Материал: Финансовый анализ. методические указания к выполнению практических занятий и самостоятельной работы для студентов специальности 38.05.01 «Экономическая безопасность». Жутаева E.Н., Сизова E.И
Значение ±Э<0 является положительным фактом, свидетельствующим о высвобождении средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости активов. Значение ±Э>0 является негативным фактом, свидетельствующим о дополнительном вовлечении средств в хозяйственный оборот в связи с замедлением оборачиваемости активов.
Финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости предприятия, характеризующая сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, а также характер источников привлечения этих средств.
Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить динамику, состав и структуру источников формирования активов, достаточность капитала организации, потребность в дополнительных источниках финансирования, рациональность привлечения заемных средств, способность предприятия к наращению капитала и уровень предпринимательского риска. Для анализа финансовой устойчивости могут применяться следующие коэффициенты (табл. 4).
Таблица 4 Основные коэффициенты финансовой устойчивости
Показатели |
Методика расчёта |
Характеристика показателя |
Коэффициент |
Собственный капитал / |
Характеризует долю владельцев предприятия |
концентрации |
Совокупный капитал |
в общей сумме средств, авансированных в |
собственного |
|
его деятельность. Чем выше значение этого |
капитала (фи- |
|
коэффициента, тем более финансово устой- |
нансовой авто- |
|
чивым является предприятие |
номии) {>0,5} |
|
|
Коэффициент |
Совокупный капитал / |
Характеризует, в какой степени организация |
финансовой за- |
Собственный капитал |
зависит от внешних источников финансирова- |
висимости {<2} |
|
ния, т.е. сколько всего средств предприятия |
|
|
приходится на 1 руб. собственного капитала |
Коэффициент |
Собственные оборот- |
Показывает, какая часть собственного капита- |
манёвренности |
ные средства / Собст- |
ла используется для финансирования текущей |
собственного |
венный капитал |
деятельности, т. е. вложена в оборотные сред- |
капитала {>0,5} |
|
ства, а какая часть капитализирована. Значение |
|
|
этого показателя может варьироваться в зави- |
|
|
симости от структуры капитала и отраслевой |
|
|
принадлежности предприятия |
Коэффициент |
Заёмный капитал / |
Характеризует долю имущества предпри- |
концентрации |
Совокупный капитал |
ятия, сформированного за счёт заёмных |
заёмного капи- |
|
средств |
тала {<0,5} |
|
|
11
|
|
Окончание табл. 4 |
|
|
|
Показатели |
Методика расчёта |
Характеристика показателя |
Коэффициент |
Долгосрочные обяза- |
Коэффициент показывает, какая часть вне- |
структуры |
тельства / Внеоборот- |
оборотных активов профинансирована внеш- |
долгосрочных |
ные активы |
ними инвесторами. Низкое значения показа- |
вложений |
|
теля свидетельствует о неспособности пред- |
|
|
приятия привлечь долгосрочные кредиты и |
|
|
займы. Высокое значение коэффициента по- |
|
|
казывает способность организации самой |
|
|
выдать займы |
Коэффициент |
Долгосрочные обяза- |
Показывает, какая часть деятельности фи- |
долгосрочного |
тельства / (Долгосроч- |
нансируется за счёт долгосрочных заёмных |
привлечения за- |
ные обязательства + |
средств для обновления и расширения произ- |
ёмных средств |
Собственный капитал) |
водства наряду с собственными средствами |
Коэффициент |
Долгосрочные обяза- |
Показывает, какова доля долгосрочных ис- |
структуры |
тельства / Заёмный |
точников финансирования в общей сумме |
заёмного |
капитал |
заёмного капитала. От источника формиро- |
капитала |
|
вания можно сделать вывод о том как созда- |
|
|
ны внеоборотные и оборотные активы орга- |
|
|
низации, потому что долгосрочные заёмные |
|
|
средства как правило берутся на формирова- |
|
|
ние внеоборотных активов, а краткосрочные |
|
|
на приобретение оборотных активов |
Коэффициент |
Заёмный капитал / |
Даёт наиболее общую оценку финансовой |
задолженности |
Собственный капитал |
устойчивости предприятия. Показывает, |
{<0,7} |
|
сколько заёмных средств приходится на каж- |
|
|
дый рубль собственного капитала, вложенно- |
|
|
го в активы предприятия |
Вопросы для самостоятельной работы
1.Что подразумевается под формулировкой «хорошее финансовое состояние предприятия»?
2.В чем цель группировки группируются активов по степени ликвидности и пассивов – по степени срочности погашения?
3.Каким образом связаны понятия «оборачиваемость» и деловая активность»?
4.Что, помимо структуры капитала, влияет на финансовую устойчивость предприятия?
5.Существует ли оптимальная структура капитала?
Решение задач
1. По данным бухгалтерского баланса в табл. 5 сгруппируйте активы по степени ликвидности и пассивы - по срочности погашения и сделайте вывод о ликвидности баланса. Рассчитайте коэффициенты ликвидности.
12
Бухгалтерский баланс |
Таблица 5 |
|
|
||
|
|
На |
Показатель, тыс. руб. |
На 31.01.2019 |
31.01.2020 |
АКТИВ |
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
Итого по разделу 1 |
19856 |
13655 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
Запасы |
4546 |
2412 |
Дебиторская задолженность |
2434 |
4454 |
Денежные средства |
1265 |
3085 |
Прочие оборотные активы |
874 |
838 |
Итого по разделу II |
9119 |
10789 |
БАЛАНС |
28975 |
24444 |
ПАССИВ |
|
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный |
|
145 |
фонд, вклады товарищей) |
965 |
|
Резервный капитал |
415 |
963 |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
5533 |
4875 |
Итого по разделу III |
6913 |
5983 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
Заемные средства |
|
|
Итого по разделу IV |
9812 |
6410 |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
Заемные средства |
6548 |
6025 |
Кредиторская задолженность |
5637 |
5060 |
Прочие обязательства |
65 |
966 |
Итого по разделу V |
12250 |
12051 |
БАЛАНС |
28975 |
24444 |
2.По данным бухгалтерского баланса в табл. 5 рассчитайте показатели финансовой устойчивости и сделайте выводы о составе и структуре капитала предприятия.
3.По данным бухгалтерского баланса в табл. 5 рассчитайте показатели деловой активности предприятия. Определите, какой вид оборотный активов использовался более эффективно и прокомментируйте ваш выбор.
4.Величина коэффициента маневренности собственных оборотных средств 0,5, коэффициент задолженности 5,5, коэффициент автономии 0,15. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 0,67. Величина краткосрочных обязательств 700 млн. руб., совокупный капитал 1300 млн. руб. Определите величину внеоборотных и оборотных активов, собственного капитала и долгосрочных обязательств.
13
4. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе деятельности предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное к о- личество средств.
Коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.
Основные показатели анализа денежных потоков представлены в табл.6. Таблица 6
Показатели анализа денежных потоков
Наименование |
|
Формула |
|
|
|
Норма- |
Характеристика |
|
||||||
|
|
|
|
тив |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
Коэффициент |
|
|
|
|
|
|
|
|
Сколько рублей ЧДП при- |
|||||
эчдп |
ОДП |
, |
|
|
(9) |
|
||||||||
эффективности |
|
|
|
|
|
ходится на каждый рубль |
||||||||
ЧДП |
|
|
|
|
|
|
≥ 0, |
оттока. Это своего рода |
||||||
|
где ЧДП – чистый денежный |
рентабельность для денег, |
||||||||||||
|
|
поток; |
|
|
|
|
↑ |
которая |
отражает |
чистую |
||||
|
ОДП – отрицательный |
|
||||||||||||
|
|
отдачу от суммарных пла- |
||||||||||||
|
денежный поток |
|
|
|||||||||||
|
|
|
тежей предприятия |
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Коэффициент |
|
дчдп |
ОДП |
, |
|
(10) |
|
Насколько |
суммарные |
|||||
достаточности |
|
|
|
|
|
притоки достаточны |
для |
|||||||
ЧДП |
|
|
|
|
|
≥ 1, |
покрытия |
оттоков. |
Чем |
|||||
|
где ПДП – положительный |
↑ |
выше значение, тем боль- |
|||||||||||
|
денежный поток. |
|
||||||||||||
|
|
|
ше денег |
оседает |
внутри |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
предприятия |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
Коэффициент |
рчдп |
∆РИ+∆ДФВ |
, |
(11) |
|
Какая часть ЧДП идет на |
||||||||
реинвестирова- |
|
|
|
прямые и портфельные ин- |
||||||||||
ния ЧДП |
|
|
|
|
вестиции. |
Под |
прямыми |
|||||||
|
гдеДвыпл – выплаты дивидендов; |
|
здесь подразумеваются ос- |
|||||||||||
|
∆РИ – прирост реальных ин- |
|
||||||||||||
|
Норма- |
новные средства и немате- |
||||||||||||
|
вестиций за период (для |
тива |
риальные |
активы. |
Под |
|||||||||
|
строк 1110, 1120, 1130, 1140, |
|||||||||||||
|
нет, |
портфельными |
– |
долго- |
||||||||||
|
1150 1160, 1190); |
|
||||||||||||
|
|
↑ |
срочные ценные |
бумаги и |
||||||||||
|
∆ДФВ – прирост долгосроч- |
|||||||||||||
|
|
предоставленные займы. |
||||||||||||
|
ных финансовых вложений. |
|
||||||||||||
|
|
Недостаток: ничего не го- |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ворит |
об |
эффективности |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
инвестиционных вложений |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
14
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 6 |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Наименование |
|
|
|
|
Формула |
|
|
|
|
Норма- |
Характеристика |
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
тив |
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициент |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ркфв |
|
|
|
|
|
|
, |
(12) |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
рентабельности |
|
|
|
|
КФВср |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
использования |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
денег в |
|
|
где %получ. КФВ – проценты, по- |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
краткосрочных |
|
лученные по краткосрочным |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
финансовых |
|
финансовым вложениям; |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
вложениях |
|
Дполуч. КФВ – дивиденды, полу- |
|
Насколько |
эффективны |
||||||||||||||
|
|
|
|
ченные по краткосрочным |
≥ средне- |
|||||||||||||||
|
|
|
|
финансовым вложениям; |
вложения денег в порт- |
|||||||||||||||
|
|
|
|
КФВср. – средние за период |
рыноч- |
фельные инвестиции. Не- |
||||||||||||||
|
|
|
|
краткосрочные финансовые |
ной став- |
допустимо |
нулевое |
или |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
вложения |
|
|
|
|
ки про- |
крайне низкое |
значение |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
цента по |
показателей. В таком слу- |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
Коэффициент |
|
рдфв |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
анало- |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
, (13) |
гичным |
чае можно говорить о вы- |
|||||||||
|
|
|
|
ДФВср |
|
|
||||||||||||||
|
рентабельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
вложе- |
воде средств из бизнеса, |
|||||||||
|
использования |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ниям, |
который хоть и оформлен |
||||||||
|
денег в |
долго- |
|
где %получ. ДФВ – проценты, по- |
легально, но обедняет де- |
|||||||||||||||
|
срочных |
финан- |
|
лученные по долгосрочным |
↑ |
нежный поток предприятия |
||||||||||||||
|
совых вложениях |
|
финансовым вложениям; |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Дполуч. ДФВ – дивиденды, полу- |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
ченные по долгосрочным |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
финансовым вложениям; |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
ДФВср. – средние за период |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
долгосрочные финансовые |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
вложения. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Коэффициент |
|
|
|
|
дсчп |
|
|
, |
|
|
(14) |
|
В какой части чистая при- |
||||||
|
денежного |
|
|
|
|
|
ЧП |
|
|
|
|
|
быль |
подкреплена |
день- |
|||||
|
содержания |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
гами. |
Равенства |
между |
|||||
|
чистой прибыли |
|
где ЧДПТО – чистый денеж- |
Норма- |
ЧДП и ЧП обычно не бы- |
|||||||||||||||
|
|
|
|
ный поток от текущих |
тива |
вает. |
Коэффициент |
пока- |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
операций; |
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
нет, |
зывает степень расхожде- |
||||||||
|
|
|
|
ЧП – чистая прибыль. |
||||||||||||||||
|
|
|
|
↑ |
ния между ними, а причи- |
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ны отыскиваются с помо- |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
щью |
косвенного |
анализа |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
движения денег |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Коэффициент |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Какая |
доля |
обязательств |
||||
|
|
|
|
доо |
|
|
, |
|
|
(15) |
|
|||||||||
|
денежного |
|
|
|
|
|
Оср |
|
|
|
|
|
единовременно погасится |
|||||||
|
обслуживания |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нор- |
за счет чистого потока от |
|||||||
|
обязательств |
|
где Оср. – средние за период |
матива |
операционной деятельно- |
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
обязательства. |
|
|
|
нет, |
сти. Характеризует одно- |
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
↑ |
временно платежеспособ- |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ность и долговую нагруз- |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ку предприятия |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
15