Курсовая работа (т): Денежно–кредитная политика и её трансмиссионный механизм

Денежно–кредитная политика и её трансмиссионный механизм

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Костромской государственный технологический университет

Институт управления, экономики и финансов

Кафедра экономической теории

Курсовая работа на тему:

«Денежно - кредитная политика и её трансмиссионный механизм»

Выполнила: студентка группы 14 - эб - 1

Пчеловодова Юлия

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Соколова О.А.

Кострома

ВВЕДЕНИЕ

Денежно-кредитная политика занимает одно из ключевых положений в макроэкономическом регулировании. От эффективного проведения денежно-кредитной политики в определенной мере зависят стабильность экономического роста, снижение безработицы до ее естественного уровня, устойчивый платежный баланс.

На сегодняшний день экономика России переживает не лучшие времена. В 2014-2015 годах Россия оказалась в тисках экономического кризиса. Во второй половине 2014 года обрушился рубль. В первом полугодии 2015 года снижение ВВП составило 3,5%, инфляция - 12,1%.

Соответственно, исследование денежно-кредитной политики Российской Федерации на современном этапе представляет сегодня определенный интерес.

Всё вышеперечисленное определяет актуальность темы курсовой работы.

Проблемы денежно-кредитного регулирования центрального банка всегда находились в центре внимания ученых-экономистов и практиков. Однако необходимо отметить, что количество работ как зарубежных, так и отечественных исследователей в данной области демонстрирует постоянный рост, но количество проблем, возникающих особенно в настоящее время и нуждающихся в осмыслении, растет гораздо более быстрыми темпами. Анализ показывает, что основные количественные характеристики регулирования центрального банка с позиции трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики нуждаются в серьезном исследовании с учетом воздействия внешних и внутренних факторов. Слепое копирование механизмов, используемых в практике центральных банков развитых стран, без учета российских реалий, не всегда результативны.

Значительный вклад в исследование данных проблем внесли российские и зарубежные ученые-экономисты. К российским исследователям обозначенных проблем можно отнести Маневича В.Е., Моисеева С.Р., Бурлачкова В.К., Корщиенко К.Н. Из числа зарубежных исследователей в диссертационной работе выделяются труды следующих ученых: Ф. Мишкина, Б. Бернанке, В. Фридмана, Дж. Тобина, Дж. Тейлора.

Ключевым элементом государственного регулирования финансовой сферы любого развитого государства сегодня является Центральный Банк, выступающий проводником официальной денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика наряду с бюджетной составляет основу всего государственного регулирования экономики. Естественно без овладения методами деятельности Центрального Банка, инструментами денежно-кредитной политики не может быть эффективной рыночной экономики.

Соответственно, объектом исследования в данной работе служат денежное обращение и денежные потоки, регулируемые Банком России.

Предметом исследования являются научно-теоретические основы и практика реализации денежно-кредитной политики, а также особенности использования её инструментов и методов, позволяющих обеспечить рост экономики и устойчивость банковской системы.

Целью работы является исследование денежно-кредитного механизма государственного регулирования экономики.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: трансмиссионный денежный кредитный

описать теоретические аспекты денежно-кредитной политики;

изучить ключевые элементы денежно-кредитной политики, такие как цели, субъекты, объекты и т.д.);

рассмотреть инструменты денежно-кредитного механизма государственного регулирования экономики;

выявить специфику трансмиссионных механизмов реализации денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях;

провести анализ государственной денежно-кредитной политики в России в период экономической нестабильности;

определить основные направления развития единой государственной денежно-кредитной политики России на ближайшую перспективу.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных специалистов в области банковской ликвидности, денежно-кредитного регулирования и инфляции.

При написании работы применялись методы дедукции и индукции, методы статистического анализа, приемы группировки и классификации, системный подход и экономико-математическое моделирование.

Теоретическая ценность данного исследования заключается в определении ключевых особенностей денежно-кредитной политики и, как следствие, расширении представлений о механизмах регулирования денежной массы различными методами и инструментами в изменяющихся макроэкономических условиях.

Практическая значимость исследования заключается в том, что результаты проделанной работы можно использовать в учебном процессе по дисциплинам «Деньги, кредит, банки», «Банковское дело», «Организация деятельности центрального банка».

Структура курсовой работы строится соответственно составленным задачам, и состоит из трех глав и заключения.

В первой главе курсовой работы описываются теоретические аспекты денежно - кредитной политики. Определяются цели и принципы денежно - кредитной политики. Также характеризуются инструменты денежно - кредитной политики.

Во второй главе курсовой работы описывается принцип действия трансмиссионного механизма.

В третьей главе курсовой работы проводится анализ основных направлений единой государственной денежно - кредитной политики.

В заключении делаются выводы, подводятся итоги всего исследования.

В написании курсовой работы используются нормативные документы, труды отечественных и зарубежных авторов, статьи из периодических изданий, статистическая информация и материалы WEB-сайтов соответствующей тематики.

Курсовая работа содержит 1 таблица, 24 рисунка, 20 наименований используемой литературы. Работа изложена на 47 листах машинописного текста.

1.ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНО - КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

.1 Цели, принципы, объекты и субъекты денежно - кредитной политики

Денежно-кредитная политика центрального банка (монетарная политика) - совокупность экономических мер по регулированию денежно - кредитного обращения, направленных на решение основных макроэкономических задач и предполагающих использование денежно - кредитных инструментов. [10, с 102]

Денежно - кредитная политика является важнейшим элементом макроэкономической политики <#"873876.files/image001.gif">

Рис. 2 Основные инструменты центрального банка в реализации кредитно-денежной политики

Политика обязательных резервов

Минимальные (обязательные) резервы - это наиболее ликвидные активы, которыми обладают все кредитные учреждения, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в Центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых Центральным банком. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервы выполняют две основные функции (рисунок 3).

Рис. 3 Функции минимальных резервов

Посредством изменения норматива резервных средств Центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков, а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в Центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег (наличных и безналичных) в обороте превосходит необходимую потребность, Центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в Центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.

Изменение нормы обязательных резервов оказывает влияение на рентабельность кредитных учреждений. Следовательно, при увеличении обязательных резервов кредитные учреждения не получаю прибыль. Данный метод, по мнению многих западных экономистов, служит наиболее эффективным антиинфляционным средством.

Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые кредитные учреждения (основном специализированные банки) имеют незначительные депозиты и оказываются в преимущественном положение.

В последние 15 - 20 лет, метод денежно-кредитного регулирования является менее эффективным. Об этом говорит тот факт, что в западных странах происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.

Понижение нормы денежных резервов приведет к увеличению денежного мультипликатора, а, следовательно, увеличит объем той денежной массы, которую может поддерживать некоторое количество резервов. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения. Этот процесс происходит очень стремительно. В противном случае, как только подписывается решение об увеличении резервных норм, каждый банк сразу же обнаруживает недостаточность своих резервов. Следовательно, банк продаст часть ценных бумаг и потребует возвращения ссуд

Этот инструмент монетарной политики является наиболее сильным, так как он затрагивает основы всей банковской системы. Он является настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет, а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке. [5]

Рефинансирование коммерческих банков

Рефинансирование означает получение денежных средств кредитными учреждениями от Центрального банка.

Ставка рефинансирования - это процент, под которым центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая, как кредитор в последней инстанции.

Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).

Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политики Центральных банков Западной Европы, которые предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.

Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону (в Европе 0,5-2,0 процентных пункта). Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.

В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики Центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу (рисунок 4).

Рис. 4 Последствия изменения официальной ставки

Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод распространяется только на коммерческие банки. Если рефинансирование осуществляется не в Центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

Кроме установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования Центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые Центральными банками.[21]

Центральный банк проводит политику учетной ставки (ее еще называют дисконтной политикой). Учетная ставка - процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг. Он представляет ссуды наиболее устойчивым в финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная резервная система (ФРС) США иногда осуществляет долгосрочное кредитование на особых условиях. Это могут быть ссуды мелким банкам для удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своего баланса.

Давая ссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для ее поддержания не нужны обязательные резервы, т.е. вся ссуда увеличивает избыточные резервы банка, его способность к кредитованию.

Если ФРС уменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ФРС. В этом случае можно ожидать увеличения денежной массы. Напротив, повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных учреждений ограничить предложение денег.

Изменив учетную ставку, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике Центральный банк может играть лишь пассивную роль. Только в операциях на открытом рынке Центральный банк может играть активную роль. Но никогда не стоит недооценивать роль учетной ставки: изменяя ее, Центральный банк имеет огромное воздействие для того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки. И все же по эффективности применения политика учетной ставки стоит после операций на открытом рынке.

Операции на открытом рынке

Главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенции Центрального банка, получившие название операций на открытом рынке.

Этот метод заключается в том, что Центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот, Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.[9, с. 167]

Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее применение и в Западной Европе.

По форме проведения рыночные операции Центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций Центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%. Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе конкурентных торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, начисленные по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности Центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.