Материал: Система поддержки принятия инвестиционных решений малого предприятия. Баркалов С.А., Морозов В.П

1.7. Определение критериев оптимизации функционирования системы поддержки принятия инвестиционных решений. Постановка научной задачи

Функционирование СППИР достигается четырьмя основными видами обеспечения: математическим (M); информационным (I); программным (P); техническим (T) [47, 50, 119]. Поэтому общая эффективность функционирования СППИР зависит от их эффективности. С учетом требований, предъявляемых к СППИР, в качестве критериев оптимизации ее функционирования целесообразно использовать:

- точность проведения анализа финансовых инвестиций – q_i;

- время проведения анализа финансовых инвестиций – t_a;

- стоимость разработки специального математического и программного обеспечения, а также информационных и технических средств поддержки - c_Σ.

Точность анализа финансовых инвестиций целесообразно характеризовать величиной ошибки ε_r между прогнозными и фактическими значениями стоимостных характеристик выбранных финансовых инструментов (курсы валют, котировки акций и др.). Данный параметр в рассматриваемой задаче будет выступать в качестве критерия целевой эффективности. Он зависит от характеристик, используемых видов специального математического, программного, информационного и технического обеспечения.

Специальное математическое обеспечение (СМО) представляет собой множество методов, математических моделей, методик и алгоритмов, используемых в рамках анализа исходной информации и генерации инвестиционных решений. В символьной нотации математическое обеспечение может быть представлено следующим образом:

, (1.1)

где - модели, - методы и - алгоритмы, используемые при проведении анализа.

Работоспособность используемого на практике СМО обеспечивают программы, для реализации элементов которых используется соответствующий программный код. Совокупность программ представляет собой программное обеспечение P_o. Оно состоит из специального программного обеспечения P_os, непосредственно реализующего используемые алгоритмы, и общего программного обеспечения P_oо (операционная система, среда программирования и т.д.), используемого при разработке специального программного обеспечения .

Информационное обеспечение включает в себя выбранную технологию обработки и взаимообмена данными. В символьном виде ИО представляется как

, (1.2)

где – модель представления данных, используемая в рамках инвестиционного анализа.

Техническое обеспечение представляет собой комплекс технических средств (ЭВМ, средства телекоммуникаций и др.), используемых для решения задач инвестиционного анализа.

Значения характеристик специального математического, программного и информационного обеспечения в решаемой задаче будут выступать в качестве варьируемых параметров, а значения характеристик технического обеспечения – в качестве ограничений.

Как отмечалось выше, информация, необходимая для принятия решений, должна предоставляться пользователю своевременно или даже с некоторым временным запасом (заблаговременно). Поэтому время анализа t_a,, характеризующее оперативность проведения расчетов, не должно превышать требуемое. При задании требуемого времени должны учитываться временные параметры всего процесса принятия управленческих инвестиционных решений. Данный параметр в решаемой задаче будет выступать в качестве ограничения.

Показатель стоимостных затрат на разработку специального математического и программного обеспечения, а также на информационные и технические средства поддержки c_Σ, будет в решаемой задаче, как и предыдущий показатель, выступать в качестве ограничения.

В качестве критерия целевой эффективности в решаемой задаче будет использоваться ошибка между соответствующими прогнозными и детерминированными значениями принятых финансовых решений, зависящая от методов реализации основных видов обеспечения (математического, информационного, программного и технического).

Учитывая вышесказанное, общая научная задача исследований формулируется следующим образом:

повысить точность принимаемых инвестиционных управленческих решений малого предприятия путём минимизации ошибки между соответствующими прогнозными и фактическими значениями принятых финансовых решений, путем оптимизации параметров математического , информационного и специального программного обеспечения P_os, при заданном комплексе технических средств автоматизации и общем программном обеспечении . При этом время проведения анализа t_a (оперативность) не должно превышать требуемое время T_Т:

, (1.3)

, (1.4)

, (1.5)

. (1.6)

Общая схема решения данной задачи представляется следующим образом.

1.8. Общая схема решения задачи

Общая задача (1.3) – (1.6) относится к классу слабоформализованных. Формальная схема решения данной задачи включает четыре частных задачи.

Первая частная задача предполагает выбор эффективных инвестиционных финансовых инструментов для практического использования в СППИР.

Во второй частной задаче необходима сравнительная оценка существующих моделей и методов анализа финансовых инвестиций (финансового портфеля) малого предприятия с целью выбора среди них наиболее перспективных для последующей модификации в интересах минимизации возможных ошибок проведения анализа при использовании в СППИР. Решение данной задачи базируется на теоретических основах моделирования [5, 45, 48, 117, 138] и системном анализе [19, 43, 60, 64, 73, 74, 100, 101, 106, 110, 112, 113, 131, 136, 140, 144].

Решение третьей задачи предполагает формирование комплекса моделей и алгоритмов, предназначенных для подготовки и обработки данных, а также реализации требуемых вычислительных схем. В основу решения данной задачи положены статистические методы оценки и имитационное моделирование.

В рамках четвёртой задачи разрабатывается математическое, информационное и специальное программное обеспечение, лежащее в основе СППИР, после чего оценивается эффективность функционирования последней. В основу разрабатываемых видов обеспечения положены результаты решения предыдущих задач.

В интегральном виде вышеизложенные задачи приведены в табл.1.1.

Таблица 1.1

Решаемые задачи

Окончание табл. 1.1

Раздел 2 оценка экономической эффективности облигаций и определение их параметров

2.1. Общие принципы оценки эффективности финансовых инвестиций

Особую значимость финансовые инвестиции малого предприятия приобретают на стадии его зрелости и старения. Как показывает опыт, в эти периоды у предприятия имеются немалые собственные финансовые накопления и возникает необходимость их вложений. Стоимость накопленных финансовых средств достаточно высока, и руководство, как правило, стремится их вкладывать в различные финансовые инструменты с целью приумножения имеющегося капитала. В основном предпочтение отдается долгосрочным финансовым инструментам (например, государственным ценным бумагам), приносящим пусть невысокий, однако стабильный доход.

Более рискованные финансовые инструменты (векселя, фьючерсы, опционы и др.) позволяют приносить более значительный доход. Их выбор требует глубокого анализа, базирующегося на соответствующих принципах и методиках оценки эффективности.

Под оценкой эффективности финансовых инвестиций будем понимать определение ценности инвестиционного финансового проекта (проектов) с точки зрения получаемого эффекта и произведённых затрат применительно к интересам малого предприятия. В качестве затрат при определении эффективности финансовых инвестиций выступает размер средств, затраченных на их приобретение, а в качестве дохода – разница между реальной стоимостью отдельных финансовых инструментов и суммой средств, инвестированных на их приобретение. Расчет эффективности финансовых инвестиций (нормы дохода) осуществляется в соответствии с выражением [114]:

, (2.1)

где – норма дохода (эффективность) финансовых инвестиций, %; – ожидаемый доход от финансовых инвестиций; – реальная (будущая) стоимость отдельных финансовых инструментов, приведенная к моменту осуществления инвестиций; – величина средств, инвестированных в финансовые инструменты.

Один из основных принципов оценки инвестиционных качеств различных финансовых инструментов предполагает изучение следующих аспектов [114]:

- инвестиционной привлекательности отрасли, региона, в которых осуществляет свою хозяйственную деятельность эмитент;

- инвестиционной привлекательности, финансового состояния предприятия – эмитента (для акций и облигаций предприятий);

- характера обращения финансового инструмента;

- условий эмиссии финансового инструмента.

В интересах оценки инвестиционной привлекательности предприятий эмитентов и проектов используется ряд показателей. Их суть и взаимосвязь с интересами различных инвесторов приведены в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Основные показатели, используемые в интересах оценки

инвестиционной привлекательности предприятий эмитентов и проектов

Окончание табл. 2.1