Дипломная работа: Изучение диагностики банкротства и механизма финансовой стабилизации предприятия

Oчевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его плaтежеспособность по коэффициенту покрытия.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия - характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств на 2 - 3 месяца вперед, - дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, и ряда других факторов. Согласно нормам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах: 1 ? Kлт ? 2. При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Рост коэффициента есть положительная тенденция. Однако прeвышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании. Разумеется определение нормативных значений коэффициента текущей ликвидности (покрытия) для конкретного предприятия связано с особенностями отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей.

Таблица 3. Показатели ликвидности ЗАО "ОСТ-Дизайн"

Анализируя рассчитанные коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, можно сделать следующий вывод. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода составляет 0 - это говорит о неплатежеспособности, что указывает на то, что предприятие не имеет денежных средств и ценных бумаг для покрытия текущих обязательств. Это подтверждает и значение текущей ликвидности (покрытия) - 1,38. Коэффициент текущей ликвидности показывает недостаточность оборотных и денежных средств, для покрытия краткосрочной задолженности предприятия. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на конец отчетного периода составляет 0,28 - отсюда, чем более интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно - значимой величине собственных средств.

В целом коэффициенты ликвидности свидетельствуют о достаточно плохой платежеспособности предприятия, платежеспoсобность организации - низкая. Оно не имеет в достаточном размере оборотных средств. Такое предприятие близко к состоянию неплатежеспособности, вследствие чего оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Таким образом, результаты анализа ликвидности баланса с использованием абсолютных и отнoсительных показателей совпадают.

2.4 Оценка финансовой устойчивости и уровня самофинансирования

Финансовая устойчивость организации во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов организации. Цель анализа финансовой устойчивости организации - оценить способность организации рассчитываться по своим обязательствам, и самое главное - сохранять право владения ею. Для анализа и оценки степени финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю собственных средств в источниках финансирования. Поскольку организация не имеет долгосрочных кредитов и займов, в этом случае он носит название коэффициента автономии (или независимости). Считается, что он должен быть равен приблизительно 0,5.

В 2015г.: Кф. у = 34779: 67302 = 0,5

В 2016г.: Кф. у = 16979: 52772 = 0,3

В 2017г.: Кф. у = 33284: 103201 = 0,3

На конец периода значение показателя - 0,3 ниже заданного критерия. Снижение коэффициента свидетельствует о снижении финансовой устойчивости организации.

2. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному). Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения дебиторской задолженности, благoприятного сбыта готовой продукции, а также при реализации в случае необходимости частично или полностью имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) и других наличных материальных оборотных средств, рассчитывается по формуле:

(Итог разд. Ш + стр.640+ стр.650) / (Итог разд. IV +стр.610+стр.620)

В 2015г.: (933284 + 0 + 177): (0 + 6000 + 26346) = 1,1

В 2016г.: (16979 + 0 + 217): (0 + 0 + 35793) = 0,5

В 2017г.: (33284 + 0 + 218): (0 + 0 + 69699) = 0,5

Нормальное ограничение показателя: Кп > 2.

3. коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заемного капитала к собственному - финансовая характеристика, дополняющая коэффициент автономии. Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

К ф. л = (стр.590 +стр.61О + стр.620).

(разд. Ш ф. №1 + стр.640 + стр.650).

В 2015г.: (0 + 0 +26346): (34841 +0+ 177) = 0,9

В 2016г.: (0 + 0 + 35576): (16878 + 217) = 2,1

В 2017г.: (0 + 0 +69699): (33284 + 0 +218) = 2,0.

Еще одна важная характеристика устойчивости финансового состояния, показывающая, какая часть капитала и резервов организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать собственными средствами - коэффициент маневренности (Кмн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств организации к общей величине капитала и резервов.

Кмн = Собственный оборотный капитал.

Итог раздела Ш

В 2015г.: Кмн = [ (34841 +0+177) - 15747]: 34841 = 19271: 34841= 0,5

В 2016г.: Кмн = [ (16979 +0+217) - 11768]: 16979 = 5428: 16969 = 0,4

В 2017г.: Кмн = [ (33284 +0+218) - 12597]: 33284 = 20905: 33284 = 0,6

По данным анализ показал, что на конец анализируемого периода финансовая устойчивость организации по ряду показателей снизилась. В 2015 г. значение Ка = 0,5 соответствовало рекомендуемому значению показателя. В 2016-2017 гг. значение коэффициента финансовой автономии (устойчивости) снизилось до 0,3 - ниже рекомендуемого значения, что свидетельствует о росте зависимости организации от заемного капитала и угрозе роста неплатежей. Тенденция снижения коэффициента финансовой устойчивости с точки зрения кредиторов, понижает гарантии своевременного погашения организацией своих обязательств.

Коэффициент финансового левериджа составил в 2015 г. - 0,9. Значения показателя: в 2016 г. - 2,1, в 2017 г. - 2,0 (нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств выражается неравенством Кз/с < 1) свидетельствуют о высокой степени финансового риска, угрозе банкротства. Высокие значения коэффициента маневренности позитивно характеризуют финансовое состояние. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента рассматривается значение, равное 0,5. Доля собственного капитала организации, находящегося в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом на начало 2018 г. составляет 60%. Вышеизложенное означает, что за три года финансовая устойчивость организации снизилась, однако даже в таких условиях она имеет возможность относительно свободно маневрировать своим капиталом.

Глава 3. Разработка рекомендаций по предотвращению вероятности наступления банкротства и совершенствованию антикризисного управления

3.1 Разработка мероприятий по предотвращения банкротства ЗАО «ОСТ-Дизайн»

Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики и реализации. Реализация мер финансового оздоровления возможна только при соответствующем управлении предприятием. Управление предприятием в условиях кризиса в настоящее время многие авторы называют "антикризисным управлением".

Антикризисное управление - это система управления предприятием, имеющая комплексный, системный характер и направленная на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии стратегической программы, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, опираясь в основном на собственные ресурсы.

Целями антикризисной политики предприятия являются:

1) обеспечение ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;

2) получение прибыли и уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех потребностей основной, инвестиционной и финансовой видов деятельности предприятия.

Финансовый кризис меняет стратегию предприятия, его цели и способы их достижения. Главной особенностью управления в условиях кризиса является жесткое ограничение сроков, смена критериев принятия решений.

В рамках нормального управления критерии принятия решений можно свести к достижению стратегических целей в дoлгосрочном аспекте и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе предприятия в кризисное состояние дoлгосрочный аспект теряет свою актуальность, а в краткосрочном аспекте критерием становится экономия денежных средств. Наступление неплатежеспособности означает для предприятия превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия, то есть образование дефицита денежных средств.

· Нематериальные активы являются тем имуществом предприятия, которое во многом определяет его деятельность и делает предприятие конкурентоспособным. Поэтому реализация нематериальных активов является нежелательной (даже в целях финансового оздоровления) и возможна только в качестве крайней меры.

· Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) анализируются на предмет превращения указанных затрат в дебиторскую задолженность (сдача выполненных работ заказчику или предъявления издержек обращения покупателям) или готовую продукцию (выпуск из производства готовой продукции).

· Готовая продукция и товары для перепродажи реализуются даже при наличии неблагоприятной кoнъюнктуры для их продажи. Даже если предприятие получит убыток от реализации готовой продукции и товаров, оно тем не менее выигрывает, поскольку получает денежные средства и погашает с их помощью определенную часть кредиторской задолженности, тем самым уменьшая риск банкротства.

· Такой вид активов, как информация по строке "товары отгруженные", в Бухгалтерском балансе необходимо прoанализировать в том плане, на основании какого отсутствующего условия (или условий) не была признана выручка от продажи. После этого необходимо создать возможность для признания выручки от продажи и погасить возникшую дебиторскую задолженность.