Материал: Мокеева Н.Н. - Международные валютно-кредитные отношения

Глава4.Основыорганизациивалютно-кредитныхотношенийвРоссийскойФедерации

29.Каков порядок обязательной продажи предприятиями-экспортерами части валютной выручки в РФ?

30.Какие типы счетов открываются нерезидентам в валюте РФ? Каков режим каждого счета?

31.Каковы особенности регулирования деятельности банков, создающих и имеющих филиалы на территории иностранных государств?

32.Каковы особенности регистрации кредитных организаций с иностран ными инвестициями и порядок получения предварительного разре шения Банка России на увеличение уставного капитала зарегистри рованной кредитной организации за счет средств нерезидентов?

165

Глава 5. Валютная политика

ивалютный контроль в РФ

5.1.Сущность и виды валютной политики

Международная деятельность любого государства предполагает выра ботку определенных норм и принципов организации как внутрен него валютного рынка страны, так и ее поведения на мировых денежных

рынках, участия в международных организациях. Иными словами, каждая страна должна иметь валютную политику, показывающую приоритеты ор ганизации валютно-кредитных отношений внутри страны и за ее предела ми. По вопросу о сущности валютной политики в российской экономиче ской литературе нет единого мнения.

В современном экономическом словаре валютная политика трактуется так. Валютная политика — это составная часть экономической политики го сударства и внешнеэкономической политики, представляющая линию дей ствий государства внутри и вне страны, производимую посредством воздей ствия на валюту, валютный курс, валютные операции 1. Она включает в себя валютное регулирование и контроль, а также международное сотрудничество (в том числе участие в международных финансовых организациях).

На наш взгляд определение валютной политики может выглядеть следу ющим образом.

Валютная политика — совокупность государственных мероприятий, на правленных на организацию внутреннего валютного рынка и определяющих принципы и нормы поведения страны в международных валютно-кредитных отношениях с целью достижения устойчивого макроэкономического роста.

Валютная политика страны формируется ее правительством, централь ным банком, центральными финансовыми органами. В мировом масшта бе валютная политика проводится международными валютно-финансовы ми организациями (МВФ, МБРР и пр.).

1 Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический сло варь. М. : ИНФРА-М, 1997.С. 43.

166

Глава5.ВалютнаяполитикаивалютныйконтрольвРФ

Юридически валютная политика оформляется валютным законодатель ством, под которым понимается совокупность правовых норм, регулирую щих порядок совершения операций с национальной валютой и валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями.

Валютная политика направлена:

— на поддержание стабильности курса национальной валюты; — на обеспечение функционирования органов валютного регулирования и валютного контроля; — на регламентацию международных расчетов;

— на обеспечение желаемого взаимодействия страны с мировым валют ным рынком.

Государство, проводя валютную политику, ставит стратегические и опе ративные (тактические) цели.

Стратегическими целями являются обеспечение конвертируемости наци ональной валюты страны на основе устойчивого экономического роста, эф фективное управление золотовалютными резервами.

Конвертируемость валют связана со свободным переводом одной валю ты в другую, возможностью обмена национальной валюты на валюту других стран не только на внутреннем, но и на мировом валютных рынках. В до кументах МВФ дается понятие свободно используемой валюты — это валюта, которая широко используется для платежей по международным операци ям, является предметом активной торговли на основных валютных рынках. Конвертируемости национальной валюты могут достигнуть только страны с высоким уровнем экономического развития и достаточным объемом зо лотовалютных резервов.

Валютные резервы включают в себя официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны, либо в между народных валютно-кредитных организациях. Они предназначаются преи мущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных си туаций, а также для целей получения дохода и регулирования внутреннего валютного рынка. Наряду с валютными резервами формируется и золотой запас страны. В рамках управления золотовалютными резервами государ ство осуществляет покупку более устойчивых валют, а продает нестабиль ные валюты.

Достижение стратегических целей основано на применении макроэконо мических инструментов: регулирования платежного баланса, сдерживания инфляции, управления денежной массой и пр. Одним из основных инстру ментов обеспечения стратегических целей является проведение эффектив ной дисконтной политики.

Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки централь ного банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной

167

МЕЖДУНАРОДНЫЕВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕОТНОШЕНИЯ

стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокуп ного спроса — с другой 1.

Платежный баланс страны — соотношение денежных платежей, поступа ющих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение опре деленного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе на ходят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны. В большинстве стран мира платежный баланс составляется по форме, реко мендованной Международным валютным фондом. Различают: внешнетор говый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей и баланс движения капиталов и кредитов. Активный платежный баланс — платежный баланс, в котором поступления превышают платежи. Активное сальдо платежного баланса способствует укреплению валютного положения страны. Пассив ный платежный баланс — платежный баланс, в котором платежи превыша ют поступления. Обычно пассивное сальдо платежного баланса покрывается за счет использования своих валютных резервов либо с помощью иностран ных займов и кредитов или ввоза капитала.

К тактическим целям относятся обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка, его четкой организации и контролируемости.

Тактические цели достигаются путем организации валютного регулиро вания и валютного контроля, обслуживания внешнего долга, стимулирова ния экспортно-импортных отраслей и пр.

Формой валютной политики, направленной на достижение тактических целей является девизная политика.

Девизная валютная политика — мероприятия государства по регулиро ванию валютного курса путем покупки или продажи иностранной валюты.

Девизная валютная политика реализуется в двух направлениях. Первое — установление режима валютного курса для национальной валюты, второе — его регулирование с помощью различных инструментов. Инструментами де визной валютной политики являются:

1. Валютные интервенции; 2. Девальвация и ревальвация; 3. Валютные ограничения.

Режим валютного курса определяется государством индивидуально, в рам ках проводимой денежно-кредитной политики. Как уже было отмечено, вы деляются фиксированный, плавающий и смешанный режимы валютных курсов.

Фиксированный валютный курс устанавливается правительством или на циональным банком страны и поддерживается определенными инструмен

1 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. 3 изд., перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 2005. С. 163.

Дисконтная политика изучается в курсах «ДКБ» и «Организация деятельности централь ного банка».

168

Глава5.ВалютнаяполитикаивалютныйконтрольвРФ

тами валютного регулирования. Фиксация курса может осуществляться с ис пользованием следующих вариантов:

1. Курс фиксируется к одной валюте, наиболее значимой на мировом рын ке. Если такой валютой является доллар США, то подобная фиксация озна чает, что изменение курса национальной валюты к валюте третьей страны в точности будет соответствовать изменению доллара США;

2. Валюта другой страны становится законным платежным средством. Это означает, что в государстве нет национальной валюты и, следовательно, на циональной денежно-кредитной политики;

3. Фиксация курса к одной иностранной валюте. Обычно такая привяз ка осуществляется менее развитыми странами по отношению к валютам бо лее развитых стран;

4. Фиксация курса к валюте страны основного партнера по внешнетор говой деятельности;

5. Фиксация курса к валютному композиту. Это значит, что существует при вязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц (например, СДР) или к различным корзинам валют. Удельный вес напрямую зависит от доли страны во внешней торговле и на мировом валютном рынке.

Необходимо отметить, что в современных условиях на практике жестко фиксированные обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического разви тия, параметрами инфляции и инструментами, выбранными для проведе ния денежно-кредитной политики.

Плавающий валютный курс — свободное соотношение двух валют, скла дывающееся под воздействием ряда экономических факторов, влияющих на их спрос и предложение на рынке. Государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие на плавающий валютный курс путем проведения валютных интервенций.

Валютные интервенции осуществляются для регулирования курса наци ональной валюты в интересах государства. Под валютной интервенцией по нимается разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем купли-продажи банком крупных партий иностранной валюты. Интервенции осуществляют ся, как правило, за счет золотовалютных резервов государства, а в некоторых случаях за счет своповых соглашений, заключенных между центральными банками разных стран на определенных период.

Механизмы курсообразования при плавающем валютном курсе делятся на «чистое плавание» — без вмешательства центрального банка и «грязное плавание» — при активных интервенциях центрального банка на внутрен нем валютном рынке страны.

Для определения обменного курса при плавающем валютном режиме ча сто используют паритет покупательной способности валют — расчетный об

169