Материал: Инвестиционные операции с ценными бумагами коммерческих банков: опыт США

Инвестиционные операции с ценными бумагами коммерческих банков: опыт США

Введение

В современном мире место и роль фондового рынка сложно переоценить. На данном этапе развития мировой экономики можно наблюдать положительную тенденцию развития фондового рынка, объемы и темпы роста которого давно превысили таковые мировой экономики в целом. В связи с этим развитие деятельности участников этого рынка представляется необходимым звеном в цепочке развития мирового хозяйства.

За годы независимости в Узбекистане благодаря проведению реформ, направленных на формирование многоукладной экономики, сделаны серьезные шаги к созданию цивилизованного фондового рынка. В настоящее время в республике функционируют более 300 профессиональных участников фондового рынка, имеющих лицензии регулятивного органа. В указанной сфере действуют более 160 нормативных актов. С принятием 22 июля 2008 г. Закона «О рынке ценных бумаг» Узбекистан сделал очередной шаг в направлении выполнения рекомендаций «Группы 30», опередив в этом плане другие страны СНГ: перешел к полной «дематериализации» акций, создал институт Центрального регистратора на базе Центрального депозитария, упразднив лишние промежуточные звенья в учетной системе фондового рынка. На 1 января 2009 г. в республике зарегистрировано 1826 акционерных обществ. Количество владельцев ценных бумаг в депозитариях страны на эту дату достигло 1,2 млн юридических и физических лиц. Так как коммерческие банки на данный момент являются главными участниками рынка ценных бумаг, актуальным является изучение именно роли коммерческих банков на фондовом рынке для дальнейшего развития и диверсификации нашей экономики.

Целью данной курсовой работы является определение роли и вклада инвестиционной деятельности коммерческих банков в развитии фондового рынка. Для достижения данной цели следует выполнить следующие задачи:

Определить виды деятельности и коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Определить сущность и роль инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Оценить инвестиционную роль и ограничения коммерческих банков США на рынке ценных бумаг.

Определить роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг Узбекистана.

Определить приоритетные направления на основе опыта зарубежных стран.

Предметом исследования данной курсовой работы является инвестиционная деятельность коммерческих банков. Объектом исследования является инвестиционная деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг.

В первой главе данной работы будут рассматриваться теоретические основы и терминологических аппарат, относящийся к теме работы.

Во второй главе будет обозначена деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг. Так же будет рассмотрено значения данного рынка для коммерческих банков.

В третьей главе будет проведен анализ деятельности коммерческих банков Узбекистана на рынке ценных бумаг, будет обоснована необходимость и определены приоритетные направления развития.

1. Инвестиционная роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

История возникновения рынка ценных бумаг уходит в своими корнями в ХV-XVIвека, в Европу, где зародились первые государственные ценные бумаги. 1592 год, когда впервые был опубликован список цен ценных бумаг, считается годом официального зарождения фондовых бирж, как мест где ведется купля-продажа ценных бумаг. В течении определенного периода времени торговля ценными бумагами велась на товарной бирже.

В XVII веке благодаря действиям Ост-Индской торговой компании, которая объявила о подписке на участие в своих прибылях, по всей Европе возникает огромный интерес к акциям этих компаний. В 1773 году в Англии образуется Лондонская биржа. Таким образом рынок ценных бумаг выходит на всю европейскую арену.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Коммерческие банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

Рисунок 1 - Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Деятельность банков как инвесторов предполагает:

Рисунок 2 - Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

Другим видом деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг является депозитарная, т.е. деятельность по предоставлению услуг относительно хранения ценных бумаг и учета прав собственности на ценные бумаги, а также обслуживание соглашений с ценными бумагами. Она может осуществляться юридическими лицами, получившими в установленном порядке разрешение Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на осуществление депозитарной деятельности.

Коммерческие банки могут осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами, т.е. такую, которая ведется от своего имени за вознаграждение на основании соответствующего договора в течение срока, определенного относительно управления переданными во владение ценными бумагами, которые принадлежат на правах собственности другому лицу, в интересах этого лица или определенных этим лицом третьих лиц.

В процессе осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг коммерческие банки могут предоставлять услуги, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг.

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

Участие коммерческих банков в инвестиционном бизнесе можно рассматривать по двум аспектам. Положительными сторонами можно считать следующие:

. Допуск банков на фондовый рынок будет способствовать конкуренции между его участниками, что означает уменьшение расходов эмитентов и инвесторов.

. Вложения банком денежных средств в ценные бумаги диверсифицирует его активы, что повышает стабильность банков, а следовательно, и надежность сохранности средств вкладчиков.

. Взаимопроникновение банковского и промышленного капиталов улучшает поток информации, усиливает конкурентоспособность банков и производственного сектора. Владея акциями предприятия, банки получают доступ к депозитам, а также имеют влияние на предприятие в возврате кредитов.

Аргументами «против» участия коммерческих банков в инвестиционном бизнесе является:

. Операции с ценными бумагами является рискованным видом деятельности, чем банковское дело.

. Убытки банка от изменения курсовой стоимости ценных бумаг или неудачного их размещения при эмиссии ценных бумаг могут повредить интересам банков, дестабилизирующие банковскую систему.

. Наличие системы страхования депозитов уменьшает самосознание банкиров.

. Сочетание банковского и инвестиционного бизнеса способно вызвать конфликт интересов между структурными подразделениями банка.

. Слишком близкие отношения банка и предприятия вследствие владения банком пакетом акций могут вызвать ситуацию, когда в случае ухудшения финансового положения предприятия банк продолжит его кредитование, чтобы предотвратить убыткам от снижения курсовой стоимости акций.

2. Деятельность коммерческих банков США на рынке ценных бумаг

Развитие американского фондового рынка шло более быстрыми темпами, нежели европейского благодаря склонности богатого слоя населения. В отличие от европейцев, которые предпочитали хранить сбережения в виде банковский вкладов, страховки и недвижимости, они жители США вкладывали свой избыток денежных средств в финансовые активы. Таким образом именно в США развился наиболее организованный, демократичный и структурированный рынок ценных бумаг.

Однако, как известно, ни фондовая биржа, ни экономика в целом не застрахованы от спадов и рецессий. Так в 1929 году падения котировок на Нью-йоркской фондовой бирже привело к параличу не только экономики США, но и мировой экономики в целом. Глубину рецессии можно оценить, если посмотреть на следующие данные: уровень промышленного производства упал на объемы 30 летней давности, денежная масса сократилась на 30%, количество безработных составило около 13 млн человек.

Во избежание повторения таких катастрофических явлений, правительство США принимает ряд мер по регулированию деятельности фондового рынка, а также участия на нем коммерческих банков, такие как:

В 1933 г. Законом «О ценных бумагах» был введен режим полного раскрытия информации о любых сведениях, имеющих существенный характер для инвесторов при принятии ими инвестиционных решений.

В 1934 г. Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» (SecuritiesExchageActof 1934) была предусмотрена ответственность за «манипулирование рынком ценных бумаг», включая искусственное увеличение цен, предоставление брокером-дилером ложных сведений о ценной бумаге клиенту.

В 1934 г. Образуется Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (SecurityExchangeComission - SEC), которая превратилась в авторитетный федеральный орган, способный привлечь к ответу участников торгов, если игра не является «честной, а игровое поле не является ровным».

В 1964 г. Приняты поправки к законам 30-х гг. (SecuritiesActAmendments 1964), которые ужесточили требования раскрытия информации на ценные бумаги, находящиеся во внебиржевом обороте, а также предоставили Комиссии больше полномочий по контролю над рынком.

В 1970 г. В целях защиты инвесторов от банкротств брокерско-дилерских фирм специальным актом Конгресса была образована Корпорация по защите инвесторов (SecuritiesInvestorProtectionCorporation).

В 1975 г. Создается национальная система торговли ценными бумагами (NationalMarketSystem) и общенациональная расчетно-клиринговой система.

В 80-егг. Принято два закона, ужесточающих санкции против инсайдеров: Insider Trading Sanctions Act 1984, Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act 1988.

Эти и другие меры позволили фондовому рынку США полностью сформироваться и превратиться с самую крупную мировую фондовую биржу. Сегодня оно эффективно определяет и регулирует правила выхода на рынок (эмиссию ценных бумаг), работу участников фондового рынка, защиту инвесторов и просвещение населения.

ценный бумага инвестиционный банк

3. Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг Узбекистана

Важнейшее место в формировании и функционировании системы рынка ценных бумаг Узбекистана занимают банки, которые в сравнении с другими видами хозяйствующих субъектов имели и имеют наиболее благоприятные условия для деятельности на рынке ценных бумаг. Во-первых, традиционно в банках концентрировались высокопрофессиональные кадры. Во-вторых, законодательство о банках регламентирует деятельность коммерческого банка в качестве акционерного общества, т. е. эмитента, осуществляющего выпуск в обращение ценных бумаг и, прежде всего, акций. В-третьих, в сравнении с обычными предприятиями и организациями банки концентрировали и в настоящее время сосредоточили значительные собственные и заемные ресурсы, создающие необходимые условия для участия на фондовом рынке в качестве крупного инвестора. Наконец, законодательство Республики Узбекистан никоим образом не ограничивает деятельность банков на рынке ценных бумаг, и одновременно банки располагают обширнейшей информацией о финансово-хозяйственной деятельности своих клиентов, что дает им преимущества перед обычными инвесторами, ограниченными в доступе к таким сведениям.