Статья: Взаимосвязь цифровой валюты в платежном обороте и производительности труда

Исследование, которое проводилось в Нидерландах в ноябре-декабре 2016 г., позволило выявить следующие причины использования криптовалюты ритейлерами в качестве средства платежа: 42% респондентов хотели таким способом привлечь новых клиентов; 23% указали на то, что принимают криптовалюту по инициативе клиентов; 21% заинтересованы в новых технологиях; 7% привлекли низкие транзакционные расходы. Заметим, что ни один из розничных торговцев не указал, что главную роль в принятии решения играют конфиденциальность криптоплатежей снижение валютного риска или сокращение времени передачи информации [8, с. 5].

Таблица / Table

Отношение центральных банков к криптовалютам/активам / Central Bank attitudes towards crypto currencies/assets

Источник/Source: составлено автором на основе [9, с. 20] / compiled by the authors.

Центральный банк Англии в отношении криптоактивов и технологий распределенных ресурсов DLT (distributed ledger technology) выбрал путь поддержки данных инноваций, но при выполнении условия сохранения безопасного и прозрачного финансового рынка, поддержки защиты интересов потребителей без угрозы для финансовой стабильности, которая может возникнуть в будущем Ч При этом Центральный банк Англии считает, что криптоактивы могут выступать в трех основных качествах: как средство обмена, в том числе для трансграничных операций, в качестве инвестиций и инструмента привлечения капитала. В этом случае стоимость финансовых операций снижается за счет меньшего количества посредников; отсутствие центральной платежной системы может способствовать снижению барьеров для входа, стимулировать конкуренцию, а также повышать устойчивость системы. При этом власти продолжают исследовать потенциальные последствия для устойчивости финансовой системы, предупреждать потребителей о рискованности на данном этапе инвестирования в этот вид активов и организуют проведение международных дискуссий по регулированию глобальных рисков, связанных с криптоактивами.

Ввиду существующих рисков, продуцируемых частными криптовалютами, центральные банки изучают возможности обращения собственных цифровых валют. Однако статистика показывает, что эта работа является концептуальной и лишь немногие центральные банки имеют намерения эмитировать CBDC в краткосрочной и среднесрочной перспективе [6]. цифровой валюта инновационный платежный

В этом аспекте Банк России также рассматривает возможность выпуска национальной цифровой валюты. По мнению председателя Центрального банка, Э.С. Набиуллиной, ключевыми положениями в этом вопросе будут надежность и «зрелость» технологий распределенных реестров, а также готовность общества к их введению.

Под цифровой валютой Банк России понимает обязательства центральных банков, номинированных в национальной валюте, имеющих цифровое представление и способных выступать в качестве средства платежа, меры и сохранения стоимости. Причем особое внимание в исследованиях Банка России привлечено к такого рода CBDC, которыми могут напрямую пользоваться юридические и физические лица.

Следует отметить, что необходимо изучение не только технологических аспектов внедрения цифровой валюты. Важным является и экономическая сторона вопроса: каким образом цифровая валюта центрального банка будет оказывать влияние на архитектуру финансовой системы, финансовую стабильность, каналы трансмиссии денежно-кредитной политики [2].

Центральному банку необходимо решить, как именно новая форма денег должна сосуществовать и взаимодействовать с уже имеющимися формами и произойдет ли полное избавление от наличных денег. Подчеркнем, что цифровая валюта центрального банка, в отличие от электронных денег, не несет рисков, связанных с устойчивостью того или иного кредитного учреждения, и уже поэтому будет представлять интерес как финансовый актив [2, с. 13]. Однако в этом случае возникают вопросы потенциального влияния СВБС на границы кредитно-депозитной эмиссии коммерческих банков, кредитования «реальной экономики» [10, с. 40] и рисков ликвидности.

Центральный банк Англии на протяжении последних лет также активно занимается исследованиями в области СББС и неоднократно публично заявлял о перспективах внедрения собственной цифровой валюты. При этом, определяя CBDC, он приводит их ключевые свойства: универсальность, электронный вид, доступность 24*7, номинированность в национальной валюте, обеспечение гарантией центральным банком депозитных обязательств, которые зарегистрированы в электронном виде на балансе центрального банка [11].

Аналогичные исследования проводит Народный банк Китая. Он считает, что в вопросах курирования и разработки цифровых валют как законного платежного средства центральные банки должны играть ведущую роль.

Исследователи выделяют ряд принципов, которые следует учитывать при разработке цифровых денег центральных банков: технологическая безопасность, эффективность, технологическая нейтральность, свобода выбора для пользователей способа оплаты; анонимность (прозрачность транзакций) [10, с. 12; 7, с. 4].

На финансовую стабильность, безусловно, оказывает влияние уровень надежности платежной системы. Сегодня наличные деньги используются все реже. Существует угроза их кражи, нет «мобильности» (для оплаты наличными нужно присутствовать на месте сделки), хотя сам расчет происходит мгновенно, но в то же время транзакции получают полную анонимность (в отличие от электронных платежей), не могут быть отслежены государством, что и привлекает пользователей. Однако именно наличные деньги используются для преступной деятельности, отмывания денег, финансирования терроризма, коррупции и уклонения от уплаты налогов.

В этой связи теоретически технология распределенных реестров, на основе которой функционируют цифровые валюты, должна повышать их популярность среди пользователей. Тем не менее опыт прошлых кризисов демонстрирует, что наибольшие риски несут активы, считающиеся, на первый взгляд, безопасными. К тому же на практике эти технологии сильнее подвержены мошенничеству и киберриску, чем платежные системы центральных банков [12, с. 76].

Благодаря платежным инструментам многие компании получают данные о том, какие товары покупает клиент, когда и где происходят транзакции. В этой связи деньги (как средство платежа) и данные (big data) становятся все ближе друг к другу. Именно поэтому большая часть fintech-стартапов рождается в области платежных сервисов, и конкуренция на этом рынке ежегодно усиливается. Всевозможные бонусные программы и скидки, предоставляемые клиентам, становятся ничем иным, как «платой» за собранную информацию. Иными словами, разработанные новые платежные инструменты, в том числе CBDC, должны сочетать в себе способность правильным образом использовать полученные данные, которые «прилагаются» к экономическим операциям, и удобство в пользовании.

Ключевое значение при внедрении цифровой валюты имеют, безусловно, вопросы безопасности. Разработчикам СВБС, как и в случае с любой другой новой финансовой технологией, приходится бороться с операционными рисками, возникающими в результате сбоев и кибератак. Существует и такая категория пользователей, которые считают, что финансовые регуляторы не должны «вмешиваться в личную жизнь» и каким-то образом отслеживать проводимые ими операции.

Однако имеются исследования, в которых доказывается, что при осуществлении повседневных розничных платежей многие потребители ценят удобство выше обеспечения конфиденциальности данных. Они считают приемлемым использовать, например, «криптоевро», даже если для регистрации необходимо будет раскрыть их личность, особенно если регистрация не слишком громоздкая и платежи удобны. Другими словами, центральный банк может спроектировать цифровую валюту таким образом, чтобы она отвечала требованиям ПОД/ФТ и одновременно была удобным и быстрым платежным инструментом. При этом транзакционные издержки в экономике также будут снижены (по сравнению с наличными деньгами или карточными счетами) [4]. К тому же обязательство центрального банка может стать наименее рисковым и наиболее ликвидным активом, доступным широкому кругу лиц.

Среди стран, активно прорабатывающих вопросы обращения цифровой валюты центрального банка, выделяется Швеция. Проект обращения электронной кроны (е-крона) обоснован отчасти тем, что доля наличных денег в экономике Швеции крайне мала. Центральный банк Швеции «Риксбанк» предполагает, что электронная крона может размещаться на его счете или храниться локально, например на карте или в приложении для мобильного телефона. Оба типа электронных крон предполагают существование базового регистра, который позволяет регистрировать транзакции и гарантировать законность владения цифровой кроной. Это означает, что цифровые транзакции с е-кроной будут отслеживаться.

Будущая валюта может иметь альтернативную платформу или инфраструктуру, функционировать независимо от коммерческой и банковской инфраструктуры и, таким образом, снижать риски технологических сбоев и финансовой нестабильности. Тем не менее именно «Риксбанк» будет отвечать за выпуск, погашение и расчеты электронной кроной, а взаимодействие с пользователями по проекту будет полностью или частично осуществляться через агентов частного или государственного сектора, уполномоченных осуществлять платежи The Riksbank's e-krona project.

Обмен обращающейся в настоящее время кроны на электронную крону, по мнению «Риксбанка», должен быть простым. Поскольку электронная крона является цифровой по своей форме, обмен должен происходить гораздо быстрее, чем обмен на наличные. Для того чтобы это было возможно, системы, которые управляют электронной кроной, и платежи на основе учетных записей, предлагаемые банками, должны иметь возможность полноценного взаимодействия, которое обеспечит «Риксбанк». Как и наличные деньги, е-крона может использоваться для личных платежей в режиме реального времени, т.е. оплата будет происходить мгновенно и будет производиться непосредственно в момент, когда электронная крона «переходит» от одного человека к другому.

Заключение

Введение в обращение цифровых валют центральных банков может позволить им стать инновационным платежным инструментом в ближайшем будущем и положить начало очередному этапу в эволюции форм денег. В связи с изменением потребностей пользователей и активной цифровизацией экономики введение центральными банками цифровых валют может повысить эффективность, безопасность, «прозрачность» и скорость как розничных, так и крупных платежей, снизить транзакционные издержки при платежах и в дальнейшем может стать причиной полной отмены наличного денежного обращения. В целом введение цифровых валют в платежный оборот будет оказывать косвенное влияние на повышение производительности общественного труда. Однако потенциал цифровых денег центральных банков еще слабо изучен, и связанные с новой инфраструктурой риски также требуют оценки и проработки, в том числе в регуляторном аспекте.

Особенно серьезным последствием внедрения цифровой валюты центральных банков могут стать изменение механизма доступа к кредиту субъектов реального сектора экономики и снижение роли банков в нем. Вместе с тем инновационные цифровые валюты, созданные центральными банками, могут привести к равновесию между централизованными и децентрализованными поставщиками услуг на финансовом рынке и одновременно будут способствовать более эффективному и потенциально более безопасному функционированию «финансовой экосистемы»

Список источников / References

1. Клейнер Г. Б. Устойчивость российской экономики в зеркале системной экономической теории // Вопросы экономики. - 2015.- №12. - С. 107-123. - ISSN 0042-8736.

Kleyner G.B. Stability of the russian economy in the mirror of systemic economic theory. Voprosy Ekonomiki. 2015; (12):107-123 (In Russ.).

2. Киселев А. Есть ли будущее у цифровых валют центральных банков? Аналитическая записка. - Москва: Банк России, 2019.- Апрель.- 23 с.

Kiseljov А. Is there a future for digital currencies of central banks?

3. Gouveia O., Santos E., Lis S., Neut A., Sebastian J. BBVA central bank digital currencies-assessing implementation possibilities and impacts. Working paper. 2017.

4. Mai H. Why would we use crypto euros? Central bank-issued digital cash a user perspective. Deutsche Bank Research. 2018.

5. Rahman A.J. Deflationary policy under digital and fiat currency competition. Research in Economics. 2018; 72: 171-180.

6. Barontini, Christian and holden henry. proceeding with caution -- a survey on central bank digital currency (January 8, 2019). 2019; 101.

7. Mancini Griffoli T., Soledad Martinez Peria M., Agur I., Ari A., Kiff J., Popescu A., Rochon C. Casting light on central bank digital currency. International Monetary Fund. 2018.

8. Jonker N. What drives the adoption of crypto-payments by online retailers? Electronic Commerce Research and Applications. 2019;35.

9. Rochemont S., Ward O. Understanding central bank digital currencies (CBDC). Institute and Faculty of Actuaries. 2019.

10. Bjerg O. Designing new money - the policy trilemma of central bank digital currency. CBS Working Paper. 2017.