Дипломная работа: Инвестиционная деятельность коммерческих банков (на примере ОАО "Банк Эсхата")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
20
невозвращенных кредитов увеличивается с ростом финансовых трудностей
заёмщиков. Поскольку вероятность возникновения бизнес-риска достаточно
высока, многие кредитные институты, чтобы компенсировать влияние риска
кредитного портфеля в значительной степени опираются на свой профиль
ценных бумаг. Это происходит потому, что многие ценные бумаги,
купленные кредитными институтами, выдаются заёмщиками за пределами их
кредитного рынка. Таким образом, кредитный институт будет пытаться
купить больше ценных бумаг других регионов.
Рыночный риск обусловлен тем, что в связи с неожиданными
изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике стоимость некоторых
видов бумаг может быть частично утрачена как инвестиция в
инвестиционные активы кредитного института, поэтому их продажа
возможна только с большой скидкой в цене.
1.3. Инвестиционная политика коммерческого банка
Инвестиционная политика является деятельностью кредитного
института, которая связана с риском на основе активных операций с
ценными бумагами и направлена на обеспечение прибыльности и
ликвидности кредитных средств в целом.
Глобальная практика инвестиционной политики кредитных институтов
как производная инвестиционной деятельности с её основными целями,
задачами, факторами, стратегией и тактикой разработала так называемое
"Золотое правило инвестиций", в котором говорится: доход от инвестиций в
ценные бумаги всегда прямо пропорционален риску того, что инвестор готов
пойти на получение желаемого дохода.
8
Исходя из основных положений инвестиционной деятельности и
существующей на практике взаимозависимости между основными
факторами инвестирования в ценные бумаги - прибыльностью,
ликвидностью и риском-любой кредитный институт, независимо от того,
8
Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. – М.: "Ось-
89", 2008. 112 с.
21
признает ли он действия указанных факторов или нет, осуществляет ту или
иную инвестиционную политику. В свою очередь, основные факторы,
определяющие цели инвестиционной политики кредитного института -
получение доходов, ликвидность и готовность жертвовать ликвидностью для
получения прибыли и наоборот, принятие кредитным институтом решения о
переходе на больший или меньший инвестиционный риск. Это определяет
реализацию определенной инвестиционной политики конкретного
кредитного института.
Верховное руководство кредитного института и административный
совет несут ответственность за разработку инвестиционной политики. Как
правило, необходимо подготовить письменный документ. В этом документе
определяются следующие позиции:
- основные политические цели
- ответственный за проведением политики
- состав инвестиционного портфеля
- приемлемые виды ценных бумаг
- даты, которые будут приобретены и сохранены в портфеле расходов
- качество бумаги и диверсификация портфеля
- порядок использования документов в качестве обеспечения
- хранение бумаги в сейфе
- порядок поставки ценных бумаг при покупке или продаже
- программное обеспечение
- учет прибыли и убытков по курсу
- особенности "своп" операций с ценными бумагами
- порядок торговли ценными бумагами
- архивирование материалов о платежеспособности эмитента.
9
Если кредитный институт выбирает вид ценных бумаг на основе их
ожидаемой доходности и рисков, залога и налоговых характеристик, остается
9
Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. – М.: "Ось-
89", 2008. 112 с.
22
вопрос о том, как распределить этот портфель ценных бумаг во времени.
Другими словами, ценные бумаги с какими сроками должны держать
кредитный институт? В последние годы был разработан ряд альтернативных
стратегий для распределения сроков инвестирования, каждый из которых
имеет свои исключительные преимущества и недостатки.
В мировой практике два вида инвестиционной стратегии банка
отличаются-пассивной (ожидающей) и агрессивной (ориентированной на
максимальное использование выгодных рыночных возможностей).
Пассивная стратегия. При реализации рациональной инвестиционной
политики коммерческие институты чаще всего используют определенную
структуру сроков погашения ценных бумаг, которая называется
поддержанием многоуровневой структуры ценных бумаг.
Руководящая политика или равномерное распределение. Один из
популярных подходов к инвестиционному горизонту, особенно в небольших
финансовых учреждениях, заключается в выборе максимально приемлемого
периода времени и последующей инвестиции в ценные бумаги в том же
соотношении с каждым из немногих интервалов в течение этого срока. Эта
стратегия не максимизирует инвестиционный доход, но имеет преимущество,
чтобы уменьшить отклонения в доход, так или иначе, и их реализация не
требует значительных управленческих навыков. Кроме того, такой подход
обычно приносит инвестиционную гибкость. Так как какие-то ценные бумаги
все время погашаются наличными, кредитный институт может
воспользоваться всеми перспективными возможностями, которые могут
возникнуть неожиданно.
Кредитные институты инвестируют в ценные бумаги, так что в
ближайшие годы каждый год будет выплачена определенная часть
инвестиционного портфеля. В результате, средства, высвобождаемые по
истечении срока погашения, могут быть инвестированы в новые виды
ценных бумаг с наибольшим сроком погашения и, соответственно, с
наибольшим возвратом.
23
При таком подходе реализация инвестиционной политики
обеспечивается простым контролем и регулированием, а также
определенным образом-стабильностью получения коммерческого
инвестиционного дохода при обеспечении необходимой ликвидности.
Постепенный подход к реализации инвестиционной деятельности
предотвращает изменения в структуре сроков погашения, которые приносят
пользу в результате изменения в структуре процентных ставок по различным
видам ценных бумаг.
На практике, в большинстве случаев, коммерческие институты
изменяют указанный подход и вносят коррективы в срок, когда их прогнозы
относительно процентных ставок указывают на прибыль-либо возможность
получения прибыли, либо избежать потерь.
Примером такой политики может служить равномерное распределение
инвестиций между расходами различной срочности (метод "лестницы").
Метод "лестницы" основан на покупке документов различной срочности в
рамках банковского инвестиционного горизонта. При этом портфель
распределяется равномерно в течение всего интервала времени (горизонта)
по срочности ценных бумаг. Эта стратегия на практике проста в организации,
так как по истечении срока действия ценных бумаг средства, освобожденные
автоматически, будут инвестированы в другие ценные бумаги с более
поздними сроками. При использовании этого метода инвестиционный счет
деятельность минимизируется, и кредитный институт получает средний
уровень доходов от своего портфеля.
10
Краткосрочная политика акцента. Еще одна совместная стратегия,
особенно в коммерческих институтах, заключается в покупке только
краткосрочных ценных бумаг и размещении всех инвестиций в короткие
сроки. Такой подход рассматривает инвестиционный портфель, прежде
всего, как источник ликвидности, а не дохода.
10
Моран К. Оценка инвестиций для нефинансовых менеджеров. М.: Баланс-Клуб, 2009, 256 с.
24
Долгосрочная политика акцента. Противоположный подход
подчеркивает роль инвестиционного портфеля в качестве источника дохода.
Кредитный институт, придерживающийся так называемой долгосрочной
стратегии акцента, может принять решение инвестировать в облигации с
несколькими сроками погашения в течение нескольких лет. Для
удовлетворения требований, связанных с ликвидностью, этот кредитный
институт может оставить значительную на денежном рынке.
Объединение краткосрочных и долгосрочных подходов к инвестициям
формирует стратегию "полюса" - другой метод пассивной стратегии. Этот
метод заключается в концентрации инвестиций в документы полярной
срочности ("род"). Кредитный институт инвестирует большую часть средств
в бумаги с очень коротким и очень длинным сроком действия и только
небольшая часть портфеля держит в среднесрочных ценных бумаг. Таким
образом, вложения сосредоточены на двух концах временного диапазона.
При этом долгосрочные документы предлагают банку более высокий доход,
а краткосрочные ценные бумаги обеспечивают ликвидность кредитного
банка.
Агрессивная стратегия. Политики такого рода удерживают крупные
кредитные банки с крупным инвестиционным портфелем ценных бумаг и
стремятся к максимальному доходу от этого портфеля. Этот метод требует
значительных средств, так как он связан с большой активностью на рынке
ценных бумаг, при которой необходимо использовать экспертные оценки и
прогнозы для состояния рынка ценных бумаг и экономики в целом.
К методам активной политики относятся методы, основанные на
манипуляции кривыми доходности и операцией "своп" с ценными бумагами.
Подход процентных ожиданий. Наиболее агрессивным из всех
стратегий, определяющих инвестиционные горизонты является то, что, в
соответствии с спектр погашения хранящихся ценных бумаг постоянно
обновляется кредит процентные ставки и прогнозы прогрессируют. Такой
подход к общему качеству портфеля или ожиданий по процентным ставкам
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8410