Курсовая работа (т): Риски в инновационной деятельности

Из табл. 6.7 видно, что потребуется 30311,9 тыс. руб. Финансирование проекта планируется из собственных средств предприятия.

На основе всех этих данных составим калькуляцию плановой себестоимости полистиролбетонных блоков (табл.6.8).

Таким образом, учитывая получившийся размер затрат на единицу продукции, равный 2099,61 руб., установим цену за 1м³ полистиролбетонных блоков равную 3000 руб.

На основании расчетов, произведенных в данной главе, составим план денежных потоков по трем видам деятельности для оценки эффективности инвестиционного проекта и расчета его показателей. Метод дисконтированных денежных потоков - это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате функционирования предприятия. .

Таблица6.8

Калькуляция себестоимости полистиролбетонных блоков

Перед составлением плана денежных потоков составим прогноз планируемых финансовых результатов (табл. 6.9).

Таблица 6.9

Прогноз финансовых результатов (тыс. руб.)

Составим модель дисконтированных денежных потоков (табл. 6.10).

Таблица 6.10

Модель дисконтированных денежных потоков

Определим приемлемость проекта, рассчитав чистую текущую дисконтированную стоимость (NPV). Данный показатель еще называют интегральным экономическим эффектом, и он характеризует абсолютный результат инвестиционной деятельности, то есть ее конечный эффект.

Чистая текущая дисконтированная стоимость - определяется как разность денежных притоков и оттоков, приведенных к первому году осуществления проекта, то есть с учетом ставки дисконтирования денежных потоков.

где ДП_к - чистый денежный поток в течение t лет проекта, тыс. руб.;

 - коэффициент дисконтирования; (t₁...t_m), (К_1...К_n) - горизонт расчета.

r₁=26%

NPV₁= 39363,98 тыс. руб.

 , это значит, что проект является приемлемым.

Теперь найдем такой объем продаж, при котором проект будет безубыточен.

Точка безубыточности (Вкр) - это минимальный критический объем производства продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль».

Найдем точку безубыточности проекта:

, где

Ц - цена за единицу продукции;

Зпер - затраты переменные на единицу продукции.

Построим графическую модель точки безубыточности, для чего построим вспомогательную табл. 6.11. Графическая модель точки безубыточности представлена на рис. 6.1.

Таблица 6.11

На основе расчета точки безубыточности видно, что данный проект можно считать эффективным, так как запланированный объем выпуска превышает критический.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности.

Внутренняя норма доходности (IRR) - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для предприятия.

Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r₁ < r₂ таким образом, чтобы на интервале r₁ - r₂, NPV менял знак с положительного на отрицательный и на оборот.

Формула имеет следующий вид, %:

где r₁ - нижняя ставка дисконтирования, %;

r₂ - верхняя ставка дисконтирования, %.

Примем r₁=22 %, r₂=80 %

Для расчета NPV₂ построим вспомогательную таблицу (табл. 6.12).

Таблица 6.12

Вспомогательная таблица расчета NPV₂

IRR > r_пр (68,659% > 22%), что свидетельствует об эффективности проекта.

Рассчитаем индекс рентабельности, который определяется как отношение приведенных денежных притоков (ЧТДС_t) к приведенным оттокам (К_t)

=(17985,52+16991,87+13927,76+11416,2+9357,54)/ 30311,9=2,299

В силу того, что SRR>1, то проект эффективен.

Рассчитаем период возврата инвестиций

 где

_х - количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;

NPV_t - NPV имеющее последний отрицательный эффект в году t_x;

ДДП_t+1 - дисконтированный денежный поток без нарастающего эффекта в году (t+1).

Т_воз лет

Вычислим период окупаемости проекта

Т_ок = Т_воз - Т_ин,

где Т_ин - период вклада инвестиций, лет

Т_ок = 2,726 - 1 = 1,726 года.

На основе полученных результатов можно сделать вывод о том, что проект является эффективным.

об этом говорит высокий показатель NPV, который является основным критерием при оценке проекта;

-в точке безубыточности минимальный объем производства, при котором обеспечивается нулевая прибыль, равен 3753,013 м³, а это меньше, чем заданный объем производства в каждом году.

- SRR = 2,299> 1 - говорит, что проект эффективен и привлекателен;

IRR > r_пр, что также свидетельствует об эффективности проекта;

срок окупаемости проекта равен 1,726 года.

Отсюда следует, что предложенный проект целесообразен.

В итоге расчетов финансового плана построим финансовый профиль проекта, который представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом (см. рис. 6.2).

Рис. 6.2. Финансовый профиль проекта

Глава 7. Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта с целью определения «узких мест».

Процесс исследования устойчивости и чувствительности инновационного проекта начнем с того, что из множества исходных показателей, используемых для оценки его эффективности, выберем те, которые наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации проекта. Это будут: цена на полистирол, необходимого для производства инновационной продукции, и цена на выпускаемую продукцию.

На следующем этапе проанализированный показатель изменим на 10% в сторону негативного отклонения (при этом остальные показатели остаются базовыми) и определим значение чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Рассмотрим первый фактор: цена на полистирол. Составим производственную программу.

Таблица 7.1

План производства продукции

Определим потребность в основных средствах вследствие покупки оборудования (табл. 7.2). В таблице 7.3 приведем расчет амортизационных отчислений. Произведем расчет нормы амортизации, исходя из срока полезного действия приобретаемого оборудования. Средний срок эксплуатации нового оборудования 10 лет, следовательно, норма амортизации 10%. В соответствии с учетной политикой предприятия амортизационные отчисления начисляются линейным способом.