В-четвертых, на начало анализируемых кварталов компания располагает достаточно большим запасом денег на счетах в банках, который можно минимизировать путем внедрения в практику работы платежного календаря.
Этап 4. Обеспечиваем соблюдение нормативной ликвидности и рентабельности оборотных активов.
Необходимую ликвидность и рентабельность оборотных активов обеспечиваем следующим образом:
- группируем оборотные активы по категориям их ликвидности (высокая, средняя, низкая) и нормируем уровень каждой из групп в общей структуре оборотных активов;
- систематически контролируем динамику рентабельности оборотных активов и соблюдение утвержденных норм для каждой из групп ликвидности.
Необходимость этого этапа оптимизации оборотного капитала вызвана тем, что в процессе хозяйственной деятельности любой компании оборотные активы переходят из одного состояния ликвидности в другое и для разработки эффективных мероприятий руководитель финансовой службы должен видеть реальную картину их состояния, которую сложно понять из обобщенных данных баланса. Например, дебиторская задолженность, переходя из текущей в просроченную, а затем в безнадежную для взыскания, не может оставаться неизменной по степени ее ликвидности.
Предлагаем использовать при анализе структуры ликвидности оборотных активов четыре шкалы градации:
- оборотные активы высокой ликвидности со сроком конвертации в денежные средства не более двух недель;
- оборотные активы средней ликвидности со сроком конвертации в денежные средства не более одного месяца;
- оборотные активы низкой ликвидности со сроком конвертации в денежные средства до одного квартала;
- неликвидные оборотные активы, конвертация которых в денежные средства возможна в срок более квартала или вообще невозможна.
Этап 5. Выбираем формы и источники финансирования оборотных активов.
Выбор форм и источников финансирования оборотных активов зависит прежде всего от специфики бизнеса компании и структуры ее собственного и заемного капитала. Однако структурой финансирования оборотного капитала тоже нужно управлять и по возможности оптимизировать.
Вывод по 2 главе: По тем или иным причинам часть запасов сырья и материалов не может быть использована в текущей деятельности: изменение технологии производства, замена оборудования, истечение сроков годности и т. д. Следовательно, нужно видеть, какая доля всех запасов сырья и материалов не может считаться достаточно ликвидным оборотным активом, чтобы принять меры к ее минимизации в виде распродажи, уценки, утилизации и т. д.
В структуре оборотных активов компании «РЖД» преобладают достаточно ликвидные активы. Так, доля активов, которые могут быть конвертированы в денежные средства в период до одного месяца, составляет почти 90 %. В то же время нужно отметить возможность сокращения низколиквидной части оборотных активов, которые практически не задействованы в операционном цикле компании, но их объем составляет 6000 тыс. руб.
3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ, РЕЗЕРВЫ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ
3.1 Пути оптимизации оборотных активов
После того как руководитель финансовой службы провел все этапы оптимизации оборотного капитала, он должен спрогнозировать экономический эффект от реализации всех разработанных мероприятий по повышению эффективности использования оборотных активов в операционном цикле компании.
Руководителю финансовой службы производственной компании «РЖД» нужно убедиться в эффективности следующих мероприятий:
* нормирование сырья и материалов;
* уменьшение периода инкассации дебиторской задолженности;
* увеличение периода погашения текущей кредиторской задолженности;
* оптимизация остатков денежных средств;
* минимизация объема низколиквидных оборотных активов.
В рамках реализации этих мероприятий предполагается достичь следующих результатов:
- поскольку процесс выпуска продукции (период нахождения оборотных активов в стадии незавершенного производства) занимает у компании два дня, то норматив остатков сырья и материалов устанавливается в размере не более 4 среднедневных объемов себестоимости реализации продукции (2 дня на производство + 2 дня страховой запас);
- норматив объема запасов готовой продукции устанавливается в размере 10 среднедневных объемов себестоимости реализации продукции (8 дней сложившийся оборот + 2 дня страховой запас);
- за счет уменьшения отсрочки платежа покупателям предполагается снизить период инкассации дебиторской задолженности покупателей с 15 до 12 дней;
- за счет отказа работы с поставщиками на условиях предоплаты прогнозируется отсутствие объемов оборотных активов по строке «Авансы поставщикам»;
- за счет оптимизации портфеля поставщиков планируется вывести из работы с компанией поставщиков с отсрочкой платежа менее 10 дней. Это позволит увеличить средний период погашения кредиторской задолженности с 8 до 12 дней;
- внедрение в практику работы платежного календаря позволит более равномерно распределять денежные средства по их статьям приходов и выплат. В результате прогнозируется снижение свободных остатков денежных средств на 50 %;
- ревизия низколиквидных оборотных активов и мероприятия по их реализации и списанию должны уменьшить объем активов с низкой ликвидностью на 50 %, объем неликвидных активов -- на 100 %.
3.2 Повышение эффективности использования оборотных активов ОАО «РЖД»
Спроецируем озвученные результаты на плановые показатели работы компании «РЖД» в третьем квартале 2018 г. и спрогнозируем объем оборотных активов по состоянию на 01.10.2018 (Приложение Г, табл. 5).
Как видно из табл. 5, реализация мероприятий позволит существенно оптимизировать объем оборотных активов компании. Так, при планируемом росте выручки в третьем квартале на 112,5 % размер оборотных активов уменьшится практически на треть и составит 69,8 % от размера оборотных активов на конец второго квартала. Соответственно, значительно ускорится оборачиваемость активов. Это повысит рентабельность бизнеса, поскольку прибыль компании за третий квартал прогнозируется на 126,4 % больше прибыли второго квартала.
Можно дополнительно убедиться в повышении эффективности управления оборотными активами после реализации мероприятий, рассчитав прогнозную оборачиваемость по итогам третьего квартала (Приложение Д, табл. 6).
Данные расчета показывают:
- период оборачиваемости запасов уменьшится на четыре дня;
- период инкассации дебиторской задолженности -- на два дня;
- период оборачиваемости денежных средств -- на один день.
Это сократит операционный цикл компании «РЖД».
Благодаря реализации мероприятий по оптимизации оборотных активов в третьем квартале 2018 г. их рентабельность по сравнению со вторым кварталом возрастет в целом на 8,9 % (Приложение Д, табл. 7).
Невозможно качественно оптимизировать оборотные активы без детального анализа динамики их объема и структуры.
Объем оборотных активов необходимо оптимизировать в аналитике по каждой их составляющей.
Эффективность управления оборотными активами целесообразнее измерять через показатели их оборачиваемости и рентабельности.
При оптимизации размеров оборотных активов всегда нужно учитывать степень их ликвидности в каждой из групп активов.
Необходимо прогнозировать экономические результаты от реализации мероприятий по оптимизации и повышению эффективности использования оборотных активов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. К сожалению, собственные финансовые ресурсы, которыми в настоящее время располагают предприятия, не могут в полной мере обеспечить процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства. Отсутствие на предприятиях необходимых финансовых ресурсов, низкий уровень платежной дисциплины привели к возникновению взаимных неплатежей. Взаимная задолженность предприятий - характерная черта экономики переходного периода. Значительная часть предприятий не сумела быстро адаптироваться к формирующимся рыночным отношениям, нерационально использует имеющиеся оборотные средства, не создает финансовые резервы. Немаловажно и то, что в условиях инфляции, нестабильности хозяйственного законодательства неплатежи вошли в сферу коммерческих интересов ряда предприятий, которые умышленно задерживают расчеты с поставщиками, и тем самым реально уменьшают свои платежные обязательства из-за снижения покупательной стоимости рубля:
Эффективность использования оборотных средств обусловлена многочисленными внешними и внутренними факторами. Независимо от интересов и стратегии функционирования предприятия существенны следующие внешние факторы: общая экономическая ситуация, особенности налогового законодательства, финансово-кредитной и научно-технической политики и др.
Наиболее значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств имеются на самом предприятии. Предприятие может использовать прежде всего внутренние резервы рационализации движения оборотных средств. С учетом структуры оборотных средств наиболее существенные резервы в системе эффективной организации производственных запасов.
К основным путям сокращения производственных запасов относятся: рациональное их использование; ликвидация сверхнормативных запасов материалов, вовлечение в хозяйственный оборот сверхнормативных и излишних запасов; совершенствование, системы материально-технического обеспечения производства, в том числе путем укрепления договорной дисциплины и установления четких договорных условий поставок, обеспечение их выполнения; совершенствование нормирования; расширение и рационализация прямых хозяйственных связей; оптимальный выбор поставщиков; эффективная работа транспортной системы и др. Наиболее существенные результаты дает улучшение организации складского хозяйства. Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организации производства, улучшения использования основных фондов, применяемой техники и технологий, экономии на всех стадиях движения оборотных средств.
И, наконец, ускорение оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения достигается путем минимизации периода нахождения готовой продукции на складах предприятия и периода ее оплаты потребителем. Важнейшие предпосылки ускорения оборачиваемости оборотных средств - соблюдение договорной и платежной дисциплины, эффективная: маркетинговая стратегия предприятия, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, благодаря чему можно увеличить объем производства без дополнительного финансирования, а высвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?. - М.: Финансы и Статистика, 2004 - 223 с.
2. Власова В.М. Финансы и статистика: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2002 г. - 240 с.
3. Волкова О.И., Девяткина О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник - М.: ИНФРА-М 2003. - 600 с.
4. Ионова И.Ф., Н.Н. Селезнева Финансовый анализ. Управление финансами - М.: ЮНИТИ 2003 - 534 с.
5. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства - М.: ФиС, 2004 - 212 с.
6. Поршнева А.Г. Основы и проблемы экономики предприятия М.: Финансы и статистика. 2002 - 92 с.
7. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие. М.: Статистика 2001 - 301 с.
8. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2002 - 495 с.
9. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент Учебник для вузов М.: Перспектива 2005 - 425 с.
10. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент - М.: Зеркало 2002. - 264 с.
11. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2003 - 463 с.
12. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 284 с.
13. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/под ред. акад. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с.;
14. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ