За ноябрь 2008 г. объем сделок прямого РЕПО, заключенных Банком России с кредитными организациями на аукционах на срок 1 день, составил 3,2 трлн. руб. (в октябре 2008 г. -- 4,6 трлн. руб.). Минимальная процентная ставка по этим операциям с 12 ноября 2008 г. была повышена с 7 до 8% годовых.
Объем средств, предоставленных Банком России по фиксированным ставкам на срок 1 день, в ноябре 2008 г. составил 73,2 млрд. руб. (в октябре -- 64,3 млрд. руб.), в том числе по кредитам овернайт -- 27,5 млрд. руб., по операциям прямого РЕПО -- 40,9 млрд. руб., по ломбардным кредитам -- 4,8 млрд. рублей (рис.8).
В ноябре 2008 г. объем кредитов, предоставленных Банком России под залог "нерыночных" активов или поручительств, составил 102,0 млрд. руб. (за октябрь -- 51,7 млрд. руб.)
В ноябре 2008 г. кредиты без обеспечения Банка России как источник пополнения банковской ликвидности практически заменили собой размещение временно свободных средств федерального бюджета Российской Федерации на счета в коммерческих банках. В ноябре того же года состоялся только один аукцион по размещению временно свободных средств федерального бюджета на срок 7 дней. Объем предоставленных средств составил 15,5 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 9,6% годовых (в октябре было размещено 141,7 млрд. руб. на 1 неделю и 479,0 млрд. руб. на 5 недель). Задолженность кредитных организаций по депозитам федерального бюджета уменьшилась с 877,5 млрд. руб. на 1.11.2008 до 330,3 млрд. руб. на 1.12.2008.
Кроме того, Банк России в ноябре 2008 г. заключил первые соглашения с кредитными организациями о компенсации им части убытков (расходов) по сделкам на межбанковском рынке. Такие соглашения предусматривают размещение Банком России компенсационного депозита в кредитной организации и списание с него денежных средств при отзыве у ее контрагента по сделке на межбанковском рынке лицензии на осуществление банковских операций.
В ноябре 2008 г. в целях бесперебойного осуществления платежей Банк России предоставил кредитным организациям внутридневные кредиты в размере 1,7 трлн. руб. (в октябре -- 2,0 трлн. руб.). Остатки средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России возросли с 223,4 млрд. руб. на 1.11.2008 до 296,8 млрд. руб. на 1.12.2008, а средние дневные значения -- со 154,4 млрд. руб. в октябре до 303,1 млрд. руб. в ноябре. В рассматриваемый период, как и месяцем ранее, в структуре задолженности Банка России по депозитам кредитных организаций преобладали средства, размещенные на стандартных условиях "до востребования".
Однако несмотря на все усилия Банка России в борьбе с банковским кризисом, и в 2009 г. остается открытым вопрос о максимальной эффективности мер борьбы с современным банковским кризисом и профилактики будущих кризисных явлений.
В любом случае на национальном уровне необходимо учитывать факт перехода в целом к крупномасштабной, интегрированной, мобилизующей огромный объем средств глобальной финансовой системе, которая кардинально меняет характер финансовых рисков. В результате национальные монетарные власти должны строить политику, учитывая необходимость интегрированных действий по таким направления, как:
укрепление национальных систем надзора и регулирования,
укрепление рыночной дисциплины как на национальных, так и международных рынках,
принятие глобального подхода при формировании национальной стратегии профилактики кризисных явлений в национальной экономической системе.
В период, прошедший с начала кризиса 2008 г. в целой группе государств были приняты меры пакетного характера, направленные на стабилизацию финансового сектора. При этом правительства вынуждены были пойти даже на такую непопулярную меру, как огосударствление финансовых институтов.
Отличительной особенностью стабилизационных мер, принимаемых в ходе современного финансового кризиса, стал их связанный характер. В США они обусловливаются расширением жилищного ипотечного кредитования. Банкам также запрещается без разрешения правительства увеличивать дивидендные выплаты и вознаграждения руководителям. В Великобритании банки обязали сохранить кредитование малых предпринимателей и заемщиков по ипотеке в объемах 2007 год в течение трех ближайших лет. До полного возврата средств, предоставленных государством, им не разрешено производить дивидендные выплаты. Правительству страны предоставлено право назначения лиц в органы управления банков. Во Франции государственные гарантии банкам обусловлены встречным обязательством кредитования на определенном уровне физических лиц, малых и средних предпринимателей, а также местных органов самоуправления. Французские власти также намерены регламентировать доходы и вознаграждения руководителей банков. Гарантиями австрийских властей в размере 85 млрд. евро смогут воспользоваться только те банки, которые осуществляют межбанковские операции через специально созданный расчетный центр в Австрийском кантональном банке.
Составной частью пакетов антикризисных действий стало изменение в объеме государственных гарантий по банковским вкладам. Федеральная корпорация страхования вкладов (США) увеличила сумму возмещения, выплачиваемую счетодержателю в случае банкротства банка, со 100 тыс. долларов до 250 тыс. долларов, одновременно распространив новую норму на денежные средства малых и средних предприятий в банках, помещенные на срок до 30 июня 2009 года. В Евросоюзе, наряду с инициативами в этой области отдельных стран (Испания повысила гарантированную сумму возмещения вклада с 20 тыс. евро до 100 тыс. евро), пересматриваются и общеевропейские нормы. Предполагается внести изменения в соответствующую Директиву ЕС Директива 94/19/EG от 30 мая 1994 года с последующими изменениями в редакции
* При подготовке раздела использованы информация с вэб-сайтов министерства финансов ФРГ, Бундесбанка, а также материалы периодических изданий.., увеличив сумму возмещения, выплачиваемую вкладчикам неплатежеспособных банков сначала с 20 тыс. евро до 50 тыс. евро, а позднее (к 31 декабря 2009 года) и до 100 тыс. евро. Одновременно с трех месяцев до трех дней будет сокращен срок, в течение которого вкладчикам будут производиться выплаты.
В целом можно утверждать, что укрепление национальных финансовых систем напрямую связано с повышением эффективности национальной системы надзора и регулирования, предполагающей тщательный государственный надзор за системами управления рисками и контролем внутри финансовых компаний, а также за механизмами управления промышленными предприятиями в целом.
В этом контексте необходимо создать систему, которая может служить гибким инструментом анализа изменений и их отображения в проводимой политике. Одной из наиболее важных задач является более углубленное изучение различных аспектов финансовой стабильности и их воздействия на все финансовые сегменты, а также на реальную экономику, а также воздействия на них проводимой политики. В более конкретном плане усилия должны быть сосредоточены на расширении имеющихся данных, совершенствовании эмпирических инструментов, разработке различных показателей, с тем чтобы директивные органы могли лучше предсказывать потенциальные проблемы и увязывать такие показатели с конкретными инструментами политики.
Главным при этом являются государственные меры, направленные на создание стабильной системы гарантий, которые обеспечат доверие экономических агентов к системе банковского кредитования. Это предполагает создание системы финансовой защиты вкладчиков (страхование депозитов), финансовых учреждений (механизмы кредитора последней инстанции) и только в последнюю очередь - рынков (выпуск ликвидности правительством).
Следует учитывать тот факт, что системный риск переместился из банковского сектора в область рынков капитала и производных финансовых инструментов, и в настоящее время ему подвержены частные системы расчетов и квазичастные клиринговые палаты. Официальным органам надзора может быть трудно его выявить, учитывая растущий разрыв в технологиях и базе знаний между органами регулирования и регулируемыми учреждениями.
Как показано на рисунке 9, факторы риска и уязвимости могут быть эндогенными, то есть зарождаться внутри финансовой системы, и экзогенными -- например, происходить из реальной экономики. Различные виды риска требуют принятия разных мер политики. Размер и вероятность эндогенных диспропорций обычно могут корректироваться финансовыми органами методами регулирования, надзора или урегулирования кризисов. Внешние нарушения, напротив, труднее контролировать, и на них можно воздействовать только мерами макроэкономической политики, эффект от которых сказывается по прошествии неопределенно долгого периода времени.
Рис. 9 Упрощенная схема факторов воздействия на финансовую систему
Эндогенные риски могут возникать в любом из следующих трех элементов финансовой системы: институтах, рынках и инфраструктуре. Экзогенные риски вызывают проблемы, возникающие за рамками финансовой системы. Финансовая стабильность чувствительна к внешним потрясениям, таким как стихийные бедствия, изменения в условиях торговли страны, политические события, колебания цен на нефть, технологические нововведения, резкие изменения в настроении рынка и дефолт соседней страны по суверенному долгу. Макроэкономические события, такие как банкротство крупной компании, могут подрывать доверие рынка и порождать диспропорции, которые сказываются на всей финансовой системе.
Рис. 10 Механизм поддержания стабильности финансовой системы
Механизм финансовой стабильности должен охватывать все вышеуказанные факторы риска и уязвимости. Это требует системного наблюдения за отдельными элементами финансовой системы и реальной экономики (домашними хозяйствами, компаниями, государственным сектором). В этом контексте полезным инструментом определения устойчивости различных частей экономики в экстремальных условиях служат стресс-тесты. Однако несмотря на то, что стресс-тесты могут проводиться в отношении отдельных финансовых учреждений и, вероятно, всей банковской системы и даже отдельных секторов, возможности проведения стресс-тестов в отношении всей финансовой системы ограничены, особенно в случае систем, сочетающих в себе элементы банковского и рыночного финансирования, что частично объясняется недостатком данных и эмпирических моделей. Задача состоит в разработке общесистемных стресс-тестов, учитывающих взаимосвязи в финансовом секторе и возможное вторичное воздействие финансовых учреждений друг на друга и на реальную экономику.
Задача при этом состоит в создании последовательной структуры для анализа аспектов финансовой стабильности в целях: 1) раннего выявления возможных факторов уязвимости, до того как они приведут к понижательной коррекции на рынках, возникновению проблем у учреждений или отказу элементов финансовой инфраструктуры; 2) принятия превентивных и своевременных ответных мер политики во избежание финансовой нестабильности; и 3) восстановления стабильности системы, если применение превентивных и ответных мер окажется неудачным. Этот механизм должен действовать шире, чем традиционные «механизмы передачи воздействия потрясений», служащие основой многих существующих систем политики (см. рис. 10). При этом каждый из элементов этого механизма требует применения различных диагностических инструментов и ответных мер политики -- от воздержания от принятия мер до усиления надзора или наблюдения за отдельными учреждениями или рынками, или до предоставления дополнительной ликвидности рынкам с целью преодоления напряженности, или до вмешательства в работу конкретных учреждений.
В заключении приведены основные выводы выполненного исследования и обоснованы предложения по эффективному урегулированию и профилактике кризисных явлений в системе банковского кредитования в России.
Основные положения диссертационной работы изложены автором в следующих публикациях
1. Рябков А.И. Некоторые аспекты проявления кризисных явлений в российской системе банковского кредитования // Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник. 2009, № 3. 0,4 п.л.
2. Рябков А.И. Кризисные явления в российской системе банковского кредитования // Сборник научных трудов / Под ред. М.А. Давтяна. М.: Изд. Дом «АТиСО», 2009. 0,3 п.л.
3. Рябков А.И. Финансовое состояние и устойчивость российских кредитных организаций в условиях глобального финансового кризиса // Приложение к журналу «Экономические науки». 2008, № 1. 1 п.л.
4. Рябков А.И. Основные направления реализации антикризисных мер в российской банковской практике // Сборник научных трудов / Под ред. Ф.Ф. Стерликова. М.: Изд-во МИЭМ, 2008. 0,3 п.л.