржи; отдельно отражать операции с собственными и клиентскими (для брокерских компаний) деривативами.
Порядок учета деривативов на ценные бумаги зависит от вида контракта (форвард, опцион "колл" или опцион "пут") и от предусмотренного способа расчетов (акциями, акциями на нетто-основе или денежными средствами на нетто-основе).
Для отображения уплаченной опционной премии предложено ввести субсчет 426 "Опционная премия в капитале", для учета расчетов по деривативам - счет 686 "Обязательства по срочным контрактам" в разрезе субсчетов по отдельным элементам обязательств, в частности, по чистой дисконтированной стоимости и сумме начисленных процентов.
Использованные источники
1. Здреник В.С. Критичний аналіз альтернативних методик бухгалтерського обліку операцій з похідними фінансовими інструментами. - Режим доступу: http://eztuir. ztu.edu.ua/1912/1/54. pdf
2. Бондар М., Супрович Г. Відображення в бухгалтерському обліку операцій з ф'ючерсними та опціонними контрактами на індекс UX // Бухгалтерський облік і аудит, 2014. - № 3. - С.6-11
3. Методичні рекомендації з відображення у бухгалтерському обліку операцій з ф'ючерсними та опціонними контрактами учасниками фондового ринку [Электронный ресурс]: [от 08.05.2012 № 650 (утверждено НКЦПФР)]. - Режим доступа: http://law. dt-kt.com/? p=2449
4. Міжнародний стандарт бухгалтерського обліку 32 "Фінансові інструменти: подання" [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.minfin.gov.ua/control/uk/publish/article? showHidden=1&art_id=408095&cat_id=408093&ctime=1423500775962
5. План рахунків бухгалтерського обліку активів, капіталу, зобов'язань і господарських операцій підприємств і організацій [Электронный ресурс]: [от 30.11.1999 № 291 (утверждено Министерством финансов Украины) (ред.18.03.2014)]. - Режим доступа: http://zakon4. rada.gov.ua/laws/show/z0892-99
6. Грачова Р. Фінансові інструменти: найважливіше. [Електронний ресурс] / Р. Грачова // Дебет-Кредит. - 2008. - № 48. - Режим доступу: http://dtkt.com.ua/show/1cid03870.html
7. Грачова Р. Дорого, але учора, дешево, але лише завтра. [Електронний ресурс] / Р. Грачова // Дебет-Кредит. - 2004. - № 7. - Режим доступу: http://www.dtkt.com.ua/show/1cid0731.html
8. Василенко Н.К. Облік і аналіз фінансових інструментів хеджування грошових потоків підприємства: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец.08.00.09 “Бухгалтерський облік, аналіз та аудит (за видами економічної діяльності) ” / Н.К. Василенко. - К., 2012. - 21 с.
9. Шуліко, А.О. Облік та аналіз операцій хеджування товарними деривативами: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.00.09/А.О. Шуліко; ДВНЗ “Прикарпат. нац. ун-т ім.В. Стефаника”. - Івано-Франківськ, 2013. - 20 c.
10. Лоханова Н.О. Проблемні питання обліку фінансових інструментів відповідно до вимог П (С) БО І МСФЗ // Науковий вісник Херсонського державного університету. - Серія Економічні науки. - Випуск 6. - Частина 5, 2014. - с.163-167. Режим доступу: http://www.ej. kherson.ua/journal/economic_06/296. pdf