Материал: ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА _ 2010

121 

вых секторов рынка; 

–  объединение  предприятий  единого  технологического  цикла.  Это  так 

называемая «вертикальная интеграция». Главной целью такого объединения 

является  снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, по-

вышение стоимости компании; 

–  преобразование  крупных  предприятий  с  выделением  из  их  состава 

подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) предпри-

ятий; 

– объединение пакетов акций самостоятельных предприятий; 

– учреждение новых акционерных обществ; 

– последовательное создание предприятий и последующее их присоеди-

нение к группе; 

–  объединение  не  только  отдельных  субъектов  хозяйствования,  но  и 

холдинговых компаний. 

Холдинговая  компания  создается  для  содействия  кооперации  предпри-

ятий-смежников и осуществления ими согласованной инвестиционной поли-

тики. При этом не допускается передача холдинговой компании или какому-

либо  из  ее  дочерних  предприятий  прав  на  сбыт  третьим  лицам  продукции 

(работ,  услуг)  дочерних  предприятий  холдинговой  компанией  (за  исключе-

нием экспортных операций), а также регулирование холдинговой компанией 

в какой-либо форме цен на указанную продукцию (работы, услуги). 

Разновидностями  компаний  холдингового  типа  являются 

концерны  и 

тресты

  –  наиболее  «жесткие»  формы  корпоративной  интеграции,  что  обу-

словлено  их  целями,  принципами  централизации  тех  или  иных  производст-

венно-хозяйственных,  коммерческих  функций,  распределением  полномочий 

между участниками объединения. 

Концерн

  –  форма  объединения  (как  правило,  многоотраслевого)  само-

стоятельных  предприятий  на  основе  тесных  производственных  связей,  по-

средством системы участия в капитале и единого управления. 

Основные особенности концерна: 

122 

– «жесткая» форма интеграции; 

–  концерн,  как  правило,  является  объединением  производственного  ха-

рактера; 

– входящие в концерн компании номинально остаются самостоятельны-

ми  юридическими  лицами  в  форме  акционерных  или  иных  хозяйственных 

обществ или товариществ, а фактически подчинены единому хозяйственному 

руководителю; 

–  в  рамках  концерна  централизовано  финансово-экономическое  управ-

ление,  проведение  научно-технической  политики,  ценообразование,  исполь-

зование  производственных  мощностей,  кадровая  политика.  Централизуется 

финансовое управление, снабжение и сбыт с целью снижения издержек; 

– головная (центральная) компания концерна, как правило, организуется 

в  виде  холдинговой  компании  (преимущественно  как  смешанный  холдинг) 

или на основе взаимодействия преобладающего и зависимых (ассоциирован-

ных) обществ. Образуется координационный центр; 

–  деятельность  концерна  ориентирована  в  основном  на  производство, 

поэтому в качестве материнской (головной) выступает чаще всего производ-

ственная  компания,  которая  является  держателем  контрольных  пакетов  ак-

ций дочерних предприятий; 

– в рамках концерна полностью контролируется деятельность образую-

щих ее компаний. 

Крупные мировые концерны, имеющие десятки предприятий, филиалов 

и представительств в разных странах мира, занимающие ведущее положение 

в  производстве  и  реализации  того  или  иного  товара,  называются 

трансна-

циональными корпорациями

 (ТНК). Классический пример ТНК – «Samsung». 

Структура ТНК: 

– головная материнская компания – административный центр ТНК. В ее 

функции входит: принятие решений о слиянии с другими компаниями, при-

обретении новых фирм, ликвидации неэффективных подразделений, форми-

рование долгосрочной производственной, инвестиционной и финансовой по-

123 

литики филиалов и корпорации в целом, контроль над финансами; 

– дочерние компании – предприятия в принимающих странах, в которых 

головная компания владеет более 50 % акций; 

– ассоциированные компании – предприятия в принимающих странах, в 

которых головная компания владеет менее 50 % акций; 

– отделения – зарубежные филиалы головной компании. 

Трест

  –  объединение  холдингового  типа,  в  котором  входящие  в  него 

предприятия сливаются в единый производственный комплекс и теряют свою 

юридическую,  производственную  и  коммерческую  самостоятельность,  а  ру-

ководство их деятельностью осуществляется из единого центра. Общая при-

быль  треста  распределяется  в  соответствии  с  долевым  участием  отдельных 

предприятий. 

Основные особенности треста: 

– самая жесткая форма интеграции; 

– объединяются все стороны хозяйственной деятельности предприятий; 

– трест отличается от других видов объединений сравнительной произ-

водственной однородностью деятельности, что проявляется в специализации 

на одном или нескольких аналогичных видах продукции; 

–  в  рамках  треста  объединяемые  компании  теряют  свои  юридическую, 

хозяйственную, производственную и коммерческую самостоятельность; 

–  все объединяемые  в  трест  предприятия подчиняются одной  головной 

компании,  осуществляющей  оперативное  руководство  всем  производствен-

ным комплексом, а также связанными с ним обслуживающими и торговыми 

предприятиями. 

Финансово-промышленные  группы

  (ФПГ)  представляют  собой  совокуп-

ность  юридических  лиц,  действующих  как  основное  и  дочерние  общества, 

либо  полностью  или  частично  объединивших  свои  материальные  и  немате-

риальные  активы на  основе договора о  создании финансово-промышленной 

группы в целях технологической или экономической интеграции для реали-

зации  инвестиционных  и  иных  проектов  и  программ,  направленных  на  по-

124 

вышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и ус-

луг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.  

ФПГ – союз финансовых и промышленных организаций разного профи-

ля и форм собственности, объединяющих свои капиталы на взаимовыгодных 

условиях. Участие в ФПГ подразумевает как договорные, так и корпоратив-

ные  правоотношения  между  ее  участниками,  которыми  признаются  юриди-

ческие лица, подписавшие договор о создании ФПГ, и учрежденная ими цен-

тральная  компания  финансово-промышленной  группы  либо  основное  и  до-

черние общества, образующие ФПГ. 

ФПГ  включают  устойчивую  группу  различных  предприятий:  промыш-

ленных, торговых, финансовых, в том числе банковские, страховые, инвести-

ционные институты. 

ФПГ  отличаются  формами  производственной  интеграции,  отраслевой 

принадлежностью, спектром и сферой деятельности (от национальных до ре-

гиональных и международных), степенью диверсификации. 

К числу наиболее существенных характеристик ФПГ относятся: 

- интеграция входящих в нее звеньев через объединение финансовых ре-

сурсов,  капиталов,  общую  управленческую,  ценовую,  техническую,  кадро-

вую политику; 

– наличие общей стратегии; 

– добровольное участие; 

– сохранение юридической самостоятельности участников; 

– наличие общей производственной,  социальной, коммерческой  инфра-

структуры. 

Концентрация  в  ФПГ  значительных  финансовых  ресурсов  и  промыш-

ленного  потенциала  позволяет  осуществлять  большие  инвестиционные  про-

екты по разработке и производству высокоэффективной, конкурентоспособ-

ной продукции, создавать сложные и эффективные финансовые схемы, обес-

печивать минимизацию налогов, диверсифицировать риски.   

Кроме  того  для  формирования  ФПГ  существуют  и  иные  основания, 

125 

прежде всего: 

– широкое развитие трастовых отношений внутри группы; 

– целенаправленная концентрация собственности; 

– долгосрочные перспективы инвестиций и собственности на базе высо-

кого уровня экспертизы проектов; 

–  высокая  степень  управленческой  автономии  и  межфирменной  конку-

ренции членов группы при реализации проектов; 

–  селективное  вмешательство  крупных  акционеров  в  решение  взаимо-

связанных проблем; 

– совместная организация разработки, производства и сбыта продукции 

в условиях жесткого соперничества вертикально-интегрированных групп. 

При формировании ФПГ следует руководствоваться рядом объективных 

критериев: 

– экономической целесообразностью; 

– единством технологической цепочки; 

– сложностью выпускаемой продукции. 

Действующее  российское  законодательство  предусматривает  объедине-

ния хозяйствующих субъектов в форме ФПГ и холдинга. Основные их харак-

теристики представлены в таблице 3.1. 

Таблица 3.1 

Характеристика финансово-промышленных групп и холдинговых компаний 

Признаки 

Финансово-промышленная группа (ФПГ) 

Холдинговая компания 

(ХК) 

Основные 
положения 

ФПГ – группа предприятий, учреждений, орга-
низаций, кредитно-финансовых учреждений и 
институтов, функционирующая на основе объе-
динения капиталов в интересах ее участников. 
Цель создания ФПГ – технологическая  

ХК – предприятие незави-
симо от организационно-
правовой формы, в состав 
активов которого входят 
контрольные пакеты ак-
ций других предприятий. 

или экономическая интеграция для реализации 
инвестиционных и иных проектов и программ, 
направленных на повышение конкурентоспо-
собности и расширение рынков сбыта товаров и 
услуг, повышение эффективности производст-
ва, создание новых рабочих мест 

Цель создания ХК – осу-
ществление контроля над 
операциями входящих в 
ХК предприятий. 
Суть ХК – осуществление 
контроля через участие в 
акционерном капитале