Курсовая работа (т): Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности () и коэффициент обеспеченности собственными средствами (), который рассчитывается отношением оборотных средств () к сумме всех оборотных активов ( к итогу раздела II актива баланса):

 = , (3.2.4)

где F - основной капитал (итог раздела I актива баланса);

 - источники собственных средств;

О - оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает долю собственного капитала в обороте и характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного коэффициента определяется неравенством:

 0,1

Структура баланса считается удовлетворительной, когда оба из коэффициентов удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, то структура баланса считается неудовлетворительной.

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.2.4).

 =  = 1,11

Так как  удовлетворяет ограничению, организацию следует считать обеспеченной собственными средствами.

Поскольку оба коэффициента  удовлетворяют установленным ограничениям, структуру баланса организации следует считать удовлетворительной.

При удовлетворительной структуре баланса организация считается платежеспособной и для проверки устойчивости финансового положения рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на три месяца. Если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, может быть принято решение об утрате платежеспособности, т.е. о том, что в ближайшем будущем организация окажется неспособной выполнять свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности данная организация становится на учет в органе Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по формуле:

, (3.2.5)

где  - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

 - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам, т.к. ОАО «ВымпелКом» имеет удовлетворительную структуру баланса.

Для расчета коэффициента утраты платежеспособности определим величину коэффициента текущей ликвидности на начало года по ранее представленной формуле (3.2.3):

 =  =2,49

Ранее проведенный расчет показал, что величины коэффициентов текущей ликвидности обеспеченности собственными средствами в отчетном периоде свидетельствуют о удовлетворительной структуре баланса. Поэтому, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности.

Подставляем данные из ранее проведенных расчетов в формулу (3.2.5).

=1,12

Результаты расчетов оформляем в Таблице 3.2.1

Таблица 3.2.1 - Оценка структуры баланса и диагностика банкротства

При проведении диагностики банкротства руководители организаций могут привлекать экспертов, аудиторов, консультантов. Аудиторские и консалтинговые фирмы, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок системы критериев.

.3 Анализ прогнозирования возможности банкротства

Простейшая из них - двухфакторная модель. Для двухфакторной модели выбираются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности, рассмотренный ранее, и коэффициент финансовой зависимости. В результате статистического анализа западной экономической практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

=-0,3877 - 1,0736  + 0,0579  . (3.3.1)

где  - коэффициент финансовой зависимости.

Если Z=0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Если Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Значение  , для данной модели приведено в табл.3.2.1

Коэффициент финансовой зависимости равен отношению заемных средств к общей стоимости капитала (валюте баланса):

 , (3.3.2)

где В - валюта баланса.

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.3.2):

=0,76

Данная организация более чем на половину зависит от заемных источников.

Подставляем ранее подсчитанные данные в формулу (3.3.1):

= -0,3877 - 1,0736  2,29 + 0,0579  0,76 = -2,53

Как видно, вероятность банкротства данной организации ниже 50%, т.е. по критерию Э.Альтмана банкротство скорее не произойдет, чем произойдет.

Достоинство двухфакторной модели - ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Однако модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияние других важных показателей. Ошибка прогноза вероятного банкротства с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом:

Z=0,65.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:

= 1,2KОБ + 1,4KНП + 3,3KПДН + 0,6KСК + 1,0KОА, (3.3.3)

где KОБ - отношение оборотных активов к общей сумме активов;НП - отношение суммы чистой прибыли (нераспределенной прибыли) или непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком, к общей сумме активов;ПДН - отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов;СК - отношение рыночной стоимости собственного капитала предприятия (суммарной рыночной стоимости акций предприятия) к балансовой стоимости заемных средств;ОА - оборачиваемость всего капитала как отношение выручки к общей сумме активов.

Если Z принимает значение ниже 1,8 - вероятность банкротства очень высокая.

Если Z = 1,82,8 - вероятность высокая.

Если Z = 2,83, - вероятность невелика;

Если Z > 3 - вероятность очень низкая, т. е. организация работает стабильно.

Коэффициенты пятифакторной Z-модели прогнозирования возможного банкротства примут следующие значения:

KОБ =195106/492841=0,40

KНП =(53070-49631)/492841=0,007

KПДН = 61243/492841=0,12

KСК =72079 /312565= 0,23

KОА = 72079/492841 =0,15

Подставляем полученные коэффициенты в формулу (3.3.3). Тогда оценка возможности банкротства составит величину:

= 1,20,40 + 1,40,007 + 3,30,12 + 0,60,23 + 1,00,15 = 1,0238

В соответствии с критерием Альтмана работа анализируемой организации стабильна и вероятность банкротства очень низкая.

.4 Факторный анализ рентабельности

Влияние факторов рассчитываем методом цепных подстановок. Для этого установим зависимость между факторами и результатом через формулу:

, (3.4.1)

где - чистая прибыль;

-выручка.

Таблица 3.4.1 - Данные для факторного анализа, млн.руб.

В соответствие с методом цепных подстановок, делаем первый расчет, подставляя в формулу (3.4.1) показатели 2012 года.

,

I  млн.руб.

Во втором расчете заменяем базисный показатель прибыли на отчетный.

,

II  млн.руб.

В третьем расчете заменяем все показатели на отчетные.

, млн.руб.

Изменение отчетного показателя рентабельности чистой прибыли в сравнении с базисным произошло за счет влияния:

I 0,177-0,13=0,047 млн.руб.

Расчет показывает, что увеличение чистой прибыли с 36329 млн. руб. до 49631 млн.руб., привело к увеличению рентабельности на 0,047 млн.руб.

II 0,171-0,177=-0,006 млн.руб.

Расчет показывает увеличение выручки от продаж с 280301 млн.руб. до 289433 млн.руб., привело к уменьшению рентабельности на 0,006 млн.руб.

Проверка: Сумма влияния факторов должна равняться абсолютному изменению рентабельности продаж.

,047-0,006=0,171-0,13

,041=0,041

Полученное равенство подтверждает верность расчетов.

Заключение

В курсовой работе был проведен анализ платежеспособности на основе годовой отчетности ОАО «ВымпелКом» за 2012г. и 2013г.

В общем по данным ОАО «ВымпелКом» условие платежеспособности не выполняется.

Коэффициент абсолютной ликвидности удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что ОАО «ВымпелКом» в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса.

Критическая ликвидность выше установленного ограничения. Следовательно, денежных средств и активных расчетов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Величина текущего коэффициента удовлетворяет ограничению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у ОАО «ВымпелКом» достаточно для обеспечения платежеспособности.

Так как оба коэффициента  удовлетворяют установленным ограничениям, структуру баланса организации следует считать удовлетворительной.

Также организация в ближайшее время, вероятно, сможет утратить платежеспособность но не сможет выполнить своих обязательств перед кредиторами.

Вероятность банкротства данной организации ниже 50%, т.е. по критерию двухфакторной модели Э.Альтмана банкротство скорее не произойдет, чем произойдет. В соответствии с критерием пятифакторной модели Альтмана работа анализируемой организации стабильна и вероятность банкротства очень низкая.

Список использованных источников

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96г. №129-ФЗ

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127 - ФЗ.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2009. - 536 с.

Чернов В.А. Студенческие работы: Основные требования. Методика выполнения: Учеб. Пособие для студентов, обучающихся по специальности 060500 Бухгалтерский учет, анализ и аудит, Н.Новгород; Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет, 2014.

Чернов В.А. Экономический анализ: торговля, общественное питание, туристический бизнес: Учеб. пособие для вузов / Под ред.проф. М.И.Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 686 с.