Материал: Мокеева Н.Н. - Международные валютно-кредитные отношения

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

рактеристиками, отличающейся экономической политикой, то такой кризис считается «неоправданным». Считается, что причиной появления «неоправ данных» кризисов является стадное поведение экономических агентов.

К примеру, Азиатский кризис 1997–1998 гг. имел место на фоне благо приятной макроэкономической ситуации и возник в результате «перегрева экономики», когда транснациональные компании (ТНК) активно занялись портфельным инвестированием, пытаясь получить доход от временно сво бодных денежных активов. Как известно, началом кризиса послужили со бытия в Таиланде: в мае 1997 г. в результате многократных спекулятивных атак на национальную валюту — таиландский бат — финансовая ситуация резко ухудшилась, и 30 июня 1997 г. правительство страны вынуждено было провести девальвацию своей национальной валюты. В результате курс таи ландского бата упал в 2 раза. Впоследствии валютный кризис перекинулся на Индонезию, Малайзию, Южную Корею и Гонконг.

Для стран еврозоны важным является соблюдение критериев, прописан ных в Маастрихтском соглашении:

— дефицит государственного бюджета не может превышать 3 % ВВП. Если это условие не выполняется, дефицит должен непрерывно и существенно снижаться к требуемому уровню. В худшем случае допустим временный и ис ключительный рост дефицита бюджета;

— совокупный государственный долг не может превышать 60 % ВВП, или он должен быстрыми темпами приближаться к 60 %.

Нарушение данных критериев свидетельствует о неблагоприятной макро экономической ситуации в национальной экономике.

Таким образом, важным в профилактике валютного кризиса является: контроль валютно-финансовых отношений, оптимальный выбор режима валютного курса, доверие к правительству и национальной денежной еди нице, а также поддержание определенных макроэкономических пропорций.

1.5. Международные валютные и финансово кредитные организации

Международные валютные и финансово кредитные организации — это ор ганизации, созданные на основе межгосударственных соглашений для ре гулирования валютных и финансово кредитных отношений между страна ми с целью содействия их экономическому развитию 1.

Эти организации можно разделить на две группы: 1. Международные организации; 2. Региональные организации.

К международным организациям относятся специализированные институты ООН: МВФ и группа Всемирного банка (ВБ), Всемирная торговая организа

1 Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 48.

50

Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема

ция (ВТО); специализированные органы ООН: Конференция ООН по тор говле и развитию — ЮНКТАД, Совет по торговле и развитию (выполняет функции ЮНКТАД в период между ее сессиями), Комитет по «невидимым» операциям и финансированию, Экономический Совет ООН. Кроме того, к международным организациям относятся Парижский и Лондонский клу бы кредиторов, Банк международных расчетов (БМР), Организация эконо мического сотрудничества и развития (ОЭСР), группа финансового проти водействия отмыванию доходов, полученных преступным путем (ФАТФ) 1.

К региональным организациям относятся: Европейский банк реконструк ции и развития (ЕБРР), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Азиат ский банк реконструкции и развития (АБРР), Банк стран БРИКС, сейчас Новый банк развития БРИКС (НБР БРИКС).

Рассмотрим подробнее деятельность основных международных органи заций.

Международный валютный фонд (МВФ) 2 — это межправительственная ор ганизация, созданная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им помощи при дефиците пла тежного баланса в виде кредитов в иностранной валюте. МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН и поэтому проводит операции толь ко с официальными финансовыми органами государства.

Фонд был создан в июле 1944 г. Его устав («Статьи соглашения о МВФ») был принят на международной валютно-финансовой конференции ООН

вБреттон-Вудсе (США) и вступил в силу в декабре 1945 г. Позднее устав МВФ трижды пересматривался:

— в 1968–69 гг. с введением системы СДР; — в 1976–78 гг. с созданием Ямайской валютной системы;

— в 1990–92 гг. с включением санкций (приостановка права участвовать

вголосовании) к странам, не выполнявшим свои финансовые обязатель ства перед фондом.

Официально провозглашенные цели МВФ 3:

1.Способствовать международному сотрудничеству в валютной сфере

иобеспечивать консультации и взаимодействие по международным валют ным проблемам.

2.Содействовать расширению и сбалансированному росту международ ной торговли и т. о. вносить вклад в создание и поддержание высокого уров ня занятости и доходов, в развитие производительных сил всех членов фон да, что рассматривается как его приоритетная экономическая задача.

1Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 48.

2Там же. С. 48–49;

Международный валютный рынок и валютный дилинг: учеб. пособие / Е. Г. Князева [и др.]. Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2014. С. 25.

3 Там же. С. 49.

51

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

3.Обеспечивать поддержание стабильности валют, упорядоченных ва лютных отношений между странами — членами фонда, предотвращая вза имное конкурентное обесценение национальных валют.

4.Помогать в формировании многосторонней системы платежей для осу ществления текущих операций между странами — членами фонда и в устра нении валютных ограничений, которые препятствуют развитию междуна родной торговли.

5.Укреплять доверие к финансовому положению стран — членов фон да, предоставляя в их временное распоряжение при определенных гаранти ях ресурсы фонда и т. о. позволяя выправить несбалансированность их пла тежных балансов, не прибегая к мерам, наносящим ущерб благосостоянию данной страны или мирового сообщества.

6.Содействовать сокращению продолжительности и масштабов неравно весия платежных балансов стран — членов фонда.

1.На основе этих целей можно выделить следующие функции МВФ:

2.Содействие международному сотрудничеству в денежной политике;

3.Расширение мировой торговли;

4.Кредитование;

5.Стабилизация денежных обменных курсов;

6.Консультирование стран-дебиторов;

7.Разработка стандартов международной финансовой статистики;

8.Сбор и публикация международной финансовой статистики. Реальная деятельность фонда началась в 1946–47 гг. В настоящее время

фонд объединяет 188 государств, тогда как в момент его создания членами были лишь 39 стран. Россия вступила в МВФ 1 июля 1992 г.

Органами управления МВФ являются 1:

— высший руководящий орган — Совет управляющих; — директорат — Исполнительный совет;

— совещательные органы Совета управляющих: Международный валют но-финансовый комитет (МВФК), Комитет развития — Объединенный ко митет Совета управляющих МВФ и Мирового банка.

Совет управляющих сформирован из представителей от каждой стра ны в лице управляющего и его заместителя (обычно это министр финансов или глава центрального банка и его заместитель), назначаемых на пять лет. В компетенцию Совета входят главные вопросы деятельности МВФ: прием новых членов или исключение действующих; внесение изменений в устав МВФ; пересмотр квот стран-членов в капитале фонда; выборы исполни тельных директоров.

Оперативная деятельность фонда осуществляется Исполнительным сове том, постоянно работающим в штаб-квартире МВФ и проводящим заседания

1 Мокеева Н. Н. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие / А. Ю. Ка зак, О. Б. Веретенникова, Н. Н. Мокеева. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 50–55.

52

Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема

три раза в неделю. В его компетенцию входят оперативные и административ ные вопросы. Состав директората — 24 человека. Пять из них назначаются странами с наибольшей квотой в капитале МВФ: США, Великобританией, Германией, Францией, Японией; три — представляют каждый одну страну: Китай, Россию, Саудовскую Аравию; 16 избраны от остальных 176 стран, разделенных на группы, в основном, по географическому признаку. Вели чина квот в каждой группе, представленной одним директором, колеблется от 2 до 3 %. Если одно из государств не согласно с принятым решением, оно может записать собственное мнение, но не может лишить исполнительного директора своей доли голосов.

Исполнительный совет выбирает директора-распорядителя на пятилет ний срок, который возглавляет штат сотрудников фонда. Директор должен быть представителем одной из европейских стран.

Совещательными органами Совета управляющих являются два комитета. МВФК состоит из 24 управляющих МВФ, включая Россию. К его функци ям относятся: направление деятельности Исполнительного совета; разработ ка стратегии функционирования мировой валютной системы и деятельно сти МВФ; представление Совету управляющих предложений о поправках в Устав МВФ. Аналогичными функциями наделен и Комитет по развитию.

Финансовые ресурсы МВФ состоят из двух основных источников: 1. Квоты стран-участниц: 25 % в свободно конвертируемых валютах

(до 1978 г. данная доля вносилась золотом); плюс 75 % суммы квоты вносится национальной валютой. Данные ресурсы составляют основу капитала МВФ;

2. Заемные средства.

Квота определяет количество голосов, имеющихся у государства, входяще го в МВФ. Каждая страна имеет 250 голосов независимо от величины взно са, плюс по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР. Размер квоты определяет максимальную сумму кредита, на которую может рассчитывать страна-участ ник. Чем больше размер квоты, тем больше возможная сумма заимствования. Расчет размера квоты для каждой конкретной страны производится на ос новании анализа ее финансовых показателей. Размер квот пересматривается каждые пять лет в зависимости от потребностей МВФ и итогов экономиче ского развития страны-члена и может либо увеличиваться, либо уменьшаться.

Самым большим количеством голосов в МВФ обладают: США — 17,8 %; Германия — 5,99 %; Япония — 6,13 %; Великобритания — 4,95 %; Франция — 4,95 %; Саудовская Аравия — 3,22 %; Италия — 4,18 %; Россия — 2,74 %. Доля 15 стран — участниц ЕС — 30,3 %, 29 стран — членов Организации эконо мического сотрудничества и развития имеют в совокупности 60,35 % голо сов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих свыше 84 % количе ства членов фонда, приходится лишь 39,65 % 1.

1 Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике [Электронный ресурс] // EREPORT.RU. URL: http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm (дата обращения: 13.10.15).

53

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

Ресурсы фонда могут пополняться за счет заемных средств. Страны «груп пы десяти» — Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидер ланды, США, Франция, Швеция, Япония — заключили с МВФ Генераль ные соглашения о займах, вступившие в силу с октября 1962 г. Швейцария присоединилась к этим соглашениям в 1964 г. в качестве ассоциированного члена, а с 1984 г. участвует в договоре полностью.

Генеральное соглашение о займе состоит в том, что страны-участницы (или их центральные банки) могут открыть кредитные линии фонду на воз обновляемой основе для предотвращения или устранения расстройства в ми ровой валютной системе. Средства займа могут быть предоставлены МВФ как странам, участвующим в соглашении, так и прочим, но при соблюдении последними определенных требований. Первоначально сумма займа была оговорена в размере до 6,5 млрд СДР (8,9 млрд USD), в 1983 г. она была по вышена до 17 млрд СДР (около 24 млрд USD). В 1997 г. Исполнительный совет МВФ одобрил Новое соглашение о займах, не заменяющее Генераль ное соглашение, в котором участвовали уже 25 стран с суммой 34 млрд СДР (около 50 млрд USD). С 1998 г. ресурсы этих соглашений не используются.

Кроме того, МВФ в 80 е гг. ХХ столетия получал займы на двухсторон ней основе у министерств финансов и центральных банков таких стран, как Бельгия, Саудовская Аравия, Швейцария, Япония, и других стран, а также у Банка международных расчетов (БМР).

Страны, входящие в МВФ, принимают на себя обязанность сотрудни чать с фондом и между собой в вопросах организации валютных отноше ний, поддержании стабильных валютных курсов, а также многосторонней системы платежей, свободной от ограничений. Страны — члены фонда сво бодны в выборе форм этих отношений, исходя из своих обязательств пе ред МВФ и национальной политики регулирования обменного курса на циональной валюты.

На фонд возложена организация контроля за осуществлением валютной политики, с целью обеспечения эффективного функционирования мировой валютной системы. Он осуществляет наблюдение за исполнением членами МВФ принятых ими обязательств по сотрудничеству с фондом и между со бой в интересах формирования упорядоченных валютных отношений и ста бильного режима валютных курсов. Политика стран — членов МВФ долж на быть направлена на обеспечение здорового экономического роста при сохранении в разумных пределах стабильных цен. Должны формироваться основные условия, на базе которых может быть достигнута экономическая

ифинансовая стабильность.

Вэтих целях фонд осуществляет наблюдение за политикой стран-членов в отношении валютных курсов. Разработаны и приняты принципы, которы ми рекомендуется руководствоваться странам — членам фонда в этом вопро се, и определены методы и процедуры контроля.

54