Материал: Финансовый рынок, его характеристика и особенности функционирования в РФ в современных условиях

Необходимо разрабатывать методы по совершенствованию управления и контроля за показателями мирового рынка капитала. Причины данной проблемы:

противоречия между национальным характером деятельности регуляторов;

несовпадение интересов стран - лидеров рынка;

опережающие развитие новых финансовых инструментов и институтов по сравнению с определенным отставанием в создании механизмов их регулирования.

Еще одна проблема, с которой сталкивается мировой финансовый рынок - вывод активов из рискованных инструментов, таких как акции и национальные валюты, их вложение в наиболее консервативные, например, золото. Это приводит к низкой ликвидности, так как инвесторы, избегая повышенной угрозы, вкладывают наличные в ограниченный круг инструментов.

Несмотря на стремительное развитие мирового финансового рынка, все-таки существуют барьеры, препятствующие движению капитала. Порядок валютного плавания, который применяет США, не дает плодотворно применять капитал.

К числу основных проблем мирового финансового рынка можно так же отнести рост зависимости мировой экономики от денежного функционирования, а не от реального капитала. Это приводит к тому, что положение экономики в большей степени зависит от состояния финансов.

Но, несмотря на существующие проблемы, мировой рынок капитала развивается стабильно. На современном этапе наблюдается усиленный процесс интеграции национальных финансовых рынков.

Таким образом, в современном функционировании мирового финансового рынка наметились следующие тенденции развития: интеграция финансовых рынков, появление новых сложных финансовых инструментов, усиление процесса концентрации капитала, отсутствие эффективного регулятора за рыночной системой, возрастает роль индивидуальных инвесторов, расширение масштабов компьютеризации и глобального технологического перевооружения финансовых рынков на основе современных электронных технологий.

Роль финансового рынка как механизма аккумуляции и перераспределении капиталов в системе инвестиционного процесса в современных условиях усиливается.

1.3 Законодательная база регулирование финансового рынка РФ

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка), а также все виды деятельности и операций, осуществляемых на данном рынке (эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, доверительного управления). Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами (организациями), уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают следующие виды регулирования: государственное, осуществляемое государственными органами; регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг; общественное регулирование; рыночный надзор.

Основная цель государственного регулирования рынка ценных бумаг - это поддержка финансовой безопасности государства. На государственные органы власти возложены следующие функции:

. Администрация Президента РФ принимает участие в работе Федеральной службы по финансовым рынкам. Контрольное управление проводит специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента, связанных с приватизацией и рынком ценных бумаг.

. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг, ведет законопроектную деятельность, а также подготовку проектов указов и распоряжений Президента РФ и законов в области ценных бумаг.

. Федеральная служба по финансовым рынкам издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также по вопросам, имеющим распорядительный или индивидуальный характер, не требующий принятия постановлений в соответствии с федеральными законами.

. Центральный банк РФ регулирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг.

. Министерство финансов РФ регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов Федерации и органов местного самоуправления; лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды; осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

. Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ регулирует деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг.

С 1 сентября 2013 г. Банку России переданы полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков.

На наш взгляд, создание финансового мегарегулятора будет способствовать концентрации функций регулирования финансовыми рынками на уровне Центрального банка Российской Федерации, а также повышению стабильности на финансовых рынках и эффективности их функционирования.

2. Финансовый рынок России на современном этапе

2.1 Анализ состояния и динамики российского финансового рынка

Обобщающими показателями динамики курсов ценных бумаг являются индексы, которые рассчитываются биржевыми или специализированными фирмами. Индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же фондовые индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

В группе российских фондовых индексов выделяются два основных: РТС и ММВБ. Данные индексы являются основными индексами акций Московской биржи, созданной в 2011 году в результате слияния ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи), основанной в 1992 году, и биржи РТС (Российской торговой системы), открытой в 1995 году. Помимо основных индексов, существует большое количество их разновидностей. Необходимо отметить, что российские индексы являются достаточно молодыми, как и сам российский фондовый рынок. Поэтому их число увеличивается с течением времени, а также совершенствуется методика расчета.

Индекс РТС имеет единую базу расчёта с индексом ММВБ, но рассчитывается в долларах США. Индекс ММВБ, напротив, рассчитывается в рублях. Поэтому, на изменение индекса РТС онлайн оказывает влияние не только динамика цен на акции российских компаний, но и изменение курса рубля по отношению к доллару. Рассмотрим подробнее динамику значений индексов ММВБ и РТС за период 2012-2015 гг.

Как видно из рисунка 2.1, в начале 2012 года динамика индексов РТС и ММВБ демонстрировала неплохой рост, в наибольшей степени связанный с повышением цен на нефть и увеличением объема ее экспорта из страны.

Рисунок 1 - Динамика значений индексов ММВБ и РТС за 2012-2015 гг.

Такому благоприятному обстоятельству способствовали введение санкций в отношении Ирана и некоторые сбои в нефтедобыче в Сирии, Судане и Нигерии. Впрочем, позитивный тренд оборвался в мае этого же года, когда месячное падение индекса РТС составило 21%, а ММВБ - 10%. Причиной такого падения для российского рынка служила его цикличность и зависимость от внешних факторов, а в большей степени - от экономики Европы. Волнения в отношении выхода Греции из ЕС и поток плохих новостей из США и Китая оказали превалирующее влияние на мировую экономику, которая приближалась к предкризисной, а российский рынок - к самым низким отметкам за два последних года.

Интерес к российским акциям также подогревало восстановление роста нефтяных котировок и хорошие макроэкономические параметры. В результате, четыре месяца подряд основные фондовые индексы показывали положительную динамику и к концу года по большей части отыграли падение второго квартала, однако, к максимумам, установленным в марте месяце, они так и не вернулись. За год рост индекса ММВБ составил 5,17%, до отметки 1474,72 пункта. Долларовый индекс РТС прибавил за этот период чуть более заметно - 10,5%, достигнув 1526,98 пункта.

В 2013 году российский рынок акций прошел через серьезные испытания. Связаны они были не только со все еще кризисным состоянием мировой экономики, но и с бюджетными и долговыми проблемами отдельных стран Еврозоны, и США, политической нестабильностью в ряде стран на фоне экономических проблем (Греция, Италия), а также с геополитическими конфликтами, грозившими перерасти в войну или ужесточение экономических санкций (Сирия, Иран). Время от времени на российский рынок оказывали влияние и внутренние новости - как политические, так и корпоративные.

Максимальной отметки индексы РТС и ММВБ достигли в январе 2013 года (1638.08 и 1546.50 пункта соответственно), после чего стали стремительно падать вниз, достигнув в июне годового минимума на отметке 1227.01 пункта (индекс РТС) и 1302.32 пункта (индекс ММВБ). Во второй половине года ситуация постепенно начала стабилизироваться, и к концу года индекс РТС поднялся в район отметки 1400 пунктов, а ММВБ - 1480 пунктов. мировой финансовый рынок

Как отмечают ведущие аналитики страны, слабая динамика отечественного рынка связана с оттоком капитала с развивающихся биржевых площадок из-за финансовых проблем в ЕС и США, а также с проблемами российской экономики. Таким образом, динамика индексов РТС и ММВБ в 2013 году показала не лучшие результаты по сравнению с прошлым годом.

В отличие от предыдущих лет, когда начало года отмечалось ростом основных индексов акций, в первой половине 2014 года тенденция к падению проявилась с первых торговых дней. Относительно начала года индекс РТС снизился на 6,1% годовых, а индекс ММВБ на 2,9% годовых. Этот тренд не был связан с фундаментальными показателями рынка ценных бумаг и макроэкономическими факторами, а был вызван резким обострением геополитической обстановки в связи с событиями на Украине, неопределенностью в отношении ее развития и участием в ней российской стороны.

После февральских событий в Киеве, приведших к смене власти в стране, проведения в марте референдума в Крыму и вхождения по итогам этого референдума Крыма в состав Российской Федерации, начала вооруженного конфликта на юго-востоке Украины внешнеполитическая ситуация вокруг России накалилась.

Введение экономических санкций против ряда российских компаний, кредитных учреждений и физических лиц со стороны европейских стран и США привело к существенным негативным последствиям для российской экономики. Практически все сектора финансового рынка страны ощутили удар от резкого падения цен на нефть. В течение всего года фондовые биржи особо остро реагировали на введенные санкций, снижаясь более чем на 200 пунктов всего за несколько дней.

Индекс ММВБ продемонстрировал в течение года крайне неустойчивое поведение без доминирующего тренда. Индекс РТС, который рассчитывается в иностранной валюте, испытал давление, связанное с обесценением рубля, и сильно снизился. В фондовых индексах акций отмечается два глубоких падения, которые увязываются с событиями на Украине (3 марта) и с повышением учетной ставки Банка России (16 декабря). В итоге, за год доходность по индексу ММВБ составила минус 8,3%, а по индексу РТС - минус 47%.

Российский рынок акций в январе 2015 года вновь продолжил падение под влиянием внутренних и внешних факторов. Давление на рынок, особенно в начале месяца, оказывали падающая нефть, которая опустилась ниже отметки в 50 долларов за баррель сорта Brent и потянула за собой вниз курс рубля, снижение кредитных рейтингов России, а также рост геополитических рисков из-за ситуации вокруг Украины. Индекс РТС по итогам января снизился на 6,7 %. Впрочем, уже в феврале этого года рынок акций РФ вырос, благодаря росту нефти, подогретой новостями о сокращении инвестиций в нефтеразведку и забастовкой нефтяников в США, а также ожиданиями прогресса в переговорах России с ЕС по ситуации на Украине.

Поддержку российскому рынку в феврале оказали скорректировавшиеся вверх мировые цены на нефть, стабилизация валютного курса рубля, а также снижение геополитических рисков после достигнутых в Минске договоренностей «Нормандской четверки» о прекращении боевых действий на юго-востоке Украины. В феврале рост индекса РТС составил 13,4%, а индекс ММВБ прибавил 25,9 %. В первые два месяца весны 2015 года российский рынок акций продемонстрировал заметный рост в долларовом эквиваленте на фоне позитивных внутренних и внешних факторов. Формированию устойчивой тенденции к росту способствовало возобновившееся повышение мировых цен на нефть.

Однако, уже в мае 2015 года рынок акций страны скорректировался вниз после бурного роста, виной тому ухудшение внутренних и внешних факторов. Вместе с тем, нестабильная конъюнктура нефтяных площадок в совокупности с мерами Банка России по снижению привлекательности операций carrytrade не позволили сформироваться устойчивой тенденции к росту. Тенденция к снижению сформировалась с первых же дней лета вслед за падением нефти, а также на фоне резкого ослабления рубля и продаж нерезидентами рисковых активов из-за опасений, что Греция не сможет погасить долги кредиторам.

Индекс РТС по итогам лета 2015 года снизился на 12% - до 858,82 пункта, при этом индекс ММВБ за счет заметного падения курса рубля к доллару США про- демонстрировал рост на 2,9% - до 1669 пунктов. За первые три квартала 2015 года рост индекса РТС составил 8,6%, а индекс ММВБ прибавил 19,5%. Таким образом, с начала 2015 года российский фондовый рынок вырос практически на 20%.