Практическое занятие № 3 Анализ финансового состояния предприятия
Цель – овладение навыками анализа финансовой деятельности предприятия, с целью принятия эффективных антикризисных управленческих решений.
Задание 1. На основе баланса (табл. 9) проанализировать финансовую деятельность фирмы за отчетный период с помощью относительных финансовых коэффициентов. Сделайте выводы о первоочередных мерах по решению финансовых проблем предприятия.
|
Баланс предприятия |
Таблица 9 |
||
|
|
|||
|
АКТИВЫ |
|
ПАССИВЫ |
|
1 .Здания, сооружения и оборудование: |
1. |
Собственный капитал акционеров: |
||
400000 |
250 000 руб. |
|
||
2. |
Земля:300 000 руб. |
2. |
Нераспределенная прибыть: 90 000 |
|
|
|
руб. |
|
|
3. |
Другие капиталовложения: 35 000 руб. |
Капитал акционеров и резервы: 340 |
||
|
|
000 руб. |
|
|
Внеоборотные активы: 735 000 руб. |
3. |
Долговременные заёмные средства: |
||
|
|
250 000 руб. |
|
|
4. |
Деньги на расчетном счете: 150 000 |
4. |
Прочие долгосрочные |
обязатель- |
руб. |
ства: 240 000 руб. |
|
||
5. |
Ценные бумаги: 200 000 руб. |
Долгосрочные обязательства: 490 000 |
||
|
|
руб. |
|
|
6. |
Платежи по счетам: 150 000 руб. |
5. |
Счета, подлежащие оплате: 150 000 |
|
|
|
руб. |
|
|
7. |
Товарные и производственные запасы: |
6. |
Неоплаченные задолженности по за- |
|
350 000 руб. |
работной плате и налогам: 65 000 руб. |
|||
|
|
7. |
Прочие неоплаченные задолженно- |
|
|
|
сти: 50 000 руб. |
|
|
|
|
8. |
Краткосрочные заёмные |
средства: |
|
|
490 000 руб. |
|
|
|
Оборотные активы: 850 000 руб. |
Краткосрочные обязательства: 755 000 |
||
|
|
|
руб. |
|
|
Итого активы 1 585 000 руб. |
|
Итого пассивы: 1 585 000 руб. |
|
Задание 2. Если балансовая стоимость контрольного пакета акций в д о- чернем предприятии фирмы-учредителя составляет 2 млн руб., обоснованная рыночная стоимость этого пакета (определенная методами оценки бизнеса) – 3,2 млн руб., вероятная выручка от его продажи конкретному потенциальному покупателю
– 2,5 млн руб., номинальная стоимость составляющих пакет акций – 500 тыс. руб., то на сколько (в долях единицы) увеличится коэффициент текущей ликвидности фирмы после продажи ее доли в дочернем предприятии и направлении выручки от этого на пополнение оборотных средств? Краткосрочная задолженность фирмы
– 5 млн руб., оборотные средства фирмы до продажи пакета акций дочернего предприятия – 8 млн руб.
11
Практическое занятие № 4 Диагностика банкротства предприятия
Цель – овладение навыками оценки вероятности банкротства деятельности предприятия, с целью принятия эффективных антикризисных управленческих решений.
Основные положения Двухфакторная модельоценки вероятности банкротства,имеетследующий вид:
|
Z = - 0,3877 + КТЛ (-1,0736) + К3 0,0579, |
(4) |
где КТЛ |
- коэффициент текущей ликвидности |
(оборотные акти- |
вы/краткосрочные обязательства); |
|
|
К3 - коэффициент заемных средств (заемный капитал/собственный капитал); -0,3877 - постоянная величина; -1,0736 и 0,0579 - соответствующие весовые значения коэффициентов.
Вероятность банкротства оценивается следующим образом: -если Z = 0, то вероятность банкротства равна 50%;
-если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;
-если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Задание 1. Выполните расчет коэффициентов двухфакторной модели вероятности банкротства ООО «КУБ», используя исходные данные, представленные в табл. 10.
Показатели деятельности ООО «КУБ» |
Таблица 10 |
||
|
|
||
Показатели |
Код строки |
Значения |
|
|
|
показателей |
|
|
|
|
|
Оборотные активы, тыс.руб. |
290 |
3696 |
|
в т.ч. расходы будущих периодов |
216 |
- |
|
Краткосрочные обязательства, тыс.руб. |
690 |
1215 |
|
в т. ч. доходы будущих периодов |
640 |
- |
|
|
|
|
|
- резервы предстоящих расходов |
650 |
- |
|
|
|
|
|
Долгосрочные обязательства, тыс. руб. |
590 |
1042 |
|
|
|
|
|
Баланс (по пассиву) |
700 |
5371 |
|
|
|
|
|
Задание 2. Оцените вероятность банкротства при помощи пятифакторной усовершенствованной модели Альтмана для производственных предприятий.
Исходные данные для определения степени банкротства предприятия по усовершенствованной модели Альтмана приведены в табл. 11.
12
Таблица 11 Исходные данные для определения степени банкротства предприятия
по усовершенствованной модели Альтмана
Показатели |
Код строки баланса и |
Сумма на конец года, |
|
|
других форм |
|
тыс. руб. |
|
отчетности |
|
|
|
|
|
|
Внеоборотные активы (итог по разделу 1) |
190 |
|
38 000 |
Запасы |
210 |
|
14 400 |
из них доходы будущих периодов |
216 |
|
300 |
НДС |
220 |
|
1 200 |
Дебиторская задолженность долгосрочная |
230 |
|
- |
Дебиторская задолженность краткосрочная |
240 |
|
5 400 |
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
|
3 600 |
Денежные средства |
260 |
|
2 400 |
Прочие оборотные активы |
270 |
|
- |
Оборотные активы - всего |
290 |
|
27 000 |
Баланс по активу |
300 |
|
65 000 |
Капитал и резервы |
490 |
|
41 600 |
в том числе: |
|
|
|
- резервный капитал |
430 |
|
1 825 |
- нераспределенная прибыль |
470 |
|
13 200 |
Долгосрочные обязательства |
590 |
|
6 000 |
в том числе займы и кредиты |
510 |
|
6 000 |
Краткосрочные обязательства |
690 |
|
17 400 |
в том числе: |
|
|
|
- займы и кредиты |
610 |
|
8 400 |
- кредиторская задолженность |
620 |
|
9 000 |
- доходы будущих периодов |
640 |
|
- |
- резервы предстоящих расходов и платежей |
650 |
|
- |
Баланс по пассиву |
700 |
|
65 000 |
Амортизация основных средств |
140 ф5 |
|
9 125 |
Чистая прибыль |
190 ф2 |
|
14 685 |
Прибыль до налогообложения (после уплаты процен- |
140 ф2 |
|
19 665 |
Проценты к уплате |
070 ф2 |
|
2 585 |
Выручка (нетто) от продажи продукции |
010 ф2 |
|
97 120 |
(налоги и санкции в бюджет) |
150 ф 2 |
|
(4 980) |
Себестоимость проданных товаров |
020 ф2 |
|
60 000 |
Полная себестоимость проданных товаров (инте- |
020+030+040 ф2 |
|
78 523 |
гральные затраты, включая коммерческие и управ- |
|
|
|
ленческие расходы) |
|
|
|
Пятифакторная модель имеет вид: |
|
|
|
Z5= 0,717 X1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,420 Х4+ 0,998Х5, |
(5) |
||
где Z5 - надежность, степень отдаленности от банкротства;
X1 - отношение чистого оборотного капитала к сумме активов;
активовХ2; - отношение нераспределенной прибыли и резервного капитала к сумме
Х3 - отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к сумме активов;
Х4- отношение собственного капитала к общим обязательствам;
13
Х5 - отношение выручки от продаж к сумме активов.
Примечание. Усовершенствованная модель Альтмана обладает высокой предсказательной возможностью на ближайший год (85%), то есть можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, но и в других организациях производственного назначения.
Шкала уровня угрозы банкротства в усовершенствованной модели Альтмана для производственных предприятий, представлена в табл. 12.
Таблица 12 Шкала уровня угрозы банкротства в усовершенствованной модели
Значение Z - счета |
Вероятность банкротства |
Менее 1,23 |
Высокая |
От 1,23 до 2,9 |
Низкая в ближайшее время, |
|
но возможная |
Более 2,9 |
Низкая |
Задание 3. По нижеприведенному аналитическому балансу предприятия «Альянс» (табл. 13), рассчитать коэффициент текущей ликвидности и оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной модели. В случае возрастания вероятности банкротства оценить реальность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев. В зависимости от рассчитанного значения рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности или коэффициент утраты платежеспособности.
Баланс предприятия «Альянс» |
Таблица 13 |
||
|
|||
АКТИВ |
Начало отчетного пе- |
На конец отчетного |
|
|
риода, млн, pv6 |
периода, млн. руб. |
|
Основные средства и прочие |
39,6 |
59,2 |
|
внеоборотные активы |
|||
|
|
||
Текущие активы |
59,4 |
56,9 |
|
Итого актив |
99,9 |
116,0 |
|
ПАССИВ |
|
|
|
Источники собственных средств |
56,5 |
56,7 |
|
Заёмные средства, всего |
42,5 |
59,2 |
|
Итого текущих пассивов |
40,2 |
56,4 |
|
Итого пассив |
99.0 |
116,0 |
|
Практическое занятие № 5 Анализ причин неплатежеспособности предприятия
Цель – овладение навыками определения причин неплатежеспособности предприятия, с целью принятия эффективных антикризисных управленческих решений.
Задание 1. Выполните диагностический анализ финансовой несостоятельности хозяйствующего субъекта. По результатам расчетов сделайте вывод о наличии (отсутствии) признаков банкротства на предприятии.
14
Таблица 14 Исходные данные для диагностического анализа финансовой несостоятельности
хозяйствующего субъекта
Показатель |
|
|
|
На начало |
На конец |
|
Отклонение |
|||
|
|
|
|
|
года |
|
года |
|
|
|
Оборотные активы |
|
|
|
148854 |
|
150740 |
|
|
||
Внеоборотные активы |
|
|
|
152900 |
|
168370 |
|
|
||
Собственный капитал |
|
|
|
217740 |
|
196230 |
|
|
||
Заемный капитал |
|
|
|
14930 |
|
18520 |
|
|
||
Краткосрочные обязательства |
|
|
|
69084 |
|
104360 |
|
|
||
Валюта баланса |
|
|
|
301754 |
|
319110 |
|
|
||
Чистая прибыль |
|
|
|
4196 |
|
4344 |
|
|
||
Амортизация |
|
|
|
32520 |
|
45730 |
|
|
||
Показатели Бивера (рассчитать самостоятельно) |
|
|
|
|
|
|
|
|||
1. Коэффициент Бивера |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 Финансовый леверидж (рычаг), % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Коэффициент покрытия оборотных активов соб- |
|
|
|
|
|
|
|
|||
ственными оборотными средствами |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Задание 2. Определить причины низкого значения ROE, используя анализ |
||||||||||
Дюпона (табл. 15). |
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 15 |
||
Показатели для анализа Дюпона |
|
|
||||||||
|
|
|
|
|||||||
Показатель |
|
1 |
|
2 |
|
3 |
4 |
|||
Прибыль |
|
70 |
|
200 |
|
208 700 |
1 528,8 |
|||
Собственный капитал |
|
1 670 |
|
1 860 |
|
20 208 700 |
10 153,7 |
|||
Объем продаж |
|
2 600 |
|
3 230 |
|
1 225 300 |
15 644,1 |
|||
Сумма активов по балансу |
|
1 930 |
|
2 240 |
|
22 545 900 |
20 313,8 |
|||
ROE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Причина |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ROE = Прибыль/Собственный капитал = Прибыль/Объем продаж · Объем про-
даж/Сумма активовпо балансу· Сумма активов по балансу/Собственный капитал. Примечание, при низком: 1) продукция нерентабельна; при 2) – невысока
фондоотдача; если 3) – мало используют заемный капитал. Низки все три – акцент на все направления.
Задание 3. Если балансовая стоимость контрольного пакета акций в д о- чернем предприятии фирмы-учредителя составляет 2 млн руб., обоснованная рыночная стоимость этого пакета (определенная методами оценки бизнеса) – 3,2 млн руб., вероятная выручка от его продажи конкретному потенциальному покупателю
– 2,5 млн руб., номинальная стоимость составляющих пакет акций – 500 тыс руб., то на сколько (в долях единицы) увеличится коэффициент текущей ликвидности фирмы после продажи ее доли в дочернем предприятии и направлении выручки от этого на пополнение оборотных средств? Краткосрочная задолженность фирмы
– 5 млн руб., оборотные средства фирмы до продажи пакета акций дочернего предприятия – 8 млн руб.
15