Дипломная работа: Бизнес-план производства новой продукции (работ, услуг) на предприятии (организации): роль и особенности разработки на примере ТОО "CBH.KZ"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
69
Уровень тарифа ограничен возможностью населения оплачивать
предоставляемые услуги. Согласно международным стандартам доля платежа
за вывоз и утилизацию бытовых отходов не должен превышать 1 % от бюджета
домашнего хозяйства.
Для оценки платежеспособности населения проведены расчеты,
учитывающие:
среднее количество производимых отходов одним жителем
региона;
средний доход на одного жителя;
ежемесячный платеж за вывоз отходов.
Расчетный уровень тарифа в течение первых 10 лет функционирования
СУТБО экономически допустим для жителей со средними доходами (следует
отметить, что средний уровень доходов на одного жителя в Атырауской
области существенно выше среднего по Республике Казахстан). По отношению
к жителям, доход которых минимален – норматив не выполняется. Учитывая
объемы производимых отходов на одного человека, допустимый тариф для
жителей с минимальным доходом не должен превышать 12 тысяч тенге за
тонну (включая НДС).
Исходящие финансовые потоки, обусловлены:
инвестиционными расходами, которые включают налог на
добавленную стоимость;
текущими затратами;
выплатами по кредитным обязательствам.
Входящие финансовые потоки формируются из:
государственного софинансирования;
кредитных ресурсов;
доходов от хозяйственной деятельности.
Для оплаты НДС предполагается привлечь краткосрочный кредит.
В расчетах для оплаты процентов за кредиты в течение строительного
периода, т.е. до начала функционирования системы, предполагается
70
использовать средства инвестора. Если компания-оператор будет
муниципальное образование, то средства выделяются самоуправлением
(акиматом). В случае, если управление системой обслуживания отходов
передается в частную собственность, то средства выделяются частными
инвесторами. Такой подход не оказывает влияния на тариф.
Как альтернативный подход – может рассматриваться увеличение
кредита, что приведет к повышению тарифа.
Анализируемые схемы финансирования проекта и динамика
прогнозируемых расходов и доходов обеспечивают положительный
финансовый поток в течение всего периода, что свидетельствует о
жизнеспособности проекта.
Финансовая эффективность проекта
В соответствии с методикой финансового анализа рассчитываются
показатели эффективности проекта методом дисконтирования денежных
потоков. Чистая дисконтированная стоимость (Netpresentvalue - NPV):
NPV = [NVt / (1+r)t] (2)
Где, NVt = Bt - Ct
Bt – доходы в году t
Ct – расходы в году t
r – ставка дисконта
t = 0, ..., n –период анализа
Внутренняянормарентабельности (Internal rate of return - IRR)
Значение ставки дисконтирования, при котором доходы ровны
расходам:
[NVt / (1+r)t] = 0 (3)
Индекс прибыльности (Benefit Cost Ratio):
BCR=Bdisk /Cdisk (4)
Где, Bdisk – дисконтированные доходы
71
Cdisk – дисконтированные расходы
Согласно результатам расчетов внутренняя рентабельность проекта
оценивается в диапазоне от 8,7% до 18,8%. Наилучший результат у варианта с
государственным софинансированием в объеме 55% от инвестиций (IRR=19%).
При реальной ставке дисконтирования r=7.5% окупаемость инвестиций
9-13 лет для вариантов с государственным участием, 17-18 лет при
финансировании проекта исключительно из заемных средств (табл. 21).
Таблица 21 - Показатели финансовой эффективности проекта
60
Показатели
r=
5%
7,5%
10%
15%
20%
25%
NPV
тыс.
тенге
3 568
593
1 102
249
-559
268
-2 438
466
-3 268
702
-3 584
487
IRR
%
9.0%
BCR
1,19
1,07
0,96
0,78
0,64
0,54
Анализ чувствительности проекта проведен относительно следующих
основных факторов, формирующих доходы и расходы: объем инвестиций,
величина текущих затрат, изменения в тарифной политике, количество
собираемых отходов, объем софинансирования из государственного бюджета.
Изменения факторов анализируются в диапазоне ±10% от базового
значения. В качестве оцениваемых показателей используются чистая
дисконтированная стоимость проекта (NPV) и норма внутренней
рентабельности (IRR). Критерием чувствительности является изменение NPV
более чем на 5% при изменении одного из факторов на 1%, для IRR допустимое
изменение не превышает 1%
61
. Реальная ставка дисконтирования – 7,5%.
Проект чувствителен к изменению текущих затрат и доходов,
внутренняя финансовая рентабельность чуть выше ставки дисконтирования.
Финансовые результаты проекта существенно зависят от предпосылок
расчетов. Поэтому важно проанализировать при каких условиях (критических
изменениях) прогнозируемых доходов и расходов чистая дисконтированная
60
Разработано автором, на основании данных отдела финансового планирования
61
Guide to Cost Benefit Analysis of investment projects, European Commission, 16/06/2008
72
стоимость проекта снижается до нуля (NPV=0), т.е. определить точки
безубыточности проекта.
Согласно результатам расчетов, данный вариант достаточно устойчив,
т.е. изменение переменных до их критических значений может произойти со
средней вероятностью (табл. 22).
Таблица 22 - Критические изменения основных факторов,
формирующих денежные потоки
62
Анализируемый фактор
Критическое изменение
фактора (точка безубыточности
NPV=0)
Значение
Степень риска
Основные доходы
-8%
высокая
Доходы от реализации сырья на переработку
-100%
нет
Текущие затраты
19%
высокая
Инвестиции
16%
высокая
Полученная внутренняя рентабельность достаточно низкая (IRR3=9,0%,
IRR4=8,7%). Это означает, что любое негативное изменение одного из
факторов без соответствующего компенсирующего управляющего решения
приводит к финансовым потерям, что свидетельствует о необходимости
государственного софинансирования проекта.
В качестве дополнительной выгоды от проекта рассматривается
увеличение потребительского спроса на товары и услуги, который
рассчитывается пропорционально заработной плате персонала (нетто). Такое
предположение обосновано статистическими данными о соотношении
расходов и доходов домашних хозяйств в Республике Казахстан. Показатели
экономической эффективности проекта представлены в табл. 23.
Таблица 23 - Показатели экономической эффективности проекта
63
Показатели
r=
5,5%
8,0%
10,5%
15,5%
20,5%
25,5%
ЕNPV
тыс.
тенге
9 463
107
6 087
391
3 746
386
931 167
-509
727
-1 256
531
ЕRR
%
18.3%
ЕBCR
1.61
1.45
1.32
1.10
0.94
0.81
62
Разработано автором, на основании данных отдела финансового планирования
63
Разработано автором, на основании данных отдела финансового планирования
73
Согласно полученным результатам экономическая норма внутренней
рентабельности проекта оценивается на уровне 15,1-18,3%
В течение инвестиционного периода налоговые отчисления
формируются в процессе строительно-монтажных работ, закупки
оборудования, техники, контейнеров, а также в процессе проектирования,
надзора и ряда других сопутствующих работ.
В расчетах принято:
рентабельность строительных компаний 20%,
заработная плата составляет 20% в структуре основных затрат, 70%
в структуре сопутствующих затрат.
Доходы бюджета в течение двух лет оцениваются на уровне 2,26 млрд.
тенге (табл. 24).
Таблица 24 - Налоги инвестиционного периода (2 года)
64
Вид налога
Ставка
налога
Сумма,
тенге
Структура
Налог на добавленную стоимость
12%
1 334 521 340
59%
Корпоративный подоходный
налог
20%
444 840 447
20%
Индивидуальный подоходный
налог
10%
230 265 466
10%
Социальный налог
11%
253 292 013
11%
Всего
2 262 919 266
100%
Часть налогов (на имущество, на заработную плату персонала, на
транспорт) не зависят от схемы финансирования (табл.25).
Таблица 25 - Налоги эксплуатационного периода, которые не
зависят от источников финансирования проекта (20 лет)
Вид налога
Ставка
налога
Сумма, тенге
Индивидуальный подоходный налог
10%
478 068 482
Социальный налог
11%
525 875 330
Налог на имущество
1.5%
1 254 558 204
Налог на транспорт
5 667 120
Всего
2 264 169 136
64
Разработано автором
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/5634