В данном разделе третьей главы были получены,
описаны и проинтерпретированы результаты оценки уравнения Эйлера, в частности
оценка эластичности межвременного замещения. Благодаря проведению теста Хансена
было установлено, что инструменты уравнения не коррелируют с шумом, а значит
использование метода инструментальных переменных для оценки уравнения является
корректным. Полученный результат оценки эластичности межвременного замещения
оказался схожим с оценками эластичности для американской экономики, однако
разница в значениях все же есть, причины которой также приведены в данном
разделе работы.
Заключение
В ходе данной выпускной квалификационной работы последовательно были решены поставленные во введении задачи.
В первой главе работы был проведен обзор научной литературы, посвященной анализу и оценке уравнения Эйлера, в том числе и оценке эластичности межвременного замещения. Здесь же были рассмотрены основные методы, с использованием которых осуществляется оценка.
Следующая глава работы посвящена построению теоретической модели уравнения Эйлера. которая легла в основу практической части данной работы.
Третья глава исследования является практической. В разделах данной главы был проведен сбор статистических данные, на основе которых оценивалось уравнение Эйлера. Затем подробно была описана тестируемая модель и, наконец, получены результаты оценки уравнения Эйлера, в частности оценки эластичности межвременного замещения.
В анализируемой модели темп роста потребительских расходов определяется ставкой процента по депозитам. Так как по результатам оценки модель получилась значимой, то наличие такой зависимости между ставкой процента и темпом роста потребительских расходов подтвердилось.
Для оценки модели использовался метод инструментальных переменных. Оценка осуществлялась на квартальных данных по субъектам Российской Федерации, которые представлены на сайте Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, а также на сайте Центрального банка Российской Федерации.
По результатам исследования удалось установить, что домашние хозяйства в субъектах Российской Федерации рациональны и распределяют своего дохода между временными периодами с учетом изменение ставки процента. Оценка эластичности межвременного замещения, полученная в настоящем исследовании равна 1,55. Таким образом, получается, что при изменении ставки процента на 1 процентный пункт, темп роста потребительских расходов домашних хозяйств по субъектам Российской Федерации изменится на 1,55%.
Получив значение оценки эластичности межвременного замещения, было проведено сравнение полученного значения с результатами исследователей, проводивших схожее исследование но на данных американской экономики. Здесь же были приведены причины разницы в результатах.
По итогам работы, можно заключить, что полученные результаты свидетельствуют о рациональном поведении домашних хозяйств в субъектах Российской Федерации в виду того, что при формировании своих расходов на потребление они учитывают изменение ставок процента.
Таким образом, все поставленные в работе задачи выполнены, цель исследования достигнута.
Среди ряда возможностей для дальнейших
исследований в данной теме, стоит выделить следующие. Прежде всего можно
рассмотреть как изменятся результаты оценки эластичности замещения, если вместо
средневзвешенной ставки процента по депозитам, в модель включить ставку по
кредитам. Также интересно посмотреть на результаты оценки уравнения Эйлера
используя данные о потребительских расходах не в целом, а по отдельным группам
товаров. Еще одним направлением исследования в продолжение данной работы может
служить включение в модель таких переменных как уровень доходов, безработицы, и
тд.
Список использованной
литературы
1. Alan, Sule; Attanasio, Orazio; Browning, Martin. Estimating euler equations with noisy data: two exact gmm estimators. / Alan Sule; Attanasio Orazio; Browning Martin. - : Journal of applied econometrics, 2009/ - pp. 309-324
2. Attanasio, O., Weber, G. Consumption growth, the interest rate and aggregation. / Orazio P. Attanasio, Guglielmo Weber <http://www.nber.org/people/guglielmo_weber>. - : Review of Economic Studies, 60(3), 1993. - pp. 631-649.
. Attanasio, O., and Weber, G. Is consumption growth consistent with intertemporal optimization? Evidence from the Consumer Expenditure Survey. / Orazio P. Attanasio, Guglielmo Weber <http://www.nber.org/people/guglielmo_weber>. - : Journal of Political Economy, 103, 1995. - pp. 1121-1157.
4. Attanasio O., Low H. Estimating Euler equations. / Orazio P. Attanasio, Hamish Low. - : Review of Economic Dynamics, 7 (2), 2004. - pp. 405-435.
. Campbell, John Y. Mankiw, N. Gregory. Consumption, Income and Interest Rates: Reinterpreting the Time Series Evidence. / Olivier Jean Blanchard and Stanley Fischer, editors. - : NBER Macroeconomics Annual 1989, Volume 4, 1989. - pp. 185 - 246. - ISBN 0-262-02296-6.
. Flavin Marjorie A. The Adjustment of Consumption to Changing Expectations About Future Income. / Marjorie A. Flavin. - : Journal of Political Economy Vol. 89, No. 5,Oct., 1981. - pp. 974-1009.
. Hall, Robert. E. Stochastic implications of the life cycle-permanent income hypothesis: Theory and evidence. / Robert E. Hall. - : Journal of Political Economy, 86, 1978. - pp. 971-987.
. Hall, Robert E. and Mishkin, Frederic S. The Sensitivity of Consumption to Transitory Income: Estimates from Panel Data on Households. / Robert E. Hall, Frederic S. Mishkin. - : Econometrica, Vol. 50, No. 2, March 1982. - pp. 461-481.
9. Hansen, Lars P. and Singleton Kenneth J. Stochastic Consumption, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Asset Returns. / Lars Peter Hansen and Kenneth J. Singleton. - : Journal of Political Economy, Vol. 91, No. 2, Apr., 1983. - pp. 249-265
10. Khvostova, Irina; Larin, Alexander; & Novak, Anna. Euler equation with habits and measurement errors: estimates on Russian micro data. <http://www.cpc.unc.edu/projects/rlms-hse/publications/2279> / Khvostova Irina; Larin Alexander; Novak Anna. - : Higher School of Economics Research Paper No. WP BRP 52/EC/2014.,2014. - p. 32.
. Stillman, Steven. The Response of Consumption in Russian Households to Economic Shocks. / Steven Stillman. - : William Davidson Institute Working Papers Series, No. 412, 2001. - 43 p.
. Zeldes, S. P. Consumption and liquidity constraints: An empirical investigation / Zeldes, S. P. - : Journal of Political Economy, 97 (2), 1989. - pp. 305-346.
14. Ларин, А. В., Новак, А. Е., Хвостова, И. Е. Особенности динамики потребления в России: оценка на дезагрегированных данных./ А. В. Ларин, А. Е. Новак, И. Е. Хвостова. - : Прикладная эконометрика № 32 (4), 2013. - с. 29-44.
. Ратникова, Т. А. Введение в эконометрический анализ панельных данных / Ратникова, Т. А. - : Экономический журнал ВШЭ, №2, 2006. - С. 267-316