Материал: Мокеева Н.Н. - Международные валютно-кредитные отношения

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

1.3. Эволюция мировой валютной системы

Экономическое развитие отдельных государств на протяжении различ ных исторических периодов существенно меняется и ведет к изменению их роли в мировых экономической и валютной системах. Это происходит по причине несоответствия сложившихся принципов организации миро вой валютной системы принципам функционирования мировых воспроиз водственных процессов, что ведет к возникновению кризиса валютной си стемы и, следовательно, к необходимости ее изменения.

Кризисы мировой валютной системы продолжаются обычно длительное время, сопровождаются реальными валютными войнами и заканчивают ся модернизацией системы. Валютная война — это борьба между различны ми государствами за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья посредством различных форм валютной политики 1. Так, кризис Па рижской валютной системы (1867 г.) (золотомонетного стандарта) продол жался около 10 лет (1913–1922 гг.) и сопровождался серьезными политиче скими противоречиями и валютной войной между США и Великобританией с одной стороны и Германией — с другой, что привело к Первой мировой войне (1914–1918 гг.). Победители в войне — США, Великобритания и Фран ция — стали инициаторами изменения мировой валютной системы и пере хода к золотодевизному стандарту — Генуэзской валютной системе (1922 г.). Кризис Генуэзской валютной системы начался в 1929 г., продолжался 8 лет (до 1936 г.) и сопровождался валютной войной между США и Великобрита нией, закончившейся победой США и принятием американского варианта валютной системы, получившей название Бреттон-Вудской (1944 г.). Кри зис Бреттон-Вудской валютной системы протекал 9 лет — с 1967 по 1975 гг. — и сопровождался валютными войнами между Францией и США, а также Францией и Германией. В этот период возникли три конкурирующих меж ду собой региональных экономических центра мирового развития — США, Западная Европа, Япония, что не могло не привести к созданию новой ми ровой валютной системы — Ямайской (1976 г.). Кризис данной системы за вершился возникновением достаточно устойчивой и конкурентоспособной Европейской региональной валютной системы, а впоследствии — экономи ческого и валютного союза ЕС, что стало логическим продолжением форми рования полноценной региональной валютной системы.

Таким образом, тенденциями последнего времени являются конкурен ция валют ведущих региональных центров мира, формирование валютного полицентризма и определение многовалютного стандарта. По сути миро вая валютная система трансформировалась сегодня в двухвалютную, осно ванную на конкурентной борьбе между долларом США и евро. Укрепление

1 Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилиян. М. : Институт новой эко номики. 2011. 1472 с.

20

Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема

японской иены в перспективе может привести и к возникновению трехва лютной системы 1.

Рассмотрим подробнее эволюцию мировой валютной системы и пробле мы международных валютных отношений на современном этапе. В процес се своего развития мировая валютная система прошла насколько этапов:

1 этап — Парижская валютная система (1867 г.);

2 этап — Генуэзская валютная система (1922 г.); 3 этап — Бреттон-Вудская валютная система (1944 г.); 4 этап — Ямайская валютная система (1976 г.).

С 1979 г. мировая валютная система трансформировалась в совокупность региональных валютных систем, основанных на конкуренции друг с другом на мировом рынке капиталов.

Создание мировой валютной системы произошло в середине ХIХ века, когда в 1867 г. в Париже на конференции было заключено межгосударствен ное соглашение о признании золота основными и единственными мировы ми деньгами. Следствием этого стала Франко-прусская война, продолжав шаяся с 1870 по 1871 гг.

Парижская валютная система закрепила переход от серебряного стандар та французского франка к золотому стандарту — золотому монометаллиз му. Это было связано с победой Германии над своим должником Францией и созданием Второго Германского рейха. Франции после падения империи Наполеона I и Парижской коммуны пришлось заплатить Германии контри буцию в пересчете на золотой стандарт, после чего золотая германская мар ка заняла третье место после фунта стерлингов и доллара США и стала ве дущей мировой и европейской валютой.

Основными принципами Парижской валютной системы были 2: 1. Золотомонетный стандарт; 2. Обязательное золотое содержание валют, исходя из которого, устанав

ливался их золотой паритет. Паритет монет разных стран на мировых рынках определялся простым весовым соотношением золота, содержащегося в них 3; 3. Режим свободно плавающих курсов, зависящих от изменений рыноч

ного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.

Золотой стандарт использовался для выравнивания валютного курса, платежного баланса стран, обслуживал международные расчеты. Такой ме ханизм был достаточно эффективен. Страны с отрицательным сальдо пла тежного баланса проводили дефляционную политику и препятствовали от току золота за границу. В течение почти 100 лет до Первой мировой войны

1Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие. Екатеринбург: Издательство АМБ, 2006. С. 17–18.

2Там же.

3Золотое содержание валют устанавливалось постепенно. Великобритания сделала это

в1816 г., США — в 1837 г., Германия — в 1875 г., Франция — в 1878 г. Россия ввела золото монетный стандарт с 1895 по 1899 гг. благодаря денежной реформе С. Ю. Витте.

21

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

только доллар США и австрийский талер были девальвированы; золотое содержание фунта стерлингов и французского франка оставалось неиз менным с 1815 по 1914 гг. 1 Великобритании удалось поддерживать неиз менным курс фунта стерлингов еще и благодаря тому, что он являлся ре зервной валютой.

Следует отметить, что регулирующий эффект золотомонетного стандар та переставал действовать в периоды экономических кризисов. Так было

в1825, 1836–1839, 1847, 1857, 1885 г. и др. С конца ХIХ века появилась тен денция снижения золотого содержания в денежной массе большинства стран. В США, Франции, Великобритании оно уменьшилось с 28 % в 1872 г. до 10 %

в1913 г., а в официальных резервах — с 94 % в 1880 г. до 80 % в 1913 г. 2 Кризис Парижской валютной системы, начавшийся в 1913 г., особо обо

стрился в период Первой мировой войны (1914–1918 гг.). Его причинами были: огромные военные расходы, часто финансируемые за счет золота, и увеличившиеся объемы эмиссии кредитных денег. Это приводило к рас хождению курсов между полноценными и неполноценными деньгами, а сле довательно, и к колебаниям курсов на мировых рынках. Для регулирования валютного рынка были введены валютные ограничения и принудительно установлены курсы валют по отношению к золоту.

В результате кризиса мировая валютная система была переведена на но вые принципы организации, которые были официально оформлены на Ге нуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система была основана на следующих принципах 3: 1. Существованиезолота—девизногостандарта,предполагающегоиспользова ниенарядусзолотомииностраннойвалюты,конвертируемойвзолото(девиза) 4; 2. Сохранение золотых паритетов. Валюты обменивались на золото не только в странах, сохранивших золотомонетный (США) или золотослит ковый стандарт (Франция и Великобритания), но и имевших золотодевизный стандарт (Германия и еще 30 стран). Однако при золотодевизном стандарте такой обмен осуществлялся через косвенную котировку золота к валютам;

3. Восстановление режима свободно плавающих валютных курсов; 4. Валютное регулирование, которое осуществлялось в форме валютной

политики, вырабатываемой на международных конференциях и совещаниях. Страны, победившие в первой мировой войне, — США, Великобрита ния и Франция — получили для экономики и валют своих государств боль

шие преимущества.

1Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник/под ред. Л. Н. Красавиной. 2014. М. : Юрайт. С. 60.

2Там же. С. 60.

3Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные от-ношения: учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 17–18.

4Девизы — средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расче тов, т. е. приравненные к золоту.

22

Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема

Мировой валютно-финансовый центр переместился из Западной Евро пы в США. Это объяснялось тем, что США не принимали активного участия в военных действиях, а следовательно, не столкнулись с экономическими проблемами, вызванными военными расходами. Доля экспорта США в ми ровой торговле стала расти, увеличился и экспорт капитала, что позволило стране превратиться из должника в кредитора и крупного владельца миро вых золотых запасов. Чистый приток золота в эту страну с 1914 по 1921 гг. составил 2,3 млрд долл. Золотые запасы капиталистических стран, сосре доточенные в США, увеличились с 23 % в 1914 г. до 46 % в 1924 г. Курс дол лара США, основанного на золотомонетном стандарте, повысился на 10 %.

Вторая страна-победительница — Великобритания — восстановила до военное золотое содержание фунта стерлингов в результате ревальвации 1925 г. Только Франция, возвратившаяся к золотому содержанию своей ва люты в 1926 г., была вынуждена уже в 1928 г. девальвировать французский франк на 80 %.

Довоенная германская золотая марка — валюта проигравшей в войне стра ны — была подвергнута девальвации и была вытеснена с мирового валютно го рынка. Девальвированы были также валюты Австрии, Польши, Венгрии. Кроме того, страны-победительницы навязали пострадавшим в Первой ми ровой войне государствам межправительственные займы на невыгодных ус ловиях. Такие займы были даны Германии, Австрии, Польше и ряду других стран. Одним из условий этих займов было назначение иностранных экс пертов, в функции которых входило регулирование денежной и валютной политики стран-должников. Кстати, подобные условия были позже навяза ны и России, вынужденной привлекать от МВФ кредиты для стабилизации экономической обстановки в стране в конце ХХ столетия.

Если при Парижской валютной системе только золото выполняло функ цию мировых денег, то при Генуэзской системе национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежных средств. В этих условиях встал вопрос о резервной валюте, на статус которой претен довали фунт стерлингов и доллар США. Америка развернула валютную вой ну с фунтом стерлингов за гегемонию доллара на мировом валютном рынке, которую она выиграла только после Второй мировой войны.

Генуэзская валютная система относительно стабильно просуществовала с 1922 по 1928 гг., после чего последовал системный валютный кризис, став ший логическим продолжением мирового экономического кризиса, начав шегося в 1929 г. и продолжавшегося до 1936 г. Валютный кризис был глубо ким и длительным, поскольку между странами мира после Первой мировой войны существовали тесные кооперационные связи в области межправи тельственных кредитных отношений, что предопределило достаточно бы строе движение экономических проблем от одной страны к другой. Многие государства были вынуждены отказаться от размена своих валют на золото.

23

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

Искусственное поддержание золотого стандарта приводило не к стабилиза ции, а к оттоку золота из страны. С этим столкнулись в первую очередь сла боразвитые государства, после, с 1931 г. — Германия, Великобритания, Ав стрия, в 1933 г. — США, а в 1936 г. и Франция.

В развитии валютного кризиса можно выделить пять этапов 1. — Первый этап (1929–1930 гг.). Экономический спад в развитых странах

мира повлек за собой снижение спроса на сырье, основными поставщиками которого были аграрные и колониальные страны. Упавшие на 50–70 % цены на сырье вызвали дефицит платежных балансов этих стран, который не мог быть покрыт их валютными резервами. Все это вызвало снижение курсов ва лют в Австралии и Аргентине на 25–54 %, в Мексике — на 80 %.

— Второй этап (первая половина 1931 г.). Германия и Австрия столкну лись с проблемой оттока иностранных капиталов, что привело к банкрот ству банков и уменьшению золотого запаса этих стран. Германия, связанная обязательствами по международным государственным кредитам, прекрати ла платежи по внешним долгам, ввела валютные ограничения, прекратила обмен марки на золото и заморозила ее курс на уровне 1924 г.

— Третий этап (вторая половина 1931 г. — 1932 г.). Резкое сокращение экс порта товаров из Великобритании ухудшило состояние ее платежного балан са и уменьшило золотые резервы. Это привело к отмене золотого стандар та, прекращению обмена фунтов стерлингов на золотые слитки и снижению его курса на 30,5 %. Для улучшения экономической ситуации Великобри тания в 1931 г. создает стерлинговый валютный блок 2, куда входят страны Британского содружества наций, кроме Канады и Ньюфаундленда, Греция, Дания, Египет, Ирак, Иран, Норвегия, Португалия, Сянган (Гонконг), Шве ция, Финляндия, Япония. Девальвация фунта стерлингов приводит также к девальвации национальных валют стран валютного блока. Однако Велико британия выигрывает от девальвации национальной валюты путем исполь зования валютного демпинга, который проводили английские экспортеры. Снижению курса фунта стерлингов и повышению объема экспорта способ ствовало также создание Великобританией в июне 1932 г. валютного стаби лизационного фонда. Правда, из-за всех этих действий развернулась валют ная война с США и Францией.

— Четвертый этап (1933–1935 гг.). Великая депрессия в апреле 1933 г. рез ко ударила по американской экономике. Снижение цен вызвало массовые банкротства предприятий, затем банков. Когда 40 % банков страны стали банкротами, нарушилась денежно-кредитная система страны. Доллары пе

1Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные от-ношения : учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 22–24.

2Валютный блок — это объединение стран, во главе которого стоит сильное в экономиче ском развитии государство, определяющее единую политику в области международных эко номических отношений и использующее страны блока как выгодный рынок сбыта, источ ник сырья и объект инвестиций.

24