Рост в динамике всех без исключения показателей рентабельности оценивается положительно.
Для правильной оценки причин изменений коэффициентов рентабельности предприятия по сравнению с прошлым годом, целесообразно предварительно обобщить данные форм бухгалтерской и статистической отчетности, используемые в последующих расчетах.
Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. В экономической литературе рекомендуются различные факторные модели анализа тех или иных показателей рентабельности, начиная с простых двухфакторных и заканчивая многофакторными. С их помощью раскрывают причинно - следственные связи между финансовыми результатами и показателями финансового состояния предприятия.
В факторном анализе рентабельности используют следующие наиболее часто встречающиеся модели
15. Анализ экономической эффективности деятельности предприятия
Анализ эффективности деятельности организации целесообразно проводить в двух направлениях: 1 оценки показателей прибыли и рентабельности; 2. оценки экономической эффективности деятельности с помощью показателей деловой активности (оборачиваемости активов).
Общая экономическая эффективность работы организации характеризуется относительными показателями - системой показателей рентабельности, или прибыльности (доходности), организации.
Показатели рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций. Общая формула расчета рентабельности (Р): Р = П / V, где П - прибыль организации;V - показатель, по отношению к которому определяется рентабельность.
Знаменатель может содержать: активы организации; собственный капитал; текущие активы; основные производственные фонды; выручку от реализации продукции; себестоимость проданной продукции. На практике выделились следующие показатели рентабельности:
Рентабе-ть всего капитала (совокупны активов) по бухгалтерской прибыли (прибыли до налого-ия); 2. общая рентабельность собственного капитала по бухгалтерской прибыли; 3 рентабельность продаж по чистой прибыли; 4. рентабельность собственного капитала по чистой прибыли.
В рыночной экономике именно чистая прибыль является конечным индикатором, позволяющим судить об эффективности деятельности организации.
Рентабельность продаж - относительная мера эффективности производства. Этот показатель относится к тактическим факторам роста рентабельности активов. Действие таких факторов направлено на выбор адекватной ценовой политики, расширение рынков сбыта, т. е. на рост объемов продаж.
Основными путями повышения рентабельности продаж являются:
* снижение затрат на единицу или на 1 руб. продукции; * улучшение использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондоемкости, материалоемкости, зарплатоемкости или повышение обратных им показателей фондоотдачи, материалоотдачи итд. * рост объема производства; * рост цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.
Детализацию анализа рентабельности активов можно осуществлять с помощью расчета коэффициентов, используя показатель прибыли до налогообложения (Пдо налогооблож):
* рентабельность внеоборотных активов:
РВА = Пдо Налогооблож / ВА
* рентабельность оборотных активов
РОА = Пдо Налогооблож / ОА
где ВА - среднегодовая величина внеоборотных активов; ОА - среднегодовая величина оборотных активов.
Коэф-т РВАпоказывает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов. Коэффициент РОА отражает величину прибыли на 1 рубль оборотных активов.
В целом рентабельность активов отражает уровень: 1. управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации; 2 управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов; 3 управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность и пропускную способность организации.
Деловая активность организац в широком смысле может пониматься как оценка усилий организации по достижению стратегических целей ее развития. Такими целями могут быть:
захват новых рынков сбыта либо расширение доли участия на рынке; 2создание новых торговых марок; 3 увеличение рыночной стоимости организации и т. п.
Количественная оценка деловой активности, отражающая степень динамичности развития организации, может проводиться:
по показателям выполнения плана; 2по уровню эффективности использования ресурсов.
Делю активность по показателям выполнения плана рассчитывается по динамике развития различных показателей и может, например, задаваться плановой цепочкой, определяющей темпы роста совокупного капитала (ROA), объема продаж (N) и прибыли (П). Предпочтительной для организации в условиях увеличения доходности собственного капитала (увеличения отдачи на инвестиции, увеличения дивидендов) является следующая цепочка:
Темпы Роста П > Темпы Роста N > Темпы Роста ROA > 1. Оценка длительности производственного операционного цикла (ПОЦ) применяется для обобщающей характер-и степени отвлечения денеж средств в запасах и дебиторах. Этот показатель суммирует количество дней, в течение которых денеж средства омертвлены в неденежных об активах. Положительный момент в анализе отмечается, когда наблюдается снижение ПОЦ в динамике. Производ-о-финансовый цикл (ПФЦ) определяется как сумма периодов оборота дебит. задолженности и запасов за вычетом периода кредиторской задолженности
16. Структурный анализ активов и пассивов предприятия
Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования, чтобы ознакомить с финансовым состоянием целом Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в в результате его проведения еще нельзя дать окончательную оценку качества финансового состояния, для получения которой необходимо расчет специальных показателейв.
Структурный анализ предшествует общее оценки динамики активов организации, которое осуществляют способом сопоставления темпов прироста активов с темпами финансовых результатов (например, выручки или валововой прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг) Сопоставление темпов прироста подают в виде таблицы Сопоставление динамики активов и финансовых результатов, тыс.
|
Показатель |
Отчетный период |
Базовый период |
Темп прироста показателя,% |
|
|
Средняя величина активов предприятия за период |
8250 |
7340 |
12,4 |
|
|
Выручка от реализации за вычетом НДС и акцизов за период |
8935 |
6634 |
34,7 |
|
|
Валовая прибыль от реализации за период |
1667 |
1631 |
2,2 |
Если темпы прироста выручки и валовой прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предыдущем Если темпы прироста приб Бутко больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуг и Если темпы прироста финансовых результатов (выручки и прибыли) меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия Изменение активов предприятия, рассмотрю и без сопоставления с изменением финансовых результатов, само по себе является малоинформативным При использовании предприятием финансовых схем работы, по которым регулярно проводят взаиморасчеты с постоянными контрагентами по дебиторской и кредиторской задолженностей на значительные суммы (составляющие значительную часть общей величины активов), снижение итога баланса за счет взаимо-зачетов может превышать шать его увеличения в связи с другими причинамнами.
Поэтому краткосрочное (например, в пределах квартала) уменьшение величины активов не всегда свидетельствует об ухудшении состояния предприятия, особенно если этому способствует положительная динамика финансовых результате
Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов Поэтому точно общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, вычисляют по формуле
К = Оборотные активы/внеоборотные активы
Значение этого показателя в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями оборота средств анализируемого предприятия .В процессе анализа выявляют статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей суммы активов На основе анализа данных определяют тип стратегии предприятия по долгосрочных вложений Высокая доля нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокий уровень прироста нематер териальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствуют об инновационном характере стратегии организации (т.е. имеется ориентация на вложения в интеллектуальную собственность).Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовыми вложениями отражают финансово-инвестиционную стратегию развития Ситуация, когда большая часть необоротных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия Определяя тип стратегии, необходимо учесть переоценку основных средств.
По различной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть расценено как признак расширение объемов деятельности, а в другом - о снижении деловой активности и соответствующего увеличения периода обращения средств.
Важное значение для характеристики структуры средств предприятия имеет коэффициент имущества производственного назначения, равный соотношению суммы стоимостей основных средств и незавершен строительства, а также производственных запасов и незавершенного строительства в общей стоимости всех активов предприятия Объективным для промышленных предприятий считают такое ограничение показатель.
В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, увеличение за счет роста уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных активов для имущества производственного назначения.
17. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия вместе с соотношением реального власног го и уставного капитала Уровень обеспеченности запасов источниками формирования определяет уровень текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия.
Наиболее обобщенным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемая как разность величины источников средств и величины запасов При этом имеются ют в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие текущих ни обязательства) гарантирует тождество итогов актива и пассива балансу.
Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по строкам 100-162 раздела II \"Оборотные активы\" баланса
Расчет трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1 Абсолютно устойчивость финансового состояния является крайним типом финансовой устойчивости, на практике реализуется редко:
избыток () собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов
2 Нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует его платежеспособность:
а) недостаток (-) собственных оборотных средств;
б) избыток () долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов
3 Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и рост собственных обе игових средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств, условиями формирования такого состояния является:
а) недостаток (-) собственных оборотных средств;
б) недостача (-) долгосрочных источников формирования запасов;
в) избыток () общей величины основных источников формирования запасов или равенство основных источников и запасов
4 Кризисное финансовое состояние имеющийся тогда, когда предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, другие финансовые инвестиции, дебиторская задолженность и прочие оборотные а активы не покрывают даже его кредиторской задолженности Для такого состояния характерныі: