|
Продолжение табл. 8.2 |
||
|
1 |
2 |
|
3. |
Норма дисконта, % |
12 |
|
4. |
Текущие расходы в 1-й год эксплуатации |
37 |
|
линии, тыс. р. |
|||
|
|||
5. |
Ежегодный прирост текущих расходов, % |
3 |
|
6. |
Норматив рентабельности инвестиций, % |
23 |
|
Таблица 8.3 Прогноз выручки от реализации продукции
за период эксплуатации технологической линии, тыс. р.
|
Показатели |
|
Значение |
|
|||||
|
|
1 |
|
|
68 |
|
|
|
|
|
|
2 |
|
|
75 |
|
|
|
|
|
|
3 |
|
|
82 |
|
|
|
|
|
|
4 |
|
|
70 |
|
|
|
|
|
|
5 |
|
|
67 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 8.4 |
||||
|
|
|
|
(для заполнения) |
|||||
|
Показатели |
|
Годы |
|
|
|
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
|||
|
|
|
|
|
|||||
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
6 |
|
Выручка от реализации - Врt, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Текущие расходы - ТРt, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Годовые амортизационные отчисления - |
|
|
|
|
|
|
|||
Аоt, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Налогооблагаемая прибыль - ПНt, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Сумма налога на прибыль, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Чистая прибыль - Пчt, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Чистые денежные поступления - CFt, р. |
|
|
|
|
|
|
|||
Примечания: |
|
1) Налогооблагаемая прибыль опреде- |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ляется по формуле: |
Пнt = Врt - ТРt - Аоt. |
|
|
|
|
|
|
||
136
2) Чистые денежные поступления определяются по формуле: CFt = Пчt + Аоt .
Задача 8.2
Фирма планирует осуществить инвестиционные вложения и получать ежегодно денежные поступления в течение горизонта планирования. Норма дисконта – 15 %. Используя исходные данные табл. 8.5, рассчитать показатели NPV, PI и ROI, а также проанализировать целесообразность инвестирования.
|
Таблица 8.5 |
|
Показатели |
|
Значе- |
|
ние |
|
|
|
|
Инвестиционные вложения, тыс. р. |
|
500 |
Горизонт планирования, лет |
|
6 |
Годовые денежные поступления, тыс. р. |
|
100 |
Прирост годовых денежных поступлений по го- |
|
7 |
дам, % |
|
|
|
|
|
Задача 8.3
Рассмотреть целесообразность закупки предприятием оборудования стоимостью 50 млн. р., нормативный срок эксплуатации – 6 лет. Выручка от реализации продукции по отпускным ценам предприятия прогнозируется по годам в следующих объемах (в млн. р.): 25; 30; 40; 40, 45, 50. Планируемый фонд оплаты труда по годам (в млн. р.): 7; 7,5; 8; 8,5; 8,5; 9. Страховые взносы – 30 %. Переменные затраты (без фонда оплаты труда) прогнозируются в размере 12 % от объема выручки. Постоянные затраты (без амортизационных) отчислений планируются в размере 3 млн. р. в 1-й год с последующей индексацией на 5 % ежегодно. Налог на прибыль – 20 %, налог на добавленную стоимость – 18 %. Норматив рентабельности инвестиций – 20 %.
137
Примечание. Решение принимается на основании расчета показателей NPV, PI, PVP и
Задача 8.4
На основании информации, представленной в табл. 8.6, определить срок окупаемости (PP и PVP) и бухгалтерскую рентабельность для инвестиционного проекта расширения предприятия, связанного с покупкой технологического оборудования и строительства новых производственных подразделений. Ставка налога на прибыль – 20 %.
|
|
Таблица 8.6 |
Показатели |
|
Значение |
Стоимость оборудования, млн. д. е. |
14 |
|
Стоимость строительства |
подразделений, |
10 |
млн. д. е. |
|
|
|
|
|
Планируемый годовой объем продаж про- |
|
|
дукции, произведенной на |
новом оборудо- |
27 |
вании, млн. д. е. |
|
|
Текущие затраты, тыс. д.е., |
|
17 |
в том числе амортизационные отчисления, |
|
|
млн. д.е. |
|
3 |
Норма дисконта, % |
|
15 |
Нормативная рентабельность, % |
20 |
|
Срок жизни проекта, лет |
|
6 |
Задача 8.4
Из двух альтернативных инвестиционных проектов А и Б с разными сроками жизни требуется выбрать наиболее оптимальный по критериям: NPV, PI, PVP. Исходные данные представлены в табл. 8.7.
138
|
|
Таблица 8.7 |
|
Показатели |
Проекты |
||
|
А |
|
Б |
1 |
2 |
|
3 |
Первоначальные инвестиции, млн. р. |
40 |
|
25 |
Горизонт планирования, лет |
5 |
|
4 |
Годовые денежные поступления, млн. |
|
|
|
р.: |
|
|
|
1-й год |
15 |
|
10 |
2-й год |
15 |
|
13 |
3-й год |
15 |
|
15 |
4-й год |
15 |
|
18 |
5-й год |
15 |
|
- |
Норма дисконта, % |
|
13 |
|
Нормативный срок окупаемости, лет |
|
5 |
|
Задача 8.5
Рассчитать чистую текущую стоимость инвестиционного проекта, коэффициент чистой текущей стоимости и срок окупаемости, если известно, что инвестиции осуществлялись в два этапа: в первый год и во второй год. Ежегодные поступления доходов начались через год после завершения инвестирования и осуществлялись в течение горизонта планирования. Прочие исходные данные представлены в табл. 8.8.
|
Таблица 8.8 |
Показатели |
Значение |
Первоначальные инвестиции, тыс. р.: |
|
1- й год |
750 |
2- й год |
400 |
Годовые денежные поступления, тыс. р. |
450 |
Горизонт планирования, лет |
6 |
Норма дисконта, % |
13 |
Нормативный срок окупаемости, лет |
6 |
139
Примечание. Поскольку инвестиционные затраты осуществляются не единовременно, а в течение двух периодов, их необходимо продисконтировать (аналогично денежным поступлениям).
Задача 8.6
Используя информацию, представленную в табл. 8.9, оценить эффективность инвестиционного проекта по критериям NPV, PI, РР и PVP. Нормативный срок окупаемости - 5 лет. Прирост годовых денежных поступлений по годам - 7 %
|
Таблица 8.9 |
Показатели |
Значение |
Первоначальные инвестиции, тыс. р. |
650 |
Годовые денежные поступления, тыс. р. |
180 |
Горизонт планирования, лет |
6 |
Норма дисконта, % |
14 |
Задача 8.7
Выбрать наиболее эффективный вариант осуществления капитальных вложений (А или В) по показателям прибыльности, рентабельности, срока окупаемости, приведенных затрат. Исходные данные приведены в табл. 8.10. Нормативный коэффициент экономической эффективности ЕН
= 0,25.
|
|
Таблица 8.10 |
|
Показатели |
Проекты |
||
|
|||
|
А |
|
В |
Годовой выпуск продукции, тыс. шт. |
25 |
|
27 |
|
|
||
Себестоимость единицы изделия, тыс. р. |
26 |
|
28 |
|
|
||
Цена единицы изделия, тыс. р. |
30 |
|
35 |
|
|
||
Капитальные вложения, тыс. р. |
215 |
|
280 |
|
|
||
140