Курсовая работа: Диагностика вероятности банкротства на примере ПАО Аэрофлот

Выручка ПАО «Аэрофлот» продемонстрировала негативную динамику. За 2018-2020 гг. данный показатель снизился на 54,47%. Прирост в 2019 г. по сравнению с 2018 г. составил 47 070 631 тыс. руб. или 9,33%. Затем снижение в 2020 г. по сравнению с 2019 г. составило 322 001 055 тыс. руб. или 58,36%. Таким образом, изменение выручки оказало негативное влияние на изменение валового финансового результата ПАО «Аэрофлот».

Себестоимость ПАО «Аэрофлот» продемонстрировала позитивную динамику. За 2018-2020 гг. данный показатель снизился на 33,61%. Прирост в 2019 г. по сравнению с 2018 г. составил 43 293 014 тыс. руб. или 8,66%. Затем снижение в 2020 г. по сравнению с 2019 г. составило 211 242 431 тыс. руб. или 38,90%. Таким образом, изменение себестоимости оказало позитивное влияние на изменение валового финансового результата ПАО «Аэрофлот». Необходимо отметить, что основная деятельность компании 2020 г. стала более затратоемкой по сравнению с 2018 г. Действительно, если в 2018 г. на 1 руб. выручки приходилось 99,01 коп, в виде себестоимости, тогда как в 2020 г. этот показатель был выше и составлял 144,38 коп. Таким образом, по данному критерию в структуре выручки произошли негативные изменения. В итоге и выручка, и себестоимость снизились, при этом себестоимость снижалась медленнее, чем выручка. Совместное влияние этих факторов оказало негативное влияние на сумму валового финансового результата.

ПАО «Аэрофлот» работает, получая в разные периоды и положительный и отрицательный валовый финансовый результат. Например, в 2018 г. сумма валовой прибыли составила 5 013 407 тыс. руб.; в 2019 г. сумма валовой прибыли составила 8 791 024 тыс. руб.; в 2020 г. сумма валового убытка составила 101 967 600 тыс. руб. В итоге валовый финансовый результат ПАО «Аэрофлот» снизилась. В 2020 по сравнению с 2018 г. данный показатель снизился на 2133,90%, что негативным образом характеризует ситуацию с финансовыми результатами компании.

Коммерческие расходы ПАО «Аэрофлот» снизились. В 2020 по сравнению с 2018 гг. их сумма снизилась на 47,03%. Таким образом, изменение суммы коммерческих расходов оказало позитивное влияние на изменение финансового результата от продаж ПАО «Аэрофлот».

Управленческие расходы ПАО «Аэрофлот» снизились. В 2020 по сравнению с 2018 гг. их сумма снизилась на 7,03%. Это означает, что изменение суммы управленческих расходов оказало позитивное влияние на изменение финансового результата от продаж ПАО «Аэрофлот».

ПАО «Аэрофлот» работает, получая отрицательный финансовый результат от продаж. Например, в 2018 г. сумма убытка от продаж составила 38 612 725 тыс. руб., в 2019 г. - 36 795 771 тыс. руб.; в 2020 г. - 130 601 501 тыс. руб. В 2019 г. по сравнению с 2018 г. сумма убытка от продаж сократилась на 4,71%. Затем в 2020 г. по сравнению с 2019 г. наблюдалось увеличение на 254,94%. В целом в течение анализируемого периода сумма убытка от продаж увеличилась на 238,23%, что негативным образом характеризует ситуацию с финансовыми результатами компании.

Динамика валового финансового результата и финансового результата от продаж проиллюстрирована на рисунке 1.

Сальдо прочих доходов и расходов ПАО «Аэрофлот» продемонстрировало негативную динамику. Это означает, что изменение указанных статей Отчета о финансовых результатах оказало негативное влияние на изменение прибыли до налогообложения ПАО «Аэрофлот».

ПАО «Аэрофлот» работает, получая в разные периоды и положительный, и отрицательный финансовый результат до налогообложения. Например, в 2018 г. сумма прибыли до налогообложения составила 4 082 708 тыс. руб.; в 2019 г. сумма прибыли до налогообложения составила 2 317 013 тыс. руб.; в 2020 г. сумма убытка до налогообложения составила 123 149 777 тыс. руб. В итоге финансовый результат до налогообложения ПАО «Аэрофлот» снизился. В 2020 по сравнению с 2018 г. данный показатель снизился на 3116,37%, что негативным образом характеризует ситуацию с финансовыми результатами компании.

Рисунок 1 - Динамика валового финансового результата и финансового результата от продаж ПАО «Аэрофлот» за 2018-2020 гг. (тыс. руб.)

Динамика финансового результата до налогообложения и чистого финансового результата проиллюстрирована на рисунке 2.

ПАО «Аэрофлот» работало, получая в разные периоды и положительный, и отрицательный чистый финансовый результат. Например, в 2018 г. сумма чистой прибыли составила 3 388 842 тыс. руб.; в 2019 г. сумма чистой прибыли составила 5 286 800 тыс. руб.; в 2020 г. сумма чистого убытка составила 96 527 133 тыс. руб. В итоге чистый финансовый результат ПАО «Аэрофлот» снизился. В 2020 г. по сравнению с 2018 г. данный показатель снизился на 2948,38%. Отрицательная динамика чистого финансового результата позволяет предложить, что за счет данного фактора эффективность работы компании снизилась.

Рисунок 2 - Динамика финансового результата до налогообложения и чистого финансового результата ПАО «Аэрофлот» за 2018-2020 гг. (тыс. руб.)

Факторный анализ чистой прибыли (чистого убытка) осуществляем с помощью следующей модели:

где - выручка,

- себестоимость продаж,

- коммерческие расходы,

- управленческие расходы,

- доходы от участия в других организациях,

- проценты к получению,

- проценты к уплате,

- прочие доходы,

- прочие расходы,

- налог на прибыль (с учетом изменения отложенных налоговых активов и обязательств).

Факторный анализ осуществляем с помощью способа цепных подстановок. Этот способ предполагает предварительный расчет ряда вспомогательных величин:

где индексы 0 и 1 обозначают, соответственно, базисный и отчетный периоды.

После расчета вспомогательных величин осуществляется расчет влияния каждого фактора модели:

влияние изменения выручки:

влияние изменения себестоимости продаж:

влияние изменения коммерческих расходов:

влияние изменения управленческих расходов:

влияние изменения доходов от участия в других организациях:

влияние изменения процентов к получению:

влияние изменения процентов к уплате:

влияние изменения прочих доходов:

влияние изменения прочих расходов:

влияние изменения факторов, связанных с налогообложением:

Осуществляем факторный анализ изменения чистой прибыли в 2019 г. по сравнению с 2018 г.:

ЧП 2018 = 504 696 789 -499 683 382 -29 815 806 -13 810 326 + 2 213 828 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 3 388 842 тыс. руб.;

ЧП усл1 = 551 767 420 -499 683 382 -29 815 806 -13 810 326 + 2 213 828 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 50 459 473 тыс. руб.;

ЧП усл2 = 551 767 420 -542 976 396 -29 815 806 -13 810 326 + 2 213 828 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 7 166 459 тыс. руб.;

ЧП усл3 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 810 326 + 2 213 828 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 4 469 746 тыс. руб.;

ЧП усл4 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 2 213 828 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 5 205 796 тыс. руб.;

ЧП усл5 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 2 885 714 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 9 816 228 тыс. руб.;

ЧП усл6 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 + 0 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 8 177 097 тыс. руб.;

ЧП усл7 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 63 556 751 -25 960 860 -693 866 = 7 990 571 тыс. руб.;

ЧП усл8 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -25 960 860 -693 866 = 5 791 188 тыс. руб.;

ЧП усл9 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 -693 866 = 1 623 147 тыс. руб.;

ЧП 2019 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = 5 286 800 тыс. руб.

Осуществляем расчет влияния на чистую прибыль отдельных факторов:

выручки: 50 459 473 - 3 388 842 = 47 070 631 тыс. руб. (влияние положительное);

себестоимости продаж: 7 166 459 - 50 459 473 = -43 293 014 тыс. руб. (влияние негативное);

коммерческих расходов: 4 469 746 - 7 166 459 = -2 696 713 тыс. руб. (влияние негативное);

управленческих расходов: 5 205 796 - 4 469 746 = 736 050 тыс. руб. (влияние положительное);

доходов от участия в других организациях: 9 816 228 - 5 205 796 = 4 610 432 тыс. руб. (влияние положительное);

процентов к получению: 8 177 097 - 9 816 228 = -1 639 131 тыс. руб. (влияние негативное);

процентов к уплате: 7 990 571 - 8 177 097 = -186 526 тыс. руб. (влияние негативное);

прочих доходов: 5 791 188 - 7 990 571 = -2 199 383 тыс. руб. (влияние негативное);

прочих расходов: 1 623 147 - 5 791 188 = -4 168 041 тыс. руб. (влияние негативное);

факторов, связанных с налогообложением прибыли: 5 286 800 - 1 623 147 = 3 663 653 тыс. руб. (влияние положительное).

Общее влияние всех факторов составляет:

47 070 631 + (_43 293 014) + (_2 696 713) + 736 050 + 4 610 432 + (-1 639 131) + (_186 526) + (_2 199 383) + (_4 168 041) + 3 663 653 = 1 897 958 тыс. руб.

Осуществляем проверку:

5 286 800-3 388 842=1 897 958 тыс. руб. Молодец Я пересчитала

Среди факторов, оказавших положительное влияние на динамику чистой прибыли, следует назвать изменение: выручки, управленческих расходов, доходов от участия в других организациях, факторов, связанных с налогообложением прибыли. К числу факторов, оказавших негативное влияние на изменение чистой прибыли, следует назвать изменение себестоимости продаж, коммерческих расходов, процентов к получению, процентов к уплате, прочих доходов, прочих расходов. В итоге в 2019 г. по сравнению с 2018 г. превалирующим оказалось влияние факторов, оказавших положительное влияние на чистый финансовый результат.

Осуществляем факторный анализ изменения чистой прибыли в 2020 г. по сравнению с 2019 г.:

ЧП 2019 = 551 767 420 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = 5 286 800 тыс. руб.;

ЧП усл1 = 229 766 365 -542 976 396 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -316 714 255 тыс. руб.;

ЧП усл2 = 229 766 365 -331 733 965 -32 512 519 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -105 471 824 тыс. руб.;

ЧП усл3 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -13 074 276 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -88 753 770 тыс. руб.;

ЧП усл4 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 6 824 260 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -88 518 930 тыс. руб.;

ЧП усл5 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 246 583 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -95 343 190 тыс. руб.;

ЧП усл6 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 882 531 -186 526 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -94 707 242 тыс. руб.;

ЧП усл7 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 882 531 -3 879 954 + 61 357 368 -30 128 901 + 2 969 787 = -98 400 670 тыс. руб.;

ЧП усл8 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 882 531 -3 879 954 + 34 780 671 -30 128 901 + 2 969 787 = -124 977 367 тыс. руб.;

ЧП усл9 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 882 531 -3 879 954 + 34 780 671 -25 331 524 + 2 969 787 = -120 179 990 тыс. руб.;

ЧП 2020 = 229 766 365 -331 733 965 -15 794 465 -12 839 436 + 0 + 1 882 531 -3 879 954 + 34 780 671 -25 331 524 + 26 622 644 = -96 527 133 тыс. руб.

Осуществляем расчет влияния на чистую прибыль отдельных факторов:

выручки: -316 714 255 - 5 286 800 = -322 001 055 тыс. руб. (влияние негативное);

себестоимости продаж: -105 471 824 - (_316714255) = 211 242 431 тыс. руб. (влияние положительное);

коммерческих расходов: -88 753 770 - (_105471824) = 16 718 054 тыс. руб. (влияние положительное);

управленческих расходов: -88 518 930 - (_88753770) = 234 840 тыс. руб. (влияние положительное);

доходов от участия в других организациях: -95 343 190 - (_88518930) = -6 824 260 тыс. руб. (влияние негативное);

процентов к получению: -94 707 242 - (_95343190) = 635 948 тыс. руб. (влияние положительное);

процентов к уплате: -98 400 670 - (_94707242) = -3 693 428 тыс. руб. (влияние негативное);

прочих доходов: -124 977 367 - (_98400670) = -26 576 697 тыс. руб. (влияние негативное);

прочих расходов: -120 179 990 - (_124977367) = 4 797 377 тыс. руб. (влияние положительное);

факторов, связанных с налогообложением прибыли: -96 527 133 - (-120179990) = 23 652 857 тыс. руб. (влияние положительное).

Общее влияние всех факторов составляет:

(-322 001 055) + 211 242 431 + 16 718 054 + 234 840 + (_6 824 260) + 635 948 + (_3 693 428) + (_26 576 697) + 4 797 377 + 23 652 857 = -101 813 933 тыс. руб.

Осуществляем проверку:

-96 527 133-5 286 800 = -101 813 933 тыс. руб.

Среди факторов, оказавших положительное влияние на динамику чистой прибыли, следует назвать изменение: себестоимости продаж, коммерческих расходов, управленческих расходов, процентов к получению, прочих расходов, факторов, связанных с налогообложением прибыли. К числу факторов, оказавших негативное влияние на изменение чистой прибыли, следует назвать изменение выручки, доходов от участия в других организациях, процентов к уплате, прочих доходов. В итоге в 2020 г. по сравнению с 2019 г. превалирующим оказалось влияние факторов, оказавших негативное влияние на чистый финансовый результат.

Изменение финансовых результатов целесообразно сопоставить с динамикой других показателей, характеризующих финансовое состояние компании. В соответствии с «золотым правилом экономики» должно соблюдаться соотношение:

где - темп роста чистой прибыли, %,

- темп роста выручки, %,

- темп роста активов, %.

Данное правило можно дополнить критерием, в соответствии с которым роста собственного капитала компании должен опережать рост стоимости активов:

- темп роста собственного капитала, %.

Соответствующие расчеты представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Проверка соблюдения критериев «золотого правила экономики»