Материал: 5082

46

2.Облигации, по которым держателям не выплачиваются проценты до момента погашения облигации.

3.Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого дохода и выкупной суммы в определённый момент времени в будущем – наиболее распространённый вид облигаций.

Разновидностей облигаций много: облигации с досрочным погашением; облигации с оплатой по выбору; облигации с увеличивающейся ставкой; облигации с плавающей ставкой (в соответствии со средней базисной ставкой ссудного процента за определённый срок); облигации смешанного типа, доход по которым часть срока выплачивается по фиксированной купонной ставке, а часть – по плавающей ставке; конвертируемые облигации и др.

Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов в виде процентов, то производится она по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с напечатанной на нём цифрой купонной ставки. В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться по кварталам, полугодиям, раз в год.

Система показателей статистики ценных бумаг

Комплексное статистическое изучение ценных бумаг предполагает как характеристику самих ценных бумаг, так и объёмов торгов, инвестиционного климата, особенностей деятельности участников фондового рынка. Для этих целей используется следующая система статистических показателей:

1.Статистика курсов ценных бумаг

Ценовые показатели используются для анализа и прогноза ценовой динамики фондового рынка, при оценке его ликвидности, риска (колеблемости цен) и т.д. В качестве синонима понятия «цена на ценную бумагу» может употребляться термин курс ценной бумаги. Курс – значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Он показывает цену приобретения в расчёте на 100 денежных единиц номинала.

Ценовые показатели включают в себя следующие виды цен:

• номинальная цена (номинальная стоимость) – цена, проставленная на ценной бумаге (для бумаг, имеющих бланки) или объявленная (для бумаг, существующих в виде записей);

• цена первичного рынка (эмиссионная цена) – цена размещения на первичном рынке. Первичный рынок – рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов;

47

•цена вторичного рынка, рыночная цена – цена ценной бумаги, определяемая рынком. Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

На организованных рынках осуществляется наблюдение за ценами открытия и ценами закрытия, которые имеют особое информационное значение для рынка, а также различными типами средних цен.

Кроме того, ведётся статистическое изучение цен спроса и предложения, которые только указывают на намерения операторов рынка, но по которым сделки не были заключены (цены покупки, цены продажи, заявленные брокерами или установленные дилерами в качестве котировок для покупкипродажи ценных бумаг за собственный счёт):

•цена спроса – максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги (цена заявлена, но сделки по ней ещё не совершены);

•цена предложения – минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней ещё не совершены).

•цена погашения – вид цен, существующий для облигаций, по которым данная облигация по истечении срока выкупается у инвестора. Как правило, цена погашения совпадает с номиналом.

Объектом статистики курсов ценных бумаг является также спрэд. Спрэд – разница между ценой предложения и спроса. Обычно чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и тем больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке.

Для характеристики динамики и колебаний цен на биржевые ценные бумаги используются следующие показатели:

 Среднее квадратическое отклонение цен используется при анализе рискованности вложений в ценные бумаги.

 Изменение цены – разность между ценой закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня.

 Средневзвешенная цена – средняя взвешенная цен, по которым исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определённой цене).

 Максимальная (минимальная) цена – наиболее высокая (наиболее низкая) цена, зарегистрированная в биржевых сделках с данной ценной бумагой в

48

течение торговой сессии (в течение месяца, квартала). В международной практике часто используется показатель максимальной (минимальной) цены, зарегистрированной в течение последнего года (52 недели).

Капитализация рынка акций (рыночная стоимость акций, умноженная на количество находящихся в обращении акций).

Показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг (статистика рейтинговых оценок, цен и доходности).

Статистическое изучение объёмов и структуры рынка предполагает исследование рынка по видам ценных бумаг: акциям, облигациям, векселям и т.д. Возможно и более детальное рассмотрение. Например, анализ рынков государственных и корпоративных облигаций в разрезе сроков до погашения (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные бумаги).

2. Статистика объёмов и структуры операций с ценными бумагами

Для оценки объёмов и структуры операций с ценными бумагами используются статистические показатели по отдельным видам ценных бумаг (в разрезе отраслей, регионов, инвесторов, видов рынков ценных бумаг):

стоимостный объём и структура ценных бумаг, находящихся в обращении; стоимостный объём и структура новых эмиссий, количество эмиссий за год; торговый оборот по ценным бумагам, количество совершённых сделок и проданных ценных бумаг, их оборачиваемость.

3. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг

Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг изучает деятельность эмитентов, инвесторов и профессиональных участников на указанном рынке.

Эмитент – юридическое лицо, осуществляющее эмиссию (выпуск) определённой ценной бумаги вследствие недостатка денежных средств, несущее от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закреплённых ими. Инвестор – лицо, вкладывающее излишек собственных денежных средств в ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг брокерско-дилерская компания, кредитная организация, депозитарий, независимый регистратор, расчётно-клиринговая организация, инвестиционный фонд и др., имеющие лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Статистика участников рынка ценных бумаг на макроэкономическом уровне включает в себя:

• показатели количества участников в целом по стране и по регионам

49

(количество эмитентов, осуществивших выпуски ценных бумаг за определённый период, число акционерных обществ, количество инвесторов различных категорий и доля их в акционерных капиталах или на долговом рынке, число профессиональных участников рынка ценных бумаг, обладающих различными типами лицензий и др.);

• показатели, характеризующие финансовое состояние, объёмы и качество инвестиций, операционную способность участников рынка.

Особое внимание в статистике эмитентов уделяется следующим показателям,

характеризующим инвестиции: объём и структура активов; чистая стоимость активов (рыночная оценка стоимости активов за вычетом обязательств); стоимость одного пая; инвестиционное качество активов (доля проблемных активов, доля ценных бумаг, по которым наступил кредитный риск, доля спекулятивных ценных бумаг с низким рейтингом и т.д.).

Профессиональный участник рынка ценных бумаг формирует показатели, характеризующие его финансовое положение, аналогичные показателям эмитента, с учётом специфики его профессиональной деятельности в области ценных бумаг: объём и структура активов; ценности на забалансовых счетах; объём и структура привлечённых; объём и структура акционерного капитала; объём и структура операционных доходов; изменение курса и доходность собственных ценных бумаг;

4. Статистика качества ценных бумаг

Статистика качества ценных бумаг рассматривает последние с позиций инвестиционной привлекательности как объект для вложений средств, выясняет уровень риска конкретных ценных бумаг, их ликвидность, степень оценки.

Показатели принятые в международной практике для качественной оценки ценных бумаг и состояния рынка представлены в табл. 6.1

Таблица 6.1