По показателю уровня зарегистрированной безработицы Мурманская область находится на последних позициях среди регионов СЗФО, что вполне согласуется с неразвитостью малого бизнеса. Безработица вынуждает население покидать регион, поэтому по показателю миграционного сальдо Мурманская область также находится на одном из последних мест.
По инфраструктурной составляющей Мурманская область занимает в среднем 5-е место без резких колебаний в динамике. Данная позиция обеспечивается высокой стоимостью основных фондов и развитой социальной инфраструктурой. К сожалению, показатель плотности автомобильных дорог находится на предпоследнем месте.
В результате по значению совокупного интегрального показателя (по трем сферам) регион в предкризисный 2007 год оказывается на 9-м месте.
Для выявления причин дефицитности инвестиционных ресурсов в Мурманской области необходимо более детально исследовать процессы их формирования в регионе.
Прежде всего, отметим, что в периоды экономического роста (характерного для большинства регионов России с 2000г. вплоть до кризисного периода), согласно экономической теории, возрастает влияние внешних источников (привлеченных и заемных) инвестиций.
В данном случае принципиальным является вопрос: каким образом происходит перераспределение инвестиционных ресурсов? Инвестиционные потоки могут замыкаться внутри корпоративного сектора (финансирование вышестоящими организациями, заимствование у других предприятий), тогда действие рыночных принципов ограничивается, так как в процессе распределения и перераспределения ресурсов участвует ограниченный круг лиц, и инвестиционные решения, в некоторой степени, могут носить субъективный характер. С другой стороны, для потоков, проходящих через финансовую систему (кредитование, привлечение средств через выпуск и размещение ценных бумаг), характерна конкуренция за ресурс. В этой связи масштабы использования именно рыночных механизмов определяют эффективность процессов распределения ресурсов в целях социально - экономического развития.
Для Мурманской области, как и для большинства северных регионов СЗФО, в качестве основного внешнего источника капитала выступают средства, перераспределяемые внутри нефинансового сектора, - средства вышестоящих организаций. Это происходит даже в периоды роста прибыли. При этом присутствие средств вышестоящих организаций в финансировании инвестиций на непостоянной основе с резкими колебаниями в динамике является специфической чертой исследуемого региона (рис.1).
Рис. 1. Характеристика инвестиционного процесса Мурманской области
Преобладание в финансировании инвестиций источников, перераспределяемых внутри нефинансового корпоративного сектора, в Мурманском регионе связано с особенностями регионального хозяйства. Экономическую основу названного региона составляют крупные предприятия, входящие в структуру холдингов: Апатит («ФосАгро»), ОЛКОН («Северсталь»), Ковдорский ГОК («ЕвроХим»), Ловозерский ГОК («Севредмет»), Кольская ГМК («Норильский никель»), ГОК «Олений ручей» («СЗФК»), аккумулирующие около 90% прибыли, зарабатываемой в регионе. Их управляющие компании находятся за пределами региона. Таким образом, принятие управленческих решений, в том числе и инвестиционного характера, не относится к компетенции данных предприятий, а управляющие компании не заинтересованы в осуществлении вложений в региональное развитие. В результате регион, имея формально значительные резервы для своего развития (в отдельные периоды прибыль превышает совокупный объем инвестиций - рис.1) и высокий инвестиционный потенциал (Мурманская область среди регионов СЗФО в течение всего исследуемого периода занимает 3-4-е места), теряет свои позиции, что выражается в ухудшении социально-экономического положения.
Более того, зависимость инвестиционных потоков от вышестоящих организаций препятствует развитию диверсифицированной экономики, ограничивает создание конкурентной среды, что подтверждается низким уровнем развития малого бизнеса, снижает возможности достижения стабильности экономического роста.
2. Резервом повышения активности инвестиционных процессов, направленных на достижение стабильного социально-экономического развития региона с сырьевой направленностью, могут стать сбережения населения.
Сбережения являются неотъемлемым звеном инвестиционного процесса. В качестве сберегателей могут выступать государственные органы власти, предприятия и население. При этом государственные инвестиции носят преимущественно регулирующий характер и объем их ограничен. Возможности перераспределения временно свободных денежных средств предприятий и населения зависят от уровня развития механизмов трансформации сбережений в инвестиционный ресурс.
Как показывает российская практика, перераспределительная активность финансовой системы незначительна. Ресурсы сконцентрированы в основном в руках корпораций сырьевого сектора, которые предпочитают самостоятельно определять объемы и направления их использования, не учитывая интересы регионов, на территории которых они функционируют.
Для Мурманской области это выражается не только в цикличности инвестиционных процессов, но и в ограниченности ресурсов регионального банковского сектора. По доле активов банковского сектора в ВРП Мурманская область значительно отстает от среднего показателя как по России, так и по регионам СЗФО (рис.2).
Рис. 2. Доля активов банковского сектора в ВРП, %
Сложившаяся ситуация обусловлена пассивностью корпоративного сектора в формировании ресурсной базы коммерческих банков, работающих на территории Мурманской области. Управляющие компании, распоряжаясь временно свободными денежными средствами крупных предприятий, выводят их основную часть за пределы региона. Поэтому объемы финансовых вложений осуществляемых в регионе значительно превышают объемы депозитов юридических лиц (рис.3).
Рис. 3. Финансовые вложения и депозиты юридических лиц в Мурманской области, млн. руб.
Соответственно основу ресурсной базы регионального банковского сектора составляют сбережения населения (рис.4).
Рис. 4. Характеристика депозитов банковского сектора Мурманской области
Значимость сбережений в ресурсной базе коммерческих банков Мурманской области вызывает потребность в проведении более детального исследования сберегательного поведения населения.
Для определения особенностей сберегательного процесса в регионе необходимо разделение сбережений на организованные - разнообразные финансовые активы, вложения в недвижимость и т.п. и неорганизованные - деньги, оседающие на руках. В данном случае, инвестиционная активность населения будет определяться только той частью, которая проходит через финансовую систему. Потенциальный инвестиционный ресурс - это неорганизованные сбережения. Следовательно, реализация потенциала будет определяться отношением организованных сбережений к их общему объему.
В целом процесс сбережений в Мурманской области характеризуется относительным постоянством, особенно с 2005 года (доля сбережений в располагаемом доходе колеблется в пределах 24-26%). При этом инвестиционная активность и, соответственно, уровень реализации инвестиционного потенциала в регионе (изменение в пределах 40-50%) остаются на достаточно низком уровне. То есть большая часть сбережений населения (неорганизованные) не работает на экономику региона.
Исследование мотиваций в сберегательном деле и существующих форм сбережений позволило установить, что одной из основных причин, ограничивающих возможности их включения в инвестиционный процесс, является достаточно пассивная роль рыночных механизмов формирования инвестиционных ресурсов. Особенно это касается механизмов, функционирование которых обеспечивает рынок ценных бумаг.
В Мурманской области среди рыночных механизмов финансирования инвестиций преобладают банковские кредиты (объемы ресурсов, привлеченных за счет выпуска и размещения ценных бумаг в течение исследуемого периода, не превышают 3%). Их доля на протяжении исследуемого периода не превышает 10% (рис. 5). Низкие объемы кредитования инвестиций характерны для большинства северных регионов округа.
Рис. 5. Доля кредитов в структуре финансирования инвестиций, %
Тем не менее, расширение инвестиционного кредитования возможно при определенных условиях за счет нереализованного сберегательного потенциала населения (неорганизованные сбережения).
Безусловно, объемы неорганизованных сбережений несопоставимы с инвестиционными потоками крупных предприятий. Однако использование данного ресурса в целях развития малого бизнеса в регионе может способствовать решению проблемы низкого уровня диверсификации экономики, развитию конкурентной среды, созданию новых рабочих мест, а также позволит пополнять доходную часть бюджета налоговыми поступлениями (рис.6).
Рис. 6. Объемы неорганизованных сбережений населения и инвестиций в основной капитал малых предприятий Мурманской области
Именно малый бизнес обусловливает конкурентоспособное развитие экономики, формирует базу материального потенциала общества, развивает и стабилизирует его социальную структуру.
3. Стимулирование инвестиционной активности населения должно базироваться на взаимодействии региональных органов власти, населения, предприятий малого бизнеса и банка, направленном на согласование интересов всех участников с целью обеспечения стабильного социально-экономического развития северного региона.
Эффективное функционирование финансового (фондового) рынка, значительно расширяющее возможности повышения инвестиционной активности населения, предполагает, что инвесторы располагают достаточно полной и достоверной информацией по инструментам рынка и их эмитентам и могут должным образом сопоставлять между собой отдельные обязательства по ценам, ликвидности, качеству. Кроме того, чтобы указанные сопоставления были возможны, необходимы устойчивые ожидания изменения основных параметров обращающихся финансовых инструментов, а соответственно, требуется репрезентативная финансовая история их эмитентов. На региональном уровне в большинстве случаев эти условия не выполняются. В результате воздействие на инвестиционные процессы механизмов и инструментов фондового рынка минимально, и в краткосрочном плане эту проблему не решить. Создание адекватных институциональных условий эффективного функционирования финансового рынка скорее относится к задачам стратегического характера.
Как показал анализ институциональной среды обеспечения инвестиционных процессов, позиция коммерческих банков, как в финансировании основного капитала, так и в работе с населением более стабильна. Поэтому в кратко- и среднесрочной перспективе именно эти институты могут реально повлиять на сферу сбережений.
Региональные органы власти имеют возможность воздействовать на механизм трансформации сбережений в инвестиции 3 рычагами: влияние на население, на финансовую систему и на реальный сектор экономики. В связи с этим возникает проблема по совмещению целей всех участников: населения (получить доход за счет надежных вложений денежных средств и их эффективной диверсификации), банков (привлечь свободные денежные ресурсы и направить их на рыночных условиях в реальный сектор экономики с наилучшим распределением риска), предприятий (получить необходимые инвестиции на приемлемых условиях).
В первую очередь, для вовлечения денежных сбережений населения в финансовый оборот необходимо создание законодательной базы, гарантирующей полную сохранность и их стопроцентное возмещение независимо от суммы вклада с целью укрепления доверия населения к банковской системе и обеспечения депозитных вкладов. Также требуется совершенствование налогового законодательства в части взимания налога с суммы полученных по вкладу (депозиту) процентов. Например, предоставление низких ставок налогообложения по начисленным процентам для вкладчиков при условии размещения средств на длительные сроки. Это проблемы федерального уровня.
На региональном уровне одним из возможных путей решения проблемы привлечения свободных денежных средств населения в банковскую сферу, а через нее - в развитие малого бизнеса региона, на взгляд автора, является интеграция субъектов путем разработки и внедрения схем взаимодействия разных секторов экономики, обеспечивающих более свободный доступ региональных хозяйствующих субъектов к инвестиционным ресурсам.
Инициатором в такой интеграции должны стать региональные органы государственной власти, выполняющие в масштабе региона распределительную и управляющую интеграционными процессами функции.
В зависимости от состава участников интеграции и их конкретных целей схема интеграции может принимать различные формы. С учетом особенностей инвестиционных процессов, а также предпочтений населения при осуществлении сбережений, предполагается организация взаимодействия региональных органов власти, регионального банка, предприятий малого бизнеса и населения (рис.7).