Материал: Поведение фирмы на рынке ценных бумаг

Поведение фирмы на рынке ценных бумаг

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место в системе экономических отношений.

Рынок ценных бумаг - важнейшая составная часть финансового рынка в целом - является механизмом трансформации сбережений в инвестиции, путем выпуска особых финансовых документов - ценных бумаг.

В курсовой работе анализируются теоретические особенности функционирования предприятия на рынке ценных бумаг, такие как: цели и задачи фирмы в процессе выхода на фондовый рынок, экономические предпосылки эмиссионной и инвестиционной деятельности предприятия, финансовая стратегия поведения предприятия на первичном и вторичном рынках ценных бумаг. Рассмотрение и осмысление данных аспектов с точки зрения экономической теории позволит глубже изучить практические процессы, происходящие на фондовом рынке.

Формирование собственной стратегии на рынке ценных бумаг является элементом стратегического менеджмента практически для каждого рыночного субъекта, начиная с банков и финансовых компаний и заканчивая производственными предприятиями и частными лицами, занимающимися размещением свободных средств на фондовом рынке.

Важным условием успешной реализации проектов по привлечению инвестиций на предприятие путем продажи доли предприятия (бизнеса) стратегическому инвестору или открытого (публичного) размещения новой эмиссии ценных бумаг становится инвестиционная стратегия.

Всё вышеперечисленное определяет актуальность темы курсовой работы.

Различные аспекты правового регулирования рынка ценных бумаг освещены в работах А.А. Пархоменко, М.Ю. Маковецкого, Т.Р. Евдокимовой, Р.М. Нуримухаметова, Т.Б. Бердниковой, С. П. Ермакова, В. П. Ващенко и др.

При этом проблематика темы полностью не исчерпана и требует дальнейшего изучения. В работах ученых отсутствует единство мнений о сущности стратегии поведения фирмы на рынке ценных бумаг, ее функциях, не представлены методические положения по разработке стратегии, учитывающие специфику российских предприятий.

Цель курсовой работы состоит в изучении теоретических положений и методической базы формирования стратегии поведения российских предприятий на рынке ценных бумаг.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

изучить теоретические основы рынка ценных бумаг;

определить понятие и экономические функции ценных бумаг;

рассмотреть рынок ценных бумаг как механизм трансформации сбережений в инвестиции;

изучить главные цели предприятия и установить их взаимосвязь со стратегией на рынке ценных бумаг;

охарактеризовать ключевые особенности эмиссионной и инвестиционной деятельности организации на рынке ценных бумаг;

установить основные законы и принципы разработки стратегии предприятия на рынке ценных бумаг;

описать методологию разработки стратегии предприятия на рынке ценных бумаг; выявить критерии и показатели, характеризующие стратегию на рынке ценных бумаг;

изучить основные аспекты инвестиционной стратегии предприятия в комплексе со стратегией на рынке ценных бумаг.

Предметом исследования является изучение организационно-экономических аспектов деятельности российских предприятий на рынке ценных бумаг.

Объектом исследования является стратегия поведения фирмы на рынке ценных бумаг.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных специалистов в области управления предприятием, стратегического менеджмента, рынка ценных бумаг, финансового менеджмента, экономики труда.

Основа, цель и задачи исследования определили конкретные методы его проведения, которые включают: логический анализ и синтез, логические методы и правила, прогнозирование.

Теоретическая ценность данного исследования заключается в описании методологии формирования стратегии предприятия на рынке ценных бумаг. При этом стратегия предприятия на рынке ценных бумаг рассматривается как отдельное направление стратегического менеджмента.

Практическая значимость исследования заключается в том, что результаты работы предназначены для использования в практической деятельности предприятий, что способствует решению проблем, возникающих у специалистов, занимающихся стратегическим планированием, финансовым анализом и рынком ценных бумаг.

Работа состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

В первой главе курсовой работы рассмотрены теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг: экономическая сущность ценных бумаг их свойства, функции; роль рынка ценных бумаг, а также его место в системе экономических отношений, механизм преобразования сбережений в инвестиции.

Во второй главе курсовой работы раскрываются теоретические аспекты функционирования предприятия на рынке ценных бумаг, даётся характеристика основных целей деятельности фирмы на фондовом рынке, а также определяются ключевые особенности эмиссионной и инвестиционной деятельности предприятия.

В третьей главе представлены основы формирования финансовой стратегии поведения предприятия на рынке ценных бумаг, определяется сущность, понятие, методология формирования стратегии.

Курсовая работа содержит 5 таблиц, 29 рисунков, 22 наименований используемой литературы. Работа изложена на 44 листах машинописного текста.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

.1 Понятие и экономические функции ценных бумаг

Ценные бумаги (далее - ЦБ) являются необходимыми финансовыми инструментами экономики страны, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и пр. вопросы.

Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия платежей, кредита и его обеспечения, трансформации собственности и др.

Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической.

В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ЦБ как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [2]. В результате юридическая сущность ценной бумаги имеет двойственный характер (рисунок 1).

Рис. 1 Двойственный характер юридической сущности ценной бумаги

Как экономическая категория ценная бумага - это форма существования капитала, специфический товар, инструмент финансового рынка.

Дадим обобщенное определение, учитывая при этом все вышесказанное: ценная бумага - документ, составленный по установленной форме, закрепляющий совокупность имущественных и неимущественных прав дающих их владельцу возможность на получение единовременного или постоянного дохода.

В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги, представленные на рисунке 2.

Рис. 2 Признаки ценной бумаги

Отличительных качеств (свойств) у ценных бумаг достаточно много, основные из них представлены на рисунке 3.

Рис. 3 Свойства ценных бумаг

Говоря о ценных бумагах, их сущности и свойствах, нельзя не сказать о видах ЦБ. Принято выделять две большие группы ЦБ, представленные на рисунке 4.

Рис. 4 Основные группы ценных бумаг

Основные - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив. Первичные ценные бумаги основаны на активах, не включающих сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.). Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки, подписные права и т.д.).

Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги (фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы, и т.д.) [16, c. 105].

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций. Остановимся более подробно на каждой из них [13, c. 75].

Инвестиционная функция заключается в том, что предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом.

Инвестиции в ценные бумаги называются портфельными инвестициями. Ценные бумаги выполняют следующие инвестиционные функции, представленные на рисунке 5.

Рис. 5 Инвестиционные функции ценных бумаг

К инвестиционным ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, долгосрочные депозиты.

Перераспределительная функция относится к общеэкономическим функциям ценных бумаг. Благодаря ценным бумагам в экономике происходит перемещение капитала в те отрасли и сферы хозяйства, где он используется наиболее прибыльно.

Ценные бумаги несут также ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики, обеспечивают необходимой информацией участников рынка и экономической деятельности. Все экономические агенты принимают решения о продаже-покупке акций на основании динамики индексов (например, индекс Доу-Джонса и Стандарт энд пурс в США, индекс ДАКС в Германии, индекс Рейтер в Великобритании, индекс ММВБ и индекс РТС в России).

Именно фондовые индексы позволяют участникам рынка ценных бумаг снижать объем информационного потока, ориентироваться на существенную и игнорировать несущественную информацию, и упрощают тем самым процесс принятия инвестиционных решений в стремительно меняющихся экономических условиях [19, c. 201].

Спекулятивная функция проявляется при получении дохода путем продажи-покупки акций в результате изменения курсовой стоимости акций. Выражается в возможности для участников РЦБ получать доход от вложений капитала в ценные бумаги в виде дифференциальной прибыли.

1.2 Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции

Сферой обращения ЦБ, как и всякого другого товара, является рынок.

Рынок ценных бумаг - важнейшая составная часть финансового рынка в целом - является механизмом трансформации сбережений в инвестиции, путем выпуска особых финансовых документов - ЦБ.

В экономической литературе одни авторы отождествляют понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок», другие же исследователи видят между ними некоторые различия.

Рынок ценных бумаг сам по себе весьма неоднороден, поэтому целесообразно выделение в его составе отдельных сегментов (секторов) (рисунок 6) [15, c. 93].

Рис. 6 Место рынка ценных бумаг и его основные денежные потоки

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных функций и ряд специфических функций, представленных на рисунке 7.

Две важнейшие функции рынка ценных бумаг, связанные со сферой инвестиций, - аккумулирующая и перераспределительная.

Превращение сбережений населения в важнейший инвестиционный ресурс обеспечивается особым механизмом, который представляет собой - совокупность определенных экономических структур, институтов, инструментов и методов, увязывающих и согласовывающих интересы различных экономических субъектов и общества в целом.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции основан на том, что сберегаемая часть денежного дохода должна быть отчуждена от их собственника на условиях возвратности, срочности, платности, что определяет кредитный характер сбережений, означает капитализацию дохода и вовлечение сбережений в сферу кредитно-финансовых отношений (исключая инвестиции в развитие собственного дела и в недвижимость). Кроме того, данные денежные средства должны быть переданы на тех же условиях хозяйствующим субъектам, которые способны их эффективно использовать. Соответственно, сбережения населения должны принять иную форму, отличную от налично-денежной [17, c. 101].

Сбережения - часть дохода, которая не расходуется на текущее потребление. Принципиально иной в отличие от сбережений термин - инвестиции. Инвестировать - это значит расстаться с деньгами сейчас для того, чтобы получить обратно более крупную сумму в будущем.

Для превращения сбережений в инвестиции необходим институт посредников (рисунок 9).