9. В зависимости от цели облигационного займа различают:
* обычные облигации, которые выпускаются для рефинансирования имеющейся у эмитента задолжности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов;
* целевые облигации, средства от реализации которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство, проведение телефонной сети и т.д.).[30]
Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда
На сегодняшний день паевые инвестиционные фонды (далее -- ПИФы) являются основным инструментом секьюритизации внутри страны, а ипотечные закрытые ПИФы успешно справляются с принятой на себя задачей рефинансирования ипотечных кредитов, составляя достойную конкуренцию облигациям с ипотечным покрытием.
Эти ценные бумаги имеют следующие черты: они являются именными, существуют в бездокументарной форме и не обладают номинальной стоимостью; удостоверяют долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие или ПИФ; не допускается выпуск производных от них ценных бумаг; они свободно обращаются на рынке ценных бумаг; ипотечное покрытие и инвестиционный фонд передаются в управление управляющей компании; имущество, составляющее ипотечное покрытие или инвестиционный фонд, обособляется от имущества управляющей компании и владельцев данных ценных бумаг; владельцы этих ценных бумаг лишаются права преимущественной покупки доли в праве общей собственности на имущественный пул, а также права требовать раздела общего имущества и выдела из него доли в натуре; хранение и учет имущества, входящего в ипотечное покрытие или инвестиционный фонд, возлагается на специализированного депозитария.
Таким образом, автор приходит к заключению, что инвестиционные паи ипотечных закрытых ПИФов полностью отвечают требованиям, предъявляемым к ипотечным ценным бумагам. Это весьма удачный финансовый инструмент для рефинансирования ипотечных кредитов.[31]
Чек
Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст.877 ГК РФ).
По своей экономической сути чек есть особая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда является банк.
Чек - это не рыночная ценная бумага, а платежно-расчетный документ, чек не имеет вторичного рынка, где бы он обращался как самостоятельный фондовый актив. Однако чеки используются при купле-продаже таких финансовых инструментов, как акции, облигации и т.п.
По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при предъявлении его в банк.
Чек, как и вексель, ценная бумага строго стандартной формы с наличием обязательных реквизитов: наименование - чек; поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму; наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж; подпись чекодателя; указание валюты платежа; дата и место составления чека.
Чек выпускается только в документарной (бумажной) форме и может иметь несколько видов. Согласно ГК РФ чек может быть именным или переводным.
Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.
Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», что означает возможность передачи чека путем передаточной надписи - индоссамента.
Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться одним лицом другому путем простого вручения.
Расчетный чек - чек, по которому не разрешена оплата наличными деньгами.
Денежный чек - предназначен для получения наличных денег в банке.
Товарораспределительные ценные бумаги (коносаменты, складские свидетельства). Закладные
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Он используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владеть перевозимым грузом, товаром.
Формы коносамента: на предъявителя, то есть предъявитель коносамента является владельцем груза; именной, то есть владельцем груза является лицо, названное в коносаменте, он подлежит передаче лицу, указанному на нем; ордерный, то есть передача коносамента от одного лица другому осуществляется с помощью передаточной подписи на нем - индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.
К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.
Складское свидетельство - это ценная бумага, которая: подтверждает факт принятия товара на хранение; предоставляет право распоряжаться товаром, хранящимся на складе; дает право продать товар, хранящийся на складе, путем продажи самого складского свидетельства.
Складское свидетельство, выдаваемое совместно с залоговым свидетельством, называется двойным складским свидетельством.
Залог - имущество или другие ценности, служащие обеспечением залога.
Залоговое свидетельство - это ценная бумага, которая:
- подтверждает факт принятия товара на хранение;
- дает право на получение по данному свидетельству указанного в нем имущества или других ценностей.[32]
Следующий рассматриваемой вид ценной бумаги - закладная. ФЗ об ипотеке ввел в гражданский оборот России закладную.
Права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке могут быть удостоверены закладной, поскольку иное не установлено настоящим Федеральным законом.
Закладной могут быть удостоверены права залогодержателя по ипотеке в силу закона и по обеспеченному данной ипотекой обязательству, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.
К закладной, удостоверяющей права залогодержателя по ипотеке в силу закона и по обеспеченному данной ипотекой обязательству, применяются положения, предусмотренные для закладной при ипотеке в силу договора, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.
Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой, без представления других доказательств существования этих обязательств; право залога на имущество, обремененное ипотекой.
Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель.
Составление и выдача закладной не допускаются, если:
1) предметом ипотеки являются: предприятие как имущественный комплекс; право аренды имущества, перечисленного в настоящем подпункте;
2) ипотекой обеспечивается денежное обязательство, сумма долга по которому на момент заключения договора не определена и которое не содержит условий, позволяющих определить эту сумму в надлежащий момент.
В случаях, предусмотренных ст.13 ФЗ об ипотеке, условия о закладной в договоре об ипотеке недействительны.
Заключение
Следует отметить, что законодательство о ценных бумагах не лишено недостатков. ГК РФ не дает исчерпывающего перечня видов ценных бумаг, давая тем самым возможность для появления новых видов ценных бумаг, следует это закрепить непосредственно в ГК РФ. В виду разнообразия ценных бумаг по каждому из видов необходимо принятии федерального закона, который регулировал бы их оборот.
Также необходимо отказаться от использования таких категорий как бездокументарные и документарные ценные бумаги, поскольку они не отражают сути явлений, для обозначения которых они закреплены в законодательстве (следует говорить о сертифицированных ценных бумагах, для осуществления и передачи которых обязательна презентация материального носителя, на котором фиксируются права, и несертифицированных ценных бумагах, права, удостоверенные которыми, исполняются в отношении лиц, учтенных организациями учетной системы). Основой для дискуссий о природе бездокументарных ценных бумаг является определение, которое базируется на признаках ценных бумаг. Исключение такого определения снимает основание для соответствующих дискуссий.[33] Основная проблема т.н. бездокументарных бумаг заключается в несовершенстве правовых средств защиты.
В качестве основной классификации предлагаем разделение всех ценных бумаг на те, выдача которых требует применения средств (процедур) государственного регулирования («регулируемые»), и те, выдача которых осуществляется без таковых («нерегулируемые»). Правовой режим регулируемых бумаг будет включать в себя публичного рода обязанности для эмитента по раскрытию информации, как перед потенциальными владельцами, так и перед государственными регулирующими органами. К категории регулируемых бумаг следует отнести: а) все ценные бумаги, предлагаемые для приобретения неограниченным заранее кругом (или перечнем) лиц); б) все сертифицированные бумаги; в) все иные бумаги, если лицо, их выдающее, имеет намерение обращать их публично и/или для инвестиционных целей. В класс нерегулируемых цепных бумаг предлагается включить ценные бумаги, создающиеся для обслуживания разовых хозяйственных операций и/или публично необращаемые, и/или не используемые в инвестиционных целях. В классе регулируемых ценных бумаг предлагается -- выделить ценные бумаги повышенного риска. К таким ценным бумагам предлагается отнести: а) все производные бумаги, в том числе производные финансовые инструменты; б) ценные бумаги, возникшие в процессе квалификации (исключая отдельные случаи).
Таким образом, при квалификации права в качестве конкретного вида ценной бумаги (правового режима ценной бумаги конкретного вида) предлагаем использовать легально закрепленные ГК РФ классификации. В связи с этим необходимо закрепить в ГК РФ легальные классификации ценных бумаг с описанием особенностей, которые составляют правовой режим соответствующего класса бумаг (особенности фиксации прав, возникновения в качестве объекта гражданских прав, обращения, осуществления прав, прекращения существования в качестве объекта гражданских прав, защиты прав): регулируемые (в том числе, повышенного риска) и нерегулируемые; именные, ордерные и предъявительские; сертифицированные и сертифицированные; в зависимости от вида, предоставляемых прав; в зависимости от типа обязанного лица; внешние и внутренние (иностранные ценные бумаги и российские ценные бумаги); производные и базовые.
Список использованных источников
I. Нормативно-правовые акты
1. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/cenbum/
2. Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе»//Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13669/
3. Федеральный закон от 16.07.1998 №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/ipot/
4. Федеральный закон №224-ФЗ от 27.07.2010 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://base.garant.ru/12177530/
5. Федеральный закон №7-ФЗ 07.02.2011 г. «О клиринге и клиринговой деятельности» //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_160116/
6. Федеральный закон №325-ФЗ от 27.11.2011 г. «Об организованных торгах» //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_156030/
7. Федеральный закон №414-ФЗ от 7.12.2011 г. «О центральном депозитарии» //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_148651/
8. Положение о переводном и простом векселе, утвержденное постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13715/
9. Женевские вексельные конвенции 1930 г. //Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_4786/
II. Научная литература
10. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ, 1993. - 140 с.
11. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Фин. изд-во НКФ СССР, 1927.
12. Афанасьева Т.И. Паи ипотечных закрытх паевых инвестиционных фондов как ипотечные ценные бумаги.//Известия Иркутской государственной экономической академии. - 2006. - №6. - С.82-84.
13. Барац С.М. Курс вексельного права в связи с учением о векселях и вексельных операциях. - СПб.:Тип. Высочайше утвержденного Товарищества "Общественная Польза", 1893. - 778 с.
14. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 304 с.
15. Белов В.А. Вексельное законодательство России: Науч.-практ. ком-мент. - М.: ЮрИнфоР, 1996. - 548 с.
16. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М.: ЮрИнфор, 1996. - 427 с.
17. Белов В.А. Ценные бумаги. Вопросы правовой регламентации. - М.: МГУ, 1993. - 174 с.
18. Берзон Н.И., Буянова Б.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок. - М.: Вита-Пресс, 1999. - 336 с.
19. Вексельное право: Учебно-практический курс / Под ред. В.В. Яркова. - СПб.: Издат. Дом С.-Петерб. гос. ун-та, 2006. - 440 с.
20. Вишневский А.А. Современное вексельное право. Женевская (Россия) и английская системы. - М.: Статут, 2007. - 462 с.
21. Габов А. В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: Автореф. ... дис. д. ю.н.: 12.00.03. - М., 2010. - 54 с.
22. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. - М.: Статут, 2011. - 1104 с.