Дипломная (вкр): Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее совершенствования

Приказом ФСТ РФ от 15.08.08 №152-э/15 были утверждены нормы доходности инвестированного капитала для расчета тарифов на услуги по передаче электрической энергии на территории субъектов Российской Федерации с применением метода доходности инвестированного капитала в номинальном выражении в следующих размерах:

. На инвестированный капитал - 12%

.На капитал, инвестированный до начала долгосрочного периода регулирования:

§   на первый год первого долгосрочного периода регулирования - 6%;

§   на второй год первого долгосрочного периода регулирования - 9%;

§   на третий год первого долгосрочного периода регулирования - 12%.

2.3 Анализ и оценка инвестиционной программы ОАО «МРСК Юга»

Инвестиционная программа ОАО «МРСК Юга» на 2013-2018 гг. разработана в соответствии с планами развития территорий, с учетом прогнозов по выручке от передачи электроэнергии и поступлений по договорам на технологическое присоединение.

В рамках реализации инвестиционной программы предусматривается решение следующих задач:

.        Поддержание в эксплуатационной готовности оборудования, необходимого для надежного, бесперебойного и качественного энергоснабжения потребителей;

.        Проведение мероприятий по снижению производственных издержек, в том числе за счет повышения эффективности работы оборудования, развития систем учёта потребляемых энергоресурсов;

.        Модернизация основных фондов;

.        Обеспечение пропускной способности электрических сетей для устойчивого функционирования электроэнергетики и обеспечения присоединения потребителей.

При планировании инвестиционной программы обязательным условием включения инвестиционных проектов является увязка с планами территориального и регионального развития.

Рис. 2.4 Критерии включения объектов в инвестиционную программу

Основные параметры инвестиционной программы ОАО «МРСК Юга.:

Долгосрочная инвестиционная программа на 2013-2018 гг. предусматривает освоение капитальных вложений в объеме 34 661 млн руб., финансирование - 40 925 млн руб. (включая НДС), ввод основных фондов - 36 724 млн руб. За этот период планируется вновь построить и реконструировать 4 103 км электросетей и осуществить ввод трансформаторной мощности в объеме 2 278 МВА.

Таблица 2.5 Освоение капитальных вложений, млн. руб. (без НДС)

Объем планируемых капитальных вложений в соответствии с ИПР 2013-2018 гг. по ОАО «МРСК Юга» представлен на графике (рис 2.6).

Рис. 2.6 Динамика объема планируемых капитальных вложений

Основные параметры инвестиционной программы на период 2013 - 2018 гг. представлены в приложении Г.

Таблица 2.6 Ввод физических параметров

Таблица 2.7 Ввод основных фондов, млн. руб. (без НДС

Таблица 2.7 Источники инвестиционных программ, млн. руб. (без НДС)

Как видим, финансирование инвестиционной программы ОАО «МРСК Юга» производится в основном за счет собственных средств.

Рис. 2.6 Динамика источников ИПР ОАО «МРСК Юга» на 2013-2018 гг.

Как видим из графика 2.6, доля собственных средств в финансировании инвестиционных деятельности неуклонно повышалась, финансирование программы 2014- 2018 гг. более чем на 70% планируется за счет собственных средств.

2.3.1 Анализ выполнения инвестиционной программы за 2011-2013 гг.

Инвестиционной программой ОАО «МРСК Юга» на 2013 год предусмотрено освоение капитальных вложений в объеме 4089 млн. руб.

Стоимостные и физические параметры инвестиционной деятельности ОАО «МРСК Юга» за 2011-2013 год отражены в таблице 2.8.

Таблица 2.8. Динамика ввода основных средств за 2011 2013 гг.

Динамика объемов капитальных вложений ОАО «МРСК Юга» за 2011 - 2013 годы (рис. 2.6)

Рис. 2.6 Динамика объемов капитальных вложений

Как видим из графика, в период 2011-2012 гг. капитальные вложения неуклонно уменьшались, запланированные объемы по освоению капитальных вложений выполнялись в 2011 году на 75%, в 2012 году на 95%, в 2013 году на 65%.

Основной причиной невыполнения плановых показателей по финансированию явился дефицит собственных средств, вследствие неисполнения доходной части ДПН ОАО «МРСК Юга». Уменьшение инвестиционной программы утверждено решением Совета Директоров ОАО «МРСК Юга» исходя из финансового состояния Общества.

2.3.2 Оценка инвестиционной программы ОАО «МРСК Юга»

Для расчета показателей экономической эффективности инвестиционной программы ОАО «МРСК Юга» по данным таблиц 2.6, 2.7 сделаем следующие предварительные расчеты:

.Амортизационные отчисления на полное восстановление вновь вводимых основных фондов в расчете на год из расчета срока службы ОФ 10 лет:

Средняя величина АО = 36 724 / 10 лет = 2 036

.        Чистую прибыль от реализации инвестиционной программы.

Определим среднюю выручку от реализации услуг по передаче электроэнергии на 1 МВт, для чего показатель выручки от представленных услуг разделим на объем переданной электроэнергии: 27 306 / 27 639 = 0,99.

Вычислим чистую прибыль (прибыль - налог на прибыль 24%) и амортизационные отчисления за счет прироста ОФ. Результаты вычислений сведем в таблицу 2.9

Таблица 2.9 Расчет чистой прибыли и амортизации

Методика расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта, была рассмотрена в теоретической части работы. (см. параграф 1.3).

Определим срок окупаемости инвестиционного проекта по методу оценки эффективности «исходя из срока окупаемости» по формуле (1.1)

Т=34 661/1 109+ 2 036 =11 лет

Т.е. простой срок окупаемости проекта составляет 11лет.

Произведем расчет нормы прибыли на капитал по формуле (1.4)

Н_ПК=1 109 + 2036 / 34 661×100=9%

Т.е. рентабельность инвестирования в программу составит 9%.

Рассчитаем срок окупаемости инвестиционного проекта по методу чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) (формула 1.9). Норму дисконта примем 10%.

Коэффициент приведения затрат вычисляем по формуле (1.7)

.        Определим дисконтированное значение вкладываемых в проект инвестиций:

К_диск = 4899×1,0+4921×0,909+5491×0,826+6257×0,751+6891×0,683+ 6202×0,621=27 107 млн. руб.

.        Определим чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта на седьмой год с начала его реализации:

ЧДД₇ = 918×1,0+ 1710×0,909+ 1653×0,826+2201× 0,751+2929×0,683+ 3931× 0,621 +4743× 0,584= 12 702 млн. руб.

.        Определим чистую дисконтированную стоимость проекта:

ЧДС₆ = 12 702 - 27 107 = - 14 405

Следовательно, на седьмой год с момента начала реализации проекта затраченные инвестиции не окупятся и проект будет убыточен.

Произведем расчет срока окупаемости интегральным методом (формула 1.11):

Чистая дисконтированная стоимость на 6-й год =

Т= -5-(-14 405/(-10432-(-14 405) = -5-(3,6) = 8,5,

Следовательно, как показывают интегральные методы расчета, проект окупится на девятый год с начала его реализации.

Таблица 2.10 Расчет срока окупаемости проекта, млн. руб.

Таким образом, методом приведенных значений определяем, что проект начнёт окупаться только на девятый год.

Определим внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта по формуле (1.16), для расчетов примем r2 > r1.