Объект исследования - инструменты денежно-кредитной политики государства.
Предмет исследования - денежно - кредитная политика как деятельность по регулированию денежного рынка с целью стабилизации экономики.
Цель работы: комплексное изучение инструментов денежно-кредитной политики, а также оценка эффективности реализации монетарной политики в Республике Беларусь на современном этапе. Реализация поставленной цели требует решения следующих задач:
· определить основной инструментарий органов, ответственных за реализацию кредитно-денежной политики в стране;
· выделить преимущества и недостатки монетарной политики, т.е. оценить степень эффективности ее применения в качестве механизма регулирования экономики;
· проанализировать действия Национального банка Республики Беларусь в области проведения кредитно-денежной политики, а также дать оценку их эффективности.
Методы исследования: изучение научной литературы, анализ и обобщение отечественной практики, графический метод, экономико-математические методы, статистический метод.
Автор работы подтверждает, что приведенный в ней
расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние
исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников
теоретические, методологические и методические положения и концепции
сопровождаются ссылками на их авторов.
Содержание
Введение
1. Сущность и инструменты денежно-кредитной политики
1.1 Теоретические аспекты кредитно-денежной политики
1.2 Инструменты денежно-кредитной политики
2. Характеристика денежно-кредитной политики Беларуси
3. Проблемы и перспективы денежно-кредитной политики Республики Беларусь
Заключение
Список использованных источников
Введение
Денежно-кредитная политика центрального банка в настоящее время является важным элементом государственного регулирования экономики как в развитых странах, так и в государствах с переходной экономикой, к числу которых относится Республика Беларусь.
Вопрос выбора наиболее эффективной денежно-кредитной политики, особенно для стран с переходной экономикой, традиционно является одной из наиболее обсуждаемых проблем как среди ученых, так и среди практиков, работающих в сфере монетарного регулирования. В ходе решения этой проблемы, как правило, обосновываются преимущества и недостатки каждого из известных режимов, а в качестве практических рекомендаций чаще всего рассматриваются меры в различных областях экономики, реализация которых является желательной либо необходимой для эволюционного перехода к более совершенному монетарному механизму. При этом сами экономические меры могут иметь достаточно радикальный характер вплоть до существенных изменений элементов модели социально-экономического развития, используемой в соответствующей стране.
Существующий мировой опыт представлен сегодня тремя базовыми полноценными режимами монетарной политики, хотя существующая классификация является относительно условной, а сама практика монетарного управления представлена многочисленными смешанными формами и подходами к регулированию денежно-кредитной сферы. Это свидетельствует о постоянном процессе совершенствования монетарного управления и пересмотре ранее существовавших теоретических и практических подходов. Эволюция целей и задач, стоящих перед центральными банками, объясняется во многом развитием и качественными изменениями самого финансового сектора, денежно-кредитных, экономических отношений и взаимосвязей.
Актуальность рассматриваемой темы определяется следующим обстоятельством. Противоречивое и, в значительной мере, негативное воздействие последствий мирового финансового кризиса 2008 года на развитие белорусской экономики ставит на повестку дня вопрос о пересмотре инструментов и методов проведения денежно-кредитной политики. денежный кредитный монетарный беларусь
Целью данной работы является комплексное изучение инструментов и денежно-кредитной политики, а также оценка эффективности реализации монетарной политики в Республике Беларусь на современном этапе.
Реализация поставленной цели требует решения следующих задач:
· определить основной инструментарий органов, ответственных за реализацию кредитно-денежной политики в стране;
· проанализировать действия Национального банка Республики Беларусь в области проведения кредитно-денежной политики, а также дать оценку их эффективности.
Предметом исследования данной работы является денежно - кредитная политика.
Объектом исследования - её инструменты денежно-кредитной политики.
Практическая значимость исследования
продиктована тем, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому
необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не
исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике
негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем
уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей
воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут
положительные результаты. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой
Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.
1. Сущность и инструменты денежно-кредитной
политики
1.1 Теоретические аспекты кредитно-денежной
политики
Денежно-кредитная (монетарная) политика представляет собой меры по регулированию денежного рынка с целью стабилизации экономики. Монетарная политика является разновидностью стабилизационной (антициклической) политики. Она направлена на сглаживание циклических колебаний экономики и используется для воздействия на экономику, прежде всего в краткосрочном периоде [12; c.374].
В Республике Беларусь, как и во многих других странах функции осуществления денежно-кредитной политики делегированы частично независимому учреждению, называемому центральным банком. Центральным банком Республики Беларусь является Национальный Банк Республики Беларусь (НБРБ). Стоит отметить, что в мире существуют и такие страны, где функции денежного агента выполняют министерства финансов и казначейства, например, в Малайзии [11; c.310].
Денежно-кредитная политика влияет на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок, и прежде всего денежная масса, т.е. имеющееся на данный момент времени в экономике количество денег. В экономике использующей товарные деньги, предложение денег определяете запасом соответствующего товара. В экономике, использующей бумажные деньги, такой как современная белорусская экономика, предложение денег регулируется государством: в соответствии с законодательством, государство обладает монополией на выпуск денежных банкнот.
Денежно-кредитная политика - это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Основополагающая цель кредитно-денежной политики состоит в том, чтобы помочь экономике достичь такого общего уровня производства, для которого характерны полная занятость ресурсов и отсутствии инфляции [16; c.325]. Кроме этого выделяют конечные и промежуточные цели монетарной политики. Конечными целями кредитно-денежной политики являются:
· Стабильный рост совокупного выпуска в экономике (ВВП);
· Полная занятость ресурсов;
· Стабильный уровень цен. Считается, что в подавляющем большинстве случаев инфляция порождается излишним количеством денег в обращении, и поэтому для любого Центрального банка контроль над инфляцией должен быть приоритетной задачей.
· Равновесие платежного баланса.
Список целей можно было бы продолжить, и каждая из названных целей достойна того, чтобы стать искомым результатом политики. Проблема состоит, прежде всего, в том, что не все цели согласуются друг с другом. Рост выпуска и снижение уровня безработицы могут сопровождаться повышением процентных ставок. Если для стабилизации финансовой системы центральный банк попытается предотвратить рост ставки процента путем покупки бумаг открытого рынка, повышая их цену и противодействуя росту процентных ставок, такие операции увеличат денежную базу и предложение денег, стимулируя инфляцию. Но если центральный банк приостановит рост денежной массы, чтобы предотвратить инфляцию, то в краткосрочном периоде ставка процента и уровень безработицы могут повыситься. Конфликт целей ставит центральный банк перед необходимостью выбора приоритетов политики и его концептуального обоснования. Это довольно сложная задача, поскольку точки зрения экономистов на роль денег в экономике не во всем совпадают. Практически во всех теориях денежная масса является основным фактором, определяющим уровень цен и инфляции. Однако по вопросу о роли денежной массы в определении уровня реального производства и занятости подходы не столь однозначны. Проблема осложняется еще и тем, что, выбрав конечную цель и применяя инструменты денежно-кредитной политики, центральный банк не может немедленно и непосредственно контролировать целевые параметры. Центральный банк должен определить показатели, которые влияют на конечные цели и поддаются его контролю. Такими показателями называются промежуточные цели денежно-кредитной политики [6; c.527]. К промежуточным целям относят: денежную массу; ставку процента; обменный курс. Эти цели непосредственно относятся к деятельности центрального банка и реализуются в рыночной экономике посредством косвенных инструментов.
Выбор промежуточной цели основан на следующих критериях: 1) быстрота измерения и доступность информации о целевом параметре; 2) возможность контроля и управления с помощью инструментов центрального банка; 3) согласованность и предсказуемость влияния на конечные цели. Однако инструменты центрального банка не позволяют напрямую добиться даже этих промежуточных целей.
Поэтому подбирается набор переменных, которые называются тактическими целями или операционными процедурами, т.е. такие параметры денежно-кредитной сферы, на которые центральный банк может воздействовать непосредственно.
Это могут быть банковские резервы, денежная база, ставки межбанковского рынка и т.п. Определив промежуточную и тактическую цели, центральный банк выбирает значение соответствующего целевого параметра и поддерживает его на заданном уровне с помощью инструментов денежно-кредитной политики. Такие действия центрального банка называются таргетированием.
Конечные, промежуточные и тактические цели
образуют иерархическую структуру, где на каждом определенном уровне происходит
корректировка соответствующей цели для обеспечения выполнения задачи более
высокого порядка.
1.2 Инструменты денежно-кредитной политики
Цели денежного регулирования достигаются посредством определенных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики - набор средств в распоряжении ЦБ, позволяющие ему осуществлять контроль над уровнем и структурой ликвидности в экономике [19; c.57] Они подразделяются на прямые и косвенные.
К прямым инструментам относят:
• лимиты кредитования;
• прямое регулирование процентной ставки.
К косвенным инструментам относят:
• изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);
• изменение нормы обязательных резервов;
• интервенция на валютный рынок;
• операции на открытом рынке [2; c.169].
Механизм денежно-кредитного регулирования во многом зависит от форм организации банковской деятельности в стране и полномочий Центрального банка. Государство может использовать как прямые (административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков. В большинстве экономически развитых стран в основу денежно-кредитной политике положен косвенный контроль над денежной массой.
Административные (прямые) методы, как правило, используются в странах с развитой системой государственного планирования экономики. Правда, довольно часто административное регулирование вводилось в странах с рыночной организацией хозяйственной жизни, но лишь на период глобального кризиса. В основном используются лимиты, устанавливаемые на процентные ставки, и прямое лимитирование кредитов. Административный контроль над процентной ставкой может осуществляться путем определения величины ссудного процента или его предельного значения, процентной ставки по депозитам и сберегательным вкладам. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии. Общие кредитные потолки устанавливаются в отношении общей суммы кредитов, предоставляемых банковским сектором. При этом для всех коммерческих банков определяются одинаковые пределы для темпов или объемов роста кредита. В некоторых случаях кредит ограничивается только для определенных секторов экономики. Такой выборочный кредитный контроль называют селективным. К селективным методам денежно-кредитного регулирования можно также отнести установление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков, ограничение потребительского кредита, контроль над ипотечным кредитом и т.д. [20; c.142]
К экономическим методам регулирования совокупного денежного оборота относятся мероприятия, использование которых оказывает, в основном, косвенное воздействие на решения, принимаемые хозяйствующими субъектами, и не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяют три основные группы экономических методов управления денежным предложением: налоговые, нормативные и корректирующие. В основном используются лишь - нормативные и корректирующие методы.
К нормативным методам относятся все виды отчислений и коэффициентов, обязательных к исполнению и устанавливаемых в виде норматива. Основным нормативным инструментом является изменение нормы обязательных резервов, которая во многом определяет размер денежного мультипликатора.
Корректирующее воздействие осуществляется путем проведения кредитных операций Центральным банком (когда Центробанк выступает в качестве кредитора в последней инстанции) и операций с ценными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению Центрального банка в необходимых масштабах и с нужной периодичностью, за счет чего эффект достигается более быстро. Эта форма воздействия отличается гибкостью и оперативностью, возможностью оказывать стимулирующее либо ограничивающее воздействие на кредитно-депозитную эмиссию в зависимости от ситуации.
В большинстве экономически развитых стран в основу денежно-кредитной политике положен косвенный контроль над денежной массой. На деле регулирование осуществляется посредством изменения либо денежной базы, либо нормы резервирования депозитов. При этом чаще всего используются три инструмента - операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и учетная ставка процента, подробному анализу которых будут посвящены следующие подразделы.
Стоит отметить, что при выборе конкретных инструментов в соответствии с текущими целями денежно-кредитной политики возникает ряд практических трудностей, обусловленных тем, что отдельные инструменты используются по другим важным направлениям регулирования. Например, кредиты рефинансирования, обеспечивая расширение денежного предложения, одновременно ведут к увеличению свободных резервов коммерческих банков, что не всегда желательно. Валютные интервенции параллельно с воздействием на предложение денег воздействуют и на валютный курс. Кроме того, возможности практического применения некоторых инструментов определяются развитием финансовых рынков (прежде всего это относится к операциям на открытом рынке) и правовым обеспечением.
Изменение учетной ставки
В политике рефинансирования важное место занимает регулирование ставок процента, по которым центральный банк проводит данные операции. Регулирование ставок процента часто называют процентной политикой центрального банка, а основную ставку, по которой осуществляется рефинансирование, - его официальной ставкой. Повышение последней снижает возможности коммерческих банков в получении кредитов у центрального банка, что ведет к сокращению кредитов, предоставляемых рыночной клиентуре банками, следовательно, уменьшает денежную массу и увеличивает величину рыночных ставок процента. Повышая последние, центральный банк проводит политику ограничения кредита, т. е. кредитной рестрикции, снижая, - кредитной экспансии Центральный банк обычно устанавливает ставки по операциям - дисконтную, ломбардную, для операций на открытом рынке и др. Регулируя их уровень, он воздействует на уровень ставок процента по кредитам и другим операциям коммерческих банков.