Дипломная (вкр): Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее совершенствования

Cтоимость проекта К_пр = 34 661 млн. руб. Вложение средств осуществляется по годам следующим образом: k1 = 4889 млн. руб., k2 = 4921 млн. руб., k3 = 5491 млн. руб., k4 = 6257 млн. руб, k5 = 6891 млн. руб., k6 = 6202 млн. руб.

Возврат средств (чистый доход) по годам составляет: ЧД2 = 2628 млн. руб., ЧД3 = 1653 млн. руб., ЧД4 = 2201 млн. руб., ЧД5 = 2929 млн. руб., ЧД6 = 3931 млн. руб., ЧД7 = 4743 млн. руб.

На начало седьмого года реализации проекта:

ЧДС7=-4889+(2628-4921)×0,909+(1653-5491)×0,826+(2201-6257)×0,751+ (2929-6891)×0,683+(3931-6202)×0,584+4743×0,513 = -14762

Следовательно, на седьмой год реализации проекта при r = 0,1 он убыточен, т. е. ЧДС7 < 0, поэтому в расчетах примем r2 < r1. Рассмотрим вариант расчета при r2 = 0,05. Тогда:

ЧДС7=-4889+(2628-4921)×(1+0.05^)-1(1653-5491)×)×(1+0.05)^-2+(2201-6257)× (1+0.05)³+(2929-6891)×)×(1+0.05)^-4+(3931-6202)×(1+0.05)^-5+4743×)×(1+0.05)^-6= 4883 млн. руб. > 0.

Внутренняя норма доходности этого проекта:

r_вн= 0,1 + (-14762)×(0,05 - 0.1) /(-14762) -(-4883) = 0.1 -0.04= 0.06 (6%).

Как видим, внутренняя норма доходности ниже рекомендованных значений.

2.4. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности ОАО «МРСК ЮГА»

Таблица 2.11 Финансовые результаты и основные показатели деятельности Общества за 2011-2013 гг. млн. руб.

Источник: Финансовые отчеты ОАО «МРСК Юга» за 2012-2013 гг.

По результатам 2012 года сложился убыток в размере 3 303 млн. руб. в связи со следующими обстоятельствами:

         Снижение выручки от передачи и транзита электроэнергии по сетям на 9 % от плана (отклонение составило 2 069 млн руб.), в т.ч.:

§   сторнирование выручки по филиалу «Ростовэнерго», контрагент ОАО «Энергосбыт Ростовэнерго» в объеме 1 717 млн руб.

§   снижение выручки по филиалу «Ростовэнерго» за счет уменьшения индивидуального тарифа ОАО «Донэнерго», постановление РСТ РО от 09.10.2012 № 38 / 4, в объеме 150 млн руб.;

§   снижение выручки по филиалу «Астраханьэнерго» в объеме 206 млн руб.;

         Создание резервов по сомнительным долгам в связи с наличием рекомендаций внутренних и внешних аудиторов Общества в размере 1 615 млн руб.

         Создание резервов под обесценение финансовых вложений в ДЗО Общества в объеме 278 млн руб.;

         Создание резервов по прочим обязательствам в объеме 1 236 млн руб.

Таблица 2.12 Основные показатели бухгалтерского баланса, млн. руб.

Источник: Бухгалтерский баланс ОАО «МРСК Юга» за 2013 г.

Наибольшую долю в активах занимают основные средства. Их удельный вес вместе с объемом незавершенного строительства составляет 69,2 %. В структуре пассивов значительную часть составляют собственные средства - уставный и добавочный капитал, нераспределенные прибыли и убытки - всего 39,2 %. Также высока доля заемных средств - 41,1 %.

Произведем экономический анализ состояния предприятия, рассмотренный в теоретической части работы. (параграф 1.4).

.Оценка имущественного состояния предприятия.

Произведем горизонтальный анализ ликвидности баланса и структуры активов, для этой цели сведем в таблицу значения активов и пассивов предприятия. Исходные данные берем из бухгалтерского баланса предприятия.

Таблица 2.13 Горизонтальный анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности предприятия заключается в расчете показателей, отражающих возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Сопоставим наиболее ликвидные активы АI и быстрореализуемые AII с наиболее срочными обязательствами ПI и краткосрочными пассивами ПII и оценим текущую ликвидность:

г: (АI+AII)16 826 ≥(ПI+ПII) 11 156 млн. руб.

г: (АI+AII)17 914 ≥(ПI+ПII) 18 530 млн. руб.

г: (АI+AII)23 921 ≥(ПI+ПII) 22 962 млн. руб.

Как видим, в 2011 г. текущая ликвидность предприятия высока, в 2012 г. пассивы превышают активы, что говорит о финансовых проблемах в этом году. В 2013 году текущая ликвидность предприятия в норме, что говорит платежеспособности предприятия.

Оценим перспективную ликвидность предприятия, сравнив медленнореализуемые активы со среднесрочными и долгосрочными пассивами:

г: (АIII+AIV)30 873 ≥(ПIII+ПIV) 32 144 млн. руб.

г: (АIII+ AIV)35 357 ≥(ПIII+ПIV) 28 856 млн. руб.

г: (АIII+AIV)34 204 ≥(ПIII+ ПIV) 30 328 млн. руб.

Как видим, в 2011 г. долгосрочные пассивы превышали активы, предприятие имело определенные проблемы. В 2012 и 2013 гг. активы превышают пассивы, что говорит о том, что баланс предприятия имеет перспективную ликвидность. На основании вышеизложенного оценим баланс предприятия ликвидным, хотя отметим, что предприятие испытывает недостаток собственных денежных средств.

Далее произведем оценку финансового состояния ОАО «МРСК Юга» на основе данных баланса предприятия за 2011-2013 гг. и финансового отчета.

.Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Для проведения анализа рассчитаем необходимые коэффициенты:

)        Коэффициент маневренности собственного капитала (1.17).

г.: 1 796/15 299= 0,12; 2012 г.: -3 600/11 996= -0,30;

г.: -7 117/16 724= -0,43

)        Коэффициент обеспеченности собственными средствами (1.18).

г.: 1 796/10 116= 0,18; 2012 г.: -3 600/11 096= -0,32;

г.: -7 117/13 747= -0,54

)        Коэффициент автономии (финансовой независимости) (1.19).

г.: 15 299/40 862= 0,37; 2012 г.: 11 996/43 843= 0,27;

г.: 16 724/46 659= 0,36

)        Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (1.20).

г.: (16 776+8 786)/15 299=1,67; 2012 г.: (16 799+15 047)/11 996=2,65;

г.: (13 550+21 085)/16 724=2,05

.Оценка ликвидности и платежеспособности.

)Коэффициент абсолютной ликвидности (1.21).

г.: 1 404/8 786=0,16; 2012г.: 1 739/15 047=0,12; 2013 г. : 1 177/21 085=0,06

)Коэффициент срочной ликвидности (1.22).

г.: 7 478+1 404/8 786=1,01; 2012г.: 7 912+1 739/15 047=0,64;

г.: 11 262 + 1 177/21 085=0,59

)Коэффициент текущей ликвидности (1.23).

г.: 10 582/8 786=1,2; 2012г.: 11 447/15 047=0,76; 2013г.: 13 968/21 085=0,66

.Оценка деловой активности

)Оборачиваемость активов (1.24).

г.: 23 193/10 582=2,19; 2012г.: 23 464/11 447=2,05 2013 г.: 27 426/13 968=1,96

)        Оборачиваемость собственных средств (1.25)

г.: 23 193/15 299=1,52; 2012г.: 23 464/11 996=1,96; 2013 г.: 27 426/16 724=1,64

)        Оборачиваемость дебиторской задолженности (1.26)

г.: 23 193/7 944=2,92; 2012г.: 23 464/8 263=2,84 2013 г.: 27 426/11 482=2,39

)        Оборачиваемость кредиторской задолженности (1.27)

г.: 23 193/5 408=4,29; 2012г.: 23 464/10 462=2,24 2013 г.: 27 426/10 969=2,50

.Оценка рентабельности предприятия.

)Рентабельность всего капитала (совокупных активов) (1.28)

г.: 3 537/40 862×100%=8,7%; 2012г.: -3 303/43 843×100%= -7,5%;

г. : 3 418/46 659×100%=7,3%

)Рентабельность собственного капитала (1.29)

г.: 3 537/15 299×100%=23,1%; 2012г.: -3 303/11 996×100%=-27,5%;

2013 г. : 3 418/16 724×100%=20,4%

3) Рентабельность продаж (1.30)

.: 3 537/24 356×100%=15%; 2012г.: -3 303/23 464×100%=-14%;

2013г. : 3 418/27 426×100%=12%

4)      Рентабельность оборотных средств(1.31).

.: 3 537/10 582×100%=33%; 2012г.: -3 303/11 447×100%=-29%;

2013г. : 3 418/13 968×100%=24%

На основании проведенных расчетов составим итоговые таблицы оценки структуры баланса и финансовой состояния предприятия (таблица 2.14 и таблица 2.15) и произведем оценку финансового состояния предприятия.

Таблица 2.14 Оценка структуры баланса предприятия

Как видим из таблицы 2.14, коэффициент текущей ликвидности предприятия ниже рекомендуемого значения. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами превышает нормативное значение, что позволяет нам определить структуру баланса предприятия как удовлетворительную.

Таблица 2.15 Динамика финансового состояния предприятия