На текущий момент в Российской Федерации регулятором деятельности участников фондового рынка (бирж, регистраторов, брокеров, клиринговых компаний, дилеров, депозитариев) и всех системно значимых видов финансовых институтов, в том числе страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов, является Центральный Банк России, до марта 2014 года, существовала отдельная служба - Федеральная Служба по Финансовым Рынкам.
Начнем с системы государственного регулирования деятельности негосударственных пенсионных фондов, которая, в соответствии с Федеральным Законом «О негосударственных пенсионных фондах», включает в себя четыре основных этапа:
1. Этап обязательного лицензирования деятельности негосударственных пенсионных фондов.
Для успешного прохождения этапа лицензирования деятельности негосударственному пенсионному фонду в первую очередь необходимо пройти процедуру государственной регистрации. Фонд должен иметь всю необходимую учредительную документацию, все размещенные при учреждении фона акции должны быть оплачены акционерами, а совокупный объем собственных средств должен составлять не менее 150 миллионов рублей, а с первого января 2020 года пороговое значение увеличится до 200 миллионов рублей. Кроме того, некоторые сотрудники фонда должны соответствовать необходимым требованиям по квалификации, к примеру, руководитель негосударственного пенсионного фонда закончить высшее учебное заведение по юридической или финансово-экономической специальности, при этом иметь соответствующий трудовой опыт на «руководящих должностях в кредитных организациях или не кредитных финансовых организациях не менее двух лет»;
. Этап контроля инвестиционного процесса негосударственных пенсионных фондов.
Контроль инвестиционной деятельности фондов заключается в наличии регуляторных ограничений на структуру активов, идущих в покрытие пенсионных резервов, пенсионных накоплений и собственных средств фонда для обеспечения приемлемого уровня рискованности вложений, описанных в Федеральном Законе о «Негосударственных пенсионных фондах» и Постановлении Правительства РФ №379. В качестве примера можно привести ограничение на долю акций одного эмитента в инвестиционном портфеле в размере 10% от активов, идущих в покрытие пенсионных накоплений, а совокупный размер активов, размещенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, не может быть более 20%. Контроль соблюдения ограничений происходит посредством ежедневного ведения учета объемов позиций инвестиционных портфелей негосударственных пенсионных фондов специализированными депозитариями. При выявлении факта нарушения регуляторного ограничения специализированный депозитарий направляет отчет по нарушению в Центральный Банк России.
. Этап контроля размеров пенсионных накоплений и пенсионных резервов.
Осуществление контроля объема активов, идущих в покрытие пенсионных резервов и пенсионных накоплений, а также их использования лежит в зоне ответственности специализированного депозитария, ведущего хранение учет ценных бумаг.
. Этап контроля над деятельностью негосударственных пенсионных фондов.
На данном этапе осуществляется контроль выполнения прямых обязательств негосударственных пенсионных фондов, контроль соответствия активов и обязательств по добровольному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию, а также контроль факта проведения негосударственными пенсионными фондами ежегодных аудиторских проверок.
Из перечисленного выше можно сделать вывод о достаточно большом количестве ограничений в деятельности негосударственных пенсионных фондов, что объясняется необходимостью снижения потенциальных рисков их деятельности, связанной с реализацией «длинных» и социально значимых продуктов. Банкротство любого негосударственного пенсионного фонда, реализующего продукт обязательного пенсионного страхования, будет иметь очень серьезные последствия, как экономического, так и социального характера. Широкий список регуляторных ограничений для негосударственных пенсионных фондов ограничивает рыночные, кредитные и, от части, операционные риски, однако основной риск, который несут фонды, на данном этапе не ограничен регулятором. Основной риск при реализации продуктов с пожизненной выплатой пенсии - несоответствие прямых обязательств перед клиентами, заключающихся в выплате пожизненной ренты, системе учета и финансирования пенсионной схемы. Обратимся к мерам государственного контроля страховых организаций.
Государственное регулирование деятельности страховщиков во многом повторяет механизмы, используемые для негосударственных пенсионных фондов. Федеральный закон «Об организации страхового дела» описывает систему контроля страховых компаний следующим образом:
. Процесс лицензирования страховых организаций для осуществления соответствующей деятельности.
Процесс получения лицензии на осуществление страховой деятельности довольно схож с процессом для НПФ. Необходимо наличие уставных документов, руководства соответствующей квалификации и необходимого размера уставного капитала (размер минимальной суммы уставного капитала составляет 240 миллионов рублей для компаний по страхованию жизни, что на 90 миллионов превышает размер требований к негосударственным пенсионным фондам). Из основных отличий - страховым компаниям необходимо подтверждение обоснованности продуктовых тарифов;
. Процесс контроля соответствия объема страховых резервов и использование идущих в их покрытие активов.
Страховщики ежеквартально предоставляют информацию регулятору информацию о покрытии активами страховых резервов. При этом, в покрытие страховых резервов принимаются только активы, соответствующие ограничениям, представленным в указании Центрального Банка России №3444-У. К примеру, максимальная доля корпоративных облигаций одного контрагента не может превышать 10% от объема страховых резервов на дату покрытия, а сумма средств, размещенных на депозите в одном банке - порога в 25% от объема страховых резервов.
. Процесс контроля показателя маржи платежеспособности компании, как разности между ее активами и обязательствами (нормативный показатель маржи платежеспособности компаний по страхованию жизни в России составляет 6,5%, то есть, совокупные активы страховой компании должны быть на 6,5% выше совокупного объема страховых резервов).
. Процесс контроля операционной деятельности страховых организаций (выполнения прямых обязательств по договорам страхования жизни, соблюдения нормативных сроков предоставления ежеквартальной и годовой бухгалтерской отчетности, и т.д.) [22].
Меры государственного регулирования и надзора за деятельностью страховых компаний имеют сильное сходство с таковыми для негосударственных пенсионных фондов. Это объясняется аналогичностью, реализуемых этими двумя системно значимыми финансовыми институтами, продуктов. Федеральные законы «О негосударственных пенсионных фондах» и «Об организации страховой деятельности» имеют практически одинаковую структуру, а главное, описывают схожие механизмы действия организаций и надзора за ними. Если говорить о различиях в требованиях к страховым компаниям и негосударственным пенсионным фондам, то, несмотря на похожую структуру, количество самих требований значительно выше к деятельности фондов, что на текущем этапе развития пенсионной системы страны объясняется довольно просто - фонды вправе осуществлять обязательное пенсионное страхование граждан страны, что означает возможность наличия ответственности государства перед клиентами фонда в будущем при его банкротстве.
Схожесть целей и механизмов их достижения, наряду идентичностью правовой базы для страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов говорит о возможности слияния этих двух направлений деятельности в рамках предоставления унифицированных пенсионных продуктов. Пенсионная реформа 2013-2015 года вызвала множество разногласий среди экспертного сообщества, однако наряду с оживленными спорами, относительно судьбы накопительной и страховой части трудовой пенсии, в свет вышел проект Федерального Закона «О деятельности финансовых институтов по формированию и реализации пенсионных программ в Российской Федерации». Данный законопроект меняет ракурс представления пенсионной системы страны, отталкиваясь не от финансовых институтов, а от пенсионных продуктов, которые они предлагают. Законопроект разделяет все продукты добровольного пенсионного обеспечения на четыре типа:
1. Программы пенсионного обеспечения с установленной суммой выплат (Defined benefit);
. Программы пенсионного обеспечения с установленной суммой взносов (Defined contribution);
. Программы пенсионного обеспечения смешанного типа;
. Пенсионные программы с аннуитетными выплатами.
Программы пенсионного обеспечения с установленной суммой выплат обеспечивают клиенту размер пенсии, сравнимый с его текущей заработной платой (составляющей ее определенную долю). Это достигается путем установления гарантированной ставки доходности вложений и соответствующих корректировок взносов, осуществляемых клиентом для накопления необходимой суммы денежных средств к моменту достижения им пенсионного возраста. Удобство таких программ с точки зрения клиента очевидно - ему известен ожидаемый размер будущей пенсии, который при необходимости может быть скорректирован путем увеличения периодических взносов по программе. Программы добровольного пенсионного обеспечения с установленной суммой взносов предполагают фиксированные взносы со стороны клиента, а размер будущей пенсии определяется на момент выхода клиента на пенсию с учетом реального реализованного инвестиционного дохода. Программы пенсионного обеспечения смешанного типа могут совмещать отдельные параметры описанных выше видов продуктов. Пенсионные программы с аннуитетными выплатами обеспечивают клиенту пожизненную выплату аннуитетных платежей при единовременном внесении взноса и достижения пенсионного возраста. Каждый из вышеперечисленных продуктов в соответствии с законопроектом должен пройти процедуру лицензирования при его реализации финансовым институтом.
Программы с установленными размерами сумм выплат и взносов, а также программы смешанного типа позволяют структурировать продукты с ограниченным сроком осуществления периодических выплат пенсии, однако этот срок не может быть менее десяти лет. Ограничений по сроку накопления взносов клиентов, как отсрочки пенсионных выплат документ не содержит, при этом статья 255 Налогового Кодекса Российской Федерации четко определяет минимальный срок накопления взносов для получения возможности включения взносов по пенсионным продуктам в расходы на ФОТ работодателя. Этот период составляет пять лет. Перечислим основные преимущества принятия данного Федерального Закона:
1. Слияние рынка страхования жизни и рынка добровольного пенсионного обеспечения, которое приведет к старту конкурентной борьбы финансовых институтов. Увеличение конкуренции, несомненно, станет для них дополнительным стимулом для увеличения доходности вложений, улучшения сервисов, одним словом - повышения эффективности текущей деятельности;
2. Введение более четкой продуктовой сегментации, а также прозрачности самих продуктов для граждан страны. Лицензирование каждого продукта, предполагающего доказательство надежности не только финансового института, но и продукта, им реализуемого, должно вызвать еще больший интерес потенциальных клиентов этих институтов.
Принятие Федерального Закона «О деятельности
финансовых институтов по формированию и реализации пенсионных программ в
Российской Федерации» было отложено в связи с некоторыми неточностями
документа, а также необходимостью изменения целого ряда уже действующих
законов, однако сам факт создания данного законопроекта говорит о намерении
правительства страны полностью пересмотреть отношение к добровольным пенсионным
продуктам, доля которых в пенсионной системе Российской Федерации будет
неуклонно расти. На данный момент идеи законопроекта отражены в инициативе НАПФ
(Национальной Ассоциации Негосударственных Пенсионных Фондов) под названием
«Концепция развития пенсионной системы», в которой предполагается внедрение в
пенсионную систему обязательных корпоративных программ, осуществляемых
негосударственными пенсионными фондами. Такие программы, по мнению
разработчиков концепции, могут повысить коэффициент замещения до 60-70%.
2.Система управления рисками страховых компаний
пенсионный валюта страховой риск
Страховая отрасль вскоре станет системно значимой частью пенсионной системы России, в связи с чем появляется необходимость обеспечения максимально высокого уровня финансовой стабильности и устойчивости компаний по страхованию жизни для полного исполнения ими своих прямых обязательств перед гражданами. На данный момент в законодательстве страны существует множество ограничений в деятельности страховых компаний, преследующих эту задачу, при этом нормы и рекомендации по самостоятельному управлению рисками этих компаний отсутствуют. Процесс управления рисками любой организации состоит из нескольких основных под-процессов:
. Идентификация рисков
. Оценка существенности рисков
. Мониторинг рисков
Идентификация рисков подразумевает составление карты рисков, в которой перечислены все риски, с которыми страховая организация, так или иначе, сталкивается при осуществлении основной деятельности. Карта рисков также называется длинным списком рисков. Длинный список рисков содержит в себе лишь наименования и описание рисков, поэтому на следующем этапе производится оценка этих рисков. Результатом проведения оценки длинного списка рисков является короткий список рисков - список рисков, признанных существенными в результате их оценки. Дальнейшие действия сотрудники риск-менеджмента организации проводят именно с коротким списком рисков. На этапе под названием «Снижение рисков» происходит поиск метода снижения риска, также может выноситься решение о принятии некоторых рисков. В процессе мониторинга рисков проводится анализ действенности мер по снижению рисков и контроль показателей общего уровня риска компании. Далее процесс повторяется с самого начала. В самом общем виде процесс состоит из перечисленных выше четырех простых этапов, однако для их выполнения необходимо разобраться в системе риск-менеджмента организации гораздо детальнее.