Материал: Конспект лекций

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ОДЕСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ

з дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності» для студентів III курсу першого (бакалаврського) рівня вищої освіти всіх форм навчання спеціальності «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність»

Одеса ОНЕУ 2021

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ОДЕСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ

з дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності» для студентів III курсу першого (бакалаврського) рівня вищої освіти всіх форм навчання спеціальності «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність»

Затверджено

на засіданні кафедри

економіки підприємства та організації підприємницької діяльності.

Протокол № 01 від 4.09.2021 р.

Одеса ОНЕУ 2021

Конспект лекцій з дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності» для студентів III курсу першого (бакалаврського) рівня вищої освіти всіх форм навчання спеціальності «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність» (Укл. О. С. Кічук — Одеса: ОНЕУ, ротапринт, 2021 р.— с.)

Укладач О. С. Кічук, канд. екон. наук, доцент

Рецензенти: Н. В. Доброва, канд. екон. наук, доцент

(зовнішній рецензент)

О.М. Бабій канд. екон. наук, доцент

Г.В. Кошельок, канд. екон. наук, доцент

Коректор А.О. Ковальова

ЗМІСТ

Вступ………………………………………………..……………..……………..4

Тема 1. Біржа як елемент інфраструктури ринку…………………………….14

Тема 2. Основні учасники біржової діяльності

Тема 3. Брокерська діяльність………………………………………..…………20

Тема 4. Організація та технологія біржової торгівлі…………………………28

Тема 5 Особливості функціонування товарної біржі…………………...……38

Тема 6 Фондові ринок та біржі ……………………………………………….. ..46

Тема 7. Основи функціонування валютної біржі………………………..……60

Тема 8. Основи ф’ючерсної торгівлі……………………………………..…….70

Тема 9. Характеристика опціонів. Опціони та їх роль на біржі…………….76

Тема 10. Сучасні методи аналізу в біржовій діяльності………………….….86

ВСТУП

Конспект лекцій з дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності» для студентів бакалаврського рівня III курсів усіх форм навчання підготовлений з метою вдосконалення та вивчення дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності» спеціальності «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність».

У зв'язку зі змінами, що відбуваються в економіці, важливе значення набуває підготовка сучасних висококваліфікованих економістів, здатних швидко реагувати на ці зміни. Однією із сучасних дисциплін є «Економіка та організація біржової діяльності».

Біржі відіграють важливу роль у формуванні ринкової інфраструктури. Світові біржі формують ринкові ціни на різні активи. Біржовий ринок постійно розвивається, з'являються нові інструменти і можливості. Розвиток комп'ютерних технологій призвів до глобалізації біржового ринку. Сьогодні біржі стали популярним інструментом інвестування капіталів і трансферту товарних і фінансових потоків. В Україні постійно розвивається біржова інфраструктура: з'являються біржі, брокерські компанії, мережі консалтингових підприємств у даній області. На біржовому ринку України здійснюються операції різними активами: готовою продукцією, сировиною, цінними паперами, валютою і криптовалютою. Саме важливість функціонування біржових структур в економіці України вимагає вивчення дисципліни «Економіка та організація біржової діяльності».

Метою дисципліни є формування системи знань з організації і функціонування біржового ринку як складового елемента інфраструктури ринку, технології здійснення біржових операцій.

Завданням дисципліни є вивчення узагальненого досвіду роботи зарубіжних і вітчизняних бірж, нормативних основ здійснення біржової діяльності в Україні, технології виконання біржових операцій на різних

видах бірж.

Тема 1. Біржа як елемент інфраструктури ринку

1.1. Історія виникнення і еволюція біржового ринку.

1.2. Класифікація бірж.

1.3. Функції бірж.

1. 4. Виникнення і розвиток біржової торгівлі в Україні.

1.1. Історія виникнення і еволюція біржового ринку

Біржа у спрощеному розумінні – місце для торгів, де зустрічаються продавець і покупець товару.

Історія: Біржі пов'язані з розвитком торгівлі. Є історичні факти, що аналоги бірж існували ще в стародавньому Єгипті, Римі, Вавилоні.

Перші біржі виникли в Італії (13 ст). На площах збиралися купці і продавали свої товари оптом. З'явилися посередники, які за відсоток зводять продавців і покупців. Влада великих міст виділяла для торгів спеціальні будівлі, де велася торгівля, як правило, великими партіями товару.

Застаріле значення слова біржа — місце або будівля, де збираються в певні години торгові люди, посередники, біржові маклери для укладення угод з цінними паперами або товарами. Раніше про угоди сторони домовлялися усно. Зараз, в епоху комп'ютеризації, торги здебільшого проходять в електронному вигляді з використанням спеціалізованих програм.

Біржова діяльність – це одна з форм організованого ринку, тобто впорядкованого ринку, ступінь упорядкованості якого визначається правилами торгівлі, які регламентують процес покупки - продажу того чи іншого виду активів. Головною рисою будь-якого організованого ринку є наявність організації, яка управляє роботою ринку.

Біржа – юридична особа, яка здійснює організацію ринку товарів, валют, цінних паперів і похідних фінансових інструментів, а також забезпечує його регулярне функціонування.

Сучасні товарні біржі є результатом тривалої еволюції різних форм оптової торгівлі. Історично первинною формою оптової торгівлі можна вважати караванну торгівлю, її відмінностями є нерегулярність проведення, відсутність визначеного місця торгівлі і правил здійснення.

На зміну їй прийшла ярмаркова торгівля. У середні століття стали виникати як невеликі, так і досить великі ярмарки, місце та час проведення яких було точно визначено і про проведення яких учасники заздалегідь повідомляли.

Саме слово «ярмарок» у перекладі з німецької означає «щорічний ринок».

Ярмаркова торгівля того часу велася за суворо розробленими внутрішніми правилами. На певному етапі ярмарковий спосіб організації торгівлі перестав влаштовувати його учасників.

Головною причиною виникнення біржової торгівлі товарами був розвиток великого виробництва, для якого потрібен ринок, здатний реалізовувати великі партії товару на регулярній періодичній основі, на базі цін, що складаються залежно від реального співвідношення попиту і пропозиції на товар.

За твердженням істориків перша у світі біржа з'явилася в 1531 р.. у Антверпені (Бельгія).У 1549р. виникають біржі в Ліоні та Тулузі (Франція), а потім – у Лондоні (1565р.). В Японії біржі по торгівлі рисом з'явилася у 1790р., а в США перша біржа вийшла в 1848 р. в Чикаго.

Біржова торгівля є результатом еволюції багатьох форм торгівлі. Група істориків вважає, що біржова торгівля зародилася в Японії ще в I ст. Інші - відносять виникнення товарних бірж до часу розквіту Стародавньої Греції і Стародавнього Риму.

У розвитку світової біржової торгівлі можна виділити 5 етапів:

- на першому етапі (з 1531р.) біржова торгівля здійснювалась в обмеженій кількості країн, носила локальний характер. На товарних біржах здійснювалися операції тільки на реальний товар з негайною поставкою і за готівковий розрахунок;

- на другому етапі (з 1830р.) почали здійснювати операції на реальний товар з поставкою його в майбутньому. Цей етап пов'язаний з періодом промислової революції, коли мало місце величезне розширення попиту на сировину і продовольство;

- третій етап (з 1865 р.) Пов'язується з упровадженням у біржову практику ф'ючерсних операцій. Конкуренція форм торгівлі товарами поступово призвела до того, що торгівля реальними товарами остаточно перемістилася в позабіржовий оборот;

- четвертий етап (з 1910 р.) Пов'язується з розробкою і впровадженням механізму страхування цінового ризику. Вперше він отримав свою практичну реалізацію в 1920 р. на біржах США при закупівлі бавовни, що прямувала до Великобританії.

П'ятий етап (з 1984р.) - це поява нового виду біржових операцій – опціонних.

1.2. Класифікація бірж

Біржу як класичний інститут ринкової економіки, яку формує сучасний оптовий ринок, треба розглядати в організаційному, економічному і юридичному аспектах її діяльності:

- з організаційної точки зору – це добре обладнане «ринкове місце», що надається учасникам біржового торгу;

- з економічної точки зору – це організований у певному місці регулярно діючий за встановленими правилами оптовий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами, оптова торгівля товарами за зразками і стандартами і контрактами на їх поставку в майбутньому, а також валютою, дорогоцінними металами за цінами, офіційно встановлені на основі попиту і пропозиції;

- в юридичному аспекті – це організація, що об'єднує фізичних і юридичних осіб, які володіють відокремленим майном і мають майнові та особисті немайнові права і обов'язки.

Відповідно до Закону України «Про товарну біржу» товарна біржа – це організація, що об'єднує юридичних і фізичних осіб і має за мету надання послуг в укладенні біржових угод, установлення товарних цін, попиту і пропозицій на товари, вивчення, впорядкування та спрощення товарообороту і пов'язаних з ним операцій.

Розвиток світової торгівлі сприяло виникненню різних видів бірж. Як правило, біржі класифікують за такими критеріями (ознаками): видом біржового товару; організаційно-правовою формою біржі; формою участі в біржових торгах; номенклатурою товарів, що є об'єктом біржового торгу; переважаючим видом біржових угод; місцем і роллю в торгівлі; сферою діяльності; характером діяльності та ін.

Залежно від виду біржового товару: товарні, фондові, валютні, фрахтові та біржа праці.

Товарна біржа здійснює операції з купівлі-продажу масових однорідних товарів з певними параметрами або за зразками; характеризується регулярністю торгівлі у строго визначеному місці, уніфікацією основних вимог до якості товару, умов і термінів поставки.

Фондова біржа спеціалізується на купівлі-продажу цінних паперів, акцій, облігацій, що випускаються урядом, місцевими органами влади і приватними підприємствами. Призначення фондової біржі – мобілізація тимчасово вільних коштів через продаж цінних паперів, встановлення їх ринкової вартості, переливу капіталу між галузями, компаніями і сферами. Обслуговує в основному вторинний ринок цінних паперів.

Валютна біржа здійснює операції з іноземною валютою і визначає поточний курс вітчизняної грошової одиниці відносно іноземної валюти.

Фрахтова біржа – це постійно діючий ринок фрахтованих суден, де

концентрується вся інформація про попит на тоннаж та його пропозицію про

рівень фрахтових ставок, про умови угод фрахтування тощо.

Біржа праці – це установа (в основному державна), яка надає посередницькі послуги на ринку праці між працівниками та підприємцями щодо здійснення угод купівлі-продажу робочої сили; займається працевлаштуванням безробітних, а також осіб, що бажають змінити роботу; вивчає попит і пропозицію робочої сили, веде облік безробітних.

За організаційно-правовою формою біржі можуть бути зареєстровані як акціонерні товариства (відкритого чи закритого типу), або як товариства з обмеженою відповідальністю. Організаційно-правова форма біржі як товариства з обмеженою відповідальністю відповідає Закону України «Про товарну біржу».

За формою участі в біржових торгах біржі поділяються на відкриті (публічні) і закриті. Біржа відкритого типу (публічна) – це біржа прямих, безпосередніх контактів виробників і споживачів; на ній діє вільний доступ до біржового кола клієнтів-продавців і замовників-покупців; продавець уособлює пропозицію покупець-попит. На біржах відкритого типу в торгах беруть участь і брокери.

Біржа закритого типу – це біржа, на якій всі операції здійснюються тільки через брокерські контори, створюються членами (учасниками) біржі. Діє заборона на доступ до біржового кола покупців і продавців; необхідна спеціальна система збору і добіржової обробки замовлень у межах біржі; передбачається наявність органів посередників-професіоналів, які обслуговують процес купівлі-продажу.

За номенклатурою товарів, що є об'єктом біржового торгу, виділяють універсальні, спеціалізовані і вузько спеціалізовані біржі.

На універсальних біржах торги ведуться за широким колом різних біржових товарів. Спеціалізовані біржі мають товарну спеціалізацію за групами товарів.

Вузькоспеціалізовані товарні біржі спеціалізуються на купівлі-продажу одного виду товару (сирої нафти, твердої пшениці та ін).

За видом біржових угод виділяють: біржі реального (наявного) товару; строкові або ф'ючерсні; комплексні (змішані).

Біржа реального (наявного) товару здійснює купівлю-продаж товарів, що є в наявності, а не за зразками.

Ф'ючерсна біржа – це біржа, на якій укладаються ф'ючерсні угоди з постачання товару і платежами у визначений угодою термін за курсом, зафіксованим на момент укладення угоди; виконує ціноутворювальну, цінострахуючу і цінопрогнозуючу функції.

Комплексна біржа - це біржа, де укладаються всі види угод – від спотових до опціонних.

У залежності від місця і ролі в торгівлі, виконуваних функцій біржі поділяють на міжнародні, національні, міжрегіональні та регіональні.

Міжнародні біржі – це особливий вид постійно діючого оптового ринку, що охоплює декілька країн (держав), де укладаються угоди купівлі-продажу на певні біржові товари. Міжнародні біржі обслуговують конкретні світові товарні і фондові ринки.