«Стратегия реального инвестирования»
инвестирование проект реальный управление
План лекции
1. Сущность, особенности и правила реального инвестирования.
2. Формы реального инвестирования.
3. Управление реальными инвестициями как управление проектами.
4. Этапы процесса управления реальными инвестициями.
1. Сущность, особенности и правила реального инвестирования
Как отмечалось ранее, инвестиции принято делить на реальные (инвестиции в реальные активы) и финансовые (инвестиции в финансовые активы). Реальные (капиталообразующие) инвестиции обеспечивают приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов и нематериальных активов.
Понятие «реальные инвестиции» обычно отождествляется с капитальными вложениями. В действительности капитальные вложения являются более узким понятием. Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал. Согласно Закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Реальные инвестиции по экономическому содержанию делятся на две части: инвестиции в основной капитал (капитальные вложения) и инвестиции в оборотный капитал.
В статистическом учёте выделяют следующие структурные элементы реальных инвестиций:
1. Инвестиции в основной капитал.
2. Затраты на капитальный ремонт.
3. Инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.
4. Инвестиции в нематериальные активы.
5. Инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Особенности реального инвестирования:
1. Реальное инвестирование имеет «проектный» характер, т.к. осуществляется в рамках инвестиционного проекта.
2. Реальное инвестирование связано с отвлечением финансовых ресурсов в значительных объёмах и на длительный срок.
3. Реальное инвестирование порождает самые высокие риски.
4. Реальное инвестирование влияет на все аспекты жизнедеятельности предприятия, затрагивает интересы как собственников и менеджеров, так и персонала.
5. Реальное инвестирование осуществляется во внутренней среде предприятия, однако оно должно учитывать процессы, происходящие и во внешней окружающей среде.
6. Регулируется отдельным Федеральным законом №39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».
7. Характеризуется широким кругом участников (субъектов).
Правила реального инвестирования:
· Принцип финансового соотношения сроков («золотое банковское правило»).
· Принцип сбалансированности рисков.
· Правило предельной рентабельности.
· Принцип превышения чистой прибыли от инвестиций над доходностью банковского депозита.
· Рентабельность инвестиций должна быть выше среднегодового темпа инфляции.
· Рентабельность конкретного инвестиционного проекта всегда больше доходности альтернативных проектов.
· Рентабельность активов предприятия после реализации проекта должна превышать ставку банковского процента по заёмным средствам.
· Проект должен соответствовать общей стратегии предприятия.
2. Формы реального инвестирования
Реальное инвестирование осуществляется в следующих формах (смотри схему внизу).
Инвестиции в повышение эффективности - их целью является создание условий для снижения затрат предприятия за счёт замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
Инвестиции в увеличение производственных мощностей - задачей такого реального инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
Инвестиции в создание новых производственных мощностей - призваны обеспечить создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не производившиеся предприятием товары либо позволят предприятию выйти на новые рынки сбыта с ранее выпускавшимися товарами.
Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления - они необходимы в том случае, когда требуется устранить нарушения стандартов безопасности продукции, экологии или иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счёт только совершенствования менеджмента
Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности - изобретения, промышленные образцы, фирменные наименования, знаки обслуживания, секреты производства, ноу-хау, программное обеспечение и базы данных, авторские права, включая лицензии на определённые виды деятельности и т.п.
Инвестиции в имущественные права - права пользования природными ресурсами и имуществом.
НИОКР - научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы. Такие инвестиции связаны с так называемыми отложенными, или капитализированными, затратами. К ним также относят организационные расходы, проектно-изыскательские работы и пр.
Инновационные инвестиции - это вложения в такие нематериальные активы, которые обеспечивают внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, т.е. вложения капитала в нововведения, которые приводят к количественным и качественным улучшениям производственной деятельности.
3. Управление реальными инвестициями как управление проектами
Учитывая «проектный» характер реальных инвестиций, управление ими неизбежно принимает форму управления инвестиционными проектами. Управление инвестиционными проектами - это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта с применением системы современных методов и техники управления. Главная цель такой деятельности - обеспечение наиболее эффективной реализации определённых в инвестиционном проекте результатов по составу и объёму работ, стоимости, качеству и удовлетворению интересов участников инвестиционного проекта.
Управление проектами (Project Management) стало признанной во всех развитых странах методологией инвестиционной деятельности, начиная с 70-х г.г. прошлого столетия. Управление проектами - синтетическая дисциплина, объединяющая как специальные (строительные, образовательные, экологические и др.), так и межпрофессиональные знания.
Концепции управления проектами:
1. Концепция стадий жизни организации.
2. «Процессная» концепция.
3. Концепция «базовых вариантов схем управления».
Концепция стадий жизни. Каждое предприятие, подобно жизни человека, проходит следующие стадии в своём развитии: рождение, детство, юность, зрелость, старение и возрождение.
«Процессная» концепция рассматривает любой проект как совокупность следующих процессов: инициации, планирования, исполнения и контроля, анализа, управления и завершения.
Концепция «базовых вариантов схем управления». Множество локальных схем управления проектом основано на ограниченном количестве так называемых базовых вариантов, которые включают:
· Основную систему - руководитель проекта является лишь представителем заказчика и не несёт ответственности за принимаемые решения.
· Систему расширенного управления - руководитель проекта принимает ответственность в пределах фиксированной (сметной) цены.
· Систему «под ключ» - руководитель проекта - проектно-строительная фирма, с которой заказчик заключает контракт «под ключ» с объявленной стоимостью проекта.
Основу современной концепции управления проектами составляют комплексные представления о проекте как процессе, охватывающем все фазы жизненного цикла объекта (предприятия, продукта) от формирования замысла, предынвестиционных исследований, материально-технического воплощения идеи и вплоть до достижения поставленных целей (ввод объекта в эксплуатацию, выход на заданную мощность и проектные технико-экономические показатели).
Структурные элементы управления проектами
1. Определение цели проекта и его обоснование.
2. Выявление структуры проекта.
3. Определение необходимых объёмов и источников финансирования.
4. Подбор исполнителей.
5. Подготовка и заключение контрактов.
6. Определение сроков выполнения проекта и составление графика его реализации.
7. Определение необходимых ресурсов.
8. Составление сметы и бюджета проекта.
9. Планирование и учёт рисков.
10. Обеспечение контроля за ходом выполнения проекта.
4. Этапы процесса управления реальными инвестициями
Управление реальными инвестициями включает следующие последовательные этапы:
1. Планирование.
2. Организация.
3. Координация.
4. Мотивация.
5. Контроль.
Указанные этапы характеризуют классические функции любого управления. Их необходимо соотносить с тремя фазами жизненного цикла инвестиционного проекта, которые были рассмотрены в первой теме.