Расчет показателей рентабельности свидетельствует об увеличении всех показателей на 2021 г. Однако значения показателей очень низкие на всем периоде исследования и свидетельствуют о неэффективной деятельности организации. Несмотря на то, что в 2020 г. рентабельность собственного капитала составляла 8,12% и указывала на низкое качество показателя, в 2021 г. рентабельность собственного капитала показала, что на 1 рубль собственного капитала приходится 0,33 рубля прибыли, а это 33%, что говорит о том, что данный показатель стал обладать высоким качеством.В целом, проведенный анализ ФС ООО «Сатурн-Р», включающий: анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования; анализ ликвидности, ПЛ и ФУ; анализ деловой активности и рентабельности показал следующие положительные тенденции изменений в ФХД организации: 1) увеличение валюты баланса на конец 2021 года; 2) рост выручки от реализации за весь анализируемый период, на конец 2021 года большими темпами, чем себестоимость продаж, что привело к значительному росту прибыли от продаж; 3) увеличение материально-технической базы организации; 4) рост оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует о своевременном погашением покупателями задолженностей и росте скорости возвращения заемных средств, соответственно; 5) увеличение показателей рентабельности на конец 2021 года. Наряду с положительными тенденциями развития, анализ ФС ООО «Сатурн-Р» с 2019 - 2021 гг. показал следующие отрицательные изменения: 1) в источниках финансирования увеличивается доля краткосрочных кредитов и привлеченных средств (кредиторской задолженности), что значительно повышает финансовый риск организации; 2) у организации недостаточно свободных денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств; 3) значительное увеличение запасов за весь анализируемый период, что свидетельствует о нерациональной политике формирования запасов; 4) большая зависимость организации от заемного капитала, темпы роста которого значительно выше темпов роста собственного капитала организации; 5) нехватка собственных оборотных средств. 2.5. Прогнозирование вероятности банкротства ООО «Сатурн-Р» с использованием рейтинговых методик
В соответствии действующим Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 года под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Так как признание банкротства — это решение суда, то в аналитических целях речь пойдет о вероятности банкротства и несостоятельности.В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (
Таблица 21).Модель Альтмана представляет собой зависимость финансового состояния от финансовой результативности. В основе модели лежат показатели как имущественного состояния и состояния источников финансирования, так и показатели финансовой результативности, а именно чистая прибыль, выручка. Таким образом, взаимосвязь вероятности банкротства зависит как от имущественного состояния, так и от состояния результатов хозяйственной деятельности.
Таблица 21Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана39
Коэф-т
|
Расчет
|
Весовые коэффициенты, исходя из модели
|
2019
|
2020
|
2021
|
T1
|
Отношение оборотного капитала к величине всех активов
|
0,717
|
0,03
|
0,03
|
0,29
|
T2
|
Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов
|
0,847
|
0,49
|
0,5
|
0,5
|
T3
|
Отношение прибыли до налогообложения к величине всех активов
|
3,107
|
0,10
|
0,02
|
0,11
|
T4
|
Отношение собственного капитала к заемному
|
0,42
|
1,02
|
1,07
|
1,05
|
T5
|
Отношение выручки от продаж к величине всех активов
|
0,998
|
0,71
|
0,78
|
0,68
|
Z-счет Альтмана:
|
1,88
|
1,73
|
2,1
|
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
-
1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
-
от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
-
от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
Для ООО «Сатурн-Р» значение Z-счета на последний год анализируемого периода составило 2,1. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой вероятности банкротства, значение показателя находится в пограничной зоне. Следует обратить внимание на то, что на полученные, на основе Z-счета Альтмана выводы, влияют различные факторы, в том числе экономические условия страны, где работает организация.Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре фактора (
Таблица 22).
Таблица 22Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера40
Коэф-т
|
Расчет
|
Весовые коэффициенты, исходя из модели
|
2019
|
2020
|
2021
|
X1
|
Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства
|
0,53
|
0,21
|
0,05
|
0,28
|
X2
|
Оборотные активы / Обязательства
|
0,13
|
0,52
|
0,5
|
1,19
|
X3
|
Краткосрочные обязательства / Активы
|
0,18
|
0,47
|
0,46
|
0,28
|
X4
|
Выручка / Активы
|
0,16
|
0,71
|
0,78
|
0,68
|
Итого Z-счет Таффлера:
|
0,38
|
0,3
|
0,46
|
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
-
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
-
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В отчетном году значение итогового коэффициента составило 0,46, вероятность банкротства можно считать относительно низкой, при этом стоит отметить, что значение данного показателя по сравнению с 2019 и 2020 годом увеличилось, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий, адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (
Таблица 23).
Таблица 23Оценка вероятности банкротства по модели Сайфуллина, Кадыкова41
Коэф-т
|
Расчет
|
Весовые коэффициенты, исходя из модели
|
2019
|
2020
|
2021
|
К1
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
|
2
|
0,02
|
0,01
|
0,16
|
К2
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
0,1
|
1,07
|
1,06
|
2,03
|
К3
|
Коэффициент оборачиваемости активов
|
0,08
|
0,78
|
0,78
|
0,73
|
К4
|
Коммерческая маржа (валовая прибыль/выручка)
|
0,45
|
0,36
|
0,30
|
0,17
|
К5
|
Рентабельность собственного капитала
|
1
|
0,08
|
0,005
|
0,14
|
Итого (R):
|
0,45
|
0,33
|
0,79
|
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы выше видно, что за период 2019 – 2021 год значение итогового показателя ниже нормативного значения. Это говорит о неустойчивом финансовом положении организации, существующей вероятности банкротства. Однако следует учесть, что упрощенная модель не учитывает отраслевые особенности деятельности и не претендует не высокую степень точности прогноза и полученный результат следует рассматривать как условный ориентир.
Таким образом, на основании проведенной оценки несостоятельности вероятности (банкротства) ООО «Сатурн-Р» по трем моделям, можно сделать вывод о существующей вероятности утери платежеспособности в ближайшей перспективе.Данная оценка отрицательно характеризует текущее и перспективное финансовое состояние организации. Однако следует отметить, что в 2021 году по сравнению с 2020 годом наблюдается улучшение финансового состояния, следовательно, это может свидетельствовать о том, что предприятие все же имеет перспективы непрерывности хозяйственной деятельности при дальнейшем улучшении финансовой устойчивости предприятия.ООО «Сатурн-Р» можно отнести к категории «ВВВ-положительное» рейтинговой оценки финансового положения организации. Показатели рентабельности, эффективности деятельности и использования ресурсов имеют положительную динамику и лежат в основном в зоне допустимых значений, но организация не способна в полной мере обеспечить свою операционную деятельность только за счет собственного капитала, наблюдается нестабильность деятельности компании за весь анализируемый период.Финансовый анализ ООО «Сатурн-Р», проведенный во второй главе ВКР, показал, что рассматриваемая организация имеет определенные трудности с финансовой устойчивостью, ликвидностью и платежеспособностью. Для снижения негативных факторов рекомендуется принять следующие меры для уменьшения дебиторской задолженности:– осуществлять комплексную проверку платежеспособности и надежности клиентов и заказчиков; – сформировать более жесткие условия предоставления кредита; – создать эффективную систему для контроля за дебиторской задолженностью; – определить политику взыскания просроченного долга и уровня допустимых расходов при возникновении безнадежных задолженностей; – проводить претензионную работу со злостными неплательщиками