Материал: Мокеева Н.Н. - Международные валютно-кредитные отношения

Глава7.ОрганизацияМеждународногоКредитования

с иностранными инвестициями отношении условий взимания ввозных та моженных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные вне бюджетные фонды, режима запретов и ограничений осуществления ино странных инвестиций на территории РФ; утверждает порядок регистрации приоритетных инвестиционных проектов федеральным органом исполни тельной власти; осуществляет контроль за исполнением иностранным инве стором и коммерческой организацией с иностранными инвестициями взятых ими обязательств по реализации приоритетных инвестиционных проектов в установленные сроки.

Иностранный инвестор вправе приобрести акции и иные ценные бу маги российских коммерческих организаций и государственные ценные бумаги, в соответствии с законодательством РФ о ценных бумагах. Ино странный инвестор может участвовать в приватизации объектов государ ственной и муниципальной собственности путем приобретения прав соб ственности на государственное и муниципальное имущество или доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале приватизируемой ор ганизации на условиях и в порядке, которые установлены законодатель ством РФ о приватизации государственного и муниципального имущества. Приобретение иностранным инвестором права на земельные участки, дру гие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имуще ство осуществляется в соответствии с законодательством РФ и законода тельством субъектов РФ. Право аренды земельного участка может быть приобретено коммерческой организацией с иностранными инвестиция ми на торгах (аукционе, конкурсе), если иное не предусмотрено законо дательством РФ.

До 1996 г. предприятия с иностранными инвестициями в РФ име ли льготы по налогообложению прибыли, в настоящее время они их утра тили. Предприятия с иностранными инвестициями имеют тот же доступ, что и полностью российские предприятия к рынкам капитала, напри мер, они могут взять кредит в иностранной валюте — для этого им необ ходимо оформить документы аналогично рассмотренным для россий ских предприятий.

Тема инвестиционной репутации России за рубежом для России сей час очень актуальна. Иностранные инвестиции направляются в финансо во кредитный или реальный сектор экономики. Первое направление ино странными инвесторами в России пока недостаточно используется, так как наличие квот и ограничений служит препятствием для иностранного ин вестора. До 1996 г. иностранный капитал законодательно не имел доступа к российской финансово кредитной системе. Позже в РФ устанавливалась квота на участие иностранного капитала в российской банковской системе (12 %), которая была отменена ЦБ РФ только в 2002 г., но в целом эта мера не сделала российский банковский сектор более прозрачным для иностран

265

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

ного инвестора. Размер (квота) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций существует и составляет 3,68 % 1.

Иностранный инвестор, осуществляя вложения в реальный сектор рос сийской экономики, является конкурентоспособным, его инвестиции име ют короткий срок окупаемости, но при этом он не имеет возможности про гнозировать те риски, с которыми может столкнуться.

С 2005 г. в России были запущены новые инструменты инвестиционной политики, основанные на механизмах частно-государственного партнерства: концессии, инвестиционный фонд и особые экономические зоны.

Концессии 2 являются наиболее ярким инструментом государственночастного партнерства. Сегодня в России не хватает качественных дорог, портовых мощностей, туристической инфраструктуры, во многих горо дах нужны аэропорты, метрополитен, требует реконструкции жилищнокоммунальное хозяйство. Все эти объекты могут создаваться или рекон струироваться и далее эксплуатироваться на платной основе с участием иностранных инвесторов. В настоящее время прорабатываются первые ин вестиционные проекты, реализация которых предполагается в рамках кон цессионных соглашений. Это Западный скоростной диаметр, строитель ство скоростной автомобильной магистрали Москва–Санкт-Петербург на участке 15–58 км, инвестиционные проекты в сфере ЖКХ. Суммар ный объем инвестиций в концессионные проекты может составить более 10 млрд долл. США.

Законодательством об инвестиционном фонде предусмотрено прямое го сударственное участие в крупных инвестиционных проектах. В 2005 г. раз мер фонда составил 2,6 млрд долл. США. В перспективе бюджет фонда воз растет. Первый конкурс по отбору таких проектов уже состоялся. На конкурс было подано более 40 заявок. Общий объем инвестиций в проекты соста вил 1500 млрд руб., а размер запрашиваемой государственной поддержки — 500 млрд руб. В отборе участвовали проекты в области инфраструктуры, ту ризма, энергетики, добычи полезных ископаемых.

Сейчас в России появились особые экономические зоны, и иностран ные инвесторы проявляют все возрастающий интерес к их возможностям. На текущий момент российским законодательством предусмотрены че тыре вида таких зон — промышленно-производственные и технико-вне дренческие, портовые и туристско-рекреационные особые экономические зоны.

1Приказ Росстрахнадзора № 26 от 24 марта 2005 г. «О размере (квоте) участия иностран ного капитала в уставных капиталах страховых организаций» [Электронный ресурс]//Кон сультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_52741/(дата обра щения: 14.10.2015).

2Концессия — договор о передаче принадлежащих государству или местным органам вла сти источников природных богатств, предприятий, других хозяйственных объектов в эксплу атацию на временный срок иностранным фирмам или частным лицам.

266

Глава7.ОрганизацияМеждународногоКредитования

7.5.Кредитование как разновидность расчетов

Врамках внешнеторговой деятельности кредитование может выступать вариантом расчета между экспортером и импортером с участием их банков или без него. Основными видами таких операций являются:

1. Фирменный кредит — экспортер предоставляет кредит импортеру в фор ме отсрочки платежа. Разновидностью такого кредита является аванс им портера, который выплачивается экспортеру после подписания контракта,

вразмере 10–15 % стоимости контракта.

2. Вексельный кредит — это кредит, оформляемый путем выставления пе реводного векселя на импортера, акцептующего вексель при получении со ответствующих документов (например, товаросопроводительных и платеж ных). Срок кредита зависит от вида товара. Поставки машин и оборудования обычно кредитуются на срок до 3–7 лет. При экспорте сырья и материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.

3. Кредит по открытому счету — существует в расчетах с постоянными контрагентами при многократных поставках. В этом случае экспортер от носит стоимость отгрузки продукции в дебет счета, открытого им иностран ному покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (один раз в месяц, квартал и др.).

4. Факторинг (factoring) — форма кредитования, выражающаяся в инкас сировании дебиторской задолженности клиента, (покупка специализиро ванной финансовой компанией или банком всех денежных требований экс портера к иностранному импортеру в размере до 70–90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты). Факторинговая компания (банк) креди тует экспортера на срок от 30 до 120 дней. Факторинговая компания (банк) освобождает экспортера от кредитных рисков и от издержек по страхова нию кредита (рис. 11).

Структура факторинговой комиссии включает: — фиксированный сбор за обработку документов;

— фиксированный процент оборота поставщика (большая часть, может составлять от 0,2 до 5,4 % от оборота);

— стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования по ставщика.

Факторинговое обслуживание целесообразно в отраслях со значительным потенциалом роста емкости соответствующего товарного рынка. Для освое ния такого рынка потребность в постоянном увеличении оборотных средств является особенно острой. В любом случае наиболее надежными выглядят поставки товаров розничным потребителям — продовольственным и промто варным магазинам, автозаправочным станциям. Особенности, характерные для товаров массового спроса, облегчают переход их поставок на массовое

267

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

обслуживание. Слабая эластичность спроса на них обеспечивает предсказуе мость результатов торговых контрактов на средне- и долгосрочную перспек тиву. Сфера услуг — одна из наиболее развивающихся областей применения факторинга. Для факторингового обслуживания можно рекомендовать в пер вую очередь поставки следующих видов товаров: продукты питания, меди каменты, корм для животных, гигиенические товары, парфюмерия и косме тика, автозапчасти, канцелярские товары, бытовая техника, строительные материалы, бензин, а также поставки ряда услуг — туристических, реклам ных, информационных;

Рис. 11. Схема классического международного факторинга с полным набором услуг:

1 — экспортер поставляет товар импортеру. На счетах-фактурах экспортера содержится надпись о том, что импортер должен произвести платеж в пользу импорт-фактора;

2 — копии счета-фактуры и транспортного документа направляются экспорт-фактору;

3 — экспорт-фактор оплачивает экспортеру до 85 % от суммы поставки за приобретенную дебиторскую задолженность;

4 — экспорт-фактор переуступает дебиторскую задолженность импорт-фактору;

5 — импорт фактор как владелец дебиторской задолженности должен взыскать сумму долга и в случае неплатежа со стороны импортера взять на себя риск неплатежа и заплатить экс порт-фактору;

6 — импортер производит оплату импорт-фактору;

7 — импорт-фактор переводит платеж импортера в пользу экспорт-фактора или в случае неплатежа импортера осуществляет гарантийный платеж;

8 — экспорт-фактор зачисляет экспортеру оставшуюся часть от суммы поставки (15 %) за вычетом факторинговых комиссий

5. Форфейтинг (от франц. «отдавать право») — форма кредитования экс портера банком или финансовой компанией (форфейтером) путем покупки ими на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных усло виях векселей (тратт) или других долговых требований по внешнеторговым операциям.

Форфейтинг — одна из новых форм кредитования внешней торговли, по явившаяся под влиянием быстрого роста экспорта дорогостоящего оборудо вания с длительным сроком производства, усиления конкурентной борьбы

268

Глава7.ОрганизацияМеждународногоКредитования

на мировых рынках и повышения роли кредита в развитии мировой торгов ли. Первоначально форфейтинг осуществлялся коммерческими банками. Но по мере быстрого расширения операций стали создаваться специализи рованные фирмы. Форфейтинг получил сравнительно широкое распростра нение в Швейцарии, Германии, Франции, Великобритании.

В современных условиях схему форфейтинга можно представить следу ющим образом (рис. 12).

Рис. 12. Схема форфейтинга:

1 — обязательство покупки, фиксируемое между экспортером и форфейтером;

2 — внешнеторговый контракт о поставке товара;

3 — поставка товара;

4 — предоставление гарантии (аваля) по тратте;

5 — передача документов;

6 — передача документов;

7 — оплата; 8 — представление документов к уплате при наступлении срока платежа;

9 — оплата

Расходы по форфейтированию складываются так:

— обычно импортер сам оплачивает расходы по получению банковской гарантии или аваля по векселю;

— в зависимости от внешнеполитической конъюнктуры и риска введе ния запрета на перевод средств для данной страны рисковая премия состав ляет от 0,5 % до 6 % годовых;

— расходы на мобилизацию денежных средств зависят от ставок на ев рорынке. К ним добавляются управленческие расходы в размере примерно 0,5 % годовых. Если покупаемые требования предоставляются после полу чения согласия форфейтера на поставку, он начисляет комиссию в 1–1,5 % годовых в соответствии с разницей во времени между заключением согла шения и предоставлением документов.

Общие расходы по форфейтированию исчисляются путем дисконтиро вания суммы требований.

Форфейтирование дает экспортеру ряд преимуществ: увеличение ликвид ности (так как требования сразу же оплачиваются); освобождение от кредит

269