Курсовая работа (т): Анализ финансового положения предприятия
Примечание. В результате инфляции стоимость инвестиций на реализацию
проекта постоянно растет. Прирост инвестиций для Вашего варианта определяется
как произведение 2-ой цифры № варианта на 300. (1500)
|
Показатели для анализа инвестиционного проекта A |
|
|||||||
|
№ |
Показатели |
годы |
||||||
|
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
0 |
Инвестиции, тыс. руб. |
11500 |
|
|
|
|
||
|
1 |
Выручка, тыс. руб (S) |
|
9000 |
10080 |
12000 |
15020 |
9700 |
|
|
2 |
Вероятность получения выручки % |
|
0,98 |
0,95 |
0,92 |
0,8 |
0,85 |
|
|
3 |
Выручка с учетом вероятности ее получения |
|
8820 |
9576 |
11040 |
12016 |
8245 |
|
|
4 |
Сумма НДС, тыс. руб (S*0,18) |
|
1620 |
1814,4 |
2160 |
2703,6 |
1746 |
|
|
5 |
Выручка за вычетом НДС, тыс.руб (П1-П4) |
|
7380 |
8265,6 |
9840 |
12316,4 |
7954 |
|
|
6 |
Переменные издержки, тыс. руб |
|
2000 |
2400 |
2800 |
3000 |
4000 |
|
|
7 |
Постоянные издержки в т.ч (П7.1-П7.2) |
|
1900 |
1820 |
1740 |
1700 |
1500 |
|
|
7(1) |
Амортизационные отчисления, тыс. руб |
|
2300 |
2300 |
2300 |
2300 |
2300 |
|
|
7(2) |
Прочие постоянные издержки, тыс. руб (0.2*П6) |
|
400 |
480 |
560 |
600 |
800 |
|
|
8 |
Общая сумма издержек, тыс. руб (П6+П7) |
|
3900 |
4220 |
4540 |
4700 |
5500 |
|
|
9 |
Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб (п5-п8) |
|
3480 |
4045,6 |
5300 |
7616,4 |
2454 |
|
|
10 |
Балансовая прибыль для налогообложения, скорректированная на убытки прошлых лет |
|
|
|
|
|
|
|
|
11 |
Налог на прибыль (0.2*П9) |
|
696 |
809,12 |
1060 |
1523,28 |
490,8 |
|
|
12 |
Чистая прибыль (убыток) (П9-П11) |
|
2784 |
3236,48 |
4240 |
6093,12 |
1963,2 |
|
|
13 |
Чистые денежные поступления , тыс руб (П12+П7.1) FV |
|
5084 |
5536,48 |
6540 |
8393,12 |
4263,2 |
|
|
14 |
Коэффициент дисконтирования |
|
0,93 |
0,87 |
0,80 |
0,75 |
0,70 |
|
|
15 |
Дисконтированные инвестиции, тыс руб (П0*П14) |
11500 |
|
|
|
|
|
|
|
16 |
Дисконтированные денежные поступления , тыс.руб(П13*П14) |
|
4729,30 |
4790,90 |
5264,44 |
6284,77 |
2969,57 |
|
|
17 |
NPV года реализ проекта, тыс. руб (П16-П15) |
-11500 |
4729,30 |
4790,90 |
5264,44 |
6284,77 |
2969,57 |
|
|
18 |
NPV нарастающим итогом, тыс. руб |
-11500 |
-6770,70 |
-1979,80 |
3284,64 |
9569,41 |
12538,98 |
|
Амортизационные отчисления (линейный метод):
АО = 11500/5 = 2300 тыс. руб.
|
Коэффициент дисконтирования: |
|
|
1/(1+0,075)n |
|
|
1/(1+0,075)1 = |
0,93 |
|
1/(1+0,075)2 = |
0,87 |
|
1/(1+0,075)3 = |
0,80 |
|
1/(1+0,075)4 = |
0,75 |
|
1/(1+0,075)5 = |
0,70 |
|
Посчитаем основные показатели анализа и оценки инвестиционных проектов: |
||
|
1) Чистая приведенная (текущая) стоимость |
|
|
|
|
|
|
NPV=(5084/(1+0,075)^1)+(5536,48/(1+0,075)^2)+(6540/(1+0,075)^3)+(8393,12/(1+0,075)^4)+(4263,2/(1+0,075)^5)-(11500/(1+0,075)^0) = 12538,98 тыс. руб.
|
2) Чистая терминальная стоимость |
|
|
|
|
NTV=(5084*(1+0,075)^4)+(5536,48*(1+0,075)^3)+(6540*(1+0,075)^2)+(8393,12*(1+0,075)^1)+(4263,2*(1+0,075)^0)-(11500*(1+0,075)^5) = 18001,3 тыс. руб.
3) Внутренняя норма рентабельности
Этот показатель можно посчитать с помощью функции ВСД в MS Excel 2003.
Для
того, чтобы правильно воспользоваться данной функцией необходимо создать
табличную форму, которая состоит из 2-х частей (слева инвестиции, строго со
знаком «-», а справа дисконтированные денежные поступления), при чем левая
часть должна быть объединена в одну большую ячейку.
|
-11500 |
4729,30 |
|
|
4790,90 |
|
|
5264,44 |
|
|
6284,77 |
|
|
2969,57 |
Таким образом, получаем, IRR = 32%
|
4) Индекс рентабельности инвестиций |
|
а) с учетом дисконтирования |
|
PI=((5084/(1+0,075)^1)+(5536,48/(1+0,075)^2)+(6540/(1+0,075)^3)+(8393,12/(1+0,075)^4)+(4263,2/(1+0,075)^5))/(11500/(1+0,075)^0) = 2,09 б) без учета дисконтирования |
=(5084+5536,48+6540+8393,12+4263,2)/11500 = 2,59
|
5) Срок окупаемости инвестиций |
DPP = n+x
,44 = 12 мес.
,8 = х
Х = 1979,8*12/5264,44 = 4,5 мес.
DPP =
2 года 4,5 мес.
|
Показатели для анализа инвестиционного проекта B |
|
|||||||||||||||
|
№ |
Показатели |
годы |
||||||||||||||
|
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|||||||||
|
0 |
Инвестиции, тыс. руб. |
10500 |
|
|
|
|
|
|||||||||
|
1 |
Выручка, тыс. руб (S) |
|
8000 |
9000 |
9800 |
12080 |
13400 |
|||||||||
|
2 |
Вероятность получения выручки % |
|
0,98 |
0,95 |
0,92 |
0,8 |
0,85 |
|||||||||
|
3 |
Выручка с учетом вероятности ее получения |
|
7840 |
8550 |
9016 |
9664 |
11390 |
|||||||||
|
4 |
Сумма НДС, тыс. руб (S*0,18) |
|
1440 |
1620 |
1764 |
2174,4 |
2412 |
|||||||||
|
5 |
Выручка за вычетом НДС, тыс.руб (П1-П4) |
|
6560 |
7380 |
8036 |
9905,6 |
10988 |
|||||||||
|
6 |
Переменные издержки, тыс. руб |
|
2500 |
2900 |
3400 |
3800 |
4000 |
|||||||||
|
7 |
Постоянные издержки в т.ч (П7.1-П7.2) |
|
812,50 |
1388,75 |
1288,75 |
552,5 |
512,5 |
|||||||||
|
7(1) |
Амортизационные отчисления, тыс. руб |
|
1312,50 |
1968,75 |
1968,75 |
1312,50 |
1312,50 |
|||||||||
|
7(2) |
Прочие постоянные издержки, тыс. руб (0.2*П6) |
|
500 |
580 |
680 |
760 |
800 |
|||||||||
|
8 |
Общая сумма издержек, тыс. руб (П6+П7) |
|
3312,5 |
4288,75 |
4688,75 |
4352,5 |
4512,5 |
|||||||||
|
9 |
Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб (п5-п8) |
|
3247,5 |
3091,25 |
3347,25 |
5553,1 |
6475,5 |
|||||||||
|
10 |
Балансовая прибыль для налогообложения, скорректированная на убытки прошлых лет |
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
11 |
Налог на прибыль (0.2*П9) |
|
649,5 |
618,25 |
669,45 |
1110,62 |
1295,1 |
|||||||||
|
12 |
Чистая прибыль (убыток) (П9-П11) |
|
2598 |
2473 |
2677,8 |
4442,48 |
5180,4 |
|||||||||
|
13 |
Чистые денежные поступления , тыс руб (П12+П7.1) FV |
|
3910,5 |
4441,75 |
4646,55 |
5754,98 |
6492,9 |
|||||||||
|
14 |
Коэффициент дисконтирования |
|
0,93 |
0,87 |
0,80 |
0,75 |
0,70 |
Дисконтированные инвестиции, тыс руб (П0*П14) |
10500 |
|
|
|
|
|
||
|
16 |
Дисконтированные денежные поступления , тыс.руб(П13*П14) |
|
3637,67 |
3843,59 |
3740,29 |
4309,33 |
4522,69 |
|||||||||
|
17 |
NPV года реализ проекта, тыс. руб (П16-П15) |
-10500 |
3637,67 |
3843,59 |
3740,29 |
4309,33 |
4522,69 |
|||||||||
|
18 |
NPV нарастающим итогом, тыс. руб |
-10500 |
-6862,33 |
-3018,73 |
721,56 |
5030,89 |
9553,57 |
|||||||||
Амортизационные отчисления:
Амортизация на объем работ (таблица 3.4 вариант 3). Берем объем, который
соответствует 5ти годам нашего проекта.
|
№ года |
Объем производства |
|
1 |
10 |
|
2 |
15 |
|
3 |
15 |
|
4 |
10 |
|
5 |
10 |
|
За все время службы оборудования |
80 |
|
Расчет АО |
|
|
АО = (S -d)/Q * Qi |
|
|
АО1 = (10500-0) / 80 *10 |
1312,50 тыс. руб. |
|
АО2 = (10500 - 0) / 80 *15 |
1968,75 тыс. руб. |
|
АО3 = (10500 - 0) / 80 *15 |
1968,75 тыс. руб. |
|
АО4 = (10500 - 0) / 80 *10 |
1312,50 тыс. руб. |
|
АО5 = (10500 - 0) / 80 *10 |
1312,50 тыс. руб. |
|
Посчитаем основные показатели анализа и оценки инвестиционных проектов: |
||
|
1) Чистая приведенная (текущая) стоимость |
|
|
|
|
|
|
NPV=(3910,5/(1+0,075)^1)+(4441,75/(1+0,075)^2)+(4646,55/(1+0,075)^3)+(5754,98/(1+0,075)^4)+( 6492,9/(1+0,075)^5)-(10500/(1+0,075)^0) = 9553,57 тыс. руб.
|
2) Чистая терминальная стоимость |
|
|
|
|
NTV=(3910,5*(1+0,075)^4)+(4441,75*(1+0,075)^3)+(4646,55*(1+0,075)^2)+(5754,98*(1+0,075)^1)+(6492,9*(1+0,075)^0)-(10500*(1+0,075)^5)
= 13715,39 тыс. руб.
3) Внутренняя норма рентабельности
Этот показатель можно посчитать с помощью функции ВСД в MS Excel 2003.
Для
того, чтобы правильно воспользоваться данной функцией необходимо создать
табличную форму, которая состоит из 2-х частей (слева инвестиции, строго со
знаком «-», а справа дисконтированные денежные поступления), при чем левая
часть должна быть объединена в одну большую ячейку.
|
-10500 |
3637,67 |
|
|
3843,59 |
|
|
3740,29 |
|
|
4309,33 |
|
|
4522,69 |
Таким образом, получаем, IRR = 25%
|
4) Индекс рентабельности инвестиций |
|
а) с учетом дисконтирования |
|
PI=((3910,5/(1+0,075)^1)+(4441,75/(1+0,075)^2)+(4646,55/(1+0,075)^3)+(5754,98/(1+0,075)^4)+(6492,9/(1+0,075)^5))/(10500/(1+0,075)^0) = 1,91 б) без учета дисконтирования |
PI=(3910,5+4441,75+4646,55+5754,98+6492,9)/10500 = 2,40
|
5) Срок окупаемости инвестиций |
DPP = n+x
,29 = 12 мес.
,73 = х
Х = 3018,73*12/3740,29 = 9,7 мес.
DPP =
2 года 9,7 мес.
|
Показатели для анализа инвестиционного проекта E |
|
|||||||
|
№ |
Показатели |
годы |
|
|||||
|
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
|
0 |
Инвестиции, тыс. руб. |
13000 |
|
|
|
|
|
|
|
1 |
Выручка, тыс. руб (S) |
|
10200 |
15200 |
16400 |
14600 |
|
|
|
2 |
Вероятность получения выручки % |
|
0,98 |
0,95 |
0,92 |
0,8 |
|
|
|
3 |
Выручка с учетом вероятности ее получения |
|
9996 |
14440 |
15088 |
11680 |
|
|
|
4 |
Сумма НДС, тыс. руб (S*0,18) |
|
1836 |
2736 |
2952 |
2628 |
|
|
|
5 |
Выручка за вычетом НДС, тыс.руб (П1-П4) |
|
8364 |
12464 |
13448 |
11972 |
|
|
|
6 |
Переменные издержки, тыс. руб |
|
3600 |
4000 |
5000 |
5800 |
|
|
|
7 |
Постоянные издержки в т.ч (П7.1-П7.2) |
|
2530,00 |
1637,50 |
828,13 |
211,09 |
|
|
|
7(1) |
Амортизационные отчисления, тыс. руб (т 8.3.1) |
|
3250,00 |
2437,50 |
1828,13 |
1371,09 |
|
|
|
7(2) |
Прочие постоянные издержки, тыс. руб (0.2*П6) |
|
720 |
800 |
1000 |
1160 |
|
|
|
8 |
Общая сумма издержек, тыс. руб (П6+П7) |
|
6130 |
5637,50 |
5828,13 |
6011,09 |
|
|
|
9 |
Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб (п5-п8) |
|
2234 |
6826,50 |
7619,88 |
5960,91 |
|
|
|
10 |
Балансовая прибыль для налогообложения, скорректированная на убытки прошлых лет |
|
|
|
|
|
|
|
|
11 |
Налог на прибыль (0.2*П9) |
|
446,80 |
1365,30 |
1523,98 |
1192,18 |
|
|
|
12 |
Чистая прибыль (убыток) (П9-П11) |
|
1787,20 |
5461,20 |
6095,90 |
4768,73 |
|
|
|
13 |
Чистые денежные поступления , тыс руб (П12+П7.1) FV |
|
5037,20 |
7898,70 |
7924,03 |
6139,82 |
|
|
|
14 |
Коэффициент дисконтирования |
|
0,93 |
0,87 |
0,80 |
0,75 |
|
|
|
15 |
Дисконтированные инвестиции, тыс руб (П0*П14) |
13000 |
|
|
|
|
|
|
|
16 |
Дисконтированные денежные поступления , тыс.руб(П13*П14) |
|
4685,77 |
6835,00 |
6378,53 |
4597,50 |
|
|
|
17 |
NPV года реализ проекта, тыс. руб (П16-П15) |
-13000 |
4685,77 |
6835,00 |
6378,53 |
4597,50 |
|
|
|
18 |
NPV нарастающим итогом, тыс. руб |
-13000 |
-8314,23 |
-1479,23 |
4899,30 |
9496,80 |
|
|
Амортизационные отчисления (нелинейный метод):
|
№ года |
Норма амортизации |
Сумма амортизации |
Остаточная стоимость |
|
АО1= |
3250 |
3250 |
9750 |
|
АО2= |
2437,50 |
5687,50 |
7312,50 |
|
АО3= |
1828,13 |
7515,63 |
5484,38 |
|
АО4= |
1371,09 |
8886,72 |
4113,28 |
|
Посчитаем основные показатели анализа и оценки инвестиционных проектов: |
||
|
1) Чистая приведенная (текущая) стоимость |
|
|
|
|
|
|
NPV=(5037,2/(1+0,075)^1)+(7898,7/(1+0,075)^2)+(7924,03/(1+0,075)^3)+(6139,82/(1+0,075)^4)-(13000/(1+0,075)^0)= 9496,80 тыс. руб.
|
2) Чистая терминальная стоимость |
|
|
|
|
NTV=(5037,2*(1+0,075)^3)+(7898,7*(1+0,075)^2)+(7924,03*(1+0,075)^1)+(6139,82*(1+0,075)^0)-(13000*(1+0,075)^5)
= 11380,6 тыс. руб.
3) Внутренняя норма рентабельности
Этот показатель можно посчитать с помощью функции ВСД в MS Excel 2003.
Для того, чтобы правильно воспользоваться данной функцией необходимо
создать табличную форму, которая состоит из 2-х частей (слева инвестиции, строго
со знаком «-», а справа дисконтированные денежные поступления), при чем левая
часть должна быть объединена в одну большую ячейку.
|
-13000 |
4685,77 |
|
|
6835,00 |
|
|
6378,53 |
|
|
4597,50 |
Таким образом, получаем, IRR =
26%
|
4) Индекс рентабельности инвестиций |
|
а) с учетом дисконтирования |
|
PI=((5037,2/(1+0,075)^1)+(7898,7/(1+0,075)^2)+(7924,03/(1+0,075)^3)+(6139,82/(1+0,075)^4))/(13000/(1+0,075)^0) = 1,73 б) без учета дисконтирования |
PI=(5037,2+7898,7+7924,03+6139,82)/13000
= 2,08
|
4) Срок окупаемости инвестиций |
DPP = n+x
,53 = 12 мес.
,23= х
Х = 1479,23*12/6378,53 = 2,8 мес.
DPP = 2 года 2,8 мес.
Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению - оптимальную комбинацию находят
последовательным просмотром всех возможных вариантов сочетания проектов и
расчетом NPV для каждого варианта.
|
Варианты |
Сумма IC, тыс. руб. |
Сумма NPV, тыс. руб. |
Выбор оптимального портфеля |
|
А+B |
22000 |
22092,55 |
|
|
А+E |
24500 |
22035,78 |
Оптимальный портфель |
|
B+E |
23500 |
19050,37 |
|