Дипломная работа: Прибыль организации: ее формирование и использование, пути ее увеличения на примере АО "Фрейт Линк"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
46
капитализации также может быть сложно получить больше кредитов в
будущем.
Высокий коэффициент капитализации не всегда плох, однако, более
высокий финансовый леверидж может увеличить отдачу от инвестиций
акционера, потому что обычно с заемными средствами связаны налоговые
преимущества.
Коэффициент капитализации рассчитывается путем деления
долгосрочной задолженности на общую сумму акционерного капитала и
долгосрочной задолженности. Если краткосрочные обязательства компании
(до 12 месяцев) составляют менее 5% совокупной задолженности, то при
расчете плеча финансового рычага их не учитывают. Это может быть
выражено как:
Коэффициент капитализации (КК) = (Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал
Нормативно для развивающихся стран, СНГ и России значение
коэффициента капитализации не должно превышать 1, для развитых стран –
1,5.
Основываюсь на выдержке отчета о финансовом положении (таблица
16), можно рассчитать коэффициент капитализации.
Таблица 16
Краткий отчет о финансовом положении, млн. руб.
Статья ОФП
31.12.2017
31.12.2018
30.06.2019
Актив:
Внеоборотные активы
1 871,1
1 878,6
1 887,0
Оборотные активы
1 432,5
1 522,3
1 681,9
БАЛАНС
3303,64
3400,84
3568,89
Пассив:
Капитал и резервы
332,5
490,2
513,0
Долгосрочные обязательства
1 012,0
1 414,1
903,6
Краткосрочные обязательства
1 959,1
1 496,5
2 152,3
БАЛАНС
3303,64
3400,84
3568,89
47
На 31.12.2017 КК = (1 012,0 + 1 959,1)/332,5 = 8,9.
На 31.12.2018 КК = (1 012,0 + 1 959,1)/332,5 = 5,9.
На 30.06.2019 КК = (1 012,0 + 1 959,1)/332,5 = 6,0.
Из этих данных следует, что АО «Фрейт Линк» активно привлекает
заемное финансирование: значительные капитальные затраты сложно
покрыть, используя только собственные источники. Показатель
коэффициента капитализации у компании значительно превышает
оптимальный для России уровень. В 2018 и 2019 гг. заметно снижение доли
заемных средств и повышение суммы собственного капитала в
финансировании его работы.
2. Коэффициент выплат собственникам, акционерам – отношение
суммы выплат собственникам, акционерам к сумме чистой прибыли;
Коэффициент выплаты дивидендов (он же мультипликатор DPR, он же
Dividend Payout Ration) сравнивает дивиденды, выплачиваемые компанией, с
ее прибылью. Соотношение между дивидендами и прибылью важно. Часть
заработка, которая не выплачивается в виде дивидендов, используется для
реинвестирования и роста будущих доходов. Инвесторы, которые
заинтересованы в краткосрочной прибыли, предпочитают инвестировать в
компании с высоким коэффициентом выплаты дивидендов. С другой
стороны, инвесторы, которые предпочитают рост капитала, любят
инвестировать в компании с более низким коэффициентом выплаты
дивидендов.
Коэффициент выплаты дивидендов отличается от компании к
компании. Зрелые, стабильные и крупные компании обычно имеют более
высокий коэффициент выплаты дивидендов. Компании, которые молоды и
стремятся к росту, имеют более низкий или умеренный коэффициент
выплаты дивидендов.
Инвесторы обычно ищут последовательный и / или улучшающий
коэффициент выплаты дивидендов. Коэффициент выплаты дивидендов не
48
должен быть слишком высоким. Доход должен поддерживать выплату
дивидендов. Если компания выплачивает высокие уровни дивидендов, она
может поддерживать такие уровни дивидендов, если прибыль упадет в
будущем. Дивиденды выплачиваются наличными; таким образом, высокий
коэффициент выплаты дивидендов может повлиять на управление
денежными средствами и ликвидность компании.
Формула расчета коэффициента выплаты дивидендов приведена ниже:
Коэффициент выплаты дивидендов (КВД) = Общая сумма дивидендов
/ Общая чистая прибыль х 100%
Основываясь на основных финансовых показателях деятельности АО
«Фрейт Линк» рассчитаем коэффициент выплаты дивидендов:
2017 КВД = 40/(-38) * 100% = -105,3%
2018 КВД = 0/57 * 100% = 0%.
1 полугодие 2019 КВД = 0/42 * 100% = 0%.
По итогам 2017 года видно, что коэффициент выплаты дивидендов не
просто высокий – он превышает 100 % (в абсолютном, модульном значении).
Это значит, что организацией были проведены выплаты дивидендами
больше, чем организация заработала. У стабильных и прибыльных
организаций коэффициент выплаты дивидендов как правило низкий (или
равняется 0), так как вся извлеченная прибыль реинвестируется. В данном
случае по итогам 2017 года можно сказать, что организация не вкладывает
денежные средства в свой рост и развитие. В 2018 и 2019 гг. по отношению к
2017 году наблюдается отсутствие выплат в виде дивидендов (на собрании
акционеров и при утверждении бизнес-планов на 2018 и 2019 гг. было
утверждено нулевое значение) – практически вся полученная прибыль
реинвестируется в бизнес.
Следует отметить, что дивиденды не выплачиваются из «доходов»;
фактически они оплачиваются из «наличных». Коэффициент выплаты
49
дивидендов сравнивает дивиденды с прибылью, а не с наличными. Компания
не сможет выплачивать дивиденды, если у нее нет достаточных денежных
средств, даже если у нее высокий уровень доходов.
3. Коэффициент участия персонала в прибыли – отношение суммы
выплат, льгот персоналу за счет прибыли к сумме чистой прибыли.
Основываясь на основных финансовых показателях деятельности АО
«Фрейт Линк» рассчитаем коэффициент участия персонала в прибыли
(КУП):
2017 КУП = 0/(-38) * 100% = -105,3%
2018 КУП = 2/57 * 100% = 3,5%.
1 полугодие 2019 КУП = 0/42 * 100% = 0%.
Как видно, выплаты персоналу из прибыли производились только в
2018 году. Размер выплат не превысил 5%; они не носят систематический
характер и представляют собой начисление непроизводственных бонусов
сотрудникам административно-хозяйственного блока. На эти суммы не
нужно начислять страховые взносы согласно п. 3 ст. 236 НК РФ [4].
Таким образом, если выплаты работникам произведены на основании
приказа руководителя организации в рамках предоставленной ему
собственниками организации компетенции из средств, оставшихся в ее
распоряжении после уплаты налога на прибыль, то, несмотря на наличие
нераспределенной прибыли на момент осуществления выплат, ЕСН не
начисляется.
Сложность данного процесса заключается в том, что руководитель
предприятия должен учесть и интересы трудового коллектива, и интересы
держателей акций, а также учредителей. Следует иметь в виду, что
капитализация прибыли имеет очень большое положительное значение. При
важно понимать, что порядок использования средств, остающихся в
50
распоряжении организации, определяется ее собственниками (акционерами,
учредителями).
Любая организация должна иметь некий страховой фонд – резерв.
Резервный капитал формируется в размере не менее 5 % от уставного
капитала. Размер резервного капитала определяется уставом организации в
определённых пределах: для акционерных обществ этот предел должен быть
не меньше 5 % уставного капитала [7], а размер ежегодных отчислений не
менее 5 % годовой чистой прибыли. В более широком смысле резервный
капитал организации – источник финансирования для:
- покрытия недостатка оборотных активов при формировании
производственных резервов, незавершенном производстве и т.п.;
- краткосрочных финансовых инвестиций.
АО «Фрейт Линк не является исключением и часть извлеченной
прибыли в размере 5% «резервирует» для:
- возмещения ущерба, если это невозможно из других источников;
- погашения облигаций;
- выкупа акций;
- выплаты дохода инвесторам (если прибыль этого не позволяет);
- выполнение срочных обязательств перед кредиторами, не
погашенных иным образом.
Основной задачей управления распределением чистой прибыли
является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой
ее частями. В настоящее время вся полученная чистая прибыль АО «Фрейт
Линк» является капитализированной.
Использование прибыли в настоящее время направлено на разработку и
запуск основных инвестиционных проектов:
- «Единый контактный центр». Данный проект предполагал создание
единого call-центра, который расположен в г. Уфа, и направлен на
оптимизацию и сохранение расходов на оплату труда. Проект был завершён в
декабре 2018 года.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/1448