Курсовая работа (т): Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

Введение

Актуальность настоящей работы заключается в том, что руководители предприятий, на сегодняшний день, сталкиваются с такой проблемой, как выбор источника финансирования и его непосредственной оптимизации, допуская роковые ошибки в связи с недостаточной оптимизацией источников финансирования капитала предприятия.

Объектом исследования данной курсоваой работы выступает ! и источники финансирования данного предприятия. Предметом исследования является финансовое состояние предприятия !. Информационной базой для написания курсовой работы послужила годовая бухгалтерская отчетность, а также использованная литература перечисленная в разделе курсовой работы «Список использованной литературы» [С. 44].

Главная цель курсовой работы заключается в изучении основных источников финансирования, их видов, особенностей, а главное выявление и подбор оптимальных источников финансирования капитала, конкретно для взятой к анализу организации.

При написании данной курсовой работы были поставлены следующие задачи:

)Рассмотреть основные источники финансирования, их сущность и виды;

)Рассмотреть теоретические аспекты оптимизации источников финансирования капитала предприятия.

)Рассмотреть процесс финансирования на примере реального предприятия.

)Проанализировать источники финансирования капитала взятого нами предприятия.

)Рассчитать показатели, характеризующие финансовое состояние !

)Разработать мероприятия по оптимизации источников финансирования капитала предприятия.

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав, заключение и список литературы. В Главе 1 мы раскрываем источники финансирования капитала предприятия и их оптимизацию в теоретических аспектах, раскрываем понятия темы. Рассматриваем виды, методы и факторы финансирования, а также пути совершенствования его источников. В Главе 2 проводим углубленный анализ финансового состояния предприятия ! и источников его финансирования. В Главе 3 предлагаем 3 мероприятия поп повышению финансового состояния организации путем повышения источников финансирования.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПКТЫ ОПТИМИЗАЦИИ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.

.1 Понятие источников финансирования капитала предприятия. Понятие собственного и заемного капитала

Источники финансирования - это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а так же список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач: .

· определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

· выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

· обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

· с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

· снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Нередко в работе организации наблюдается не полная отдача деятельности именно по причине неправильного использования финансирования и отсутствия оптимизации его источников.

Оптимизация структуры капитала или источников финансирования организаций является одной из наиболее важных и сложных задач управления финансами [1, с. 292].

На рис. 1. отображены источники средств предприятия.

Рис. 1. « Источники средств предприятия»

Источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние [1].

Внутренние источники финансирования предприятия - это его собственные средства: прибыль и амортизационные отчисления.

Внешние источники финансирования - это различные заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, кредиты банков, продажа долей в уставном капитале и так далее.

Внешние источники в свою очередь делятся на:

заемный капитал - это, как правило, банковские кредиты, возвращение которых происходит за счет всех активов предприятия, при этом банки не контролируют процесс использования кредитных средств.

привлеченный капитал - это, как правило, инвестиции, возврат которых должен происходить только за счет реализации конкретной бизнес идеи, под которую они были привлечены, и их использование проходит под контролем инвестирующей структуры.

Разделение источников на внутренние (внутрифирменные) и внешние (внефирменные) означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников. Известны различные классификации источников средств.

Основным элементом приведённой схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются (рис 2.):

уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

резервы, накопленные предприятием;

прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

Рис. 3 «Структура собственного капитала предприятия». [16, с.33]

Внутреннее финансирование - использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли, и амортизационных отчислений. В случае активного самофинансирования валовой прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, процентов за кредит, процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

При выборе источник финансирования следует учесть особенности каждого из вариантов. (Таблица 1) [14, с 69]

Таблица 1 - «Положительные и отрицательные особенности применения собственного и заемного капитала».

Приведём краткую характеристику собственных средств [4].

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Добавочный капитал - это условное название источника финансирования, представленного самостоятельной статьей в пассиве баланса. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. Добавочный капитал, как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Резервный капитал - это источник финансирования, представленный самостоятельной статьей в пассиве баланса, отражающей сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. В балансе резервный капитал представлен двумя основными статьями: резервами, образованными в соответствии с законодательством, и резервами, образованными в соответствии с учредительными документами. Первые создаются в обязательном порядке, вторые - на усмотрение руководства фирмы.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределённая прибыль, а также в завуалированном виде - как созданная за счёт прибыли фонды и резервы. В действующих нормативных документах заложена возможность определённого регулирования прибыли руководством предприятия:

варьирование границей отнесения активов к основным средствам;

ускоренная амортизация основных средств;

применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

выбор метода оценки производственных запасов;

порядок учёта процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

порядок создания резерва по сомнительным долгам;

порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;

состав накладных расходов и способ их распределения.

Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платёжеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

К основным источникам привлечённых средств относятся:

ссуды банков;

заёмные средства;

средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заёмных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчётов с третьими лицами.

Часто предприятие может не иметь достаточного количества свободных денежных средств для покупки оборудования, кредит же получить на длительное время очень сложно и дорого. В результате тормозится процесс обновления устаревшего парка оборудования. Выходом из создавшейся ситуации может быть развитие лизинга. Как показывает мировая практика, лизинг способствует быстрой смене технологического оборудования, стимулирует производство новой техники. В результате активизируется производство, основанное на передовых достижениях науки и техники. Имущество при лизинге не отражается на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем, то есть лизинг не утяжеляет активов. К тому же арендная плата полностью относится на издержки производства, снижая налогооблагаемую прибыль. Таким образом, финансовые ресурсы предприятия, использующего лизинг, становятся более гибкими, а техническое обновление ускоряется.

Основными видами лизинга является:

финансовый (капитальный),

оперативный (сервисный),

возвратный.

Дополнительным оперативным финансированием фирмы может быть факторинг, или дискаунтинг, в основе которого лежит дисконтирование дебиторской задолженности. Факторинг позволяет фирме быстро сбалансировать свои финансовые потребности с возможностями. Услуги по факторингу включаются в себестоимость продукции, что делает его привлекательным источником финансирования для некоторых предприятий.

Таким образом, в рыночной экономике возрастает разнообразие привлечённых источников финансирования фирмы. Фирма в зависимости от её положения может выбрать наиболее подходящий из них.

Внешнее финансирование - использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счёт собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

Финансирование за счёт заёмного капитала - это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заёмщиком и заимодавцем.

Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заёмщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счёт включения в издержки производства и обращения суммы процентов за кредит.

Финансирование за счёт заёмных средств подразделяется на два вида:

1)      за счёт краткосрочного кредита;

2)      за счёт долгосрочного кредита.

Краткосрочный привлечённый капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершённого производства, сезонных затрат и др.) Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику.

Краткосрочный привлечённый капитал предоставляется банками на условиях кредитного договора с заёмщиком под реальное обеспечение его имущества.

Долгосрочный привлечённый капитал (в форме кредита) направляется на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (в основные средства) включают затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательные работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных (чистая прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств (средств инвесторов).

Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии компании (фирмы) учитываются лишь основные из них:

-       амортизационные отчисления; - прибыль; -долгосрочные кредиты банков; - инвестиционный лизинг; - эмиссия акций; - увеличение уставного капитала

Важнейшим источником финансирования инвестиций все же остаются собственные средства предприятия.

На решения о структуре капитала влияют многие факторы и таким образом определение оптимальной структуры капитала - это не точная наука. Поэтому даже организации, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала [3]. Основу концепции структуры капитала составляет положение о возможной оптимизации структуры капитала путем учета разной цены отдельных его составных частей. [22, с 147] Исходной теоретической посылкой этой концепции является утверждение, что цена собственного капитала предприятия всегда выше цены заемного капитала. Более низкая цена заемного капитала, в сравнении с собственным, объясняется различиями в уровне риска их использования. Так, уровень доходности заемного капитала, во всех его формах, носит детерминированный характер, в связи с тем, что ставка процента по нему определена сторонами заранее в фиксированном размере, в то время как уровень доходности собственного капитала формируется в условиях неопределенности (зависит от финансовых результатов предстоящей хозяйственной деятельности организации). Кроме того, использование заемного капитала носит, как правило, финансово обеспеченный характер - в качестве такого обеспечения выступают обычно гарантии третьих лиц, залог или заклад имущества.