Материал: Анализ ликвидности и платежеспособности банка (на примере ПАО "Сбербанк России")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
60
Х8 – оборотный капитал / долгосрочные и краткосрочные обязательства;
Х9 – log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате).
Наступление неплатежеспособности неизбежно при H < 0.
31
Оценка вероятности банкротства основе модели Фулмера представлена в
таблице 8.
Таблица 8
Оценка вероятности банкротства основе модели Фулмера
в ООО «Фристайл» в 2016 г.
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Нераспределенная прибыль прошлых лет
14710
Объем актива
1724553
Выручка от продаж
499115
Прибыль до налогообложения
11461
Собственный капитал
19284
Денежный поток
9168,8
Обязательства
1705269
Долгосрочные обязательства
0
Краткосрочные обязательства
1705269
Материальные активы
1299216
Оборотный капитал
822996
Проценты к уплате
9477
H
2016
= 5,528 х 14710 / 1724553 + 0,212 х 499115 / 1724553 + 0,073 х 11461
/ 19284 + 1,270 х 9168,8 / 1705269 + 0,120 х 0 + 2,335 х 1705269 / 1724553 + 0,575
х log1299216 + 1,083 х 822996 / 1705269 + 0,894 х log(11461 + 9477) – 6,075 =
0,047 + 0,061 + 0,043 + 0,007 + 0 + 2,309 + 3,515 + 0,523 + 3,863 - 6,075 = 4,3.
Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия
по модели Фулмера свидетельствует о платежеспособности предприятия.
В 1978 году Годоном Л. В. Стрингейтом была построена модель,
достигающая 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год
вперед. Общий вид модели представлен формулой:
Z
стрингейта
= 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4, (17)
где Х1 = Оборотный капитал / Баланс;
31
Зверева А. В. Порядок получения кредита в банке // Справочник экономиста. – 2014. – № 5. – С. 75–83.
61
Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс;
Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;
Х4 = Выручка от продаж / Баланс
При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.
32
Оценка вероятности банкротства основе модели Стрингейта представлена
в таблице 9.
Таблица 9
Оценка вероятности банкротства основе модели Стрингейта в ООО
«Фристайл» в 2016 г.
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Оборотный капитал
822996
Сумма активов
1724553
Прибыль до налогообложения
11461
Проценты к уплате
9477
Краткосрочные обязательства
1705269
Выручка от продаж
499115
Z
стрингейта 2016
= 1,03 х 822996 / 1724553 + 3,07 х (11461 + 9477) / 1724553 +
0,66 х 11461 / 1705269 + 0,4 х 499115 / 1724553 = 0,49 + 0,037 + 0,004 + 0,116 =
0,65.
Можно сделать заключение, что организация не является потенциальным
банкротом.
В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные
факторные модели Лиса и Тафлера. Модель Лиса, разработанная им в 1972 году,
для предприятий Великобритании имеет следующий вид:
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, (18)
где Х1 – оборотный капитал / сумма активов;
Х2 – прибыль от продаж / сумма активов;
Х3 – чистая прибыль / сумма активов;
Х4 – собственный капитал / заемный капитал.
32
Баранчикова И. Кредиты в линию // Деловой квартал. – 2014. – № 38. – С. 3–8.
62
В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая.
Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.
33
Оценка вероятности банкротства основе модели Лиса представлена в
таблице 10.
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства основе модели Лиса в ООО
«Фристайл» в 2016 г.
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Оборотный капитал
822996
Сумма активов
1724553
Прибыль от продаж
13416
Чистая прибыль
9168,8
Заемный капитал
1705269
Собственный капитал
19284
Z
2016
= 0,063 х 822996 / 1724553 + 0,092 х 13416 / 1724553 + 0,057 х 9168,8
/ 1724553 + 0,001 х 19284 / 1705269 = 0,03 + 0,0007 + 0,0003 + 0,00001 = 0,031.
Анализ по модели Лиса говорит о том, что вероятность банкротства
высокая.
В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход
Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили
четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.
Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая
современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на
структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:
Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4, (19)
где Х1 – прибыль от продаж / текущие обязательства;
Х2 – текущие активы / общая сумма обязательств;
Х3 – текущие обязательства / общая сумма активов;
Х4 – выручка от продаж / сумма активов.
33
Баранчикова И. Кредиты в линию // Деловой квартал. – 2014. – № 38. – С. 3–8.
63
При Z > 0,3 - вероятность банкротства низкая. При 0,2 < Z < 0,3 - состояние
неопределённости. При Z < 0,2 - высокая вероятность банкротства.
Оценка вероятности банкротства основе модели Р. Таффлер и Г.
Тишоу представлена в таблице 11.
Таблица 11
Оценка вероятности банкротства основе модели Р. Таффлер и Г.
Тишоу в ООО «Фристайл» в 2016 г.
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Прибыль от продаж
13416
Текущие обязательства
1705269
Текущие активы
822996
Общая сумма обязательств
1705269
Общая сумма активов
1724553
Выручка от продаж
499115
Z
2016
= 0,53 х 13416 / 1705269 + 0,13 х 822996 / 1705269 + 0,18 х 1705269 /
1724553 + 0,16 х 499115 / 1724553 = 0,004 + 0,063 + 0,178 + 0,046 = 0,29.
Предприятие характеризуется состоянием неопределенности. Общая
оценка вероятности банкротства представлена в таблице 12.
Таблица 12
Общая оценка вероятности банкротства в ООО «Фристайл»
в 2016 г.
Модели
Вероятность банкротства
низкая
средняя
высокая
1. Модель Альтмана
- 2 - факторная
х
- 5 - факторная
х
2. Модель Фулмера
х
3. Модель Стрингейта
х
4. Модель Лиса
х
5. Модель Таффлера
х
СУММА
2
1
3
Таким образом, из шести проанализированных моделей оценки
вероятности банкротства три свидетельствуют о высокой вероятности
банкротства.
4) Дополнить показатели, характеризующие перспективы развития
организации, коэффициентом Аргенти, оценка которого позволяет более точно
64
определить рейтинг кредитоспособности заемщика. Он учитывает состояние
ведения бухгалтерского учета и может своевременно выявить симптомы
развития кризиса деятельности, вызванного недостатками менеджмента.
Каждому изучаемому фактору присваивают определенное количество баллов и
рассчитывают А-счет.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо
количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не
допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное
количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет (таблица
13).
Таблица 13
Метод А-счета для предсказания банкротства
Недостатки
Оценочный
балл
Балл
Аргенти
1
2
3
Директор-автократ
0
8
Председатель совета директоров является также
директором
0
4
Пассивность совета директоров
0
2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за
различия в знаниях и навыках)
0
2
Слабый финансовый директор
2
2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего
и нижнего звена (вне совета директоров)
1
1
Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного
контроля
0
3
Отсутствие прогноза денежных потоков
0
3
Отсутствие системы управленческого учета затрат
0
3
Вялая реакция на изменения (появление новых
продуктов, технологий, рынков, методов организации
труда и т.д.)
0
15
Итого
3
43
Максимально возможная сумма баллов - 43.
«Проходной балл» - 10.
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным
ошибкам.
Ошибки
Оценочный
балл
Балл
Аргенти
Слишком высокая доля заемного капитала
15
15
Недостаток оборотных средств из-за слишком
быстрого роста бизнеса
0
15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта
подвергает фирму серьезной опасности)
0
15
Итого
15
45
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3666