Материал: Мокеева Н.Н. - Международные валютно-кредитные отношения
Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема
МВФ располагает разнообразными финансовыми ресурсами, предостав ляемыми на определенных условиях во временное пользование его членам для реализации программы, направленной на ликвидацию дефицита пла тежного баланса, не прибегая к ограничениям, которые могут оказать отри цательное влияние на эти страны и мировое сообщество. Заимствованные у фонда средства подлежат возвращению, поэтому ресурсы МВФ находятся
впостоянном обороте и могут быть использованы теми странами, которые
вэтом нуждаются. Прибегая к заимствованиям у фонда, страны вносят опре деленные коррективы в свою политику, что повышает их способность пога шать кредиты, а следовательно, и возможность получать средства из других официальных источников, а также на частном рынке капиталов.
Основное назначение МВФ проявляется в проводимом им кредитовании стран-участниц. При этом можно выделить две основные группы кредитов — на финансирование мероприятий, связанных со структурной перестройкой экономики, или на покрытие отрицательного сальдо (дефицита) платежно го баланса страны-заемщика.
Получение кредита в МВФ ограничено следующими условиями: — лимитом заимствования страны в зависимости от ее квоты; — требованиями к стране-заемщику по выполнению макроэкономиче
ской стабилизационной программы.
Страны-члены постоянно предоставляют в распоряжение МВФ разно образную финансовую и экономическую информацию. Со своей стороны, фонд регулярно консультируется со всеми странами по вопросам их эко номического положения. МВФ имеет возможность помогать своим членам предпринимать какие-либо корректирующие меры (в случаях ухудшения платежного баланса), либо — превентивные.
Основными формами финансирования за счет средств МВФ является предоставление траншей. «Транш» (франц. tranche) означает «часть, сег мент» и отражает тот факт, что государства — члены МВФ заимствуют сред ства из своих квот определенными порциями. Существуют резервный транш и четыре кредитных транша. Заимствования резервным траншем произво дятся в пределах 25 % квоты данной страны почти автоматически. Заимство вания средств четырьмя кредитными траншами, каждый из которых равен 25 % квоты заемщика, допускаются только при соблюдении определенных условий. Для получения средств первого кредитного транша правительство страны — члена МВФ должно предпринять соответствующие меры по улуч шению состояния платежного баланса. Средства последующих траншей поступают к заемщику по частям и только в том случае, если он поэтапно реализует стабилизационную программу. Эти заимствования обычно про изводятся в рамках соглашения о резервном кредите или расширенном до ступе, которое направлено на улучшение платежного баланса и поддержку политики структурных реформ.
55
МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ
Соглашение о резервном кредите позволяет странам — членам МВФ заимствовать заранее согласованную сумму на определенный период вре мени. Средства предоставляются в зависимости от выполнения конкрет ных условий, касающихся банковского кредита, государственного долга
изаимствований государственного сектора, торговых и платежных огра ничений, внешних заимствований и уровня золотовалютных резервов. Обычно займы в соответствии с соглашением о резервном кредите вы даются последовательными траншами в течение 12–18 месяцев, однако этот период может быть увеличен и до трех лет; каждый транш кредита должен быть погашен в течение 3–5 лет. Если страна столкнулась с про блемами, решение которых требует более продолжительного времени, она может получить дополнительные кредиты по системе расширенного финансирования. Средства, выделяемые в соответствии с соглашениями о расширенном доступе, обычно поступают частями в течение трех лет
ипредназначены для преодоления трудностей платежного баланса, об условленных структурными проблемами. Погашение каждой части кре дита производится в течение 4–10 лет.
Врамках МВФ действуют также специальные системы кредитования, та кие как система компенсационного и чрезвычайного финансирования, си стема финансирования буферных запасов и система дополнительного ре зервного финансирования.
Система компенсационного и чрезвычайного финансирования предназначе на для стран — членов МВФ, которые столкнулись с временным сокраще нием поступлений от экспорта или несут чрезмерно большие расходы на за купку зерна по причинам, не зависящим от данной страны.
Система финансирования буферных запасов предназначена для финанси рования взносов стран-членов на поддержание международных буферных запасов.
Система дополнительного резервного финансирования позволяет полу чить в течение одного года двумя или несколькими траншами дополни тельные средства в рамках соглашений о резервном кредите или расши ренном доступе. Она введена в декабре 1997 года и предназначена для стран-членов, которые столкнулись с исключительными краткосрочны ми проблемами платежного баланса, вызванными внезапной утратой до верия инвесторов.
Помимо вышеописанных, существуют еще три специальных механизма кредитования стран — членов МВФ:
1. Финансовая поддержка фондом стабилизации валютного курса в рам ках предоставления очередных кредитных траншей по соглашениям о ре зервном кредите или расширенном доступе;
2. Выделение средств из фонда чрезвычайной помощи (изначально пред назначенного для финансирования стран, пострадавших от стихийных бед
56
Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема
ствий) государствам, переживающим последствия вооруженных конфлик тов (с 1995 г.);
3. Механизм экстренного финансирования, предусматривающий неот ложные меры только в редких случаях, когда в стране — члене МВФ наступает кризис платежного баланса, требующий немедленного вмешательства МВФ.
МВФ также оказывает странам-членам техническую помощь и проводит программы по повышению квалификации кадров банковской сферы и го сударственных служащих.
Группа Всемирного банка (ВБ) — создана в 1945 г., объединяет 184 государ ства. В группу Всемирного банка входят пять организаций.
1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) 1 оказывает помощь развивающимся странам в подъеме жизненного уровня населения путем предоставления кредитов, гарантий, оказания аналитических и кон сультационных услуг. МБРР является самым крупным кредитором инве стиционных проектов в развивающихся странах со средним уровнем дохо дов на душу населения.
Официально банк является финансовым учреждением ООН, но фактиче ски независим в своих действиях. МБРР был основан одновременно с МВФ на экономической конференции в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 г. и на чал свои операции в июне 1946 г.
В состав МБРР входят 184 государства, причем его участниками могут быть только страны, вступившие в МВФ. РФ вошла в состав банка 01.07.1992 г.
Цели МБРР:
— оказание помощи в реконструкции и развитии экономики стран-членов; — содействие частным иностранным инвестициям; — содействие сбалансированному росту международной торговли и под
держание равновесия платежных балансов; — сбор и публикация статистической информации. Стратегическими целями банка являются:
— поддержание банка как финансового института на уровне наивысше го рейтинга ААА;
— осуществление эффективного финансового посредничества в области доступа к финансовым рынкам и новым финансовым продуктам, поддержа ние развивающихся рынков;
— удовлетворение потребностей клиентов в разнообразных финансовых услугах: расширение банковских продуктов, валют займов, типов процент ных ставок, методов управления задолженностью и пр.
1 Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 55–56;
Международный валютный рынок и валютный дилинг: учеб. пособие / Е. Г. Князева [и др.]. Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2014. С. 25–26.
57
МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ
Высшим органом управления МБРР является Совет управляющих, состо ящий из управляющих — министров финансов или председателей централь ных банков со сроком полномочий — 5 лет, назначаемых странами-члена ми. Решения принимаются простым большинством голосов, но вес голоса зависит от доли страны в капитале банка.
Часть полномочий Совет управляющих может передать директорам-ис- полнителям (кроме решения о приеме новых членов, изменении уставного капитала, прекращении деятельности банка). Они выполняют текущую ра боту, опираясь на помощь комитетов, в частности, Объединенного комите та Совета управляющих МВФ и Мирового банка.
Директора-исполнители избирают президента банка на 5 лет — он не мо жет быть ни управляющим, ни директором, ни представителем управляюще го или директора. По традиции президентом Всемирного банка становится гражданин США, являющийся крупнейшим акционером банка.
Средства банка складываются из уставного капитала, образованного пу тем подписки стран-членов на его акции. Контрольный пакет находится
устран «семерки», наибольший процент — у США. Активы банка деноми нированы в долларах США, евро и японской иене. Кроме того, банк выпу скает ценные бумаги в различных валютах, реализуемые на рынке институ циональным и розничным инвесторам. Банк ежегодно получает прибыль, за счет которой он имеет возможность финансировать проекты под более низкие проценты. Банк практикует совместные с частными инвесторами программы, в которых обеспечивает экспертизу проектов и решает пробле мы страхования кредитных рисков.
Средства банка складываются из уставного капитала, образованного пу тем подписки стран-членов на его акции. Контрольный пакет находится
устран «семерки», наибольший процент — у США. Активы банка деноми нированы в долларах США, евро и японской иене. Кроме того, банк выпу скает ценные бумаги в различных валютах.
Кредитная политика МБРР на протяжении длительного времени пре терпевала изменения. В 40 х — первой половине 50 х гг. ХХ столетия банк осуществлял кредитование разрушенных войной европейских стран и Япо нии. К середине 50 х гг. банк оказывал поддержку развивающимся странам путем кредитования капиталоемких инфраструктурных объектов. С кон ца 60 х гг. банк переориентировался на поддержку социальных проектов. В 80 е гг. банк начинает кредитование программ, содействующих ослабле нию государственного вмешательства в экономику; либерализации внешне экономической деятельности, включая стимулирование иностранных инве стиций, экспорта и др. Финансовый кризис 1997–98 гг. привел к тому, что почти 29 % от суммы всех кредитов МБРР пошло на стабилизацию финансо вой сферы различных стран. С начала ХХI века средства стали направлять ся на совершенствование государственного управления.
58
Глава1.Международныевалютныеотношенияивалютнаясистема
2. Международная ассоциация развития (МАР) 1, создана в 1960 г. с це лью оказания помощи самым бедным странам за счет добровольных по жертвований стран-членов. Право на получение займов из МАР имеют страны с ВВП на душу населения не более 835 USD. В ее состав входят 164 государства.
Ресурсы МАР пополняются каждые три года за счет средств, предоставля емых как экономически развитыми, так и развивающимися странами-доно рами, а также другими организациями группы Всемирного банка — Между народным банком реконструкции и развития и Международной финансовой корпорацией.
В настоящее время средства у МАР имеет право занимать 81 страна с об щей численностью населения 2,5 млрд чел. Средства, предоставляемые ас социацией, являются беспроцентными кредитами, которые предоставля ются только правительствам и имеют 10 летний льготный период, при 20-, 35 или 40 летнем сроке погашения. 70 % кредитов выделяется на инвести ционные проекты. Кредитование осуществляется и на структурные преоб разования в рамках макроэкономических и отраслевых реформ.
Структура управления идентична МБРР: банк и ассоциация имеют од ного и того же президента, общие процедуры управления, персонал, штабквартиру, стандарты оценки проектов. Для вступления в МАР необходимо быть членом МБРР.
Источниками кредитных ресурсов являются преимущественно прода жа ценных бумаг, взносы промышленно развитых государств — членов ассоциации (стран-доноров), выплаты по возврату кредитов, чистая при быль от деятельности. В первую пятерку стран-доноров входят Япония, США, Германия, Великобритания, Франция. Долю 0,17 % от поступив ших взносов имеет Россия. Некоторые страны, получавшие в свое вре мя кредиты от МАР, такие как Корея и Турция, сегодня входят в число стран-доноров.
Предоставив кредит, МАР осуществляет проверку эффективности вы деленных ресурсов. Право на получение кредитов действует до тех пор, пока у страны не появиться возможность привлекать средства с рынков капитала.
3. Международная финансовая корпорация (МФК) 2 создана в 1956 г. для содействия экономическому росту развивающихся стран путем оказания по мощи частному сектору экономики и мобилизации национального и зару бежного капитала для этой цели.
1Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 57;
Международный валютный рынок и валютный дилинг: учеб. пособие / Е. Г. Князева [и др.]. Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2014. С. 26.
2Там же.
59