Магистерская работа: Оценка финансовой несостоятельности компании
Основные качественные признаки международной торговли это - расширение торговли готовыми промышленными изделиями, увеличение емкости мировых рынков, рост международных торговых услуг и т.д.
В период роста и глобализации экономики, торговля - это один из самых важных секторов экономики государства. Она затрагивает все слои населения, поскольку все ключевые бизнес-процессы протекают сквозь нее. Это основа стабильности страны - важная бюджетообразующая составляющая в развитие всех регионов.
В 2016 году экономика РФ развивалась медленными темпами. Одной из причин этого стала зависимость страны от топливно - энергетического комплекса, а также ограниченность в санкционных условиях. Современная экономика требует от нынешнего финансового менеджмента данной отрасли глубинной перестройки, потому что реализация любой базовой стратегии связана с финансовым обеспечением стратегических решений. Финансовая стратегия - это всего лишь часть общей стратегии развития с учетом специфики отрасли.
Основной целью компаний, в том числе и торговой, является максимизация прибыли. Для того, чтобы достичь данную цель компании необходимо грамотно управлять финансовыми потоками организации, осуществлять свою деятельность и т.д. Однако для этого компания должна учитывать особенности, которые характерны для сферы торговли. В среднесрочной перспективе проявляются факторы, которые оказывают стимулирующее воздействие на экономический рост. Некоторые факторы, которые будут укреплять российскую экономику: постепенное восстановление потребительского спроса с учетом роста доходов населения в ближайшие три года и рост чистого экспорта. Соответственно, оживление розничной торговли. Торговля - это форма товарного обращения и также экономические отношения, которые присуще этой сфере. На сегодняшний день, торговля отражает основные противоречия и проблемы экономики страны. Тема исследования является актуальной, потому что с точки зрения масштабирования и влияния на уровень жизни населения - это одна из самых важных отраслей отечественной экономики. Стремительное развитие ряда процессов в экономике России имеет серьезное влияние на данную сферу. Покупатели акцентируют внимание прежде всего на качество услуг.
Развитие в сфере торговли в России характеризуется в последние двадцать лет институциональными сдвигами, это связано, прежде всего, с органическим ростом сетевой розницы. Эмпирические исследования позволяют говорить о том, что это породило некоторые противоречия: новое качество рынка и усиление конкурентного напряжения. Так как многие тенденции сейчас формирует тренд, происходит сложная трансформация в исследуемой сфере. Особенности развития данной сферы в стране можно выделить следующими ключевыми событиями: В 1998 году начался бурный рост торговли в РФ, а в 2004 г. рынок торговли в стране был одним из самых динамично развивающихся в мире. Западные сети были заинтересованы инвестировать в российский рынок, потому что это обуславливалось следующими позитивными факторами: низкие входные барьеры, разнообразный спрос на товарный ассортимент и ценовой диапазон и т.д. Такая динамика говорит о том, что у России высокий потенциал развития потребительского рынка.
Гипертрофированное развитие в данной отрасли было обусловлено
эффективностью, привлекательностью для инвесторов, высокотехнологичностью.
Однако это привело к тому, что возникла асимметрия перераспределения
добавленной стоимости между производством и торговлей. Это породило структурное
неравновесие в экономике нашей страны. Из-за влияния последствий мирового
финансово-экономического кризиса существует неблагоприятная конъюнктура рынка
для того, чтобы стабильно развиваться торговым компаниям. Например, изменения
произошли в финансовой истории поставщиков и операторов; снизился удельный вес
кредитов для нужд пополнения оборотных средств; оптимизация штата сотрудников и
затрат. Также покупательский спрос изменился в сторону предпочтения более
дешевых товаров, отсюда следует, снижение на спрос товаров люкс класса.
Ужесточение конкуренции, рост аренды, неграмотно выстроенная логистика,
отсутствие квалифицированного персонала и т.д. Большинство участников сферы
торговли остро реагирует на низкий уровень подготовленности кадров. На это
влияет неэффективность программ обучения в российских вузах, персоналу
требуется переквалификация или самостоятельное погружение и изучение сферы
торговли. Неэффективность проявляется, прежде всего, в непрестижности
профессий, низкий уровень оплаты труда и отсутствие социальных гарантий. На
диаграмме можно отследить динамику среднемесячной номинальной начисленной
заработной плат за период с 2000 по 2016 гг. в экономике в целом, а также в
секторе оптовой и розничной торговли. Приток работников в крупные города имеет сезонный
характер, Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работникам,
соответственно, высокая текучесть кадров (примерно около 40%, по данным Ernst & Young), что тоже негативно сказывается на деятельности
предприятия. В 2016 году средняя заработная плата по России в сфере торговли
составила около 28 981 руб. против 27 553 руб. в прошлом году. По сравнению со
всей экономикой в целом данная цифра меньше на 6 972 в целом по рынку.
Диаграмма 1. Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работникам
Источник: информационное агентство «РосБизнесКонсалтинг» URL: #"904547.files/image008.jpg">
Диаграмма 2. Число банкротов юридических лиц за месяц в оптовой и розничной торговле.
Источник: официальный сайт Федеральной службы государственной статистики URL: #"904547.files/image009.gif">
Диаграмма 3. Отрасли с наибольшим удельным весом юридических лиц - банкротов.
Источник: официальный сайт Федеральной службы государственной статистики URL: #"904547.files/image004.gif">,
где
К1 - коэффициент убыточности предприятия;
К2 - кредиторская и дебиторская задолженность;
К3 - обратная величина коэффициенту абсолютной ликвидности (соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов);
К4 - убыточность реализации продукции;
К5 - коэффициент финансового рычага;
К6 - коэффициент загрузки;
Выбор предприятий при создании данной модели в сфере торговли был обусловлен следующими причинами:
. Данные предприятия наиболее устойчивые и работоспособные.
2. Не являются монополистами, это, в свою очередь, позволяет решить задачу объективности анализа и репрезентативности выборки.
. Компании в данной сфере быстро развиваются и обеспечивают рабочими местами основной слой населения.
Достоинствами данной модели являются:
· высокая точность расчетов;
· адаптированность под российские условия;
· определение вероятности банкротства в процентом соотношении.
Недостатками модели О.П. Зайцевой выступают:
· зависимость расчетов от предоставленной информации;
· использование устаревших данных;
· не учитывается отраслевая специфика.
Исходные данные были сформированы на основании фирм банкротов в сфере торговли и здоровых компаний той же отрасли.
.3 Диагностирование и оценка внешних факторов риска финансовой несостоятельности
Внешняя финансовая среда предпринимательства - это совокупность внешних по отношению к компании факторов и условий, которые оказывают на финансово - хозяйственную деятельность серьезное влияние. Субъект предпринимательства является открытой системой и зависит от внешней системы, так как компания функционирует в организационно - правовой форме. Компании взаимодействуют с коммерческими банками, другими участниками финансового рынка, инвесторами, контрагентами для того, чтобы привлекать финансовые ресурсы. Также взаимодействие происходит с бюджетами всех уровней, внебюджетными фондами и др. Кроме того, целесообразным причисления к внешней финансовой среде можно отнести также процессы формирования и использования финансовых ресурсов. Условия внешней финансовой среды в значительной степени определяется конъюнктуры, финансовой политикой государства, уровнем инфляции, состоянием экономики в стране и другими факторами.
Макросреда представлена политическими, макроэкономическими, геополитическими факторами и оказывают, в основном, косвенное влияние на хозяйствующий субъект. Компания не может влиять на элементы макросреды и управлять ими. Она неоднородна и разделена по степени влияния на компанию.
Значимыми факторами может выступить состояние финансовых рынков (процентные ставки, обменные курсы и пр.) Экономическая составляющая предполагает влияние уровня инфляции, развитие структуры рынка и другие факторы. Как говорилось ранее, отраслевые особенности измеряют эффективность деятельности предприятия (уровень рентабельности в данной отрасли, структура затрат, конкуренция).
Финансовые отношения предпринимателей с государством являются двусторонними: предприниматели уплачивают налоги и неналоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, выполняют требования финансового законодательства; с другой стороны уполномоченные органы государственной власти и местного самоуправления могут предоставлять субъектам предпринимательства государственные и муниципальные гарантии по привлечению заемных средств, осуществлять финансовую поддержку в рамках целевых программ, а также оказывать косвенное влияние на финансовую среду предпринимательства, реформируя законодательную базу в сфере налогообложения, бухгалтерского учета и финансов, оказывая воздействие на формирование инфраструктуры финансового рынка.
Направления, в которых осуществляется налоговая, бюджетная, инвестиционная, амортизационная, таможенная государственная политика, формируют принципы и условия движения финансовых ресурсов субъектов предпринимательства и получения ими предпринимательского дохода.
Правовые факторы предполагают установление прав и обязанностей, ответственности предпринимателей, определяют правила деловых взаимоотношений, отношений субъекта хозяйствования с государством и обществом. Чем более совершенна законодательная база, соответствует сложившейся экономической структуре, соотносится с международными стандартами, тем лучшие условия создаются для осуществления 82 предпринимательской деятельности, повышения эффективности функционирования предприятий и их защиты от недобросовестной конкуренции и других негативных факторов рынка. Взаимоотношения государства и рынка определяются существующей системой взглядов на общественную организацию (политическим строем), особенностями этапа политического развития страны.
Проводимая национальная политика, осуществление политических реформ, складывающиеся международные отношения косвенно влияют на формирование финансовой инфраструктуры внутри страны, направленность инвестиционных потоков, объемы внутренних и иностранных инвестиций, условия кредитования отечественных товаропроизводителей на международных финансовых рынках, обусловливают специфические черты торговли и конкуренции. Политические факторы определяют цели развития общества, возможности государственной власти в осуществлении программ социально-экономического развития, степени их общественной поддержки, фокусируют внимание на приоритетных отраслях экономики, определяют особенности развития экономики отдельных регионов.
Научно-технический прогресс, технологическое развитие являются факторами, оказывающими воздействие на степень автоматизации и информатизации финансовых процессов. Кроме того, технологические факторы способствуют появлению новых отраслей и производств, изменениям в действующих отраслях.
Научно-технический прогресс меняет структуру предложения, переориентирует инвестиционные потоки в экономике, формирует новые виды тесного взаимодействия научных учреждений, производственных предприятий и финансово-кредитных институтов. Деятельность субъекта предпринимательства подвержена влиянию научно- технического прогресса - появление новых продуктов и технологий, информационных систем открывает перед предпринимателем широкие перспективы, в то же время растет и предпринимательский риск (сокращается цикл создания нового продукта, усиливается конкуренция).
Предпринимателю для успешного функционирования на рынке необходимо учитывать влияние данного фактора.
Социально-культурные особенности, представляющие собой сложное сочетание взаимосвязанных факторов (численность и структура населения, уровень образования, жизненные ценности и традиции, общий социальный фон и уровень жизни, историческое наследие), оказывают косвенное влияние на организацию предпринимательской деятельности на данной территории и формирование финансово-кредитных отношений субъектов экономики (обеспеченность кадровым потенциалом; традиции, формирующие специфические черты ведения предпринимательской деятельности и др.).
Развитие предпринимательской деятельности, ее особенности, преобладание тех или иных сфер экономики в немалой степени зависит от того, насколько страна богата природными ресурсами (запасами нефти и газа, драгоценных металлов, леса), насколько выгодно ее географическое положение 83 с точки зрения транспортных сухопутных и морских путей.
Природно - географический фактор предопределяет отраслевое развитие экономики, особенности формирования экономической инфраструктуры. Макросреда создает общие условия функционирования субъекта предпринимательства, формирует предпосылки изменения условий его деятельности, определяет внутристрановые и глобальные факторы воздействия на финансовые отношения и финансовые процессы, в которых участвует предприниматель.
Важным элементом внешней финансовой среды является финансовое воздействие государства на субъекты предпринимательства, финансовая поддержка развития субъектов малого и среднего предпринимательства, осуществляемая как органами государственной власти и местного самоуправления, так и субъектами инфраструктуры поддержки малого предпринимательства.
Функционирование любой компании начинается с взаимодействия с внешними факторами, на которые компания никак не может повлиять или может оказывать лишь небольшое воздействие. Учет этих факторов в развитии компании помогает предприятиям предупредить финансовые кризисы и минимизировать негативные последствия. Классификация факторов банкротства была проведена на основе обзора наиболее цитируемых зарубежных и российских исследований, которые посвящены финансовой несостоятельности в период последнего десятилетия. Наиболее часто встречающимися являются следующие факторы:
. Рыночные (28%).
2. Экономические (16,5%).
. Международные (4,4%).
. Политические (2,5%).
. Технологические (2,6%).
. Социокультурные (1,3%).
. Природно-климатические (1,3%).
Внешние факторы являются наиболее значимыми, так как возможность оказать воздействие на них критически минимальное. При прогнозировании банкротства внешние факторы составляют порядка тридцати процентов в объяснении банкротств и чаще всего, основаны на мнении авторов, т.е. не подтверждены строго математически.
Отрасль также является одним из важных факторов при прогнозировании банкротства.
Например, компании обрабатывающей промышленности, недвижимость и строительство наименее подвержены влиянию внешних факторов, чем торговля, транспорт, энергетика и услуги. Несмотря на все кризисы, внешние шоки, компаниям первой категории удалось выжить в данных условиях, потому что они владеют такими активами, как технология производства и недвижимость.
Основные внешние факторы:
Политическая обстановка в стране:
· слабая государственная поддержка;
· инвестиционный климат в стране;
· неразработанность нормативно - правовой базы.
Экономическая составляющая: