Материал: 5082

61

При покупке акций источниками дохода могут быть дивиденды, а также разница между ценой, по которой она покупается, и ценой, по которой она продаётся через некоторый срок.

Доходы от привилегированных акций: W = Wd + Q - P, где Wd – доход от дивидендов;

P– цена, по которой акция куплена;

Q – цена, по которой акция продана.

Если дивиденды не реинвестируются, величина дохода по ним будет равна

Wd = n d N,

где N – номинал акции;

n – срок в годах от момента покупки акции до момента её продажи; d – относительная величина дивидендов.

Если дивиденды реинвестируются, величина дохода по ним будет равна наращенной сумме соответствующей финансовой ренты.

Пример 6.11 При выпуске акций номиналом 1 000 руб. объявлено, что величина дивидендов на привилегированные акции будет равна 20 % годовых, а их стоимость, по оценкам, каждый год будет возрастать на 10 % от номинала. Определить ожидаемый доход от покупки по номиналу и последующей продажи через 5 лет 10 привилегированных акций, если дивиденды предполагается реинвестировать по ставке 8 % годовых, а также доходность покупки таких акций.

Величина годовых дивидендов от 10 акций будет равна

Wг = 10 · 0,20 · 1 000 = 2 000 руб.

Доход от реинвестируемых дивидендов

( 1 + 0,08) 5 -1

Wd = 2 000 ——————— = 1 173,2 руб.

0,08

Стоимость одной акции через 5 лет по оценкам составит

Q= 1 000 + 5 · 0, 1 · 1 000 = 1 500 руб., а десяти акций соответственно 15 000 руб.

Общий ожидаемый доход от 10 акций составит

W = 11 773,2 + 15 000 – 10 000 = 16 773,2 руб.

Ожидаемая доходность покупки акций:

62

6.2 Задачи для самостоятельного решения

1.10 облигаций номиналом 1 000 руб. и сроком 10 лет куплены по курсу 98. Проценты по облигациям выплачиваются в конце срока по сложной ставке 25 % годовых. Определите общий доход от финансовой операции и её доходность.

2.Облигация номиналом 1 000 руб. и сроком на 5 лет, проценты по которой выплачиваются ежегодно по ставке 25 % годовых, куплена по курсу 97. Получаемые проценты реинвестируются по сложной ставке 20 % годовых. Определите доход от покупки облигации и её доходность.

3.При выпуске привилегированных акций номиналом в 1 000 руб. объявлено, что величина дивиденда по ним составит 25 % годовых, а их цена, по оценкам экспертов, каждый год будет возрастать на 10 % по отношению к номиналу. Определите ожидаемый доход от покупки по номиналу и предполагаемой продажи через 5 лет 10 привилегированных акций, если дивиденды предполагается реинвестировать по ставке сложных процентов 12 % годовых, а также доходность операции по эффективной ставке сложных процентов.

4.В рекламном объявлении акционерного общества говорится, что за прошедший год дивиденд на его обыкновенную акцию вырос со 100 до 200 руб.,

ацена акции возросла с 1 050 до 1 150 руб. Определите ожидаемый доход от покупки акции и последующей её продажи через два года, а также доходность такой финансовой операции по эффективным ставкам простых и сложных процентов, если считать, что тенденция роста дивиденда и цены акции сохранится и полученный дивиденд не реинвестируется.

5.Государственные краткосрочные облигации номиналом в 100 000 руб. и сроком обращения 91 день продаются по курсу 87,5. Определите сумму дохода от покупки 10 облигаций и доходность финансовой операции для точной временной базы года.

6.Казначейские билеты (векселя) номиналом в 5 тыс. руб. продаются по курсу 97,5. Определите общую сумму дохода от покупки 10 казначейских билетов со сроком погашения, равным полгода, и доходность покупки по ставкам простых и сложных процентов.

63

7.10 облигаций с номиналом 1 000 руб., выпущенных на 10 лет, приобретены по курсу 98. Проценты на облигации выплачиваются в конце срока по ставке 8% годовых. Определите общий доход от облигаций и доходность их покупки.

8.Облигация с номиналом 1 000 руб. и сроком 5 лет, проценты по которой выплачиваются по ставке 8 % годовых, куплена по курсу 97. Проценты от облигации реинвестируются по той же ставке с начислением на них процентов один раз в год. Определите доход от покупки облигации и доходность её покупки, если проценты выплачиваются:

а) один раз в конце года; б) по полугодиям; в) поквартально.

9.В начале первого года приобретена акция по номиналу 2 000 руб. Совокупная доходность акции в первом году составила 22 %, во втором – 7 %. Курс акции в начале второго года – 102 пункта, в начале третьего – 97 пунктов. Определите ставку дивиденда за каждый год.

10.Акция номиналом 30 тыс. руб. приобретена на бирже за 60 тыс. руб. и через год там же продана, обеспечив владельцу 0,6 руб. совокупного дохода с каждого инвестированного рубля. Ставка дивиденда – 18 %. Определите курс акции в момент продажи.

11.Акция номиналом 10 тыс. руб., приобретённая по курсовой цене 10 800 руб. и проданная на бирже через 2 года, в первом году имела доход 26 %. Во втором году ставка дивиденда – 30 %. Рыночная (курсовая) цена акции за два года возросла в 1,08 раза. Определите совокупную доходность акции (без дисконтирования дохода) за весь период.

12.Облигация номиналом 100 тыс. руб. приобретена за 120 тыс. руб. с годовой купонной ставкой – 60 %. Погашение осуществляется по номинальной цене. Определите годовую совокупную доходность ценной бумаги, если она приобретена: 1) за год до погашения; 2) за три года до погашения.

64

13.Облигация номиналом 1 тыс. руб. приобретена за 800 руб. и продана через год за 810 руб. Купонная ставка – 5 % годовых. Определите: 1) купонный доход за год; 2) купонный доход за 25 дней, если проценты точные и год - не високосный; 3) прирост капитала; 4) совокупную годовую доходность.

14.Акция номиналом 5 тыс. руб. приобретена за 8 тыс. руб. и продана через год за 8,5 тыс. руб. Ставка дивиденда – 20 % годовых. Определите: 1) дивиденд;

2)совокупный доход; 3) совокупную доходность.

Тема 7 Статистика фондовых бирж 7.1 Методические указания и решение типовых задач

Согласно российскому законодательству, информация о произведённых сделках раскрывается организатором торговли по итогам каждой торговой сессии. Фондовая биржа обязана ежедневно направлять Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг специальный отчёт об итогах торгов эмиссионными ценными бумагами за торговый день, содержащий следующие показатели: наименования и государственные регистрационные номера ценных бумаг; количество совершённых сделок по каждой ценной бумаге; количество фактически проданных за день ценных бумаг по каждому эмитенту ценных бумаг, типу и виду ценных бумаг этого эмитента; средневзвешенную стоимость одной ценной бумаги в течение торговой сессии; цену одной ценной бумаги по итогам последнего за торговую сессию договору купли-продажи ценных бумаг (цена закрытия торговой сессии) – по каждому эмитенту ценных бумаг, типу и виду ценных бумаг этого эмитента; изменение средневзвешенной стоимости ценной бумаги и цены закрытия торговой сессии по сравнению с предыдущим торговым днём.

Кроме того, органами государственной статистики разработаны формы статистической отчётности, отражающие информацию о деятельности бирж.

Форма №1-ФБ «Отчёт о фондовой деятельности бирж» содержит данные о структуре биржевых операций, включая данные о количестве проданных ценных бумаг (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги), обороте по всем видам фондовых ценностей, включая денежные ресурсы; о продаже акций с указанием количества проданных акций различных номиналов; о сделках по операциям с денежными ресурсами, с выделением данных по депозитам, кредитам, частным

65

вложениям. Эта форма ежеквартально представляется биржами (вне зависимости от формы собственности и организационно-правовой формы) в соответствующие статистические органы.

Система показателей статистики бирж

1.Показатели объёма биржевых торгов: объёмы сделок, проводимых на

первичном и вторичном биржевых рынках. Указанные показатели используются для анализа темпов и направления развития биржевых рынков, оценки их ликвидности, в техническом анализе. Динамика объёмов сделок часто сопоставляется с движением цен, что служит исходным материалом для прогнозирования изменения курсов ценных бумаг и ликвидности рынка.

При составлении статистики оборота определяют:

• среднюю сумму биржевой сделки (выяснение того, насколько крупноили мелкооптовый характер носит биржевой рынок);

• структуру биржевых сделок (доля особо крупных сделок, для проведения которых разрабатывают специальные биржевые процедуры, доля сделок с неполными лотами и т.д.).

Количество проданных ценных бумаг – натуральный показатель,

характеризующий количество ценных бумаг (например, тыс. шт.), проданных в результате зарегистрированных биржевых сделок (в течение одной торговой сессии, месяца, квартала и т.д.).

2.Показатели качества фондового биржевого рынка

Показатели качества фондового биржевого рынка включают показатели

емкости, ликвидности, концентрации, оценённости.

Ёмкость рынка характеризует насыщенность рынка финансовыми инструментами и участниками рынка. Для оценки ёмкости фондового биржевого рынка могут быть использованы следующие статистические показатели:

•количество эмитентов (акций, облигаций и др.), прошедших листинг. Анализ статистических данных о количестве эмитентов позволяет судить о том, расширялась или, наоборот, сужалась ёмкость биржевого рынка;

•капитализация рынка этот показатель характеризует масштабы рынка, даёт возможность сравнивать рынки между собой по стоимости капиталов, обращающихся на рынке.

•рыночная стоимость обращающихся (непогашенных) долговых ценных бумаг в текущий момент (государственных, муниципальных, корпоративных). Насыщенность хозяйственного оборота долговыми обязательствами будет