Курсовая работа (т): Оценка эффективности инвестиционного проекта
4.4 Расчет внутренней рентабельности и составление баланса
В данном разделе рассчитывается точка безубыточности (BEP) и внутренний коэффициент эффективности (IRR).
Точка безубыточности показывает минимальную величину годового объема
продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль»:
, (4.6)
ВЕР
= 
= 21067 шт.
Таким образом, при выпуске больше 21067 шт. двухкамерных холодильников в год обеспечивается безубыточность, и предприятие при увеличении программы выпуска уже будет получать прибыль.
При экономическом обосновании проекта, связанном с созданием нового предприятия, и финансово-экономической экспертизе проекта сложно планировать наличие и величину активов в виде ценных бумаг, дебиторской задолженности и нематериальных активов, равно как и другую краткосрочную задолженность, резервы и фонды пассива.
Поэтому практически в активе кроме строки 1 "Денежная наличность" будут учтены: строка 4 - «Запасы товароматериальных ценностей», представленные в объеме нормированной величины оборотных средств, и строка 5 -«Нетто основной капитал», который является остаточной стоимостью основных средств на конец соответствующего года. Задолженность по краткосрочным и долгосрочным кредитам в пассив баланса проставляют на основе имеющихся данных.
Уставный капитал соответствует акционерному или капиталу владельцев. Но обычно баланс предприятия начинают составлять из пассива, так как известные все источники средств предприятия по годам.
Баланс предприятие приведен в таблице 4.4.
Таблица 4.4 - Баланс предприятия на конец года, млн. грн
|
Показатели |
Год реализации проекта |
|||||||||
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Денежная наличность |
|
|
-0,1041 |
3,4886 |
11,3650 |
20,5155 |
29,6446 |
38,7559 |
47,8525 |
56,9368 |
|
2. Ценные бумаги |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Дебиторская задолженность |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. Запасы ТМЦ |
|
|
1 |
1,5 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
5. Остаточная стоимость основных средств |
2,1 |
9,3 |
8,0 |
6,9 |
6,0 |
5,2 |
4,6 |
4,0 |
3,6 |
3,1 |
|
6.Нематериальные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого активы |
2,1 |
9,3 |
8,891 |
11,894 |
19,357 |
27,738 |
36,216 |
44,776 |
53,403 |
62,085 |
|
ПАССИВЫ (обязательства) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.Краткосрочные кредиты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Другая краткосрочная задолженность |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Долгосрочный заемный капитал |
|
2,1 |
1 |
0,5 |
|
|
|
|
|
|
|
4.Уставный фонд (капитал) |
2,1 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
7,2 |
|
5. Накопленная прибыль |
|
|
0,1109 |
4,3138 |
12,5765 |
20,9577 |
29,4365 |
37,9960 |
46,6226 |
55,3051 |
|
6. Резервы и фонды |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Итого пассивы |
2,1 |
9,3 |
8,31 |
12,01 |
19,78 |
28,16 |
36,64 |
45,20 |
53,82 |
62,51 |
Размер внутренней нормы рентабельности (внутреннего коэффициента
эффективности) проекта инвестиций IRR рассчитываемый из условия равенства нулю
показателя NPV определяется методом побора [1, 2]. Для этого воспользуемся
информацией о дисконтированном и кумулятивном дисконтированном денежном потоке
из таблицы 4.1. Найдем ближайшее положительное и отрицательное значения NPV и
норматив приведения, обеспечившего это приближение к нулю, полученные
результаты представим в таблице 4.5. Шаг должен быть не более чем 0,02.
Таблица 4.5 - Расчет ближайшего положительного и отрицательного значения NPV и норматива приведения, обеспечившего это приближение
|
Показль |
Годы реализации проекта |
||||||||||
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
|
ЧДП |
-2,1 |
-7,2 |
0,6109 |
4,7029 |
8,7627 |
8,8812 |
8,9788 |
9,0595 |
9,1266 |
9,1825 |
|
|
при Енп = 0,393 |
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дискон. ЧДП |
-2,1 |
-7,2 |
0,315 |
1,740 |
2,327 |
1,693 |
1,229 |
0,890 |
0,644 |
0,465 |
|
|
Кумулят. Дискон. ЧДП |
-2,1 |
-9,3 |
-8,985 |
-7,245 |
-4,918 |
-3,225 |
-1,996 |
-1,106 |
-0,462 |
0,003 |
|
|
при Енп = 0,394 |
|||||||||||
|
|
-2,1 |
-7,2 |
0,3144 |
1,7361 |
2,3205 |
1,6872 |
1,2236 |
0,8857 |
0,6400 |
0,4619 |
|
|
Кумулят. Дисконтир. ЧДП |
-2,1 |
-9,3 |
-8,987 |
-7,249 |
-4,929 |
-3,244 |
-2,018 |
-1,133 |
-0,493 |
-0,0306 |
|
110,51530,37000,26560,19070,13690,09830,07050,0506
Как показывают результаты расчетов в таблице 4.5, значение показателя IRR лежит в пределах 0,393…0,394. Для более точного определения воспользуемся формулой (1.13).
Таким образом:
0,393 + 0,01 
= 0,39308
ВЫВОДЫ
Инвестиционное решение требует тщательного изучения его с экономической, коммерческой и социальной точек зрения, а также требует анализа обобщающих показателей его экономической эффективности.
Полученные результаты показывают, что инвестиционный проект по освоению производства утюгов с отпаривателем является достаточно прибыльным. Реализация данного проекта обеспечит NPV 18,5 млн. грн за экономический срок службы капиталовложений плюс возврат ликвидационной стоимости 3148 тыс. грн.
Рентабельность оборота в среднем за периоды освоения и полной производственной мощности составляет 0,42%, а рентабельность капитала SRR = 6,1 %. Расчет точки безубыточности показал, что предприятие получает прибыль при производстве больше 21067 шт. утюгов в год, имея производственную мощность в размере 52 тыс. шт. Полученное значение внутреннего коэффициенту эффективности IRR = 0,39308 выше нормативного коэффициентф эффективности (Ен = 0,15), что указывает на очень высокую эффективность данного инвестиционного проекта и его устойчивость к инфляционным процессам.
Таким образом, проведенные расчеты говорят о
целесообразности инвестирования данного проекта в объеме 9,3 млн. грн, так как
при его реализации не возникнет проблем с возвратом кредитов и обеспечением
текущей производственной деятельности.
ПЕРЕЧЕНЬ ССЫЛОК
1. Гавва, В.М. Економічне обґрунтування господарських рішень[Текст]:навч. посібник/ В.М. Гавва. - Харків: Нац. аерокосмічний ун-т «Харк. авіац. ін-т», 2001. - 157 с.
. Гавва, В.М. Обґрунтування господарських рішень і оцінювання ризиків[Текст]:підручник / В.М. Гавва, Т.П. Раздимаха.- Харків: Нац. аерокосмічний ун-т «Харк. авіац. ін-т», 2008. - 272 с.
3. Гавва, В. Н. Планирование инвестиций в производство и анализ финансов предприятия[Текст]: учеб. пособие / В.Н. Гавва, Я.В. Сафронов, В.П. Шумов. Харьков: Харьк. авиац. ин-т, 1997. - 73 с.
4. Гавва, В.Н. Технико-экономическое обоснование предпринимательских проектов[Текст]: учеб. пособие / В.Н. Гавва, Я.В. Сафронов. - Харьков: Харьк. авиац. ин-т, 1995. - 69 с.
5.Бабушкин, А.И.Экономика предприятия [Текст]: учеб. пособие/А.И. Бабушкин. - Харьков: Нац. аэрокосм. ун-т «Харьк. авиац. ин-т», 2003 449 с.