Материал: 5012

-наличие альтернативных внутренних источников формирования финансовых ресурсов;

-уровень рисков осуществляемых операций и видов деятельности.

На основе всего вышеизложенного можно сделать вывод, что в современных условиях прибыль является основным побудительным мотивом организации производственной и хозяйственно-коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта.

7.2. Основные виды прибыли

Внешнее проявление сущности прибыли выражается в целом ряде различных показателей:

1. Бухгалтерская прибыль («результат реализации товаров и услуг») рассчитывается как разница между выручкой организации и суммой внешних издержек.

Бухгалтерская прибыль как конечный финансовый результат выявляется за отчётный период на основании бухгалтерского учёта всех хозяйственных операций и оценки статей бухгалтерского баланса. Так как понятия доходов и расходов могут быть определены как по существу, так и количественно, то на практике, как правило, именно она определяется в соответствии с действующим законодательством по бухгалтерскому учёту и указывается в отчёте о прибылях и убытках как положительная разница между доходами, определяемыми как приращение совокупной стоимости активов, приводящее к увеличению собственного капитала, и расходами, определяемыми как снижение совокупной стоимости активов, приводящее к уменьшению собственного капитала, признаваемая в отчётном периоде.

Но тем не менее показатель бухгалтерской прибыли имеет ряд недостатков, основными из которых являются следующие:

-допущения различных подходов, используемые предприятиями при определении доходов и расходов, приводят к несопоставимости показателей прибыли;

-влияние инфляции не позволяет сравнивать показатели прибыли, определенные за разные отчётные периоды;

-бухгалтерская прибыль не отражает изменение капитала предприятия за отчётный период.

111

Стремление к оценке эффективности использования капитала привело к активному использованию, особенно в зарубежной практике, показателя экономической прибыли.

2. Экономическая прибыль («результат работы капитала») – общая величина выручки организации за вычетом внешних и внутренних издержек. В число внутренних издержек включают при этом и нормальную прибыль предпринимателя, о которой будет сказано далее.

Именно экономическая прибыль является критерием эффективности использования экономических ресурсов, т. к. её положительное значение характеризует превышение заработанных средств над стоимостью используемых ресурсов.

С другой стороны, количественная оценка экономической прибыли весьма условна, т. к. существует вероятность субъективного подхода к выбору исходной базы для расчёта. Кроме того, определение экономической прибыли весьма трудоёмко. Это объясняется тем, что её расчёт осуществляется в основном для компаний, чьи акции торгуются на бирже, что позволяет получить данные об изменении капитала собственников.

Идея двух трактовок прибыли (бухгалтерской и экономической) получила развитие благодаря Дэвиду Соломону. Д. Соломон разработал формулу, определяющую связь между этими видами прибыли:

где Пэ – прибыль экономическая, Пбух – прибыль бухгалтерская,

ВИСАотч – внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в отчётном периоде ;

ВИСАпред – внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в предыдущем отчётном периоде ;

ВИСАбуд – внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в будущие отчётные периоды .

Д. Соломон исходил из предпосылки, что концепция прибыли нужна для трёх целей:

1)исчисления налогов;

2)защиты кредиторов;

112

3) для выбора разумной инвестиционной политики.

Бухгалтерская трактовка приемлема только для достижения первой цели и абсолютно неприемлема для достижения третьей.

Но, несмотря на различия между бухгалтерской и экономической прибылью, их следует использовать как взаимодополняющие показатели. Экономическая прибыль полезна для понимания сущности прибыли, бухгалтерская – для понимания логики и порядка её практического расчёта.

3. По принципу порядка формирования финансовых результатов деятельности в целях бухгалтерского учёта в соответствии с ПБУ 4/99, утверждённым приказом Минфина РФ от 6.07.1999 г. № 43н выделяют следующие показатели прибыли:

3.1.Валовая прибыль определяется как разница между выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ и услуг или (прямыми переменными затратами на производство продукции или оказания услуг: затратам на материалы, затратам труда и производственными накладными затратами).

3.2.Прибыль (убыток) от продаж представляет собой валовую прибыль за вычетом управленческих и коммерческих расходов. Она характеризует эффективность основной деятельности аптечного предприятия, связанной с производством и реализацией товаров, выполнением работ, оказанием услуг.

3.3.Прибыль (убыток) до налогообложения (бухгалтерская прибыль) складывается из прибыли от продаж и суммы прочих доходов (процентов к получению, доходов от участия в других организациях, прочих доходов) за вычетом соответствующих расходов (процентов к уплате, прочих расходов). Она характеризует финансовый результат от обычных видов деятельности, а также прочих доходов и расходов. Прибыль (убыток) до налогообложения является показателем эффективности всей хозяйственной деятельности организации.

3.4.Чистая прибыль может быть получена путём корректировки прибыли (убытка) до налогообложения на величину отложенных налоговых активов, отложенных налоговых обязательств и текущего налога на прибыль.

3.5.Нераспределённая прибыль – это чистая прибыль за минусом начисленных дивидендов

4. Прибыль к налогообложению определяется в целях формирования налогооблагаемой базы по налогу на прибыль в соответствии с главой 25 Налогового кодекса РФ и представляет собой доходы, уменьшенные на

113

величину произведённых расходов, признаваемых в соответствии с главой 25 Налогового кодекса РФ.

5.Маржинальная прибыль (маржинальный доход, валовая маржа) – разница между выручкой от производства и реализации продукции и переменными затратами, отнесёнными на издержки производства.

6.Нормальная прибыль – минимальная прибыль, которая остаётся у организации и необходима для поддержания стремления предпринимателя использовать свой капитал в данной организации.

7.Экстремальная прибыль – разовая прибыль, полученная по рисковым операциям, когда величина риска получения прибыли приравнивается к величине риска потери капитала.

При корпоративной форме организации бизнеса возникает необходимость рассчитать на базе перечисленных показателей прибыли коэффициенты рыночной оценки (активности) предприятия, которые характеризуют стоимость

идоходность акций компании.

Различают коэффициенты:

1)прибыли на одну акцию;

2)отношения рыночной цены и прибыли на одну акцию;

3)книжной (балансовой) стоимости одной акции;

4)отношения рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции;

5)фактической нормы дивиденда (дивидендного дохода);

6)доходности одной акции;

7)доли выплаченных дивидендов.

Прибыль на одну акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Данный коэффициент, без сомнения, является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций предприятия. Коэффициент рассчитывается делением суммы чистой прибыли на общее число обыкновенных акций в обращении (общее количество выпущенных обычных акций за вычетом собственных акций в портфеле). Если в структуре компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно вычитается сумма дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию отражает отношения между компанией и её акционерами, показывая, сколько денежных единиц платят акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

114

Этот показатель можно сравнивать для различных компаний, что особенно важно делать в динамике, оценивая долгосрочный аспект инвестирования.

Балансовая стоимость акции показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учёта и отчётности. Этот показатель рассчитывается как частное от деления разности между стоимостью акционерного капитала и стоимостью привилегированных акций на число обыкновенных акций в обращении.

Отношение рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции

показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить участники рынка за одну денежную единицу чистых активов организации.

Фактическая норма дивиденда (норма дивидендного дохода) определяется соотношением дивиденда на одну обыкновенную акцию и рыночной стоимости одной акции.

Для определения доходности акций рассчитывают несколько показателей. Под текущей доходностью понимают дивиденды, которые получит владелец акции. Этот коэффициент называется дивидендным доходом или нормой дивиденда и представляет собой частное от деления величины дивиденда на одну акцию на рыночную стоимость одной акции. Доходность акции может быть рассчитана также с учётом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. В этом случае доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда, полученного в течение периода владения акцией, и разницы (прибыли или убытка) между ценой покупки акции и ценой её продажи на цену покупки акции.

Доля выплачиваемых дивидендов указывает, какая часть чистой прибыли расходуется на выплату дивидендов. Этот коэффициент представляет собой частное от деления величины дивиденда на одну акцию на величину чистой прибыли на одну акцию.

Высокое значение этого дивиденда:

1)предпочтительно для простого акционера, который заинтересован в большем процентном доходе;

2)свидетельствует о нерациональной дивидендной политике.

Можно заметить, что ряд коэффициентов рыночной активности рассчитывается без непосредственного участия показателей прибыли. Однако при этом значения данных коэффициентов формируются под влиянием

115